期權交割日和股指期貨貨交割不同

A. 期貨的交割日股價會有什麼影響

在股指期貨的交割日，一般來說對大盤會產生一個交割日效應，或者也叫到期日效應，交割日魔咒等等。

所謂"交割日魔咒"，就是指在股指期貨結算日當天，期貨和現貨的成交量和波動率都會顯著增加。其產生原因是由於股指期貨採用現金交割，套利交易、移倉交易都會在同一天發生，造成現貨市場波動。最為明顯的表現就是，現貨市場出現大幅下跌。

交割：期貨合約賣方與期貨合約買方之間進行的現貨商品轉移。各交易所對現貨商品交割都規定有具體步驟。某些期貨合約，如股票指數合約的交割採取現金結算方式。

交割日：- 交易雙方同意交換款項的日期 根據芝加哥期貨交易所規定，交割日為交割過程內的第三天。合約買方結算公司必須在交割日將交割通知書，連同一張足額保付支票送抵合約賣方結算公司的辦公室。期貨中的交割就是你的期貨合約到期了，要進行實物交收。就是期貨合同到期了，要按合同上規定律行職責，賣出方要交出貨來，買方要付出全部貨款。一般用於法人！

交割日魔咒即是「到期日效應」，這在海外市場普遍存在，在成熟市場，經常會出現「三重巫效應」，也就是在股指期貨，期權到期時發生的不同於往常的一些交易現象。相關研究發現：在所有指數衍生品合約同時到期日的最後1小時，會出現異常大的交易量和較小的股價波動。在到期日收盤前的最後半小時，S&P500股票的交易活動顯著降低，在到期日開盤階段顯著增長。 值得一提的是，在我國正式推出股指期貨前，新加坡搶跑推出了新華富時A50股指期貨，即便是遠在萬里，A50期貨交割日時照樣對A股形成了沖擊。其中，在上輪牛市中投資者記憶深刻的幾次暴跌，如「2·27」、「5·30」和「6·27」等在一定程度和新加坡新華富時A50指數期貨合約的到期交割有關。A50與上證50指數高度相關，其交割日對A股的沖擊為其贏得了「A50魔咒」的雅號

B. 為什麼說股指期貨，交割日魔咒

因為股指交割日，行情的波幅是比較大的，風險相對增加很多的，難以控制，期貨有交割日期， 每個月的第三個星期五都會進行一次交割， 交割的意思呢就是商品期貨進行一次結算，股指期貨和商品期貨 價差不會拉太大， 所有有了交割，股指期貨交割後當月合約號裡面的資金量才充足， 交割簡單的解釋就是期貨進行結算。 交割日 股指上下波動大， 當行情走出一個山峰 單邊就比較明顯了，可以做空。
「到期日效應」在海外市場並非普遍存在，通過實證分析，台灣、香港等當前的股指期貨市場並不存在「到期日效應」。不過，在股指期貨市場發展初期，這種現象因為沒有市場成熟經驗可借鑒而時有發生，甚至成熟市場還會出現「三重巫效應」，也就是在股指期貨，股指期權到期時發生的不同於往常的一些交易現象，相關研究發現：在所有指數衍生品合約同時到期日的最後1小時，會出現異常大的交易量和較小的股價波動。在到期日收盤前的最後半小時，S&P500股票的交易活動顯著降低，在到期日開盤階段顯著增長。台灣股指期貨的交割結算價曾經經過多次修改，實現了消除「到期日效應」的目標，因此說，股指期貨是否發生「到期日效應」的關鍵在於其交割結算價的制度安排。

C. 股指期貨交割日和交割品種

只有IF1308交割
股指能夠交易的是當月和下月 還有下面兩個季度的合約。（拿上周四的時間點而言）即IF1308 IF1309 （兩季度） IF1312 IF1403。 股指交割日 是每個月的第三個星期五。 9月份交割IF1309品種。
IF1309其實是作為季度合約，即推前兩個季度。 13年2月份的時候就開始能交易IF1309合約.
有兩個合約是固定的季度合約 即03 06 09 12之間2個

D. 為什麼這么注重股指期貨交割日

股指期貨交割日是合約的最後權益日，沒有平倉的單子都在這天做現金交割。
股指交割日當天一般波動會比較大，所以要注意些：
1、找投資經驗豐富的老師學習。
2、認真研究自己喜歡的品種。
3、分散買進邊買邊學。
4、學會止損，嚴格要求自己執行。
5、學會逆向思考。

E. 股指期權和股指期貨有什麼不同之處

股指期權和股指期貨同為股權類的兩項基礎性衍生工具，二者間兩者相互補充，相互促進，是風險管理的兩塊基石，共同形成了一個完整的場內市場風險管理體系。股指期權與股指期貨在權利和義務上的本質區別，決定了它們在產品與制度設計上的較多不同之處。其中主要的區別主要包括以下幾點：

交易對象不同

股指期貨交易的是一份期貨合約，即直接交易指數的遠期點位。因而，在股指期貨交易中，期貨合約的初始價值為零，買賣雙方都不必向對方支付費用。若期貨合約持有至到期，則以當初成交的指數點位進行交割。

股指期權並不直接交易指數點位，而是先固定遠期用於交割的指數點位，進而交易這份合約的即期價值（即權利金）。因而，股指期權合約本身具有價值，買方在開倉時必須支付權利金，而賣方則在出售一份權利的同時，收到權利金。若期權合約持有至到期，則按執行價格進行交割。

交易方向不同

一般來說，股指期貨的交易者只可選擇多頭和空頭兩種交易方向。而股指期權合約則分為兩種類型：看漲期權（Call Option）。是指買方在未來按規定的價格買入標的資產的權利。如果投資者看漲標的價格，可以購買看漲期權。當標的價格高於行權價格時，買方獲益，而且價格越高，獲利越多。看跌期權（Put Option）。是指買方在未來按規定的價格賣出標的資產的權利。如果投資者看跌標的價格，可以購買看跌期權。當標的價格低於行權價格時，買方獲益，而且價格越低，獲利越多。

因此，對於股指期貨而言，投資者看漲則選擇多頭，看跌則選擇空頭；而對於股指期權來說，投資者看漲可以選擇看漲期權多頭或看跌期權空頭，看跌則可以選擇看漲期權空頭或看跌期權多頭。

產品系列不同

股指期貨交易的是遠期指數，對於某一到期月份，股指期貨一般只有一個合約可供交易。因此，股指期貨產品一般只有多個不同到期月份的合約，掛牌合約數量較少。然而，股指期權卻有執行價格的差異，在同一到期月份，股指期權會存在多個具有不同執行價格的合約可供交易。加上不同的合約到期月份，以及買權和賣權兩類合約類型的區別，最終便會產生數倍於期貨合約數量的期權合約，因此一般掛牌合約數量較多。例如，在8月19日，滬深300股指期貨只有4個合約同時交易，但是滬深300股指期權會有300多個合約同時交易。

保證金收取方式與模式不同

在股指期貨交易中，買賣雙方都需要向交易所交納一定數量的保證金，為到期履約做擔保。而在股指期權交易中，由於期權買方已付出了保證金從而免除了義務，因此無需交納保證金，但對於賣方而言，為了保證當買方選擇行權而賣方必須被動履約時能有足夠的資金准備，賣方必須交納保證金。

此外，股指期貨與股指期權的保證金模式也有明顯區別。在期貨合約中，交易保證金由合約價值的一定比例來決定。在持倉不變的情況下，隨著標的資產價格的變化，所對應的交易保證金也將等比例變化。但在股指期權交易中，保證金必須考慮合約價值與虛值程度等多方面因素，不能用簡單的線性關系來表達。

盈虧結算方式不同

一般來說，股指期貨的買賣雙方在建立頭寸後，其盈虧需要每日結算與劃轉。但對於股指期權，從各個交易所的交易慣例來看，買賣雙方在交易以後，其盈虧並不需要每日結算與劃轉，而是待平倉交易或者合約到期交割時再一次性結算，該特點與股票交易有一定的相似之處。當然，對於需要承擔履約義務的賣方來說，雖然盈虧不需劃轉，但其股指期權頭寸的浮動盈虧將通過保證金凍結的形式來體現。

執行環節不同

股指期貨合約的執行環節是按事先規定的價格買入或賣出標的資產。對於股指期貨而言，由於買賣雙方的權利義務對等，因而在到期日交易結束後的所有股指期貨未平倉合約均必須參與交割，並根據交割結算價完成買賣雙方的盈虧劃轉。

但股指期權則與之有所區別，由於股指期權買賣雙方的權利義務並不對等，期權的買方擁有在到期日選擇是否對其未平倉頭寸提出行權要求並進入交割環節的權利，即當交割對買方有利時，買方將會選擇行權並進入交割環節。反之，當交割對買方不利時，買方將會放棄行權。因此，在期權到期時，對於虛值期權、平值期權以及實值額小於或者等於交割手續費的實值期權來說，由於進入交割環節將會對期權的買方造成不利影響，故這幾類期權一般均不會進行交割，只有實值額大於交割手續費的實值期權才有可能進入交割環節。也就是說，在股指期權合約到期時，僅有一部分實值期權會被執行並進入最終的交割環節，按照執行價格與交割結算價的差價進行現金結算。

F. 股指期貨交易日與交割日有什麼區別

直接從字面意思來理解：
交易日指的是正常開倉平倉允許交易的時間，就相當於超市的營業時間，交易日的時間段內一切產品正常交易買賣。
交割日指的就是出單日期，也就是合約到期的時間，相當於你與人達成合作協議，交貨的日子。

G. 個股期權和股指期貨有何區別

2015年上交所上市第一個境內期權上證50ETF期權，五年來運行平穩有序、市場規模逐步增加，投資者參與積極理性，經濟功能穩步發揮。

近期，上交所、深交所、中金所即將同時推出300期權產品，這是近5年來場內股票期權首次增加標的，股票期權市場也將由此進入發展新階段。

那麼，這三種期權產品各自有哪些主要不同呢？我們進行逐一分析：

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1、標的不同。上交所滬深300ETF期權標的為華泰柏瑞滬深300ETF，代碼為510300。深交所滬深300ETF期權標的為嘉實滬深300ETF，代碼為159919。中金所300指數期權標的為滬深300指數，代碼為000300。

2、合約單位不同。上交所、深交所300ETF期權對應的合約單位為10000份，即1張期權合約對應10000份300ETF份額，按12月2日收盤價，對應標的名義市值約為3.9萬元。中金所300指數期權合約單位為每點人民幣100元，按12月2日收盤價，1張期權合約對應標的名義市值為38.4萬元。

因標的及合約單位不同，1張300指數期權平值合約的價格要大大高於的300ETF平值期權。

3、到期月份不同。滬深300ETF期權對應月份為4個，即當月、下月及隨後兩個季月，與現在50ETF期權月份一致。中金所300指數期權對應合約月份為6個，即當月、下兩個月及隨後三個季月，比滬深300ETF期權多出了2個月份。

4、交割方式不同。滬深300ETF期權交割方式為實物交割，行權時發生300ETF現貨和現金之間的交割。中金所300指數期權為現金結算，不發生實物交割，扎差計算盈虧後，以現金結算方式交收。現金結算相比實物交割更為便利。

5、買賣類型不同。滬深300ETF期權多了備兌開倉、備兌平倉，可以在持有300ETF同時備兌開倉降低成本，偏好持有現貨的投資者更適合滬深300ETF期權。300指數期權則沒有備兌策略。

6、到期日不同。滬深300ETF期權到期日為每個月的第四個星期三。中金所300指數期權到期日為股指期貨一致，為每個月的第三個星期五。到期日也即當月合約的最後交易日、行權日。

7、流動性不同。3個期權品種單日的未來交易量、交易金額肯定會存在差異，但目前均未上市還無法評估，投資者未來可以選擇流動性較好品種進行交易。

更多細節對比，請查看下方表格：

附表：滬深300ETF期權、300指數情況差異對比表

△ 點擊查看高清大圖

免責聲明：本文內容僅供參考，不構成對所述證券買賣的意見。投資者不應以本文作為投資決策的唯一參考因素。市場有風險，投資須謹慎。

H. 股指期貨採用現金交割，應該和商品期貨的實物交割是不同的吧

http://www.hzqh.com.cn/html/qihuoxuetang/shangpinqihuo/20070111/9925.html

股指期貨漸行漸近，隨著對交易規則的深入理解，同時結合參與期指模擬交易的體會，筆者感覺到盡管股指期貨、商品期貨同為期貨大家庭中的一員，但兩者卻有很多不一樣的地方。筆者認為股指期貨實行現金交割，而商品期貨採用實物交割是產生這種差異的深層次原因。

把滬深300股指期貨模擬交易、香港恆指期貨以及商品期貨三者做個比較，我們會發現以下幾個不同之處：

1、股指期貨活躍合約更靠近現貨月，一般只是當月和下一個連續月較為活躍。恆指期貨表現更甚，一般情枷露賈揮械痹潞顯冀灰諄鈐荊?熱紓?衷?SPAN lang=EN-US>12月合約為當月合約，而1月合約到12月14日之前成交量都不足2000手，直到12月21日和12月22日才增加到37988手和55003手，其他兩個季月則基本沒有成交，可見所有的資金都集中在12月合約上；而商品期貨主力合約則是相對較遠的月份，比如工業品大概在相對現貨的3月或者4月合約，而農產品則會在相對現貨5月或者更遠的合約。

2、臨近交割日，股指期貨現貨日交易量要比商品期貨大，股指期貨有時在臨近交割的幾天成交更活躍。我們以剛剛交割的滬深300模擬交易的12月合約（IF0612）、恆生指數期貨11月合約（恆指11月）以及滬鋁12月合約（AL0612）相比較（均為雙邊成交量、持倉量，單位：手）：可以發現，臨近交割5天滬深300模擬合約及恆指11月合約成交量總體呈上升趨勢（除了最後交易日），而滬鋁則是逐漸減少的，並且比較20天的平均成交量，滬鋁平時表現明顯要比臨近交割時活躍，其他兩者則相反。

3、交割數量上，股指期貨明顯要比商品期貨所佔的比重大。同樣以上述合約進行比較，我們發現，商品期貨最後進行實物交割的量非常小，而相比之下，股指期貨進入交割的量，卻是其數倍（擴大范圍來研究也會得到類似的結果）。

而以上差別，筆者認為是源於現金交割與實物交割的區別。首先，由於股指期貨現金交割，不用考慮貨源、商品的運輸、注冊交割倉單的時間等等，提高市場運作效率，當月合約交易周期相對較長、流動性較高、交割數量較大也就不言而喻；其次，由於是現金交割，股指期貨個人投資者也可以參與交割（交割過程中不用涉及開增殖稅發票的問題），而商品期貨則只有法人可以參與交割，所以對於商品期貨，個人投資客戶必須提前做好移倉准備，股指期貨參與交割的范圍自然也就大大增加；最後，現金交割非常方便結算，最後交易日即為交割日，而商品期貨的現貨交割需要耗費時間。

綜合以上分析，再考慮投資者交易習慣的問題，筆者認為股指期貨與商品期貨還是有較大差別的，期貨投資者在參與股指期貨的交易過程中，也應該積極適應這些變動，以在風險控制、資金管理等方面達到更好效果。

臨近交割天數 5天 4天 3天 2天 1天（最後交易日） 20天平均成交量

IF0612成交量 218396 233834 175904 144390 55154 143838

恆指11月成交量 82648 109248 151332 171576 27862 76474

AL0612成交量 2110 1570 2380 1000 780 11303

IF0612 恆指11月 AL0612

交割量（單邊，單位：手） 42205 64220 1300

品種總持倉量（單邊，單位：手） 124851 190316 94024

交割量占總持倉量的比例 33.80% 33.74% 1.38%