期權組合合成期貨
A. 期貨與期權一起做有沒有沖突
沒有的，期權和期貨可以對沖
B. 一個組合由一份看漲期權多頭和-份看跌期權空頭組成兩份期權的標的資產、執行價、到期日均相同
買入看漲和賣出看跌兩份基本條件相同的期權組成的組合，是典型的合成股票多頭策略，到期收益圖我就不自己畫了，網上很多，我找了一張，如下圖：
此組合策略的收益圖是一條斜的直線，和持倉股票收益圖一樣，投資者強烈看漲，或資金不足想博取杠桿收益，使用該策略。
構建成本=認購期權權利金-認沽期權權利金
潛在最大虧損：行權價+構建成本
潛在最大盈利：沒有上限
盈虧平衡點：標的股價=行權價+構建成本
C. 期貨期權的組合條件
1.價格。期權合約中確定的交易價格是雙方約定的，一律被稱之為協定價格，或敲定價格，在合約有效期內這是固定不變的，它不一定就是股票的市價，可以高於或低於市價，當然也可能恰好相等。
2．期限。期權合約是有期限的，過期作廢，一般合約有效期不超過1年，以3個月較為普遍。
3．數量。每個期權合約代表一百個期權基數，期權合約自身價格一般是以期權單個基數為標價，每個基數代表一股股票，一個合約可交易一百股股票，該一百個期權基數是不能分拆開交易的。
4．期權費。期權費是期權合約的價格，它不等於股票的市價或合約到期後的股價，它僅表示權利的價值，是隨股市行情波動而相應調整的。買入方支付期權費，既可購買看漲期權，也可購入看跌期權，同理，賣出方收取期權費，既可出信看漲期權，也可出售看跌期權。
5.交易目的。根據套期保值及投機等目的，人們可交易單個合約，也可結合品種多項合約捆綁式交易。
6.結算。期權交易是通過經紀人在市場上競爭價實現的，這經紀人就是期權清算公司，它是每筆期權交易的中間人，是所有買方的賣方和所有賣方的買方。期權清算公司採用電腦清算每一筆合約，並為其提供擔保，如某個期權賣方不履行義務，公司則必須代為履約。因此，期權買主不用擔心賣方違約。
D. 什麼是熊市看漲價差期貨期權組合
價差期權期貨是個名詞，你分開讀就明白了
E. 什麼叫鐵鷹式期權組合，蝶式價差期權
蝶式期權套利組合是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。是一種期權策略，風險有限，盈利也有限，是由一手牛市套利和一手熊市套利組合而成的。
鐵鷹式期權組合是牛市看跌價差期權組合和熊市看漲價差期權組合兩種策略的組合，是買入鐵蝶式期權組合的一種變體。具有較高施權價的看跌期權低於具有較低施權價的看漲期權，這樣形成鐵的形狀。兩種收入策略的組合同樣也是一種收入策略。
(5)期權組合合成期貨擴展閱讀：
注意事項：
1、易者進入買入鐵鷹式期權組合的長腿，首先要在支持價位下交易牛市看跌價差期權組合，然後當股價反彈至遠離阻力價位時，就可以採用熊市看漲價差期權組合，從而形成買入鐵式期權組合策略。
2、在理想的情況下，股價會保持在較高和較低的中間價位施權價之間，如果股票價格位於該范圍內時期權到期，將能獲得最大收益。
3、在理想的情況下，所有的期權到期都會變得毫無價值，就可以保持策略組合的凈債權。策略組合的凈債權能夠放寬盈虧平衡點的范圍。換言之，策略中牛市看跌期權組合部分能夠有助於熊市看漲期權組合，反之亦然。
參考資料來源：網路-Excel與期權定價
參考資料來源：網路-蝶式期權
參考資料來源：網路-期權價差交易：戰略和策略綜合指南
F. 期貨中的什麼是備兌看跌期權組合
鄭商所白糖(5689,15.00,0.26%)期權已於4月19日正式上市，與大商所豆粕期權有所不同，鄭商所白糖期權特別提供了備兌期權組合保證金優惠，本文將詳細介紹該組合的具體構成、一般在什麼情景下可以用到、具體保證金優惠的情況如何、如何享有組合保證金優惠。
備兌期權組合具體分為備兌看漲期權組合及備兌看跌期權組合。
其中備兌看漲期權組合是指投資者持有看漲期權賣持倉，同時持有相同數量的標的期貨買持倉；備兌看跌期權組合是指投資者持有看跌期權賣持倉，同時持有相同數量的標的期貨賣持倉。
備兌看漲期權組合的應用場景多為投資者持有標的期貨多頭，但預期後市振盪為主，上方有阻力位，突破概率很低，其優點在於在正常的標的期貨投資之外，能夠獲取額外權利金收益，在振盪行情下，增強投資收益，在下跌行情下，平滑收益曲線，其缺點在於，一旦標的期貨行情大漲，投資者需要讓渡標的期貨在賣出的看漲期權行權價以上的利潤，相當於投資者提前鎖定了標的期貨的賣出價格，即投資者所賣出的看漲期權行權價。
備兌看跌期權組合的應用場景多為，投資者持有標的期貨空頭，但預期後市振盪為主，下跌有支撐位，突破概率很低，其優缺點和備兌看漲期權組合類似。
「備兌」顧名思義就是對於期權的賣方而言，在賣出期權的同時，准備了相應的標的對沖履約的風險。
具體而言，對於看漲期權的賣方，如同時持有標的多頭，則即使出現價格上漲被迫履約，其持有標的多頭的盈利能完全對沖被迫履約產生的虧損，對於看跌期權的賣方，如同時持有標的空頭，則即使出現價格下跌被迫履約，其持有標的空頭的盈利能完全對沖被迫履約產生的虧損。
總而言之，當期權賣方持有相應的可對沖履約風險的標的時，其履約能力是有保障的，其實是可以無需再對期權賣方收取一次保證金以保障其履約的，故鄭商所備兌期權組合保證金的收取標准優化為權利金與標的期貨交易保證金之和。
與鄭商所跨式、寬跨式期權組合需要使用專用指令構建不同，鄭商所備兌期權組合不需要投資者使用特別的指令構建，只要客戶持有可以構成備兌期權組合的持倉，在每日結算時，鄭商所會將符合條件的期權和期貨持倉自動確認為備兌期權套利持倉，包括備兌看漲期權套利和備兌看跌期權套利，並給予保證金優惠。
例如，當投資者在盤中新開SR709P6700空頭以及SR709空頭，可以構成看跌期權備兌組合，在盤中按正常的保證金收取，在結算後，交易所將以上持倉自動確認為看跌期權備兌組合，按照權利金與標的期貨交易保證金之和收取保證金。相關期權模擬結算單展示內容如下（期貨保證金率為10%）：
從結算單中我們可以看到，在結算時交易所自動確認備兌組合後，組合中對應的期權賣方不再收取保證金，期權權利金則是按照當天的結算價435.5，計入白糖期貨的保證金中（11089=6734×10×10%+435.5×10）。
對於備兌組合，交易所在自動組合後，只對保證金有影響，給投資者節約了保證金，對於組合成分持倉的平倉沒有任何影響，投資者可正常進行平倉操作，而不用管該持倉是否屬於備兌組合。
另外，還需要特別提醒投資者注意的是，當投資者在構建期權備兌組合成分持倉時，需注意期貨與期權的月份需保持一致，例如SR709P6700需對應構建9月份的白糖期貨合約，如構建其他月份的白糖期貨合約就無法組成備兌組合。
G. 什麼是備兌看跌期權組合
備兌期權組合具體分為備兌看漲期權組合及備兌看跌期權組合。
其中備兌看漲期權組合是指投資者持有看漲期權賣持倉，同時持有相同數量的標的期貨買持倉；備兌看跌期權組合是指投資者持有看跌期權賣持倉，同時持有相同數量的標的期貨賣持倉。
備兌看漲期權組合的應用場景多為投資者持有標的期貨多頭，但預期後市振盪為主，上方有阻力位，突破概率很低，其優點在於在正常的標的期貨投資之外，能夠獲取額外權利金收益，在振盪行情下，增強投資收益，在下跌行情下，平滑收益曲線，其缺點在於，一旦標的期貨行情大漲，投資者需要讓渡標的期貨在賣出的看漲期權行權價以上的利潤，相當於投資者提前鎖定了標的期貨的賣出價格，即投資者所賣出的看漲期權行權價。
備兌看跌期權組合的應用場景多為，投資者持有標的期貨空頭，但預期後市振盪為主，下跌有支撐位，突破概率很低，其優缺點和備兌看漲期權組合類似。
「備兌」顧名思義就是對於期權的賣方而言，在賣出期權的同時，准備了相應的標的對沖履約的風險。
具體而言，對於看漲期權的賣方，如同時持有標的多頭，則即使出現價格上漲被迫履約，其持有標的多頭的盈利能完全對沖被迫履約產生的虧損，對於看跌期權的賣方，如同時持有標的空頭，則即使出現價格下跌被迫履約，其持有標的空頭的盈利能完全對沖被迫履約產生的虧損。
總而言之，當期權賣方持有相應的可對沖履約風險的標的時，其履約能力是有保障的，其實是可以無需再對期權賣方收取一次保證金以保障其履約的，故鄭商所備兌期權組合保證金的收取標准優化為權利金與標的期貨交易保證金之和。
與鄭商所跨式、寬跨式期權組合需要使用專用指令構建不同，鄭商所備兌期權組合不需要投資者使用特別的指令構建，只要客戶持有可以構成備兌期權組合的持倉，在每日結算時，鄭商所會將符合條件的期權和期貨持倉自動確認為備兌期權套利持倉，包括備兌看漲期權套利和備兌看跌期權套利，並給予保證金優惠。
例如，當投資者在盤中新開SR709P6700空頭以及SR709空頭，可以構成看跌期權備兌組合，在盤中按正常的保證金收取，在結算後，交易所將以上持倉自動確認為看跌期權備兌組合，按照權利金與標的期貨交易保證金之和收取保證金。相關期權模擬結算單展示內容如下（期貨保證金率為10%）：
從結算單中我們可以看到，在結算時交易所自動確認備兌組合後，組合中對應的期權賣方不再收取保證金，期權權利金則是按照當天的結算價435.5，計入白糖期貨的保證金中（11089=6734×10×10%+435.5×10）。
對於備兌組合，交易所在自動組合後，只對保證金有影響，給投資者節約了保證金，對於組合成分持倉的平倉沒有任何影響，投資者可正常進行平倉操作，而不用管該持倉是否屬於備兌組合。
另外，還需要特別提醒投資者注意的是，當投資者在構建期權備兌組合成分持倉時，需注意期貨與期權的月份需保持一致，例如SR709P6700需對應構建9月份的白糖期貨合約，如構建其他月份的白糖期貨合約就無法組成備兌組合。
H. 期權，期貨和現貨三者之間的關系
期權、期貨、現貨三者之間可以完全轉化，比如期權可以合成期貨（買入看漲賣出看跌合成多頭期貨，買入看跌賣出看漲合成空頭期貨），根據現貨也可以算出一個理論期貨價格，所以它們三者之間就可以互相比較了，當三個期貨價格不一樣時，理論上兩兩之間就可以互相套利了，期權與現貨之間的套利我們一般稱為轉換套利與反轉換套利，期貨與現貨之間的套利我們一般稱為期現套利，期貨與期權之間的套利我們一般稱為期期套利。
現貨就是可以隨時交割的期權，跟活期存款一樣隨時可以支取；期貨是標的合約到約定的交割期才可以交割。金融期貨也是期貨的一種，與商品期貨不同的是金融期貨用現金交割，商品的標的合約是實實在在的商品貨物，金融期貨的標的就是個標的，比如股票指數、國債價格。
I. 什麼是蝶式期權組合它和鞍式期權組合的異同
一、蝶式期權組合，是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。
二、相同點
蝶式期權組合和鞍式期權組合兩者都是一種期權投資方式。
三、不同
1、觀察對象不同
蝶式期權組合是利用不同交割月份的價差進行套期獲利；鞍式期權組合觀察的相同品種、相同到期日、相同數量的看漲期權和看跌期權。
2、交易操作不同
蝶式期權組合是一種偏中性的策略組合，即不存在多空的偏重性，而是對股指的波動情況進行交易操作。
鞍式期權是對看漲期權和看跌期權進行交易操作。
3、期權方向不同
蝶式期權組合，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。
鞍式期權組合由一手看漲期權和另一手相同品種、相同到期日和相同執行價格的看跌期權組合而成，並且兩種期權的買賣方向相同。