黄金期货征求意见

❶ 沪深300指数期货收取多少保证金

沪深300指数期货（又叫沪深300股指期货）收取保证金的相关规定如下：

为加强风险控制，此次业务规则修订稿将股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。同时，为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性，修订了单边市下对交易所调整保证金的限制性规定。

修订稿规定，“期货合约在某一交易日出现单边市，则当日结算时交易所可以提高交易保证金标准”。

而此前的《风险控制办法》则规定：“Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于16%的，Dt交易日结算时该合约的交易保证金标准按照12%收取，收取标准已高于12%的按照原标准收取”。

同时，修订稿也删除了“Dt+1交易日未出现单边市保证金恢复正常标准”和“强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取”的规定。

(1)黄金期货征求意见扩展阅读：

沪深300指数期货保证金的相关说明：

如果按期货公司12%收取客户保证金计算，那么交易1手股指期货就需要约5万元的保证金。据有关统计，我国股市资金规模在10万元以上的个人投资者账号占总数比例不到5%。

因此估计股指期货上市初期中小投资者参与股指期货的数量不会太多，市场投机份额有可能不足，机构保值盘也或将缺乏足够的对手盘，市场流动性可能会因此出现问题。因此，笔者认为，合约乘数300有些大，200可能比较合适。

业内人士同时表示，12%并非投资者最终的保证金收取标准。根据商品期货市场经验，期货公司将在此基础上加征2到5个百分点。以沪深300指数的点位计算，买卖单个合约至少需要15万-20万左右资金。

❷ 期货杠杆交易 约付10%的资金 其余90%的资金从哪里来

期货交易是保证金制度的,也就是按一定的比例来收取资金交易.

首先,一般都是10%的保证金比例.按大豆合约来说,一手是10吨,1605合约的价格是3858,那么一份合约的总价值是3858X10=38580元,如果是按10%的保证金比例,开一手只需要资金是3835X10X10%=3858元.
其次既然规定了是10%的保证金比例,那么另外的90%是不需要算的了,也就不用收费.只用10%的资金就用交易整个合约

❸ 黄金能涨钱还是能跌钱

1月9日，广受关注的黄金期货将在上海期货交易所正式挂牌交易。这意味着国内投资者除了纸黄金、实物黄金之外，又多了一个投资黄金获利的渠道。那么它的钱景如何，投资价值几许？

■门槛较高：最低五六万方可投资

“元旦前黄金期货将推出的消息公布后，前来咨询的客户还挺多，最近很多新开户的客
户都是奔着黄金期货来的。”上周五，陕西省长安期货经纪有限公司总经理助理王树峰这样告诉记者。他分析说，相对于其他期货品种如大豆、玉米、白糖等，老百姓对黄金的投资品性了解更多，相应的黄金期货就更受人们关注。

不过如果没有一定的资金实力和风险承受能力，普通投资者还是不要轻易尝试黄金期货。王树峰分析认为：“早先的征求意见稿中，投资起点是300克，实际出来却是1000克，门槛高了，显然是不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易。如果投资一手（1000克），以目前金价大约每克200元、保证金比例大约10%计算，最低门槛是2万元。而按照期市规则，做期货讲究资金管理，必须要有后备资金，所以要启动一手黄金期货，手头闲置资金最低也得五六万到十万元。”

■获利方式：看多看空都有机会挣钱

在黄金期货推出之前，国内投资者可选择的黄金投资方式就是两种：一是纸黄金，就是通过在账面上虚拟买卖黄金，低买高卖获利，不发生实物交割；二是实物黄金，更适合长期持有获取保值和增值功能。而黄金期货与它们不同，金价无论上涨还是下跌，投资者都有机会获利，而且由于保证金的杠杆效应，会成倍放大收益和亏损的幅度。

长安期货客服中心经理陈建隆给记者举了这样一个例子：假如9日开盘后，投资者对最近黄金走势看好，以每克200元买入一手2008年8月到期的合约，支付保证金大约2万元，1月底，这份合约价格涨到210元，投资者认为涨得已比较可观，于是将这份合约卖出平仓，便挣了1万元，收益率达到50%%。相反，如果投资者看空近期市场，选择做空，实际金价也如他预期的一样下跌，则高卖低买同样能够赢利。“当然实际情况肯定没这么简单，市场瞬息万变，在实际操作中会面临很多变数。假如这位投资者当时看错了方向，又没有采取很好的防范风险措施，亏50%%甚至血本无归都有可能。”

■投资价值：既可投机又可保值

如果说纸黄金只适合投机，实物黄金更适合长期投资保值，那么黄金期货就是投机投资两相宜。陈建隆介绍说，黄金期货是T+0交易，一天之内可以来回买卖合约，因此对于有较强资金实力的短线炒作高手来说，是一个非常好的交易品种。而如果投资者长期看好金市，可以始终保持手中有“多单”，也可达到长期保值目的。

陈建隆表示，黄金具有非常优越的抵御通货膨胀和避险功能，近期美元疲软、全球通货膨胀加剧、四季度消费量增大等多种因素又支撑金价一路走高，投资黄金的价值不断显现。他个人预计，近一季度内，黄金还有10%至20%的上升空间。不过在黄金“牛市”中，投资者要想真正挣到钱，还得做足功课，多了解包括黄金期货在内的各种黄金投资渠道的“游戏规则”，多了解世界经济形势，把握国内和国际金价的趋势。

据了解，黄金期货的推出，对于期货公司来说，只是在现有系统上添加了一个交易品种，所以已经在期货公司开过户的投资者，自1月9日起就可以直接进行黄金期货交易。而尚未开户的投资者，只需持身份证件和银行卡到具备资质的期货公司办理开户手续（类似于开股票账户）并缴纳保证金，待1月9日一到，就可以“小试牛刀”了。本报记者 刘莉

金价持续走高催生黄金投资热

细心的投资者会发现，最近黄金首饰柜台的挂牌金价几乎是一天一换：元旦当天，张女士到西安市西大街一品牌金店购置了一款千足金戒指，当日千足金价格是每克248元；仅仅隔了一天，1月3日，该金店千足金价格便调整至每克251元；1月4日，张女士到该店准备再购置一款千足金饰品时，发现挂牌金价已调高至每克256元。“最近几天还要再调价。”店员告诉她，最近市场金价一路上涨，金店的挂牌价格也是不停变动。

“2008年内，国际金价达到900美元/盎司，看来是毫无悬念。”陕西金汇黄金公司有关人士这样表示。据他介绍，最近通过该公司进行的黄金交易异常活跃，现货一天的交易量就达到30公斤，“以买入的居多，大多数人都是看涨”。

兴业银行西安分行的柳先生也对2008年的行情继续看好，不过他建议说，最近一些投资者在获利回吐，价格处于相对高位，有意介入个人黄金买卖的客户，可先开户观望，待价格下探后再择机进场。对于银行开通的实物黄金业务与黄金期货的区别，柳先生表示，实物黄金作为个人理财的补充工具能达到保值增值目的，做实物黄金关注的是长期趋势，不需要太多专业知识；而做黄金期货，则不仅需具备丰富的专业知识，还得盯盘，靠短线操作赚取利润。

据了解，除了黄金期货之外，国内一些银行今年还可能引入上海黄金交易所的T+D延期交收交易品种并向个人投资者开放，投资者通过银行也能进行“准黄金期货”交易。不过这一消息尚未得到证实。而在此前，已有一些个人投资者借道上海黄金交易所的会员单位，参与黄金T+D品种并获利颇丰。

❹ 外汇期货交易与外汇期权交易的异同点是什么

外汇外汇期货交易与外汇外汇期权交易的区别：
一、买卖双方权利义务不同
外汇期货交易的风险收益是对称性的。期货合约的双方都赋予了相应的权利和义务。如果想免除到期时履行期货合约的义务，必须在合约交割期到来之前进行对冲，而且双方的权利义务只能在交割期到来时才能行使。

而外汇期权交易的风险收益是非对称性的。期权合约赋予买方享有在合约有效期内买进或卖出的权利。也就是说，当买方认为市场价格对自己有利时，就行使其权利，要求卖方履行合约。当买方认为市场价格对自己不利时，可以放弃权利，而不需征求期权卖方的意见，其损失不过是购买期权预先支付的一小笔权利金。由此可见，期权合约对买方是非强迫性的，他有执行的权利，也有放弃的权利；而对期权卖方具有强迫性。在美式期权中，期权的买方可在期权合约有效期内任何一个交易日要求履行期权合约，而在欧式外汇期权交易中，买方只有在期权合约履行日期到来时，才能要求履行期权合约。

二、交易内容不同
在交易的内容上，外汇期货交易是在未来远期支付一定数量和等级的实物商品的标准化合约，而外汇期权交易的是权利，即在未来某一段时间内按敲定的价格，买卖某种标的物的权利。

三、交割价格不同
期货到期交割的价格是竞价形成，这个价格的形成来自市场上所有参与者对该合约标的物到期日价格的预期，交易各方注意的焦点就在这个预期价格上；而期权到期交割的价格在期权合约推出上市时就按规定敲定，不易更改的，是合约的一个常量，标准化合约的惟一变量是期权权利金，交易双方注意的焦点就在这个权利金上。

四、保证金的规定不同
在外汇期货交易中，买卖双方都要交纳一定的履约保证金；而在外汇期权交易中，买方不需要交纳保证金，因为他的最大风险是权利金，所以只需交纳权利金，但卖方必须存入一笔保证金，必要时须追加保证金。

五、价格风险不同
在外汇期货交易中，交易双方所承担的价格风险是无限的。而在外汇期权交易中，期权买方的亏损是有限的，亏损不会超过权利金，而盈利则可能是无限的——在购买看涨期权的情况下；也可能是有限的——在购买看跌期权的情况下。而期权卖方的亏损可能是无限的——在出售看涨期权的情况下；也可能是有限的——在出售看跌期权的情况下；而盈利则是有限的——仅以期权买方所支付的权利金为限。

六、获利机会不同
在外汇期货交易中，做套期保值就意味着保值者放弃了当市场价格出现对自己有利时获利的机会，做投机交易则意味着既可获厚利，又可能损失惨重。但在外汇期权交易中，由于期权的买方可以行使其买进或卖出期货合约的权利，也可放弃这一权利，所以，对买方来说，做外汇期权交易的盈利机会就比较大，如果在套期保值交易和投机交易中配合使用外汇期权交易，无疑会增加盈利的机会。

七、交割方式不同
外汇期货交易的商品或资产，除非在未到期前卖掉期货合约，否则到期必须交割；而外汇期权交易在到期日可以不交割，致使期权合约过期作废。

八、标的物交割价格决定不同
在期货合约中，标的物的交割价格（即期货价格）由于市场的供需双方力量强弱不定而随时在变化。在期权合约中，标的物的敲定价格则由交易所决定，交易者选择。

九、合约种类数不同
期货价格由市场决定，在任一时间仅能有一种期货价格，故在创造合约种类时，仅有交割月份的变化；期权的敲定价格虽由交易所决定，但在任一时间，可能有多种不同敲定价格的合约存在，再搭配不同的交割月份，便可产生数倍于期货合约种类数的期权合约。

❺ 期货账户能炒黄金、外汇、原油吗

是能的。

炒黄金原油属于期货，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

原油期货有具体的交割日期，到期后无论是盈利还是亏损都将被强制平仓。以黄金期货为突破口，积极培育商品期货机构投资者队伍，有助于挖掘大宗商品期货的金融属性，推动市场机制的完善和投资者结构的完善。

(5)黄金期货征求意见扩展阅读：

投资者前来开户前应做好五方面准备工作。投资者在开户前如果做好上述五方面准备工作，开户剩余其他工作如培训、接受考试就比较简单了，成功获得股指期货账户已经没有大碍。

一是，本人身份证，通过身份证检查客户年龄（女不得超过59岁，男不得超过60岁）

二是，学历证，学历越高在其后综合评估中分数也高，当然这并不意味没有学历就不能成功开户；

三是，商品期货与证券交易证明，有商品期货经验的应出具交割单，有证券交易经历投资者应在证券公司开具证明，此外如果没有商品期货交易经验应具有20笔仿真交易记录；

四是，出具金融资产和收入状况证明，金融资产包括股票、期货等，该项证明在其后的综合评估中分值达到50分；

五是，个人诚信记录证明。

❻ 黄金期货怎么发展而来

黄金期货上市后，国内黄金交易有了一个公平、公正、公开的专业市场，必将大大激发投资者投资黄金的热情。按照上海期货交易所发布的合约征求意见稿，一手合约标的为300克黄金，以目前国际黄金现货价来计算，标的价值55000元，以10%保证金比例来算，投资者只要5500左右就可以买卖一手黄金，相当于买一手价格为55元的股票。按交割标准，最低交割量为10手，价值55万元左右，相当于一辆中高档轿车的价格。从以上数据我们不难看出，按照意见征求稿，黄金期货交易起点低，而且会伴随大量的个人实物交割行为，许多金条将通过期货交割流入寻常百姓家，拥有大量的私人黄金储备将不再是可望而不可及的事情。
从另外一个角度看，上述特征对个人投资者来说是个福音。因为大量的市场参与者能够带来金融市场里非常宝贵的流动性，参与交易的人越多，市场被操纵的可能性越小，这个市场越具有活力和吸引力，同时投资者的所冒的市场风险相对越小。
在整个市场层面，黄金期货的推出所带来的黄金投资热潮，有利于中国在世界黄金定价方面获得更多主动权。中国的黄金产销量已经排在世界的前四名之内，理应成为世界黄金交易中心之一，但是在国际上，黄金交易量95%以上属于衍生品交易，黄金期货是最直接的黄金衍生品交易模式。因此，积极稳妥的发展黄金期货，对于加强中国在世界黄金市场的影响、争夺黄金定价权、主导亚洲地区黄金市场而言，意义重大。
以黄金期货为先锋和龙头，黄金ETF、黄金期权、黄金基金等金融衍生品将陆续面世，形成一个完整的黄金投资生态体系，使得黄金投资成为一门独特的产业，从这个意义上，黄金期货的开业，将是中国投资界的一大盛事，必将把我国金融投资推向一个新高度。
虽然黄金期货的价格在节节高升，但三年过去了，交易情况并没有往人们所期望的方向发展，黄金期货的流动性依然很差。
国际上的主要黄金市场多以美元来报价，因此美元汇率是国际黄金价格的重要影响因素。股市是经济的晴雨表，如果股市繁荣，资金就会流向股市，从而抑制了黄金的需求，使得黄金价格下降，反之亦然。

❼ 现货黄金与期货黄金，纸黄金有什么不同

黄金期货具有非常鲜明的不同于黄金现货的特征：

1.黄金期货可以进行卖空交易。对黄金投资者而言，做空机制最具有魅力的是，当预期未来期货价格总体趋势下跌时，投资者及时卖出也同样可以获利，投资方向是双向的，既可以现买后卖，也可以现卖后买。

2.交易成本较低。相对现货交易，黄金期货交易成本是相当低的，主要包括：交易佣金、用于支付保证金的机会成本。上期所公布的黄金期货合约(征求意见稿)规定手续费不高于成交金额的万分之二。

3.较高的杠杆比率。也就是收取的保证金比率较低。

4.期货合约有到期日，不能无限期持有。每个期货合约都有固定的到期日，到期就要摘牌，买入或卖出期货合约时，必须注意合约的到期日，以决定是提前平仓了解头寸还是进行实物交割。

5.黄金期货实行当日无负债结算制度。由于黄金期货实行保证金制度，风险相对较大，为控制风险和保证合约的履行，交易后每天要按照结算价对持有手中的合约进行结算。

❽ 广东汇金贵金属交易所的相关法律

目前，中国黄金市场的法律和管理可以分为中国人民银行、证监会、银监会和工商总局四个体系，另外还有黄金相关的税法体系。
（一）中国人民银行体系
1、综述
相关法律法规赋予了央行管理黄金储备、监督管理黄金市场和黄金衍生产品、监督管理黄金进出口的职责和权力。
2现行相关法律法规有：
（1）2003年版《中华人民共和国中国人民银行法（修正）》；
（1.1）第四条
中国人民银行履行“监督管理黄金市场；持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备”的职责。
（1.2）第三十二条
中国人民银行有权对金融机构以及其他单位和个人的“执行有关黄金管理规定的行为”行为进行检查监督。
(2)国办发〔2008〕83号文《国务院办公厅关于印发中国人民银行主要职责内设机构和人员编制规定的通知》批准的《中国人民银行主要职责内设机构和人员编制规定》；
（2.1）“主要职责”中规定央行具有如下职责：
持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备；监督管理银行间同业拆借市场、银行间债券市场、银行间票据市场、银行间外汇市场和黄金市场及上述市场的有关衍生产品交易。
（2.2）“内设机构”中规定：
金融市场司监督管理黄金市场及上述市场的有关衍生产品交易；货币金银局拟订有关货币发行和黄金管理办法并组织实施，管理国家黄金储备。
(3)1983年颁布的《中华人民共和国金银管理条例》；
（3.1）条例中的许多条款已经被废止，但其第四条的内容“国家管理金银的主管机关为中国人民银行”依旧未变。
（3.2）央行具有国内黄金进出口的审批权。
(4)央行关于黄金进出口的相关法律法规。
目前，央行仅赋予了中农工建四大银行和中国珠宝首饰进出口公司等6家企业黄金进口权。
2005年12月12日，央行曾制定《黄金制品进出口管理办法（征求意见稿）》，向社会各界征求意见。但该办法至今仍没有证实颁布实施。 证监会体系目前涉及到黄金的法律为《期货交易管理条例》，相关主要内容是变相期货的认定、20%交易保证金的限制和境外套期保值权的认定。
上海期货交易所的黄金期货品种，归证监会管理。
另外，证监会正准备推进境内期货公司代理境外期货交易业务。如能落实，则或能根据此业务规避央行的黄金进出口管理而进行黄金交易的境外平盘。
2007年4月15日开始实施的《期货交易管理条例》中可能与我所相关的条款有：
1、关于“变相期货”的认定
第八十九条
任何机构或者市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：
（1）为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；
（2）实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20%的。
本条例施行前采用前款规定的交易机制或者具备前款规定的交易机制特征之一的机构或者市场，应当在国务院商务主管部门规定的期限内进行整改。
2、关于“变相期货”的相关管理条例
（1）第四条
期货交易应当在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行。
禁止在国务院期货监督管理机构批准的期货交易场所之外进行期货交易，禁止变相期货交易。
（2）第五条
国务院期货监督管理机构对期货市场实行集中统一的监督管理。
国务院期货监督管理机构派出机构依照本条例的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。
（3）第六条
设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。
未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。
3、关于对经营“变相期货”者的惩罚措施
（1）第七十八条
任何单位或者个人非法设立或者变相设立期货交易所、期货公司及其他期货经营机构，或者擅自从事期货业务，或者组织变相期货交易活动的，予以取缔，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，处20万元以上100万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。
（2）第八十三条
违反本条例规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
4、关于境外套期保值
（1）第四十六条
国务院商务主管部门对境内单位或者个人从事境外商品期货交易的品种进行核准。
境外期货项下购汇、结汇以及外汇收支，应当符合国家外汇管理有关规定。
境内单位或者个人从事境外期货交易的办法，由国务院期货监督管理机构会同国务院商务主管部门、国有资产监督管理机构、银行业监督管理机构、外汇管理部门等有关部门制订，报国务院批准后施行。
（2）第七十七条
境内单位或者个人违反规定从事境外期货交易的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，并处20万元以上100万元以下的罚款；情节严重的，暂停其境外期货交易。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。 国内黄金相关税法的主要内容为在上金所和上期所场内交易标准金锭、金条实行增值税即征即退制度。这样就保证了国内的金矿和金银精炼厂除了向这两个交易所供货外，以其他方式销售黄金要缴纳相应税赋。
主要法规有：
1、国税发明电〔2002〕47号文《国家税务总局关于印发《黄金交易增值税征收管理办法》的通知》
2、财税〔2002〕142号文《财政部国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知》
3、财税〔2008〕5号文《财政部国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》
4、国税发〔2008〕46号文《国家税务总局关于印发《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》的通知》

❾ 如何认定现货交易中的非法期货交易行为

您好，
对于商品现货市场非法从事期货交易的认定
1认定单位

（1）非法黄金期货交易活动
根据中央机构编制委员会办公室《关于进一步明确黄金市场及黄金衍生品交易监管职责的意见》（中央编办发〔2011〕39号），人民银行负责组织认定非法黄金期货交易等活动。
（2）除黄金以外的大宗商品非法期货交易活动
根据商务部、人民银行、证监会《商品现货市场交易特别规定（试行）》，中国证监会派出机构，即各地证监局，负责商品现货市场非法期货交易活动的认定工作。
（3） 特殊品种的非法期货交易活动
对于没有明确行政认定单位的，如权益类（产权、股权、债权、知识产权等）、有价证券、指数、利率、汇率等，可以提请国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室进行行政认定。
2认定程序
非法黄金期货交易活动由各地公安机关致函当地人民银行中心支行提请出具行政认定意见。
除黄金外的其他大宗商品非法期货交易活动由各地公安机关致函当地证监局提请出具体行政认定意见。
特殊品种的非法期货交易活动，可以由当地清理整顿各类交易场所工作领导小组办公室致函国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室提请进行行政认定，或由各地经侦部门层报公安部经侦局提请其进行行政认定。
3认定内容
主要是涉案人员及其会员（加盟商、代理商）的行为是否属于 “非法组织期货交易活动”或“擅自从事期货业务”。
4认定标准
对商品现货市场非法期货交易活动认定的标准是要针对政策上明令要求禁止的非法期货交易活动情形进行审查，对于商品现货市场所进行的交易活动是否属于非法期货交易活动。根据相关法律、规章的规定，在具体审查时须把握住目的要件和形式要件，才能准确定性判断商品现货市场所进行的交易活动是否即为《期货交易管理条例》第七十五条规定的“非法组织期货交易活动”和“擅自从事期货业务”的情形，从而按违反了《期货交易管理条例》第四条、第六条的禁止性规定而认定交易平台是否涉嫌从事非法期货交易行为。
（1）目的要件
根据111号文的精神，就目的要件而言，主要是以标准化合约为交易对象，允许交易者以对冲平仓方式了结交易，而不以实物交收为目的或者不必交割实物。
因此，在审理相关交易行为时侧重于关注以下几个方面：
A. 投资者是否具有交割的资质
现货交易平台上进行的交易动辄几千盎司白银、上百吨原油，交易平台为了主张其是现货交易，往往声称，投资者完全可以随时点击交割按钮进行交割。但是，绝大多数投资者是自然人，他们如果交割如此多的数量的现货商品（特别是卖出）是否属于非法的无照经营呢？因此投资者必然是要通过平仓的方式来了结交易。合法的期货交易中虽然也有自然人参加，但是自然人不能进入交割月，所以不存在交割问题。因此，投资者是否具备交割的资质成为影响现货交易平台向非法期货交易转化的一个关键因素。
B. 现货平台是否有真实的仓库和仓单存在
现货市场的主要目的是为了加快现货商品的流通，因此真实存在的现货是基础。如果现货平台没有足够的仓库和仓单存在（比如每天的交易量多达几万手，但仅仅只有几手仓单甚至没有），那么其交易的主要目的就不是为了交收，而只能是对冲平仓，则转化成为非法期货交易。
C. 审查现货交易平台的交割率
计算现货交易平台的交易总量和最终的交收数量，从而判断在现货平台上的交易目的到底是为了对冲还是为了交收。
（2）形式要件
就形式要件来看，主要侧重于审查是否以集中交易方式进行标准化合约的交易。
A. 标准化合约
所谓的标准化合约，根据111号文的定义，即是指除价格、交货地点、交货时间等条款外，其他条款相对固定的合约。交易者将此类合约作为交易对象，订立合约时，并非全额付款，而只缴纳商品价值的一定比率作为保证金，即可买入或者卖出；合约订立后，允许交易者不实际履行，而可通过反向操作、对冲平仓方式，了结自己的权利义务。
B. 集中交易
审理商品现货市场非法期货交易活动案件中最为核心的关键是认定现货交易平台是否实施了集中交易。
所谓集中交易是指由现货市场安排众多买方、卖方集中在一起进行交易（包括但不限于人员集中、信息集中、商品集中），并为促成交易提供各种设施及便利安排。集中交易又可细分为集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商机制等交易方式。
集合竞价是指买卖双方按照自己所能接受的心理价格自行进行买卖申报，由现货市场电子交易系统对全部有效申报进行一次集中撮合的处理过程。
连续竞价是指现货市场按照“价格优先、市场优先”等原则形成成交价，如当最高买价与最低卖价相同时，该价格为成交价；当买价高于卖价时，报价在先一方的卖方价格为成交价。
电子撮合是指众多的买方和卖方同时通过电子交易系统进行撮合配对、点选成交或其他方式促成合约成立的交易方式。
匿名交易是指对于一项交易标的物，交易者完全不需要知道对手方的身份、年龄、信用状况等除价格以外的交易信息而进行的交易。由于该交易标的物可以剥离其所有者的影响而独立存在，因此极大地提高了其标准化、流动性水平，从而成为资本市场特有的交易方式，因具有不同于现货交易的一般规律，不宜为商品现货市场采用。
做市商机制是指具备一定实力和信誉的法人、其他经济组织等，不断地向买卖双方提供报价，并按照自身提供的报价付出资金或商品与之成交，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差获取利润而形成的交易制度。由于做市商买卖商品的目的并不是获取商品的所有权，而主要是低买高卖，提供流动性，与现货交易的初衷完全不符，做市商机制不宜作为现货市场的交易制度。
5认定性质
证监会或其派出机构对有关交易场所是否开展了非法期货交易的认定的性质
关于违法证券期货交易活动性质认定的问题，国务院文件有明确规定。《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）规定，地方交易场所均由省级人民政府按照属地管理原则负责日常监管、违规处理和风险处置。《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》（国函〔2012〕3号）规定，省级人民政府、有关部门、公安机关和司法机关对交易场所涉嫌从事违法证券期货交易活动的性质认定存疑的，可提交联席会议认定，由证监会在征求相关单位意见的基础上依法出具认定意见。
证监会出具性质认定意见，本质上是应有权机关的请求，对其查处违法证券期货活动提供的专业支持。该认定意见，仅供有权机关参考，不能代替其依法作出的认定结论。一项交易活动是否违法，须由有权机关在调查核实的基础上，依法作出判断。如果投资者认为某项交易活动构成非法期货交易，应向有权机关提出，请其调查处理。

❿ 预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与

【本期摘要】

重点推荐

央行副行长潘功胜：继续实施稳健的货币政策

工信部部长苗圩：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡

市场点评

市场点评：预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与

宏观视点：工信部部长苗圩：2019年新能源汽车销量超120万辆

计算机：美国限制软件出口，国产替代迎良机

期货情报

金属能源：黄金349.30,跌1.12%；铜48980,涨0.06%；螺纹钢3549，跌0.42%；橡胶13125，涨0.08%；PVC指数6620，涨1.22%；郑醇2246,跌1.58%；沪铝14125,涨0.50%；沪镍111730，涨1.05%；铁矿656.5，跌1.13%；焦炭1878.0；跌0.58%；焦煤1208.0，跌0.04%；布伦特油63.01，跌0.40%；

农产品：豆油6908,涨0.64%；玉米1910，跌0.31%；棕榈油6440,涨2.12%；郑棉14310，跌0.03%；白糖5792,涨1.24%；苹果7458，跌0.24%；红枣10500，涨0.43%；

汇率：欧元/美元1.11，涨0.13%；美元/人民币6.93，跌0.20%；美元/港元7.77，跌0.02%。

二、重点推荐

1、央行副行长潘功胜：继续实施稳健的货币政策

事件：1月12日，在经济日报社举办的“2020中国经济趋势年会”上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜围绕“我国外汇形势与货币政策”发表了主旨演讲。潘功胜表示，继续实施稳健的货币政策，为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。中国是全球主要经济体中少数仍然实行常态化货币政策的国家。我们将坚持金融服务实体经济根本要求，综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定，保持灵活适度，加强逆周期调节，疏通政策传导机制，提升货币政策效能，发挥好结构性工具引导作用，加大对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企业、制造业支持力度，服务经济高质量发展。

点评：当前我国货币政策继续保持常态化，但也保有较高的灵活度及弹性，包括前期实施的全面降准，说明货币政策调整的空间较大。当前央行继续加强逆周期调节，政策偏暖基调延续，这将有助于市场进一步向上拓展空间。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、工信部部长苗圩：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡

事件：1月11日，工业和信息化部部长苗圩在中国电动汽车百人会论坛(2020)上表示，2020年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡。

点评：前期新能源汽车补贴的退坡，对新能源汽车销量构成较大的影响，甚至出现负增长的状况。但随着政策向好概率加大，以及市场对于补贴退坡的适应，预计新能源汽车有望迎来新一轮向上周期，产业链机会值得关注。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

三、市场点评

市场点评：预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股参与

上周五两市股指高开低走、缩量调整，两市成交额6402亿元。国内货币政策的宽松空间打开，经济数据改善和经济企稳预期下，将利好周期和大金融等低估值板块的估值修复。部分题材股可能短期进入休整。预计短期大盘维持强势震荡，操作上精选板块个股把握结构性机会，建议围绕消费升级和产业升级回归主线，积极关注年报有较好预期的成长和消费股。重点关注大金融、家电、半导体、券商、新能源板块等，回避前期涨幅过高的纯题材概念股。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

宏观视点：工信部部长苗圩：2019年新能源汽车销量超120万辆

事件：工信部部长苗圩今日在中国电动汽车百人会论坛（2020）上表示，新能源汽车发展长期向好没有改变。2019年，受宏观经济压力、国五国六排放标准切换、补贴等相关支持政策退坡影响，我国新能源汽车产销从2019年7月开始出现下滑。但从全年来看，2019年新能源汽车销量仍然超过120.6万辆。从趋势上看，2019年11月、12月的销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，这表明了政策退坡负面影响正在逐渐恢复当中。
点评：近期，新能源汽车板块利好消息不断。12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。《规划》提出，到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。《规划》落地后将为今后新能源汽车产业制定相关规划提供政策依据，长期利好新能源汽车产业发展，建议积极关注相关机会。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

计算机：美国限制软件出口，国产替代迎良机

据美国联邦公报Federal Register公布，美国商务部工业和安全局（BIS）新增专门设计用于自动分析地理空间图像的软件纳入出口管制范围，该条例于2020年1月6日生效。据条例要求，应用于智能化传感器、无人机、卫星和其他自动化设备的目标识别软件（无论民用或军用）都在限制范围之内，出口某些地理空间图像软件的美国公司必须申请许可证，才能将上述软件发送到海外（加拿大除外），此次条例的实施有益于全面推动我国GIS产业链国产替代进程，行业竞争格局或迎新一轮重塑，可结合两条主线寻找投资机会，一是拥有相关自主知识产权、产品服务优势的本土厂商有望率先享受存量转增量的市场空间，二是在海外较早布局品牌建设和营销渠道的厂商或能在此次全球行业变局中迎来发展机遇。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）