鎳期貨場外期權案例
① 什麼是彩虹期權，有沒有什麼實際案例
彩虹期權又稱為利差期權，這種期權的到期支付額取決於兩種或多種資產中的最高額與合同價格之差，或者就是為兩種資產價格之差。
彩虹期權的表現形式無時無刻不處在變化和拓展當中，沒有人能夠精確地對它進行完全的分類和描述。彩虹期權有一種簡單的表現形式——兩色彩虹最大值歐式看漲期權。顧名思義，該期權有兩個標的資產，只能在到期日行權，特別之處在於其收益結構取決於兩個標的資產中表現最好的資產。
彩虹期權就是多資產期權中的一種，就像彩虹有很多顏色一樣，這也是其名稱的由來。一般來看，彩虹期權的損益結構取決於多個資產中的某一項資產，標的資產的數目也被形象的稱為彩虹的顏色數。
這里需要注意的是，彩虹期權的標的資產不只可以是股票、大宗商品等基礎資產，還可以是歐式看漲、美式看跌等香草期權之類的衍生資產，形式靈活多樣。
(1)鎳期貨場外期權案例擴展閱讀
分類
按權利劃分
按期權的權利劃分，有看漲期權和看跌期權兩種類型。
按期權的種類劃分，有歐式期權和美式期權兩種類型。
按行權時間劃分，有歐式期權、美式期權、百慕大期權三種類型。
特性
期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。 期權分場外期權和場內期權。場外期權交易一般由交易雙方共同達成。
② 期權和權證有什麼區別
權證就是當你有錢隨時都可以購買股票權利的證書，也可以賣給其他人（權力購買股票）。 期權就是公司授權給股民（擁有股權）在某個特定時間（3個月）某個價錢（￥10）購買公司股票。就是3給月後你可以用￥10來買公司股票，無論公司股票價錢升還是跌。如果是跌你當然不買，如果是升當然買回來再賣出去從中得到利益。還有些期權有硬性規定要買，那就看公司的前景好不好咯
③ 期貨交易系統 場外期權是什麼 引領市場風向
常有現貨貿易商朋友表示「期權太復雜，我們連期貨都沒玩兒溜呢，期權不敢做，也不會做。」
確實，期權相較於股票和期貨要稍復雜一些。作為一種立體化的金融交易工具，其復雜性主要體現在涉及要素眾多，如掛鉤標的/期限/波動率/標的價格/行權價格等。但也正因如此，期權可以更靈活的對標的漲跌幅度及時間的概率分布進行切割劃分，從而真正達到有針對性的定製化策略化交易的目的。這也就是之前說的「立體化交易工具」的含義。
在國外，包括場外期權在內的衍生品交易銷售業務是各大投行的主要營收來源。另外，期權的交易量甚至超過掛鉤標的本身交易量。
原文：「期權太復雜」？場外期權了解下
這反映出兩點：
1.期權是被投資者認可且廣泛使用的工具。
2.國內期權市場尚有巨大潛力和交易空間。
廢話不多說，我們展示幾個場外期權真實交易案例來展現其特性，希望對大家有所啟發。
④ 求套期保值案例
目前對於鋼廠分析的內容，我們首先來分析一下目前鋼廠心態方面的內容，最後我介紹一下我們套期保值的工具，主要是場內外工具的應用方式。
剛剛賓總已有這個圖，當然我這個圖更多關注的是內盤的盤面利潤。大家可以看到今年二月份到三月份之間出現了一個利潤相對的高點，當然跟歷史高點比也不是很誇張。
今年四月底之後，利潤進一步上行，走到了跟歷史水平相比都可比的程度，仍非常可觀，當然現貨的利潤比期貨更加誇張一點。當然剛剛賓總分析了很多東西，我也非常贊同的，就是總體的產能，在受到限制的情況下，當需求在沒有減弱的情況下，利潤很容易沖高的。
看到這個圖說明什麼問題呢？說明鋼廠在現在這個時點上日子是相當好過的，為什麼相當好過呢？我們看到可能有兩方原因。一方面現貨的驅動。同時可以看到整個金融市場在期貨的領域，對於遠期的價格有一個定價，同時告訴鋼廠，你的日子不僅僅今天好過，而且你的日子會好多很長時間。
我覺得從鋼廠的角度來講，來分析目前的市場情況。當然大家談了很多有關做空相關的觀點，螺紋鋼本身也是處於比較強勢的階段。但是現在基本上屬於需要居安思危的情況。就是後面我們可能會遇到不同的情況，但是總體來說是向好，但是萬一發生一些情況，整體的螺紋利潤是逐漸往下走的。那麼現在這個時刻，就是整個金融端到產業端，你應該過好日子的時候，你更應該用金融相關的手段把相關好的利潤進行套保起來。
當然我們跟鋼廠聊了很多，他們談論的內容都是去年利潤從負的值開始逐漸恢復的過程，很多鋼廠從利潤一百元兩百元這個時段進行套保，而錯過後面很大的行情。這個也是有可能的。
但是更多是在於，如果出現這樣的情況，至少在利潤相對高的地方，可以進行一部分的套保。自己掌握套保節奏，幫助企業進行平穩經營。
剛才提到了目前宏觀和產業，在利潤這個角度，或者是整個焦點在螺紋鋼價格問題上，大家有一些觀點，我試著總結一下，第一個是全年的經濟走勢前高後低，有人說前面可能比較好，後面不好。而這個在盤面上有一定的體現。當然現在的利潤，盤面的利潤比現貨要低很多的。但是同時它仍然在歷史高點的這樣一個利潤水平。
第二點就是說鋼鐵提到的螺紋利潤本身也是處在歷史比較高的水平，已經維持了一段時間。
第三點，剛剛賓總談了很多，電弧爐上馬的形勢沒有完全明朗，大家不知道上還是不上，但是整個市場的關注焦點，從產業面來講，集中在這個因素上。也就是說如果上了，可能螺紋鋼利潤就會下得很快，如果電弧爐上馬一直很困難的話，螺紋鋼可能會一飛沖天。不管怎麼樣，市場是有分歧的。
我們更多的關注這點：鋼廠如果以金融的視角來看它的話到底處於什麼地位。其實你是非常自然地認為生產利潤的多頭是吧，就是利潤越高，你過得越舒服，利潤越低，過得越不舒服。這是以交易的視角來看這個問題，如果你是純粹的貿易商或者是純粹的產業基金，你進入市場沒有任何的頭寸，你會想我今天做多還是做空。
比如利潤兩百的時候，我選擇做多，如果利潤上漲你就合乎賺，利潤下降你就虧。如果你是鋼廠，相當於頭寸已經在手裡了。這時候以交易的角度來考慮這個問題，更多的是考慮我這個頭寸什麼時候平，平在什麼位置。以交易的視角來看，通常我們說頭寸沒有上漲的空間了，你就應該把它平掉，而從鋼廠角度來看，怎麼看這個問題呢？在期貨市場上，什麼時候平掉它，是現貨市場做出合作的套保動作。比如你是看多的，比如要不要套保產量的10%、20%。
如果你有這樣的想法，同樣應該在期貨、現貨市場進行適合的操作。下面一點，剛才我已經提到了，產業與金融配合的情況下，今年的螺紋鋼行情走出了有非常豐厚利潤的趨勢。我們應該在這個時點上探討，作為一個產業企業怎麼樣把利潤鎖定，來實現一個第三點談到的利潤的套期保值，怎麼樣幫助鋼廠實現更好的平穩經營。
還是剛才那句話，居安思危。我們在這個時點當然是過好日子，但是假設我們四季度的整個宏觀形勢非常差，差到了鋼廠突然由於某種原因走到了負的利潤得(的)時候。那麼你會非常後悔在這樣一個時點，沒有做出合適的一定程度的套保的動作來鎖定相關的利潤，從這一點來講，如果倒推到今天的時點。可能就應該要提前做出來保值的動作。
當然我們剛才談到了很多東西，我感覺今天談論這個話題的朋友已經很多了，像剛剛說到的南鋼的朋友也談話了這個問題。我覺得這個是很好的趨勢。整個產業目前對於套保，目前對於整個金融端怎麼服務產業這個問題有了更深刻的認識。而在這個會場會有更多的深刻話題出來，大家坐在一起討論相關問題。
我這邊列出來幾種可行的套保方案，我相信大家都不陌生，我來稍稍介紹一下我們這邊推出的東西。比較金融化的方案，很簡單我們做的套期保值，假設我們鋼廠生產的產量是700萬噸一年，可能我考慮我一年需要總的套保的量，把這個量整體套進去。當然這裡面也面臨很多的問題。
比如說如果你真的套七百萬噸的量，整個期貨市場其實是承受不住的。後面會講怎麼處理類似的問題。如果你做了這樣的事情，實際上市場是承受不了的。但是你爭取在市場上做10%的年產量，20%的年產量。甚至你是滾動式的套保，在每個合約上，在現在時刻，你套下面三到四個月的產量，或者是三到四個月產量的50%，這些是比較恰當的方式，幫助你在盤面上鎖定比較豐厚的利潤。
當然我這邊也寫了一個可變的方式，我稍稍提一下，如果鐵礦是外礦為主的話，可以用深交所的方式，進行一些調（掉）期上面的套保。我剛剛提到的盤面的方式，好處是什麼呢？流動性比較好。如果你做幾十萬噸的產量，整個盤面上，能有比較好的實現流動性，套保的期現最高可以到一年長度，就是期貨的長度。
缺點在哪裡呢？剛剛提到了很多，第一個流動性有上限，如果一個標準的鋼廠做套保，流動性有上限的。其次保證金的壓力，我們幫助一些公司去測算，比如你去做五十萬噸左右的量，可能占幾個億的資金規模，這個對於一些公司來說，至少它不願意拿出一筆錢，做一筆可能50%虧本的生意。這個是當前鋼廠的觀點。
再一個就是基差風險。由於期貨的主力合約是1、5、10循環，或者是1、5、9循環。會造成套保的風險，當然我們這主要是回顧看下。目前有一些貿易公司也在提供一些新型的方式，比如實貨能不能鎖定？
同樣按照物料配比，可不可以鎖定下面三到四個月總的原材料的需求，超賣原材料線材（現材？）。基差風險就完全避免了，基差風險是由貿易商承擔，而貿易商有更多的經驗處理這類的風險，對於鋼廠來講是更好的對沖風險的手段。缺點也比較明顯，流動性比較差。同樣的你也需要現貨商去協助你，才能完成套保的方式。這個是現貨的缺點。
我們可以看到剛才的兩類方案有一個缺陷，套保的方式都是固定價合約。如果我們這邊跟很多鋼廠談的模式，能不能我們用一些非固定價的方式，跟鋼廠進行這種價格鎖定。可能它能帶來更多的靈活性，當然非固定價合約，有個常見的方式，就是剛剛有嘉賓介紹的期權方式。可能它的集中點，一個是新交所的期權合約，另外一個國內遠月合約。
但是期權不僅僅可以應用在盤面上，它的想法可以用在任何一個標的物上。我們現在提供一些比如說螺紋鋼利潤期權作為標的物，以這樣的方式來做，我們可以看某個貿易商和鋼廠簽訂六個月的貿易合約。我們通過鋼廠選定的公式，作為我們互相結算的標的物。
這裡面幾個品種，螺紋鋼、焦炭、鐵礦石等都可以用盤面作為標的物，用這個作為差值，減去一些固定的成本。用這個作為標的物，然後六個月期現之後，當然我們選定一個交割的期現。
比如說從現在開始算，11月全月，我們想看螺紋鋼、鐵礦、焦炭總的差值，如果盤面利潤的低於700/噸元，鋼廠可以免費拿走100元/噸的補貼。如果到期盤面利潤高於700元，鋼廠需要支付700元的利潤給貿易商，這樣的形式。
如果大家分析這樣的合約內容的話，會發現它跟期權給你的盈虧是很像的。其實這個合約分成兩個部分，第一種如果產業形式不好，如果利潤走到比較低的位置，甚至利潤在這位置不動的話，其實你獲得了額外一百元的收益。這個是在目前情況下對你進行改善。
另外一種情況，對這筆合約來說比較好的情形，如果利潤是高於七百元的，你要支付額外的部分給貿易商，但是它給你帶來的是什麼呢？如果利潤高於700元，生產過程當中，這個利潤只會更高，不會更低，通常盤面利潤水準比現貨更低的，就是說你會有比現在更好的日子可過，而你只是付出了一定的成本給貿易商。
同樣鎖定了目前這個利潤水平，而且獲得了一定的補貼。你可以看到，其實相當於你把未來有可能你獲得好的生產利潤的時候的一部分利潤轉移到了一些比較差的情形，如果利潤比較差的情況下，你把那種情況下額外的利潤拿出來，對於你比較差的情形進行了補貼。也就是吻合了我們之前所說的，為什麼這樣的情況下，這樣的合約幫助鋼廠進行了套保。
所謂套保就是本來有非常好的情況，以及非常差的情況。我們通過一種合約的形式或者是現貨貿易的形式，我們把未來可能波動性抹去，變成平穩經營。不管利潤非常高還是利潤非常低，都是同樣的利潤水準。
這樣的合約跟剛才提到的幾種方式，多了什麼東西呢？我們認為主要增加了套保的靈活性，而且是在低利潤的情況下或者是比較高利潤情況下，獲得了額外的補貼，這個是比較好的事情。
套保靈活性在剛才這個合約能看到，其實我們跟客戶聊的過程當中，不僅僅能提供鋼材的合約，而且這個范圍裡面，我們可以延伸出來很多其他的方式，而這個方式是可以根據客戶的需求來定製的。比如剛剛提到的，你到底用什麼樣的利潤公式，以及你想選用怎樣的利潤作為結算結點。
比如七百元還是兩百元，或者是零元還是更低，這樣鋼廠可以根據自己的生產，靈活地設計套保的合約，以及套保的方案。大家可以看到這個其實是用一種場外合約的方式，實現場內難以實現的一些套保的形式，那它跟場內相比提供了什麼東西呢？它提供了一系列的靈活性。
在這個過程當中，貿易商和鋼廠之間，以及其他的銀行也會提供相應的服務，他們可以幫助鋼廠進行授信，以及用抵押品的方式，擔保潛在的支付。如果用這樣的方式，它其實是幫助鋼廠做了一個合作的套保的形式，用自己的資金幫助鋼廠實現了相關的經營的一些風險對沖的目的。這樣可能幫助鋼廠，當然現在不是這個情況，現在鋼廠日子很好過，資金很寬松，如果資金沒有那麼寬松的情況下，很多想法看起來就會有更大的優勢。
剛才我們提到的其實是一個比較典型的例子，最近我們跟很多各種實體的企業進行溝通的一些方案，當然我們這邊也是提供了更加豐富的風險管理的工具，包括了期貨的場外期權，剛剛中金陸總也提到相關品種了。螺紋鋼、焦炭、動力煤等等的品種我們都可以提供跟這個相關的場外期權的方式，跟客戶進行交易。
第二個是有一些客戶跟我們來聊，比如說現在期貨上，有可能有一些套保不是很舒服的情況，基差的風險很難把控，他們更希望的是用一些港口現貨的指數進行套保，我們這邊也在跟客戶積極的探討，能不能用這樣的方式給客戶提供產品。