動態復制期權策略期貨

『壹』 用期貨頭寸復制期權頭寸的問題

這個德爾塔好像是一個數值，因該是比率問題。
套期保值一般是進行數量相等，方向相反的買賣。
假設一手大豆是10噸，一張期權的標的大豆是100kg,(一般來說單位應該是一樣的，假設一下不一樣時)
那麼 公式：期權的合約數量*期權的德爾塔=期貨的合約數量*期貨的德爾塔
1手大豆期貨*0.1=1張大豆期權*10 1手大豆期貨=100張大豆期權
如果你持有1000手大豆期權，而且期權是獲利的，你可以進行套期保值。
只要在期貨市場上買入或賣出與期權頭寸相反的交易素兩的合約即可。

國內目前我還沒看到有期貨期權頭寸。
我不知道上面的期權頭寸單位有沒有錯
假如現在你持有的買入期權價格是3000元/手，你有100手（10噸/手，100張期權一手）的期權，期權行權價是3800元/噸。你估計在可預期的未來有可能出現大豆價格下跌，影響你的期權獲利，決定套期保值，那你可以在期貨市場上賣出數量相等的期貨合約，即100手大豆同期期貨（即跟你的期權合約月份一樣）。
一般來說，期權合約會比期貨合約價錢要高，因為兩者具有不同的權利。期貨是必須交割的，除非你平倉，期權卻不一樣，如果不是價內權證（即如果上面的期權行權價是3800元/噸，但是到期後大豆價格低於3800元/噸）那麼期權頭寸就是廢紙。
所以在上述套利中，有可能是你在期權頭寸上有3000元/手（10手一噸），每噸盈利為300元/噸，但是期貨市場上同期的大豆合約可能是4050元/噸（假設是這么多），每噸只比合約價高250元/噸（低於期權）。
當然也有可能出現相反情況，我沒做過這些，所以我也知道不多，大概應該是如此。
這里涉及到期貨與期權的權利不同，不過，你買入或賣出與所持頭寸相反的數量相等（交易數量）的期貨頭寸，一般來說就應該沒錯了。

『貳』 求期權價格和復制策略

在國內目前並沒有合法的期權交易渠道，所以小心一點，一方面是交易風險大，另一方面平台也很危險。

『叄』 關於期權定價的理論 有個神馬動態證劵復制 涉及股票無風險資產(國債)的理論 求具體解釋

相關知識很多，學習Black-Scholes模型就懂了，看看維基網路很全面，基礎數學知識是隨機微積分（主要是伊藤積分和伊藤引理）。

『肆』 有關期權、期貨的投機策略和保值策略 分析

做套保的死的早。業內都知道。哈哈哈哈，想給你說個套保例子，比如你是食用油加工場，預訂了9月份1000噸大豆價格3600，但是你怕價格下行，同時買入9月以後的3600價格空頭期權1000噸，如果到了9月份大豆價格上漲了那麼不執行空頭期權放棄他就行了，這樣等於期權的錢打水漂了，但是如果價格下跌到3000你就可以執行空頭期權已3600的價格賣出1000噸大豆，這樣等於還是只損失了購買期權的費用，期權很便宜。再給你說個投機玩法，假設同樣道理現在是1月大豆價格3300你預測9月份價格在2600-4000，那麼你買入9月行權的多頭3350的期權，同時賣出9月行權的空頭3250的期權，到9月份的時候如果價格超過3350+2份期權費用你就盈利了不執行空頭就行了，同樣價格低於3250-2分期權費用不執行多頭就盈利了，最慘的情況就是9月份價格3300.。。這樣就都虧損了2分期權都不能執行。
前提是你要知道如何計算期權價格 去看看教材就好期權期貨初級教材
累死了
現在說期貨的不過說實話能玩期權我絕對不會做期貨，同樣道理你有9月份到的大豆價格3300預訂的1000噸，那麼在9月以後的期貨合約上做空1000噸一般來說只要比你3300+交個手續費+水高就可以了假設這個價格是3400，如果到了9月份價格價格上漲到現貨4000，那麼你每噸在期貨上面虧損600，在現貨中盈利700，實際每噸盈利100，相反如果9月份現貨價格下跌到3000，你期貨每噸盈利400，實際每噸虧損300，這樣你還是盈利100。
這兩種套保費用在5%左右吧
期貨投機。。。算了吧那幾個航空公司做的期貨投機虧損好幾個億美金，跟白痴一樣，要是投機就要有專業的投機樣子控制倉位技術分析嚴格止損啥的，整的白痴一樣送錢就算了

『伍』 二叉樹期權定價模型 風險中性和動態復制

風險中性：
假設股票基期價格為S(0)，每期上漲幅度為U，下跌幅度為D，無風險收益率為r每年，每期間隔為t，期權行權價格為K，討論歐式看漲期權，可以做出如下股票價格二叉樹：
S(0)*U*U
/
S(0)*U
/ \
S(0) S(0)*U*D
\ /
S(0)*D
\
S(0)*D*D
通過末期股票價格和行權價格K可以計算出末期期權價值
f(uu) f(ud) f(dd)
根據風險中性假設，股票每期上漲的概率是p=[e^(rt)-d]/(u-d)
則f(u)=e^(-rt)*[f(uu)*p+f(ud)*(1-p)]
f(d)=e^(-rt)*[f(ud)*p+f(dd)*(1-p)]
f(0)=e^(-rt)*[f(u)*p+f(d)*(1-p)]
聯立：f(0)=e^(-2rt)*[f(uu)*p^2+2f(ud)*p*(1-p)+f(dd)*(1-p)^2]

『陸』 什麼是人工復制期權

用股票期權來說容易理解就是指一個公司授予其員工在一定的期限內（如10年），按照固定的期權價格購買一定份額的公司股票的權利。行使期權時，享有期權的員工只需支付期權價格，而不管當日股票的交易價是多少，就可得到期權項下的股票。期權價格和當日交易價之間的差額就是該員工的獲利。如果該員工行使期權時，想立即兌現獲利，則可直接賣出其期權項下的股票，得到其間的現金差額，而不必非有一個持有股票的過程。究其本質，股票期權就是一種受益權，即享受期權項下的股票因價格上漲而帶來的利益的權利。

『柒』 什麼是風險對沖和期權復制策略，試舉例說明

這個不太好說，我做的是現貨油，打個比方說，我在316買多了10手1000桶的東南油，後面情況不對，又不想止損的話，就在趨勢確實是空的情況下，買空單同樣規格和數量的，不知道這么說是不是你所要的

『捌』 風險中性的策略組合

在一個無套利（機會）均衡市場中，由風險資產與無風險資產適當配比構造投資組合，其現金流特徵等於無風險資產加上無風險收益，這是期權理論核心思想。中國證券市場還不存在衍生品交易機制，即不存在股指期貨及看跌期權，「股票+看跌期權」及「股票+股指期貨」等現金流動態復制策略無法實現，組合保險策略依據中國證券市場條件，用「股票+國債」或「股票+現金（保證金）」來復制「股票+看跌期權」及「看漲期權+現金（保證金）」，前者是規避股票下跌風險，後者是規避通貨膨脹風險。當投資組合構造完成後，一般賬戶中會暫留一定比例現金或國債，股票市值加現金反映出了任何時期的賬戶現金流價值（或市值）特徵，賬戶市值會隨股票市值波動而變化，風險中性策略組合保險就是用部分（一定比例）股票復制看跌期權，用部分現金復制看漲期權，如果股票加現金（或國債）的賬戶市值用如下公式表示：
VP=∑WS×PS+∑WB×PB
PS－股票價格，WS－股票數量，PB－債券面值，WB－債券數量
構造風險中性策略組合保險的賬戶市值就可用如下公式表示：
VP=∑WS×PS+∑WB×PB+∑WC×VC+∑WP×VP
WC－復制看漲期權的數量，
WP－復制看跌期權的數量，
VC－看漲期權內涵價值，即max?s－k?o
VP－看跌期權內涵價值，即max?k－s?0?
Ep=∑WC×VC+WP×VP為連續復制狀態下的無風險收益，Ep在風險中性策略組合保險中稱為保險額，Ep的設計應針對賬戶中風險資產暴露的最大風險，
VB×Ep=VS×σd×N（1－x%）×T1/2當投資組合中的風險資產市值VS接近於無風險資產市值VB時，Ep=VS×σd×N（1－x%）×T1/2
一般情況下：
Ep=VS÷VB×σd×N（1－x%）×T1/2
此時的賬戶價值不隨股票價格波動而變化，也不隨市場波動而變化，賬戶價值由帳戶未來價值用無風險收益率貼現得到的現值表示。風險中性策略組合保險復制無風險收益Ep的過程，就是通過復制賣權與買權的價格實現，如果風險市值由WS×PS表示，其未來的市值由WS』×PP』表示，PP』就是賣權價格，即可表示PP』=（WS÷WS』）×PS×（1+Ep），如果無風險市值由WB×PB表示，其未來的市值由WB』×PB』表示，PB』就是買權價格，PB』=（WB/WB』）×PB×（1+Ep）。