期貨期權風控

① 匯益金投的期權期貨股票有風控嗎

一直引領行業發展從多方面建立了一套完善的風控體系，望採納

② 風控體系如何建設

風控體系構建與完善之道

自上個世紀
70
年代以來，
隨著金融創新及全球金融交易的迅速發展，
國際金融市場
動盪加劇，不同程度不同形式的金融危機每隔一段時間就卷土重來，人們開始把焦
點集中到金融機構風控體系的建設與完善上來。時至今日，各金融機構對風控體系
的建設大都有所安排，或正在實施。然而，相對於國際先進水平而言，我們已經建
立的風控體制還顯得相當落後，建立有效的風控系統應對日益復雜金融風險，我們
的差距還很大，應該奮起直追。

2004
年出台的《新巴塞爾資本協議》中提出對銀行全面風險管理的要求，如果
認真品味，人們就會發現它的字里行間都充斥著對風險進行量化的要求，強調藉助
現代金融工程的各種理論與技術對大量市場數據進行整理、分析，通過風險模型精
確地確定各項風險指標，使得現代金融風險管理朝著定量化、程序化、產品化、市
場化、專業化的方向發展。換句話來說，風險管理實際上是一門科學。過去幾十年
來在風險管理領域中，運用先進數學和統計模型量化金融風險的工作獲得的巨大進
步，正充分說明了這一點。

另一方面，在實踐中，盡管在現代金融理論、數理統計知識和計算機技術的支
持下，現代風險計量技術迅速發展，但是風險管理還遠沒有成為純粹的科學。許多
風險因子涉及的相關基本面信息，如業務核心競爭力、管理層能力、盈利能力等，
其獲取與計算很大程度上是一門藝術，無法做到工程般的精確。在實踐中，藝術化
的處理在企業風險管理中仍然占據非常重要的地位，因此，風險管理又應該是一門
藝術，一門藉助於科學方法的藝術。

風控體系構建四步曲

科學和經驗藝術的結合是現代金融機構在風險管理實踐中的必然。在現代金融
風險管理中，完整的風控體系應該以運作合法、有效和信息暢通為目標，涵蓋管理
和控制文化、風險的有效識別和評估、控制活動和責任分離、信息和交流以及監控
和缺陷修正等多個方面的內容。風控體系的構建應包括以下內容：

構建高效嚴密的風險管理組織架構

我們的風險管理體系還相當落後。一個突出的表現就是在風險管理的組織制度
上。由董事會及其高級經理直接領導的，以獨立風險管理部門為中心，與各個業務
部門緊密聯系的風險內部管理系統是現代金融風險管理的組織保障。但是，由於治
理結構問題，中國金融機構的風險管理明顯缺乏這種有效運作機制和組織制度的保
障。要建立一套有效的風險管理組織架構，董事會、風險管理部、各業務部門、稽
查等部門分別對風險負有明確的職責，清楚地界定內部各職能部門和各崗位被授予
的風險限額和定義，使風險管理職能部門保持獨立性和權威性。

嚴密的風險管理組織框架首先是建立風險管理委員會，一個有效的不受干擾、
能獨立開展工作的風險管理委員會是極為重要的，它必須能夠制定風險管理的方針
大略。同時還是要建立風險管理職能部門，風險管理職能部門對風險管理委員會負
責。

另外，首席風險官
(CRO)
的設立是有必要的，但不應該搞一刀切。有條件的先
上，沒有條件的可以晚些上，否則，即使安了個
CRO
的頭銜，沒有履行
CRO
的職
責，充其量還只是風險經理的作用。

董事會領導下的獨立審計稽核部門也是必不可少的，設立董事會領導下的獨立
審計稽核部門，在董事會授權下工作。它可以獨立於金融機構任何部門，進行定期
或不定期的業務審計稽核工作，掌握業務風險的第一手資料。另外，建立風險經理
制度，風險經理有較豐富的風險管理經驗，熟悉現代金融機構全面風險管理模式、
掌握風險識別和控制技術，能夠熟練運用先進的風險管理方法，是風險管理與控制
的一線人物。

最後，風險管理是一項專業化很強、復雜程度很高的工作，需要有一批專業化
的風險管理與技術人員。必須分工明確、各司其職，共同使風險監控職能得以有效
發揮。每一個人都需要經過系統培訓，不僅熟悉整個企業的風險管理架構和相關的
技術，能夠及時發現風險並進行匯報使其得到有效控制。

建立有效的內部控制系統

健全的內部控制體系是企業防範風險的關鍵之一，是金融機構風控體系能否真
正發揮控製作用的重要組成部分。建立內部控制系統的目標是要建立一個由多層面
構成的嚴密的內控系統，以便為企業和員工設立一套完整的內在和外在行為約束機
制，為各部門建立逐級監督機制和自控組織機制，並根據內部控制的管理技術要求
進行相應的制度、機構、職能設計，從而構成一個有機的控制系統。

目前，國內部分金融機構缺乏嚴格的授權管理和集體決策程序，在對各分支機
構及部門的管理上授權不清、責任不明，甚至出現濫用權力，濫授權現象，有些部
門身兼數責；部門內部各崗位之間職責不清，內部權責脫節，內部核查走形式，減
少和預防差錯的能力被消減。
由於權力得不到有效制約，
同時部門設置上交叉重疊，
致使遇事互相推諉，無人負責，造成工作上的低效率，甚至形成內部的侵吞、挪用
等時有發生。

因此，金融機構必須優化組織結構，完善崗位責任制和規范崗位管理措施。這
是金融機構微觀運行的基礎。金融機構的宏觀經營目標，要靠各個崗位人員的共同
努力來達到。因此，金融機構應當推行內部工作的目標管理，制訂規范的崗位責任
制度、嚴格的操作程序和合理的工作標准；並按照不同的崗位，明確工作任務，賦
予各崗位相應的責任和職權，建立相互配合、相互督促、相互制約的工作關系。

要實施有效的、權威的內部稽核審計監督制度。這是金融機構所制定的各項制
度得以貫徹落實的保證。內部核查制度是指各部門、各崗位之間在業務運作過程中
的一種不間斷的連續檢查制度，即每一環節在完成自身業務的同時，也是對上一環
節工作準確性的核查，它不同於獨立的事後內部稽核。稽核部門必須要獨立行使內
部稽核審計職權，成為有執行權的權威監督部門。它們不僅有權檢查、督促各部門
建立健全各項規章制度，而且有權對不遵守、不執行規章制度的部門和人員進行處
罰，從而使各項管理措施和規章制度不流於形式，得以貫徹實施。

運用先進科技構建全面風險管理系統

工欲善其事，必先利其器，無論我們如何制定和完善各種風險管理的制度與措
施，計算機實時風險管理系統仍然是整個風險管理體系中的關鍵環節，是實現有效
的風險監控不可缺少的高科技工具。否則，有效的風險管理將只是一句空話。

運用現代信息技術，構建開放、高效的計算機全面風險管理系統，通過先進的
數理統計風險計量模型和系統，針對金融機構在各個業務層次的信用風險、市場風
險、操作風險等，進行全面有效的識別、計量、監測和控制。

全面風險管理系統帶來的不應當僅僅是全新的技術應用與用戶體驗，更可以帶
動風險管理理念的更新與理論的創新。全面風險管理系統既能夠按照國際上通行的
行業標准，計算大多數交易市場產品的最復雜的投資組合風險，又可以根據需要計
算國內的期貨期權產品組合風險；既可以實現交易後的實時計算，又可以延伸到交
易前的風險控制；既能夠計算交易的市場風險，又可以計算信用風險並對操作風險
進行量化分析。

高素質人才與風險管理文化

實現有效的風險管理，
人是管理的關鍵。
現代風險管理知識含量高、
技術性強，
它要求企業從事現代風險管理的人員熟悉整個企業的風險管理架構和技術，而且具
有敏銳的洞察力，能夠及時發現風險並進行有效控制，且需經過嚴格的專業訓練，
才能勝任本職工作，因此，加快培養適應市場需要的高素質風險管理人才，並做好
高層次人才的引進培養工作，建立一支現在的後備軍、未來的主力軍，是國內企業
在將來變幻莫測的市場經濟下有效防範風險，穩健發展的重要保證。

其次，風險管理文化也是金融機構內部控制體系的重要因素，我國風險管理起
步較晚，企業風險管理意識薄弱，因此不能適應業務快速發展、風險管理日益變化
的需要。在實際工作中，風險管理機制受到疏忽和冷落，大量金融案件發生。這些
案件在很大程度上不是因為缺乏風險管理系統、政策和程序，而是風險管理文化的
缺失不能使這些系統、政策和程序真正發揮應有的作用。

風控體系的完善與提升

有效的風控體系必須適應風險環境，並滲透在企業經營活動的各個環節層次。
目前我國部分金融機構的風控體系已基本形成，但是在具體執行以及風險文化建設
等方面都較為薄弱。我們要意識到，風控體系的建立，僅僅是有效風險管理的第一
步，其完善與提升，還有很長的路要走。只有一個嚴密而有效的風控系統，才可以
做到平時無漏洞，關鍵時刻不出事。深入分析那些成為新聞明星的金融機構，都可
以發現許多平常視而不見、習以為常的漏洞。從中航油、巴林銀行到興業銀行，我
們看到了大多的相似之處。中航油曾經是我國國有企業的驕傲。曾幾何時，從輝煌
的頂峰轟然倒下。這是什麼原因呢？

首先，風險管理
"
人治
"
現象必須從根本上扭轉，中航油巨虧事件曝光後，人們
在調查中發現中航油事件的致命原因從根本上說是個人權力過大，缺乏對個人權力
的有效制約和監管，制度得不到執行。盡管設立了風控體系，但當公司的運行全掌
控在總裁陳久霖一人手中，這套體系就形如虛設了。正如有人指出：中航油最大的
風險就是
"
人治
"
，而這一狀況在中國的企業里不是個別現象。所以高層領導必須納
入到以相互監督和權力制衡為原則的整個風控體系中，
成為控制和約束的重要對象。
否則，內控或風險管理機制將形同虛設，喪失應有的效用。

其次，要建立內部與外部相結合的監督機制。表面上看，中航油內部的有著完
善的內控制度，但問題是有制度，卻沒有很好地監督執行。由此可見，即使公司的
風控體系以高標准建立起來，但倘若沒有有效的措施來保證和監督以促使其執行，
那麼內控系統就無法發揮作用。因此，必須建立一個有效的監督機制來保證風控體
系的執行。

第三，風險管理系統要具有先進、適用、有效的特點，中航油風險管理實際上
是一門科學。過去幾十年來在風險管理領域中，運用先進數學和統計模型量化金融
風險的工作獲得的巨大進步，正充分說明了這一點的董事長陳久霖曾經自豪地對外
聲稱公司已採用了
"
世界上最先進
"
的風險管理系統
KiodexRiskWorkbench
來管理風
險，基於獲得過國家級企業管理現代化創新成果一等獎，為什麼最終還是沒有防住
風險？真正有效的風險管理系統應當不但能夠准確地對風險數值做出計算與預測，
還應當能夠實現多層次參與、主動參與、無空間時間限制、事前與事後相結合、預
測與跟蹤相結合、交易與風險管理相結合、分析與計算相結合。也就是說，在一個
機構內部，風險管理系統必須充分發揮作用，所有與風險管理有關的人員都應該根
據不同許可權參與，
上至公司高層，
下到普通風控人員，
每個人都可以不受任何時間、
空間影響，通過計算機設備隨時聯網了解掌握各種風險變化。只有這樣，才可以保
證有關風險信息被有關人員充分掌握，防止因少數人瀆職而被忽視的潛在風險。

第四，應建立高效的應急措施，中航油總裁陳久霖事後稱，如果事情發現之初
立即決定斬倉，實際虧損可能不會超過
1
億美元，內部控制系統分為事前控制、事
中控制和事後控制三個階段，每個階段都不能忽視，因為一個有效的內控是全過程
的。事前控制起到一個防患於未然的作用，但內控具有一定的局限性，不是所有的
風險都能在事前、事中得到有效控制。決策者和管理層識別風險能力的不同，對待
風險態度的不同，迴避風險魄力的不同，都可能會造成截然不同的結果。所以企業
管理層必須建立一套高效的應急措施，全面考慮公司存在的潛在風險，能迅速對由
於風控失敗或決策失誤做出反應並實施補救以盡可能降低損失。

最後，全員心態調整、風險意識與文化的培養也很重要，盡管我國已經改革開
放多年，但長期計劃經濟遺留下來的思想、制度、文化還很根深蒂固，金融機構大
都是國營和大型企業，面對一個全新的充滿殘酷競爭的金融交易世界，還是按照舊
的一套游戲規則與思路去處理事情，
依賴國家的保護或優惠政策，
固守賺錢撈一把，
出事國家買單自己不心疼的心態，將無益於以主人公的身份應對各種事件，將肯定
會一敗再敗。因此，更新意識，調整心態、更新文化，學習國外的先進經驗時必須
注意包括吸收適合中國企業的先進文化。

後記：面對風險，永遠要有敬畏之心

本質上，風險管理就是將可控領域最大化，而把我們完全不能控制結果和我們
弄不清因果聯系的領域最小化。經過多年的發展，金融機構風險管理從最初的經驗
判斷為主導的時代，逐漸過渡到科學方法和經驗藝術並存的時代。現今，我國金融
機構風險管理的重要內容是借鑒現代風險量化方法，同時輔以與大環境相適應的風
險管理組織結構、內部控制制度、內部稽核制度和應急措施，現代風險量化技術與
經驗藝術相結合，構建與完善風控體系，提升金融機構風險管理水平。

不可否認的是，現代科學技術的廣泛應用使我們在沖破過去束縛的同時，已經
變成一種新信仰的奴隸。在最近十多年風險量化的過程中，科學技術已經控制了原
來的風險，卻帶來了新的風險。對科學技術的過度信任使得作為避險工具的衍生產
品變為許多機構獲得高收益的投機工具，與之相伴的是未知的、難以承受的巨大風
險。無知和狂妄，都會毀了我們，面對風險，永遠都需要有敬畏之心。

③ 如何做好期權業務的風控工作

明確風險承受能力
期權投資者應當了解自身的風險承受能力，避免承擔過度風險。
例如，期權賣方可能隨市場變動需要不斷補充保證金，故期權賣方開倉時應當考慮自身資金實力，避免因保證金不足而被強行平倉。
投資者應根據自身風險承受能力選擇倉位及交易策略。

參與期權模以交易
投資者可參與期權全真模擬交易，在交易操作中積累經驗，加深對風險的理解，並熟悉具體的交易操作流程，避免真實交易中出現操作失誤造成損失。期權策略、進階學習、社群交流，搜索關注公號【期權知識星球】

學習風控知識
期權作為一種金融衍生品，期權的價格影響機制較為復雜，需要注意的風險較多。
投資者可以繼續學習相關知識，包括認真了解相關業務規則、學習期權投資書籍等，進一步增強風控意識與風控能力。

嚴格的止損計劃
止損操作是止損計劃的實施，是投資中具有重大意義的一個步驟。
在期權的交易市場中，止損要十分迅速。有時，行情的發展不僅迅速而且持續。如果不果斷地止損，那麼一旦錯過時機虧損會越來越多，所以止損操作一定要快。

④ 什麼是風控體系如何建立風控體系

風控體系是一個企業風險控制的方法和舉措，根據企業自身的需求設立的。

⑤ 股票期權風控制度之保證金制度：投資者要注意什麼

你好， 保證金制度：在期權交易中，買賣雙方的權利義務是不對等的，對於買方而言，只有權利沒有義務；對於賣方而言，只有義務沒有權利。因此，買方需向賣方支付一筆權利金，以獲得權利。賣方獲得了買方的權利金，但需要繳納保證金，以保證在買方行使期權權利時能履行義務。

合理的保證金水平是防範期權市場風險、保證資金使用效率的重要影響因素。為了有效平衡期權市場風險和資金使用效率，上交所和中國結算共同設置股票期權保證金的最低收取標准。同時，也可根據風控需要進行調整，並向市場公告。期權經營機構向客戶收取保證金，收取比例由各期權經營機構規定，但不得低於上交所與中國結算確定的最低保證金水平。

客戶的保證金屬於客戶所有，用於客戶繳納保證金並進行交易結算，期權經營機構不得挪作他用。為了確保客戶保證金安全，股票期權的保證金存管、監控模式與國內期貨市場通行的模式相同，以監控資金安全，並對挪用、串用和變相佔用保證金等違規行為進行監管。

目前，除備兌開倉保證金用全額合約標的充抵外，其他期權合約賣出開倉保證金必須是現金。

⑥ 金融投資里的風險控制

一、資金的取得與分配
我們參與金融投資、投機，首先要有一筆資金，還有後續的資金供應。初始資金取得，首先要分析資金結構，是自有資金或借入資金或兩者混和，這個風險不一樣，然後分析是長期資金還是短期資金，再分析自已的後續資金，是否自有可投資資金會增加或減少，後續可融入的資金多少和期限。再根據資金性質來決定可參與的品種。這里的風險控制是：1、不應用有確定用途的短期資金用於金融投資、投機。2、不應用短期資金做長期投資、投機。3、不應過度借貸，以免不利情況無法償債。
二、金融品種與資金配置
不同金融投資品種風險不同。風險最低的銀行存款，其次國債，再次企業債，信託理財產品風險不能自控，這些投資品種的風險控制就不再贅述。風險高的是股票、期貨、期權等品種，期貨又包含有股指期貨、商品期貨、外匯期貨等，期權類似。
除了融資融券或借入資金，股票是1：1操作，可用資金確定，但因與公司業績掛鉤，也有放大風險的效應。這里的風險控制是：1、除非歷史性大底或大頂，這個是不允許借入資金或融資融券的。2、除非是確定的右側底部，用於操作的資金，不超過可用於投資資金的30%。
期貨、期權是放大操作，放大價格波動至少5倍以上，可用資金是不確定的，所以這里風險控制是很難的。
這里的資金風險控制是：1、除非確定的右側歷史性大底，用於投資該項的資金，不得超過自有可投資資金的10%。2、形成的利潤資金要逐步轉出。3、倉位不超過用於操作的資金7成。
三、高風險品種的投資策略風險控制
這里的高風險品種指股票、期貨類。
這類交易策略是右側交易、利潤逐步轉出，期貨最好是達到只用利潤參與交易的程度。
這里的風險控制是：只做右側交易，禁止左側交易，如發生判斷失誤的情況必須止損；因為真正的右側大底部、大頂部是很少的，可能幾年才出現一次，那麼應減少交易次數，最好一年或幾年才操作一、兩次，那麼其他的參與短線交易就是為了測試底部或頂部或純粹為了投機，那麼這種交易其實沒太大意義，那麼必須止損和止盈，以免被套而不斷追加資金，而導資投資、投機的重大失敗，參與這類交易的資金不應超過自有可投資資金的30%。
利潤資金要逐步抽出，並轉投風險較低品種或用於其他目的。
四、高風險品種的信息風險控制
這些投資品種會有各種消息或所謂專家意見，這些都不聽信，必須做自已判斷，這個市場是很黑的，媒體、輿論是被控制的，會不斷產生信息來強化某種判斷，包括專家意見也是被控制的，用較多對的判斷來引誘你信他一次錯的判斷，而陷入陷阱，產生重大投資失敗。
所以這里的風險控制是：相信常識的價值判斷及技術判斷，而不要聽信任何的消息和意見。
五、高風險品種價值和價格判斷的風險控制
這些品種價值判斷在於投資價值的顯現，什麼時候價值才體現出來？那就是由於恐慌形成的超越常識的便宜。那麼大部分時間價值是不會有的，只是價格波動，所以大部分時間高風險品種是沒有投資價值的，所以如果平常要參與這些品種只能是輕倉和止損、止盈的操作策略和方法，必須止損的原因，是因為人一旦選擇了方向，就可能堅持而陷入重大失誤中，所謂屁股決定腦袋，這種情況會喪失理性的，所以必須止損、止盈。
這里風險控制包括兩方面心理和操作，具體是：1、除非確定的右側歷史性大底或頂部，只能輕倉操作，必須止損、止盈以防陷入方向性陷阱。2、歷史性大底、大頂鮮有發生，一生也經歷不了幾次，所以大部分時間的交易必須輕倉、止損止盈的。3、對於小散戶而言，是無須左側交易的，歷史性的大底部至少會有2個月的盤整時間，長的話1年以上也可以的，對於小散戶來說，幾秒種就可以建立滿倉，所以是不用擔心錯過底部的。
六、操作過程的風險控制
經過上面的分析，其實已經較清楚了。上面的分析可總結如下：
1、絕大多數的情況下，操作是輕倉操作、止損止盈。
2、利潤逐步轉出用於低風險投資或其他目的。
3、歷史性的大底大頂，投資投機價值出來時，操作是重倉長線持有操作，可利用杠桿。由於是小散，建滿倉的過程只需幾秒，所以只能是在絕對把握，確定的右側時才如此，那麼一生用於做這種交易的時間可能也不會有1小時，基本上不用想這個的。
總結就是不帶套。
關於何時何價止損、止盈很難判斷，但可以先定個原則，破5日線要止損止盈。
期貨買賣點進錯了，必須止損。直到找到正確的買賣點才可持有。

⑦ 期權期貨市場中，怎麼計算initial margin和maintenance margin

初始保證金與維持保證金的區別，在於初始保證金按照進場價來計算，維持保證金按照結算價計算。在外盤，初始保證金和維持保證金分得很清是因為風控跟國內不一樣，一般要求追加資金要追加到初始保證金。

國內初始和維持分的不細。主要用的是維持保證金的概念。