氣候期貨合約

⑴ 氣候交易所是什麼意思，其中的交易對象、交易流程，是怎麼進行的，與股票交易或者期貨期權交易有什麼區別

氣候交易所是外國的一種衍生性類的期貨，可以是研究氣候變化的

⑵ 如何規避天氣期貨風險

國內還沒有國外開通天氣期貨類似的合約進行交易吧

⑶ 天氣期貨是什麼

期貨（Futures）與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具。
天氣期貨本質上和其它期貨的交易原理相同。每個月的開始，期貨市場主管機構都會根據過去10年當月的氣溫情況，為降溫度日數或升溫度日數確定一個初始值，比如40度（華氏）。為使市場運轉起來，指定的「做市商」將接著喊出「出價」和「要價」，前者比初始值稍低，後者稍高，這是投資者可以買進或賣出的度數。

⑷ 什麼是天氣期貨

天氣期貨，是指以取暖指數或者是製冷指數為標的物的期貨合約，取暖指數和製冷指數的計算首先要計算每日取暖度和每日製冷度。

⑸ 期貨合約&期權合約&遠期合約有什麼不同

1、期貨合約的概念
期貨合約是期貨交易的買賣對象或標的物，是由期貨交易所統一制定的，規定了某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標准化合約。期貨價格則是通過公開競價而達成的。
期貨合約的主要特點
1、期貨合約的商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標准化的，唯一的變數是價格。期貨合約的標准通常由期貨交易所設計，經國家監管機構審批上市。

2、期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力。期貨價格是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產生的。國外大多採用公開喊價方式，而我國均採用電腦交易。

3、期貨合約的履行由交易所擔保，不允許私下交易。

4、期貨合約可通過交收現貨或進行對沖交易履行或解除合約義務。

期貨合約組成要素
交易品種
交易數量和單位
最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數。
每日價格最大波動限制，即漲跌停板。當市場價格漲到最大漲幅時，我們稱"漲停板"，反之，稱"跌停板"。
合約月份
交易時間
最後交易日
交割時間
交割標准和等級
交割地點
保證金
交易手續費

期貨合約種類

1）商品期貨合約
農產品期貨： 1848年CBOT（美國芝加哥商品交易所）誕生後最先出現的期貨品種。主要包括小麥、大豆、玉米等穀物；棉花、咖啡、可可等經濟作物和木材、天膠等林產品。
金屬期貨：最早出現的是倫敦金屬交易所（LME）的銅，目前已發展成以銅、鋁、鉛、鋅、鎳為代表的有色金屬和黃金、白銀等貴金屬兩類。
能源期貨：20世紀70年代發生的石油危機直接導致了石油等能源期貨的產生。目前市場上主要的能源品種有原油、汽油、取暖油、丙烷等。

2）金融期貨合約： 以金融工具作為標的物的期貨合約。
外匯期貨： 20世紀70年代布雷頓森林體系解體後，浮動匯率制引發的外匯市場劇烈波動促使人們尋找規避風險的工具。1972年5月芝加哥商業交易所率先推出外匯期貨合約。目前在國際 外匯市場上，交易量最大的貨幣有 7種，美圓，德國馬克，日圓，英鎊，瑞士法郎，加拿大圓和法國法郎。
利率期貨：1975年10月芝加哥期貨交易所上市國民抵押協會債券期貨合約。利率期貨目前主要有兩類——短期利率期貨合約和長期利率期貨合約，其中後者的交易量更大。
股指期貨：隨著證券市場的起落，投資者迫切需要一種能規避風險實現保值的工具，在此背景下1982年2月24日，美國堪薩斯期貨交易所推出價值線綜合指數期貨。現在全世界交易規模最大的股指合約是 芝加哥商業交易所的 S&P500指數合約。

期貨合約的作用
一是吸引套期保值者利用期貨市場買賣合約，鎖定成本，規避因現貨市場的商品價格波動風險而可能造成損失。

二是吸引投機者進行風險投資交易，增加市場流動性。

2、期權合約概述
期權合約的產生：1973年芝加哥期權交易所（CBOE）推出股票看漲期權。

期權合約是期貨合約的一個發展，它與期貨合約的區別在於期權合約的買方有權利而沒有義務一定要履行合約。

期權合約是指由交易所統一制定的、規定買方有權在合約規定的有效期限內以事先規定的價格買進或賣出相關期貨合約的標准化合約。所謂標准化合約就是說，除了期權的價格是在市場上公開競價形成的，合約的其他條款都是事先規定好的，具有普遍性和統一性。

期權合約的內容包括：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、執行價格、執行價格間距、合約月份、交易時間、最後交易日、合約到期日、交易手續費、交易代碼、上市交易所。

期權合約主要有三項要素：權利金、執行價格和合約到期日。

期權合約內容及要素的名詞解釋
交易單位：是指每手期權合約所代表標的的數量。

最小變動價位：是指買賣雙方在出價時，權利金價格變動的最低單位。

每日價格最大波動限制：是指期權合約在一個交易日中的權利金波動價格不得高於或低於規定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價視為無效。

執行價格：是指期權的買方行使權利時事先規定的買賣價格。這一價格一經確定，則在期權有效期內，無論期權之標的物的市場價格上漲或下跌到什麼水平，只要期權買方要求執行該期權，期權賣方都必須以此執行價格履行其必須履行的義務。

執行價格間距：是指相臨兩個執行價格之間的差，並在期權合約中載明。在鄭商所設計中的硬冬白麥期權合約中規定，在交易開始時，將以執行價格間距規定標準的整倍數列出以下執行價格：最接近相關硬冬白麥期貨合約前一天結算價的執行價格（位於兩個執行價格之間的，取其中較大的一個），以及高於此執行價格的3個連續的執行價格和低於此執行價格的3個連續的執行價格。

合約月份：是指期權合約的交易月份。與期貨合約不同，為了減少期權執行對標的期貨交易的影響，期權合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個月內。

最後交易日：是指某一期權合約能夠進行交易的最後一日。

到期日：是指期權買方能夠行使權利的最後一日。

權利金：權利金（premium）又稱期權費、期權金，是期權的價格。權利金是期權合約中唯一的變數，是由買賣雙方在國際期權市場公開競價形成的，是期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用。對於期權的買方來說，權利金是其損失的最高限度。對於期權買方來說，賣出期權即可得到一筆權利金收入，而不用立即交割。

執行價格：執行價格是指期權的買方行使權利時事先規定的買賣價格。執行價格確定後，在期權合約規定的期限內，無論價格怎樣波動，只要期權的買方要求執行該期權，期權的賣方就必須以此價格履行義務。如：期權買方買入了看漲期權，在期權合約的有效期內，若價格上漲，並且高於執行價格，則期權買方就有權以較低的執行價格買入期權合約規定數量的特定商品。而期權賣方也必須無條件的以較低的執行價格履行賣出義務。

對於外匯期權來說，執行價格就是外匯期權的買方行使權利時事先規定的匯率。

合約到期日：合約到期日是指期權合約必須履行的最後日期。歐式期權規定只有在合約到期日方可執行期權。美式期權規定在合約到期日之前的任何一個交易日（含合約到期日）均可執行期權。同一品種的期權合約的在有效期時間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續月等不同時間期限劃分。

期權履約
期權的履約有以下三種情況

1 、買賣雙方都可以通過對沖的方式實施履約。

2 、買方也可以將期權轉換為期貨合約的方式履約（在期權合約規定的敲定價格水平獲得一個相應的期貨部位）。

3 、任何期權到期不用，自動失效。如果期權是虛值，期權買方就不會行使期權，直到到期任期權失效。這樣，期權買方最多損失所交的權利金。

3、遠期合約是20世紀80年代初興起的一種保值工具，它是一種交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。合約中要規定交易的標的物、有效期和交割時的執行價格等項內容。

遠期合約指合約雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產的合約，承諾以當前約定的條件在未來進行交易的合約，會指明買賣的商品或金融工具種類、價格及交割結算的日期。遠期合約是必須履行的協議，不像可選擇不行使權利(即放棄交割)的期權。遠期合約亦與期貨不同，其合約條件是為買賣雙方量身定製的，通過場外交易(OTC)達成，而後者則是在交易所買賣的標准化合約。。遠期合約規定了將來交換的資產、交換的日期、交換的價格和數量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。遠期合約主要有遠期利率協議、遠期外匯合約、遠期股票合約。

遠期合約是現金交易，買方和賣方達成協議在未來的某一特定日期交割一定質量和數量的商品。價格可以預先確定或在交割時確定。

遠期合約是場外交易，如同即期交易一樣，交易雙方都存在風險。因此，遠期合約通常不在交易所內交易。倫敦金屬交易所中的標准金屬合約是遠期合約，它們在交易所大廳中交易。

在遠期合約簽訂之時，它沒有價值－支付只在合約規定的未來某一日進行。在遠期市場中經常用到兩個術語：

1、如果即期價格低於遠期價格，市場狀況被描述為正向市場或溢價（Contango）。

2、如果即期價格高於遠期價格，市場狀況被描述為反向市場或差價（Backwardation）。

遠期價格的決定
原則上，計算遠期價格是用交易時的即期價格加上持有成本（carrycost）。根據商品的情況，持有成本要考慮的因素包括倉儲、保險和運輸等等。

遠期價格＝即期或現金價格＋持有成本

盡管在金融市場中的交易與在商品市場中的交易有相似之處，但它們之間也存在著很大的差別。例如，如果遠期的石油價格很高，在即期市場上買進一油輪的石油並打算在將來賣掉的行動似乎是一項很有吸引力的投資。

一般來說，商品市場對供求波動更為敏感。例如，收成會受到氣候和自然災害的影響，商品消費會受到技術進步、生產加工過程以及政治事件的影響。事實上，許多商品市場使用的交易工具在生產者與消費者之間直接進行交易，而不是提供套期保值與投機交易的機會。

然而，在商品市場中也存在著基礎金屬、石油和電力的遠期合約，在船運市場中用到了遠期貨運協議（FFAs）。

遠期合約與近期合約的風險性比較
遠期合約較近期合約交易周期長，時間跨度大，所蘊含的不確定性因素多，加之遠期合約成交量及持倉量不如近期合約大，流動性相對差一些，因此呈現遠期合約價格波動較近期合約價格波動劇烈且頻繁。

4、三者區別
期權交易與期貨交易之間既有區別又聯系。其聯系是：

⑹ 天氣期貨的國際現狀

全球有數個交易所提供天氣期貨合約，包括倫敦國際金融期貨期權交易（LIFFE）、芝加哥商品交易所（CME）和位於亞特蘭大的洲際交易所（IntercontinentalEx-change）等 。
從1997年起在芝加哥商業交易所正式開始交易天氣期貨至今，已包括美國天氣期貨，歐洲天氣期貨和亞太天氣期貨。
芝加哥商品交易所最先交易的品種是「需要升溫度日數（HDDS）」和「需要降溫度日數（CDDS）」。氣溫、日照小時數、降雨微毫米量都可以成為氣象金融市場上的價格指數。芝加哥天氣期貨交易所獲得美國商品期貨交易委員會批准，將進行空氣污染物的期貨合約交易，將啟動空氣污染物配額的期貨交易進而是期權交易。
英國的倫敦國際金融期貨交易所也已於2001年推出天氣期貨交易。該交易所推出的天氣期貨合約依據該交易所的每月和冬季指數結算交割。指數的計算基礎是倫敦、巴黎和柏林三地日平均氣溫。
如今，投資天氣的熱潮在席捲美國、歐洲等地後，又向亞洲襲來。日本的東京國際金融期貨交易所就將於春季開始交易天氣期貨合約，價格以日本四大城市的歷史月均氣溫為基礎計算。東京海上保險公司就向娛樂業推銷台風期貨合約，以免其舉辦的活動因暴風雨蒙受損失。日本損保公司也向高爾夫球俱樂部銷售降雨期貨合約，對滑雪場和輪胎業銷售降雪合約。對碰到雨天銷售量會下降的飲料商，三井住友保險也有陽光期貨合約。 CME從1999年開始交易天氣指數期貨，這是第一個與氣溫有關的天氣衍生品。開始天氣指數期貨交易後，天氣期貨合約的流動性增強，並且合約的標准化使價格更加透明，經銷商可以更好的抵消風險，獲得額外收益 。
CME的天氣指數期貨對美國能源企業非常重要。首先，交易所內交易的天氣風險管理工具不存在OTC市場上可能出現的信用問題。在OTC市場上，當能源企業破產或陷於窘境時，OTC合約面臨極大的信用風險，而CME的清算行具有極高的信用保證，能夠降低交易面臨的信用風險。其次，在提高天氣期貨交易的流動性方面，CME通過做市商為買賣雙方的成交提供便利，使企業能更方便地進出該市場， Wolverine Trading, L.P. (Wolverine) 是CME天氣期貨第一個做市商。最後，交易所內交易的天氣期貨為OTC天氣風險交易雙方提供了一種參照機制。但是，企業在參與CME天氣期貨交易時應考慮兩個問題：一是如果能源企業需要防範的天氣風險沒有在CME上市，那麼企業仍然面臨地理位置差異所造成的天氣狀況不一致的風險；二是企業在CME進行期貨交易，必須具有相當的財務能力和在交易所進行交易的水平和經驗。
CME的天氣指數期貨包括制熱日指數期貨、製冷日指數期貨、製冷季節指數期貨和制熱季節指數期貨四種。CME天氣指數期貨雖然產生時間很短，但是發展迅速，2003年1—6月，交易量達到7796手，而2002年同期的交易量不足1000手，是CME所有交易品種中增長最快的品種。
日溫度指數
溫度指數是衡量一天的平均溫度與華氏65度（相當於攝氏18.3度）偏離程度的。日平均溫度是從午夜到午夜的日最高溫度與最低溫度的平均值。工業以華氏65度作為啟動熔爐的標准溫度，這一溫度通常出現在採暖通風和空氣調節的技術標准中。這一溫度用來假設當氣溫低於華氏65度時消費者會使用更多的能源來保持房間的溫度，當氣溫高於華氏65度時會耗費更多的能源運行空調來降溫。CME的溫度指數包括制熱日指數(HDD) 和製冷日指數(CDD)，溫度為城市溫度。選擇的城市標准有兩種，一是城市人口密度大，二是城市為能源中心 。
制熱日指數(HDD)通過日平均溫度與華氏65度的比較來測量寒冷程度，也就是需要採暖的指數。HDD=最大數（0，華氏65度－日平均溫度）。如果日平均溫度是華氏40度，那麼日HDD就是25，如果日平均溫度是華氏67度，那麼日HDD就為0。CME的HDD指數是一個月的日HDD指數的累積，在最後結算日每一指數點為100美元。例如，假設某一城市11月份的日均HDD為25（華氏65度－華氏40度），在11月份的30天內，HDD指數為750（25日HDD×30），則期貨合約的名義價值就為75000美元（750HDD指數×100美元）。
製冷日指數(CDD)通過日平均溫度與華氏65度的比較來測量溫暖程度，也就是需要運行空調降溫的指數。CDD=最大數（0，日平均溫度－華氏65度）。與HDD的計算方式相同，如果日平均溫度是華氏75度，那麼日CDD就是10，如果日平均溫度是華氏58度，那麼日CDD就為0。
制熱日指數期貨與製冷日指數期貨
制熱日指數期貨（HDD）與製冷日指數期貨（CDD）。CME的HDD和CDD期貨合約是在規定的期貨交易日買入或賣出HDD和CDD指數價值的法定協議，HDD和CDD採用現金交割。CME選擇了十個城市的溫度作為交易標的，分別是亞特蘭大、芝加哥、辛辛那提、紐約、達拉斯、費城、波特蘭、圖森德、梅因和拉斯維家斯，每個城市用不同的符號表示，比如H2HDD表示芝加哥制熱日溫度指數 。
（1）合約規格
CME的HDD和CDD期貨合約的名義價值為100倍HDD或CDD指數，合約以HDD/CDD指數點報價。比如，一個HDD指數為750，則期貨合約的名義價值為75000美元（750HDD×100美元）。最小價格波動為1.00HDD或CDD指數點，價值為100美元。假設一個交易者在1999年9月10日在750指數點賣出芝加哥1999年11月HDD期貨合約，在10月11日以625指數點買入平倉，則該交易者獲得的收益為12500美元（125HDD指數點×100美元）。
（2）合約月份
在任意交易時間，分別有7個連續的HDD和CDD期貨合約和5個連續的HDD和CDD期權合約上市交易。比如，在2001年9月15日，7個連續的HDD期貨合約的到期月份從2001年10月一直延續到2002年4月，7個連續的CDD期貨合約的合約月份為2002年4月到2002年10月。在場外交易市場，通常HDD的合約月份從10月到3月，CDD的合約月份從5月到8月，4月和9月被看作是雙向月份。
（3）結算
每一月份合約的結算價格依據地球衛星有限公司計算的HDD和CDD指數得出。
（4）交易系統
HDD和CDD期貨採用CME的GLOBEX電子交易系統進行全天（24小時）交易。
（5）數據來源
地球衛星有限公司。地球衛星有限公司是一家全球性的開發遙感設備和提供地理信息的專業服務公司，可以提供每日和每小時的氣溫信息，該公司在為農業和能源市場提供氣候信息方面居於世界領先地位。CME所選擇城市的氣溫由一個自動數據收集設備即自動表面觀測系統（ASOS）測定，這一系統測出的每日最高和最低氣溫直接傳輸給美國國家氣候數據中心（NCDC），該中心是美國國家海洋大氣管理局的一個下屬部門。當ASOS系統出現故障或傳輸受阻時，地球衛星有限公司將及時進行質量控制並提供替代數據。
季節性天氣期貨合約
CME在推出日溫度指數期貨以後，於2003年5月26日開始上市交易季節性天氣產品。季節性天氣指數期貨以制熱日指數和製冷日指數為基礎，是日溫度指數期貨的延伸，它包括製冷季節指數期貨（SCDD）和制熱季節指數期貨（SHDD）。季節性天氣期貨的長度為5個月，夏季合約從5月到9月，冬季合約從11月到3月。所選擇的城市為芝加哥、辛辛那提和紐約。該產品通過GLOBEX電子交易平台進行交易。季節性合約可以使交易者在一個價格上交易整個季節的溫度指數，而不需要把每個月份的合約分別進行交易，從而提高交易效率並減少交易者的交易成本 。 Euronext.liffe天氣期貨（倫敦國際金融期貨期權交易）合約於2001年7月推出，是以歐洲三個地區（倫敦、巴黎和柏林）的月度和冬季的日平均溫度（DAT）為基礎設計的。通過Euronext.liffe的天氣期貨合約來化解天氣風險的使用者包括：供給和需求與天氣變化高度相關的能源公司；需要對組合風險進行分散的保險和分保險公司；客戶的購買行為受天氣變化影響的零售企業；農業生產者、農產品的經營者、食品製造商和農產品貿易商，天氣的變化能影響作物產量、出口和價格 。
日平均溫度
歐洲天氣市場與美國有所不同。美國市場主要表現為很強的季節性需求，即冬季取暖和夏季降溫，因此以制熱日和製冷日（通常為65華氏度）為交易標的，美國的能源企業最先創造了這個市場，並且這些企業的需求使這個市場進一步演進。而歐洲夏季沒有相應的降溫需求，因此歐洲市場開展天氣指數交易就需要一種不同的方法。Euronext.liffe選擇了日平均溫度和冬季溫度指數作為標的，這兩種溫度指數在OTC市場都有交易，因此這種選擇比較簡單和直接，能迎合更廣泛的需求。
月度指數
MI=100+Mean（DAT）1,n ，其中，n=一個月的天數，DTA是一天的最高溫度（Tmax）和最低溫度（Tmin）的算術平均數（攝氏度），各地區的DTA每日通過Euronext.liffe的天氣網站對外發布。Mean（DAT）1,n是當月日平均溫度的算術平均數，該值加上100就是該月的月度指數。如果月平均溫度為7.21攝氏度，則月度指數為107.21。
冬季指數
WSI=100+Mean(DAT)1,n ，其中，n=冬季的天數，冬季期間為11月1日至次年3月31日。
Euronext.liffe的天氣期貨合約是用現金結算的，每份合約到期時Euronext.liffe都要根據月度指數或冬季指數計算一個最終的平倉價（即交易所交割結算價，EDSP）。
期貨合約
Euronext.liffe的天氣期貨合約包括月度指數合約和冬季指數合約，溫度為歐洲三個不同地區的溫度，因此，在同一月份有三個月度指數合約在交易，即倫敦MI、巴黎MI和柏林MI。
月度指數合約
（1）合約規格
Euronext.liffe的月度指數合約和冬季指數合約以攝氏度為計價單位，一攝氏度為3000英鎊/歐元（倫敦溫度以英鎊計價，巴黎和柏林溫度以歐元計價）。
（2）合約月份
月度指數合約的合約月份包括全年的12個月，冬季指數合約的合約月份從11月到次年3月。
（3）最小波動
最小波動為0.01攝氏度，相當於30英鎊/歐元。
（4）結算
每一合約月份的結算價格（EDSP）在相關交割月份的最後一個自然日根據月度指數值和季節指數值得出，三個地區的溫度分別由所在國的氣象管理部門提供。交易結算比較特殊，結算價格公布日和結算日是相鄰的兩天，受時差影響，三個地區的結算日有所差別，其中倫敦和柏林的結算價格公布日為最後交易日後的第一個交易日，巴黎的結算價格公布日為最後交易日後的第二個交易日，結算日相應在其後一天。
（5）交易系統
所有交易通過LIFFE CONNECT系統進行（該系統於1998年11月開始運行），交易時間為交易日10：00－17：00。

⑺ 天氣期貨合約的基本條款有哪些

1、合約價值。CME的HDD和CDD期貨合約的名義價值為100倍的HDD或CDD指數，合約以HDD/CDD的指數點報價。2、合約月份。在任意一個交易時間內，分別有7個連續的HDD和CDD的期貨合約和5個連續的HDD和CDD期權合約上市交易。3、結算。每一月份合約的結算價格依據地球衛星有限公司計算的HDD和CDD指數得出。4、交易系統。HDD和CDD期貨採用CME的GLOBEX電子交易系統進行全天24小時交易。5、數據來源。數據來自地球衛星有限公司。地球衛星有限公司是一家全球性的開發遙感設備和提供地理信息的專業服務公司，可以提供每日和每小時的氣沮信息，該公司在為農業和能源市場提供氣候信息這一方面居於世界的領先地位。

⑻ 天氣期貨交割時的最後結算價如何定

做期貨這么長時間，第一次聽說天氣期貨，哈哈真是沒想到啊，我只知道合法的期貨牌照149個，品種有農產品，化工，金屬，能源，金融等，請問天氣期貨的合約細則是怎樣的