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期權與期貨的保證金機制類似

發布時間: 2021-05-20 14:44:11

⑴ 如何理解期權保證金制度模式

1.傳統模式
這種模式是在1973年發展起來的,交易所以權利金、期貨合約保證金和期權價值等參數為基礎計算期權保證金。對於期權賣方,需要繳納的保證金可以表示為:
MAX(權利金+期貨保證金-1/2期權虛值額,權利金+1/2期貨保證金)
上式中的保證金計算取決於期權的虛值程度。如果是實值或平值期權,則保證金為權利金+期貨保證金;如果為虛值期權,則要比較虛值的深度。這種模式下所得到的保證金額度較高,能較好保證交易的安全性,但不便於計算期權組合的綜合保證金額度。目前我國的台灣期貨交易所採用的就是這種傳統保證金模式。
2.Delta模式
這是一種資金使用效率優於傳統模式的制度,其期權保證金的計算公式為:
期權保證金=權利金+Delta ×期貨保證金
買權的保證金與Delta之間為正向變動,賣權則反向變動,這主要是因為買權的Delta為正,賣權為負。Delta系數的變化直接影響保證金的變化。這種制度的一個進步之處就是考慮了不同期貨價格下的不同期權風險。但是,從期權的定價公式來看,標的資產價格的變化只是影響期權價值的因素之一,並未考慮到其他因素(波動率、執行價格、時間等)對期權風險的影響。此外,Delta更多反映的是歷史情況,前瞻性有待進一步考察。
3.Span模式
為綜合考慮標的物價格波動率的變動、時間風險、各標的物之間價格相關性變動和價差風險,Span結算制度就顯得更加綜合。其通過模擬資產組合隨市場狀況的變化可能出現的各種反映,得到最大可能的日虧損,減去部分可以相互抵消的風險,逐步修正後得到一個相對合理的保證金。其保證金計算公式為:
Span的總保證金金額=Σ各商品群的風險值-期權凈收益
上述公式中,商品群的風險值是指先將投資組合中的頭寸依照分類標准分成各個不同的商品組合,並對每個商品組合計算風險值。而期權的凈收益是指將所持有的期權依現在市價立即平倉後的現金流量。
由此可見,Span在對投資組合的保證金測算過程中,能實現保證金覆蓋各種模擬情形的最大損失。這是綜合考慮了各種可能影響損益因素後的結果。
除了上述三種基本的保證金制度外,芝加哥期權交易所開發的市場間保證金計算系統(theoretical inter-market margin system,簡稱為TIMS)也被一些交易所接受和使用。各交易所期權合約的標的資產價格波動大小有所差異,投資者所承擔的風險也有所不同。

⑵ 期權和期貨的玩法是不是一樣的,就是把保證金換成了權利金,換了名字

肯定不一樣的,嚴格說起來差別很大具體可以自己去查,我就舉一個列子,假設兩者都是以黃金為標題,同樣的數量,同樣的看漲,當黃金上漲時,兩者都是賺錢的,且賺的的錢是一樣的,但是付出的成本是不一樣的,期貨是保證金一般在10%左右,而期權的權利金一般很低,一般在10%以內,甚至是5%以內,這就決定了期權風險更大、收益更大、杠桿更大。另一方面,當黃金價格大跌時,如果期貨和期權標的黃金相同,那麼前期虧損是期權大,但是期權最多虧損100%(全部虧完)而期貨如果期貨公司沒有強平的話有穿倉的可能性。總而言之,期權是小支出博大收益。

⑶ 期貨與期權的共同點是什麼啊

股指期權和股指期貨都是基本的場內衍生品,都是有效的風險管理工具並具有一定的杠桿性。但是,兩者在買賣雙方的權利義務、風險收益特徵、保證金制度和合約數量上均有較大區別。

首先,期權買賣雙方權利和義務不對等,而期貨買賣雙方權利與義務對等。期貨的買賣雙方在到期日必須按照交割結算價進行交割,沒有放棄交割的可能。與期貨不同,期權交易的是權利。買方支付權利金後取得相應的權利,而不承擔履約的義務;賣方賣出權利收取權利金,須承擔履約的義務。

(3)期權與期貨的保證金機制類似擴展閱讀

期權與期貨的風險收益特徵不同。期權的損益與標的資產的漲跌是非線性關系,兩者不存在確定的比例關系;而期貨的損益與標的資產漲跌之間存在一定的比例關系。

再次,期權與期貨的保證金制度不同。期權買方通過支付權利金獲取權利但不承擔履約義務,沒有期權履約風險,無需繳納保證金;期權賣方收取權利金並承擔履約義務,為了保證期權合約的履約,需要繳納保證金。最後,期權合約的數量多於期貨合約。

⑷ 期貨與期權市場中如何區別"保證金"與"權利金"

期貨保證金是按成交總金額的一定百分比收取的;權利金是期權的價格,通俗點來講,就相當於股票的交易價格一樣,期權的權利金就是用來實際買賣的價格。

⑸ 期權和期貨的區別是什麼

期貨與期權的區別:
1、保證金與權利金的不同:期貨交易中,買賣雙方均要交納交易保證金,但買賣雙方都不必向對方支付費用;而期權交易中,買方支付權利金,但不交納保證金,賣方收到權利金,但要交納保證金;
2、權利和義務的不同:期權是單向合約,期權的多頭在支付權利金後即取得履行或不履行合約的權利而不必承擔義務;期貨是雙向合同,交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務,如果不願實際交割必須在有效期內沖銷;
3、現金流轉不同:期權交易中,買方要向賣方支付權利金,這是期權的價格,期權合約可以流通,其價格則要根據標的資產價格的變化而變化;而在期貨交易中,買賣雙方都要繳納期貨合約面值一定比例的初始保證金,在交易期間還要根據價格變動對虧損方收取追加保證金,盈利方則可提取多餘保證金;
4、到期日和行權日的不同:做期貨的人一般在實際做期貨的時候第一個要接觸到的期貨概念是「主力合約」,實際上就是最多人做的這個到期時間的合約,而期貨的到期後會面臨強制平倉和交割,所以實際上絕大多數投資人是在交割日以前就會平倉或移倉至下一個主力合約;而期權的本質就是選擇權,而選擇權是有時間要求的,其最後一天稱之為行權日,目前國內的場外期權實行美式期權,也就是在到期日和以前買方都可以選擇行權,可以理解為:在行情上漲或對買方有利時,期權買方可以隨時選擇行權,而行情下跌或對期權買方不利時,買方可以放棄行權。
溫馨提示:
①以上解釋僅供參考,不作任何建議。
②入市有風險,投資需謹慎。
應答時間:2020-12-09,最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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⑹ 期權交易和期貨交易的保證金制度有什麼不同請說明,謝謝!

期權買賣時,價格是你需要繳納的期權費,如果你行權,還要繳納買賣股票的費用。比如期權價格是5元/股看漲期權,行權價格是30元/股,到期時股票價格50元/股,你打算行權而不是只吃差價,那麼,你還有繳納30元/股的資金。

期貨的保證金是貨款的一部分,如果你選擇交割(假設你有權進行交割),你只需要補足差價就可以了。比如10%的保證金,交割時,只要補足90%。

⑺ 權證 期權與期貨之間的相似之處與區別

權證與期權的區別
在認股權證與股票期權之間並不存在本質性的區別。
例如股本權證有稀釋效應,公司為激勵管理層而發放的股票期權也可以有稀釋效應。股票認股權證本質上就是一種股票期權。不過,從全球現有的認股權證和股票期權在交易所交易中所採取的具體形式看,它們之間大致在如下五個方面存在區別:
(1)有效期。
認股權證的有效期(即發行日至到期日之間的期間長度)通常比股票期權的有效期長:認股權證的有效期一般在一年以上,而股票期權的有效期一般在一年以內。股票期權的有效期偏短,並不是因為不能設計成長有效期,而是交易者自然選擇的結果。就像期貨合約一樣,期貨合約的交易量一般聚集在近月合約上,遠月合約的交易量一般很少,不如不掛。
(2)標准化。
認股權證通常是非標准化的,在發行量、執行價、發行日和有效期等方面,發行人通常可以自行設定,而交易所交易的股票期權絕大多數是高度標准化的合約。當然,當前隨著IT技術的發展,櫃台市場與交易所場內市場出現融合的趨勢,櫃台市場上的非標准化的股票期權也開始進入交易所場內市場。
(3)賣空。
認股權證的交易通常不允許賣空,即使允許賣空,賣空也必須建立在先借入權證實物的基礎上。如果沒有新發行和到期,則流通中的權證的數量是固定的。而股票期權在交易中,投資者可以自由地賣空,並且可以自由選擇開平倉,股票期權的凈持倉數量隨著投資者的開平倉行為不斷變化。
(4)第三方結算。
在認股權證的結算是在發行人和持有人之間進行,而股票期權的結算,是由獨立於買賣雙方的專業結算機構進行結算。因此,交易股票期權的信用風險要低於交易認股權證的信用風險。
(5)做市商。
認股權證的做市義務通常有發行人自動承擔,即使是沒有得到交易所的正式指定,發行人也通常需要主動為其所發行的認股權證的交易提供流動性。而股票期權的做市商必須是經由交易所正式授權。
上面已經看到,全球股票期權的交易量遠遠大於衍生權證的交易量。現在通過這種比較,容易理解為什麼會是這樣。顯然,在可交易性、信用風險等方面,股票期權要優於認股權證。大致上可以這么來說,交易所交易的股票期權就好比是現在的工業化大生產下的高度標准化、正規化的產品,而認股權證則像是手工作坊階段量身定製的產品。雖然,對個別人來講,量身定製的產品要好於標准化的產品,但是從適用面上就顯得窄。但是另外一方面,高度標准化的產品也不能完全取代量身定製的產品。

期貨與期權的區別
(一)標的物不同
期貨交易的標的物是商品或期貨合約,而期權交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權的買賣權利。
(二)投資者權利與義務的對稱性不同
期權是單向合約,期權的買方在支付保險金後即取得履行或不履行買賣期權合約的權利,而不必承擔義務;期貨合同則是雙向合約,交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務。如果不願實際交割,則必須在有效期內對沖。
(三)履約保證不同
期貨合約的買賣雙方都要交納一定數額的履約保證金;而在期權交易中,買方不需交納履約保證金,只要求賣方交納履約保證金,以表明他具有相應的履行期權合約的財力。
(四)現金流轉不同
在期權交易中,買方要向賣方支付保險費,這是期權的價格,大約為交易商品或期貨合約價格的5%~10%;期權合約可以流通,其保險費則要根據交易商品或期貨合約市場價格的變化而變化。在期貨交易中,買賣雙方都要交納期貨合約面值5%~10%的初始保證金,在交易期間還要根據價格變動對虧損方收取追加保證金;盈利方則可提取多餘保證金。
(五)盈虧的特點不同
期權買方的收益隨市場價格的變化而波動,是不固定的,其虧損則只限於購買期權的保險費;賣方的收益只是出售期權的保險費,其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。
(六)套期保值的作用與效果不同
期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物(現貨)進行保值,由於期貨和現貨價格的運動方向會最終趨同,故套期保值能收到保護現貨價格和邊際利潤的效果。期權也能套期保值,對買方來說,即使放棄履約,也只損失保險費,對其購買資金保了值;對賣方來說,要麼按原價出售商品,要麼得到保險費也同樣保了值。

⑻ 期貨與期權的區別

期貨與期權的區別如下:

1.標的物方面:期貨交易的標的物是標準的期貨合約;而期權交易的標的物則是一種買賣的權利。期權的買方在買入權利後,便取得了選擇權。在約定的期限內既可以行權買入或賣出標的資產,也可以放棄行使權利;當買方選擇行權時,賣方必須履約。

2.投資者權利與義務方面:期貨合同是雙向合約,交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務。如果不願實際交割,則必須在有效期內對沖。而期權是單向合約,期權的買方在支付權利金後即取得履行或不履行買賣期權合約的權利,不必承擔義務。

3.履約保證方面:在期貨交易中,期貨合約的買賣雙方都要交納一定比例的保證金。在期權交易中,買方最大的風險限於已經支付的權利金,故不需要支付履約保證金。而賣方面臨較大風險,因而必須繳納保證金作為履約擔保。

4.盈虧的特點方面:期貨的交易是線性的盈虧狀態,交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。期權交易是非線性盈虧狀態,買方的收益隨市場價格的波動而波動,其最大虧損只限於購買期權的權利金;賣方的虧損隨著市場價格的波動而波動,最大收益(即買方的最大損失)是權利金。

5.作用與效果方面:期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物(現貨)進行保值,由於期貨和現貨價格的運動方向會最終趨同,故套期保值能收到保護現貨價格和邊際利潤的效果。期權也能套期保值,對買方來說,即使放棄履約,也只損失保險費,對其購買資金保了值;對賣方來說,要麼按原價出售商品,要麼得到保險費也同樣保了值。

(8)期權與期貨的保證金機制類似擴展閱讀:

期貨(Futures):與現貨完全不同,現貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標准化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品),也可以是金融工具。

期權:是指一種合約,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具。

參考資料:網路-期貨網路-期權

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