股指期貨下降現貨上升
A. 股指期貨與股票現貨交易的區別
現貨與期貨的區別從投機的角度來看其本質區別並不大，首先是買賣交易的標的物不同，交易時間不同，交易所不同，相同點是都可以T+0無限制回轉交易，通俗點講就是可以進行隨時的買賣操作，並且無論是買入或是賣出都有獲利的機會。
標的物的不同，在期貨市場中有銅、膠、糖、豆、股指.....等遠期標的特合約，而在現貨投資中則是部分貴金屬、農產品果疏等近期交割的商品為主。從品種的分類來看並無明顯的界線，從合約交易的時間來看，則現貨交割時間較期貨要短。指期貨現貨 股指期貨價格總是以自己標的物的現貨價格為基礎，不可能出現與股指現貨價格完全脫節的情況。理論上，當股指期貨價格高於（低於）股指現貨價格時，在股票現貨市場與股指期貨市場之間將出現大量的套利行為，直至股指期貨價格醉終下降（上升）到與股指現貨價格趨於一致的水平。
B. 股指期貨對市場的影響
（一） 股指期貨推出前的市場影響及機會
1. 股指期貨概念股面臨交易性機會
股指期貨正式推出前，市場可能會結合股指期貨推出進程對股指期貨概念股進行炒作，股指期貨概念股存在交易機會。
2. 滬深300 權重指標股將迎來走強契機
股指期貨上市前，由於機構需要通過權重股而取得股指期貨「話語權」，通常在推出前市場出現搶籌行情，標的指數的權重股被機構提高配置比例，例如滬深300 權重股：萬科A、蘇寧電器、民生銀行、中國石化、中信證券、招商銀行、中國聯通、中國神華、交通銀行、中國石油等。
3. 封閉式基金面臨巨大套利機會
封閉式基金的高折價率現象在我國證券市場已經存在很久，股指期貨正式推出之日將是套利空間消失之時。
（二） 股指期貨推出後對股票市場總體影響
1. 不改變股票市場長期運行態勢
從統計上看，影響股票價格總水平的因素很多，包括宏觀經濟環境、當時市場環境、公司盈利和資金供給等等。期貨市場和現貨市場長期以來的實踐，以及基於嚴謹的實證研究都支持這樣一種觀點：最終並不是期貨決定現貨，而是現貨決定期貨價格，期貨市場價格是由基礎市場決定的。股指期貨推出後，現貨市場並不會因此而違背現貨市場自身價格水平決定的基本原則。
美國：美國推出股指期貨後，吸引了大量的場外資金，對於美國股市的發展具有長期推動作用。
日本：投資者除非發現有明顯的套利機會，否則投機交易仍佔有市場的大部，特別是在市場波動幅度較大時，有跡象顯示，所謂避險者也會加入投機交易，以抓住行情波動帶來的機會，這使得日本的指數期貨交易量大大超過現貨市場交易量。
香港：香港1986 年推出恆生指數期貨後，股票交易量當年增長了60%。隨後股票交易量不斷增加，據統計，在2000年上半年，香港股票交易金額已達到17566億港元，比恆生指數期貨推出前的交易金額增加了50倍。
其他新興國家：韓國、台灣和印度在股指期貨推出前後，無論短期、長期，雖然現貨交易量是增長的,但交易量增長率並未發生顯著變化。期貨上市對現貨市場交易量增長率沒有顯著影響。
2. 短期可能有波動
短期來看，投資者受各種心理的影響，可能會有一定的積極影響。投資者預期推出股指期貨後成分股需求增加，會提前買入成份股，引發市場短期上漲。一方面，期現套利的投資者可能在期指溢價過高時「買入現貨、賣出期貨」套利，導致成份股需求增加；另一方面，推出股指期貨後，與指數相關的產品增加，成份股需求增加。投資者預期股指期貨的推出將帶動指數成份股的投資機會，可能會提前買入滬深300 成份股，特別是權重股，從而有可能推動股票市場的上漲。從海外推出股指期貨市場的短期表現來看，股指期貨推出前後市場走勢有所改變，除日本和印度外都是先漲後跌。但是，如果短期上漲過多，偏離價值，市場則可能下跌。
韓國在股指期貨推出後的1年，波動率略微增加，之後韓國的波動率處在一個較高的水平；台灣在推出股指期貨後，現貨市場的波動率變化不顯著；印度在推出股指期貨後的三年內，現貨市場的波動率不斷降低，之後進行了調整。
所以，股指期貨的推出後這三個亞太地區的現貨市場短期內波動率並沒有很大的變化，而更長期的波動率變化其實並不一定是由股指期貨引發。
3. 對現貨市場資金影響有限
股指期貨的較高門檻決定了市場資金抽離有限。由於股指期貨的門檻較高，一張合約的保證金近20萬元，這將大大限制大量散戶參與股指期貨交易；而機構參與股指期貨又有嚴格的管理，以基金公司為例，做多合約價值不準超過10%，老基金須經過持有人大會表決同意，所以股指期貨的推出對現貨市場資金抽離有限。
C. 股指期貨怎樣影響股市現貨價格
股指期貨與股票現貨市場之間有著千絲萬縷的聯系。只有弄清這些聯系，投資者才能勝券在握。
首先，來看股指期貨對現貨股票市場的影響。
現貨指數成分股的價格波動和成交量都相應增加股指期貨的套保和期現套利策略，都需構建現貨股票組合。並且，該股票組合走勢須與現貨股票指數具有很強的相關性。由滬深300(3469.066,-261.94,-7.02%)指數的計算方法可知，指數成分股中大盤藍籌股所佔權重較高，其與滬深300指數之間的相關性明顯高於小盤股。因此，構建股票組合時，大盤藍籌股將成為機構重點持倉對象。由此推斷，在股指期貨推出前後，大盤藍籌股價格和成交量波動都會明顯增加。
價值投資將成為市場主要的投資理念股指期貨推出後，投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統性風險。這樣，投資者就可以放心持有其現貨股票，不會因為現貨股票市場的短期調整而拋售股票。股票持倉時間的延長，將使投資者更多的關注具有高成長性和業績優良的股票，從而使價值投資理念成為市場的投資主流。
股指期貨到期日效應將影響現貨市場股指期貨價格在到期日，須和現貨指數價格趨同一致。因此，其後結算價是由現貨指數按一定方法計算所得。這種結算方式，會使現貨指數成分股的價格和成交量在到期日產生劇烈波動。而波動程度的大小，將取決於股指期貨後結算價的計算方法和標的指數成分股構成的復雜程度。由於滬深300指數期貨成分股較多，並且後結算價結算時間較長，股指期貨到期日效應對股票市場的影響將會較小。即便A股市場出現了到期日暴漲或暴跌效應，投資者也不必恐慌，應以不變應萬變。到期日過後，股指又會趨於平穩。
股指期貨將助漲助跌現貨股指股指期貨價格通過套期保值策略和期現套利策略，向現貨指數傳遞漲跌。當股票市場整體下跌時，投資者就會賣出股指期貨套保，從而使股指期貨下跌速度快於股票指數。當兩者之間價差超過無套利區間時，期現套利盤就會買入股指期貨，並同時賣出股票，而股票的拋單又引發股票指數加速下跌。這種期現市場的價格傳遞，就是股指期貨價格助跌股票指數的根本原因。而程序化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高，從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之，股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現貨指數。
從上述四個方面可見，股指期貨推出前對股市的影響顯而易見。至於推出後股市走向，將取決於市場系統性風險高低。如果股市系統性風險過高，股指期貨將助跌現貨指數；如果股市系統性風險較小，在中國經濟和股市長期向好的背景下，股指期貨將助漲現貨指數。通俗地講，熊市助跌，牛市助漲。
D. 請問股指期貨出來後為什麼指數會大跌
這個有多方面的原因，不能說因為股指期貨交割而導致指數跌。市場上有股指期貨交割日效應的說法，指在某個股指期貨合約的交割日臨近時，參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價，運用各種手段對期貨乃至現貨價格施加影響。特別是因為股指期貨合約按規定是以股票現貨指數為參照，通過現金進行交收，這樣在最後臨交割時，現貨指數對股指期貨就幾乎是起到決定性的作用，因此也就會有大資金進入現貨市場，導致股指大幅震盪，從而形成「交割日效應」。
E. 股指期貨價格的與股指現貨價格的關系
假如在股指期貨合約成交後股票現貨市場價格下跌，並一直持續到交割月，股指期貨合約價格也會隨之下跌，並且下降幅度至少和股指現貨價格的降幅一致。否則，即在股指現貨價格下降時，股指期貨價格雖然下降，但幅度小於股指現貨價格的降幅，那麼股指期現價差就會大於持有成本，套利者就會在股指期貨市場上賣出期貨合約，同時在股指現貨市場上買入現貨股票並持有到期貨合約的交割月份賣出，這種套利活動會持續到股指期貨價格隨現貨價格的下跌而下跌，降幅至少與股指現貨價格下降相同為止。
由此可以得出一個一般性結論：在正向市場上，如果股指現貨價格下降，股指期貨價格也下降，而且因為股指期貨價格原本比股指現貨價格高，所以降幅更大，直到交割月份股指期貨價格與股指現貨價格收斂一致。同樣，在正向市場上，如果股票現貨價格上升，股指期貨價格也上升，但升幅小於現貨價格，到交割月份股指期貨價格與股指現貨價格合二為一。
若股指現貨價格高於股指期貨價格，這時交割月份較近的合約價格高於交割月份較遠的合約價格。我們把這種市場稱作逆轉市場或反向市場。之所以出現這種市場是因為近期對股票現貨的需求非常迫切，遠大於近期供給量；同時預計將來股票現貨的供給會大幅度增加；總之，反向市場的出現是由於人們對股票現貨商品的需求過於迫切，股票現貨價格再高也在所不惜，從而造成股票現貨價格劇升。這種價格關系並非意味著持有現貨沒有持有成本的支出，只要持有現貨並儲存到未來某一時期，持有成本的支出是必不可少的。只不過在反向市場上，由於市場對現貨及近期期貨需求迫切，購買者願意承擔、吸收全部持有成本而已；在反向市場上，隨著時間的推進，股指現貨價格與股指期貨價格如同在正向市場上一樣，會逐步接近趨同，到交割月份收斂一致。
總之，因為股指期貨價格是未來某一時間上的價格，隨著時間的流逝，股指期貨合約的到期，股指期貨價格就會趨向於股指現貨交割價格。如果臨近合約到期時，股指期貨價格與股指現貨價格出現超過交易成本的價差時，交易者必然會抓住機會進行套利交易，使股指期貨價格與股指現貨價格漸趨一致。
股指期貨價格與股指現貨價格具有趨同性，但在趨同之前，存在一個時間差。股票指數期貨與股指現貨價格的時間差是指股票指數期貨與現貨價格的變動在時間上不同步的現象。一般而言，股指期貨價格的變動超前於股票現貨價格的變動。
出現這種現象有如下原因：
(1)小盤股的交易較小。
(2)現貨市場交易的高成本。
(3)較低的期貨保證金。
總之，除了期貨價格變動本身具有的超前性外，由期貨交易的低成本和高效益所決定的期貨交易的充分性也是股票指數期貨與現貨價格時間差形成的原因。
F. 為什麼股指期貨會助漲助跌啊
股指期貨不決定股市的漲跌。它只對股市有加速器的作用。在牛市中，投資者賣出期貨，買入股票，大量的資金進入股市，因而有能推動股指加速上揚的作用。反之，在熊市中看空的人多了，投資者就轉而投資期貨市場，大量資金進入期貨市場，買入期貨，做空股指，對股指也有加速助跌的作用。它不決定股市的漲跌。股市漲跌由股市自身的特性決定。
G. 股指期貨推出後股票現貨市場會漲還是跌
從國內情況來看，強勁的經濟基本面因素使我國資本市場的發展具有良好的基本面支撐，股市作為宏觀經濟「晴雨表」的功能也得到了比較充分的體現。根據股指期貨與股票市場的關系，從中長期來說，我國股指期貨推出不會影響股票市場的估值，不會決定股票市場的走勢。我國A股市場走勢的關鍵影響因素依然是經濟增長率、匯率、利率和企業利潤增長率等。
H. 股指期貨通過什麼來調動大盤的上漲或下跌
不是股指期貨調動大盤的漲跌，是大盤的漲跌會帶動股指期貨的變動。另外通過股指期貨也可以反映出市場對大盤未來走勢的態度。而每次的變動都是股指期貨依據大盤的變化產生方向。同時也有些機構會利用股指期貨對其股票投資組合進行保值交易，這才是期貨的一大重要用途。是用於規避風險和穩定收益的工具。但雙方也有互相影響的因素，股指是沒有辦法引領大盤走勢的。
I. 股指期貨如何影響現貨市場
股指期貨上市前後，股市的資金流向會發生變化。上市前，股市會產生資金流出效應，小部分資金會流向期貨市場，導致上市前股票市場震盪，但影響時間不會持續太久。之前創業板上市之前曾發生過類似情況，創業板上市前因股市資金流向創業板，引發股市短期回調。股指期貨上市後，由於其所具有的對沖股市系統性風險的功能，降低了股票市場的投資風險，從而吸引低風險資金大量進入股市。像社保、保險資金進入股票市場的比例很可能會提高。最終，在股指期貨上市前後，股市資金將呈現先流出後增加的流向。