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期權期貨債券價格

發布時間: 2021-05-13 18:05:36

㈠ 期貨、期權、國債、外匯類的,請大俠指點一下,謝謝。

8. B
9. D
信用評級的指標。即體現信用評級要素的具體項目.一般以指標表示。指標的選擇,必須以能充分體現評級的內容為條件。通過幾項主要指標的衡量,就能把企業資信的某一方面情況充分揭示出來。例如企業的盈利能力,可以通過銷售利潤率、資本金利潤率和成本費用利潤率等指標加以體現;企業的營運能力可以通過存貨周轉率、應收賬款周轉率和營業資產周轉率等指標加以體現。

10.B

㈡ 利率期權的價值

要分析證券現貨期權的價值,需先分析證券期權在期滿時的價值,再分析證券期權在期滿前的價值。
1、證券期權在期滿時的價值。假設某證券期權的協議價格是100,期權費為2。若不考慮期權買方支付期權費所損失利息的條件下,期滿時,市價只有高於102時,買權才有收益,價值為正數,買方才會實施買權;否則買方將不實施買權。同樣,期滿時,市價只有低於98時,賣權才有收益,買方才會實施賣權;否則買方將不實施賣權。期權買方在不同市價下的收益或損失,正是賣方在相同市價下的損失或收益。
2、貼現國庫券期滿前的價值。分析貼現國庫券期權在期滿前的價值,最常用和最簡單的理論是無風險套期保值價值模型(Riskless Hedge Valuation Models)。根據這個模型,貼現國庫券期權的價值將隨國庫券價格的變化而變化。就是說,買權的價值將與國庫券價格同方向變化,賣權的價值則與國庫券價格反方向變化。因此,應該從期權價值與國庫券價格的相互聯系中分析期權價值的決定和變化。
無風險套期保值價值假設,①國庫券的收益可發生迅速變化,但不會出現跳躍,因而人們可對其作出反應。②在期權的有效期內,將存在一種沒有風險的借貸利率,即這種利率保持穩定。③不考慮交易成本及稅收。在這些前提下來分析國庫券期權的價值。假定某個歐式買權的協議價格是94,投資者為避免風險,可選擇買進這種國庫券和賣出1 個這種國庫券買權的投資組合。2個月後即在第三個月開始時到期,若國庫券價格上升到97, 買權買方將要求實施買權,投資者將在賣出買權上損失3,但在國庫券上賺到3, 投資組合的價值仍為94。若價格為95,投資者將在賣出買權上損失1,在國庫券上賺到1, 投資組合的價值仍為94。
由此可見,這種投資組合是一種沒有風險的投資組合。因此它的收益率既不可能高於也不可能低於沒有風險的利率,即國庫券的利率。如果投資組合的收益率高於國庫券的利率,人們不會去投資國庫券,從而導致國庫券的價格下降和利率上升,使投資組合的收益率與國庫券利率趨於一致;如果投資組合的收益率低於國庫券利率,人們會選擇投資國庫券,從而導致國庫券價格上升和利率下降,也使這種投資組合的收益率與國庫券利率趨於一致。假定沒有風險的的月利率是0.5%, 那麼這種投資組合在第二個月開始時的價值或成本是93.5323=94÷(1+0.005)。此時若價格為96,期權費是2.47=96-93.53,即買權價值為2.47。
3、附息債券期權在期滿前的價值。美國的政府票據和政府債券都是附有息票的債券。仍繼續前例,並假定債券的年利率是12%,持有者每月可得利息。如果債券價格在第二個月開始時上升到96,投資者要迴避風險,可買進這種債券和賣出1 個這種債券買權的投資組合。當債券價格在第三個月開始時為97,買權賣方將損失3,但買進債券所得利息為1=100×12%×30/360,因而投資組合的價值此時為95=97-3+1。仍假定無風險的月利率為0.5%,則此投資組合在第二個月開始時價值和成本是94.5274=95÷(1+0.005)。期權費是1.4726=96-94.5274,即買權價值為1.4726<2.47。
4、影響債券期權價值的因素。①證券價格。債券期權價值隨債券價格上升而增加,隨債券價格下降而減少。②協議價格。協議價格越低,債券買權的價值就越高,賣權的價值就越低。③短期利率。短期利率上升時,債券買權價值增加,賣權價值減少;短期利率下降時,債券買權價值減少,賣權價值增加。如:94÷(1+0.006)=93.439,期權價值96 -93.44=2.56>2.47。④是否附有息票。附息債券的買權價值較低,賣權價值較高。 ⑤期權期限。美式期權期限越長買權或賣權實施的有利機會就越多,其價值將越高。歐式期權的期限長短對期權的價值沒有確定的影響。⑥收益波動。債券價格波動幅度越大,也就是期權收益波動幅度越大,期權買方越有可能實施期權,因而期權的價值將越高。相反,債券價格越穩定,也就是期權收益越穩定,期權的價值將越低。 影響期權價值的因素 債券買權的價值 債券賣權的價值:
債券價格上升 上升 下降
協議價格上升 下降 上升
短期利率上升 上升 下降
附有息票債券 下降 上升
期限延長(美式期權) 上升 上升
收益波動增大 上升 上升 證券期貨期權與證券現貨期權不同。證券現貨期權是對證券現貨的買賣權,當買方實施買權或賣權時,賣方必須提交或收進證券現貨。證券期貨期權是對證券期貨的買賣權,當買方實施買權或賣權時,賣方提交或收進證券期貨,即按商定的價格在規定的時間交割一定數量的證券期貨合約
1、證券期貨期權在期滿日的價值。在證券期貨期權期滿時,如果期權的協議價格低於當時證券期貨的價格,買權將會實施,買權的價值相當於協議價格與當時證券期貨價格的差額;而賣權的價值為零。如果期權的協議價格高於當時證券期貨的價格,賣權將會實施,其價值相當於協議價格與當時證券期貨價格的差額,買權的價值則為零。
假定有一協議價格為90的政府債券期貨期權,期權費是3,買進買權和賣權的盈虧情況如下左圖。當期貨價格在90以下時買權不會實施,買方損失3;當價格在90-93時,買權仍會實施,以減少期權費的損失;當價格在93以上時,買權肯定會實施,以獲取收益。當期貨價格在87以下時,賣權肯定實施,以獲取收益;當價格在87-90時,賣權實施以減少期權費的損失;當價格在90以上時,賣權將不實施,買方損失3。
期權買方的收益或虧損就是期權賣方的損失或收益。賣方盈虧情況如上右圖所示。
2、證券期貨期權在期滿前的價值。無風險保值價值模型也可以用於分析證券期貨期權在期滿前的價值。假定第一個月證券期貨價格是90,年利率是12%,因而月利率是1%。第二個月證券期貨價格是91,投資者選擇的無風險投資組合是賣出1個證券期貨合約,買進1個證券期貨買權。不考慮手續費,賣出證券期貨合約無成本,該組合成本是買進買權的期權費,假設為1。如果第三個月開始時證券期貨價格降到90,買權不會實施,其價值為零,但賣出證券期貨合約可得到1=91-90的保證金,投資組合的價值等於1=0+1。 如果證券期貨價格在第三個月開始時漲到92,買權的價值為2=92-90,但賣出的期貨合約卻需支付1=92-91的保證金,投資組合的價值為1=2-1。這就是說, 無論證券期貨價格是升還是降,投資組合價值不變,它的收益應該等於無風險利率,即月利率1%。因此投資組合在第二個月開始時的價值或成本應該等於0.99=1÷(1+0.01),即是期權費,所以第二個月開始時買權的價值等於0.99。如果短期利率上升,買權的價值為0.98=1÷(1+0.02)。
3、影響證券期貨期權價值的因素。 ①期貨價格。證券期貨買權的價值隨著證券期貨價格上升而上升,隨著證券期貨價格下降而下降。②協議價格。證券期貨買權的協議價格越高,買權的價值將越低;賣權的價值越高。③短期利率。證券期貨買權的價值隨著短期利率的上升而下降,隨著短期利率的下降而上升;賣權的價值隨著短期利率上升而上升,隨著短期利率的下降而下降。④期權期限。對美式期權來說,期權期限越長,買權和賣權的買方實施期權的有利機會越多,買權和賣權的價值越高。⑤收益波動。證券期貨期權收益的波幅越大,買權或賣權實施的可能性越大,買權或賣權的價值越高。影響證券期貨期權價值的因素,證券期貨買權的價值,證券期貨賣權的價值:
證券期貨價格上升 上 升 下 降
協議價格上升 下 降 上 升
短期利率上升 下 降 上 升
期權期限延長(美式期權) 上 升 上 升
收益波動增大 上 升 上 升

㈢ 證卷、期權、期貨分別是...

證券分為有價證券,證據證券,和憑證證券.
有價證券是指具有一定票面價額,能夠給持票人帶來定期的收益和紅利,並可以自由轉讓和買賣的所有權或債權證書.
他具體包括」股票,債券,和證券投資基金,期權,期貨等」

期權也稱為期權合約是一種賦予權利而不是義務的標准化契約,即在某一段特定時間內,以期權合約成交時雙方同意的期權費,買賣特定價格,特定數量與質量的相關產品。

一方面來講,期權的買入者要支付期權費並獲得期權合約所賦予的權利;另一方面來講,期權的賣出者收取期權費並在期權買入者選擇執行其期權時承擔相應的義務。

看漲期權給予期權買入者以買進相關產品的權利,看跌期權給予期權買入者以賣出相關產品的權利。相關產品易手的價格就是敲定價格或履約價格。在任何給定的時間,期權可以有不同的履約價格。

期權的持有人行使其權利的過程叫做執行,執行的截止時間叫做期滿。在有效期內任何時間都可以執行的期權叫做美國式期權;而只在期滿時才可執行的期權叫做歐洲式期權。

執行基於期貨合約的期權時,期權的賣出者有義務以履約價格建立與期權買入者所得頭寸相對的期貨頭寸;執行基於股票的期權時,看漲期權的賣出者將有義務以履約價賣出股票、看跌期權的賣出者將有義務以履約價買進股票;執行基於股票指數合約的期權時,無論是看漲還是看跌期權,都最終以履約價格與執行時的股票指數之間的差額為基礎,用現金結算。

期貨(Futures),嚴格說來並不是貨物,而是一種法律合約,是簽訂合約的雙方約定在未來某一天,以約定的價格和數量,買進或賣出該項特定商品。這種商品可能是某種糧油產品或金融產品。簡而言之,期貨就是事先訂好的合約,內容載明了買賣雙方所必須履行的義務。而期貨市場就確保了買賣雙方一定會履行應盡的義務。
期貨合約在期貨交易所交易,並且是每日結算,使買賣雙方皆可順利履約。期貨價格每日都會波動,投資者試圖從這些價格的變動中獲取利潤而避險者則從價格的變動中規避經營風險。

㈣ 分析說明股票,債券,期貨和期權的交易的共同點和差異

共同點——他們都是契約,如果不能通過「市場交易價格差"獲利,都是廢紙。

差異——
股票,是股權,股東享受分紅等盈利。
債券,是債權,債主享受利息。
期貨,是商品買賣權合約,持有人到期實物交割,可以按照原價買入或者賣出實物獲利。
期權,對賭標的(股票價格、期貨價格……等)買賣權利合約,到期可以兌現買賣權。

如果你覺得解釋的不清晰,那幾個詞,看看 「網路」里的詳細解釋。
如果對你有幫助,記得採納。

㈤ 期權費和執行價格有什麼區別

期權費是買方給賣方的權利金,執行價格是雙方協定的標的物的價格。

㈥ 期貨,期權,權證,股票,基金,債券的區別

【債券】:相當於借款憑證。到期還本付息,投資回報略微高於定期存款。投資回報:國債金融債券公司債券。
【股票】:相當於公司所有權的「憑證」。不必到期還款,支持證券市場買賣轉讓。公司的控制權由數量決定,分紅不分紅也由所持數量最多的人決定。
【權證】:相當於買賣股票的「憑證」。到期能憑此「憑證」買股票的叫認購權證;到期能憑「憑證」賣股票的叫認沽權證。有無內在價值,由其溢價率和行權比率決定。
【基金】:相當於代客投資的「憑證」。買了基金並不代表進了紅色保險箱,在風險得到控制的時候,收益也受到了很大的影響。
【期貨】:相當於買賣遠期商品的標准化「憑證」(合約)。保證金交易決定了控制資金投入比率的重要性。只要資金投入比率控制適當,那麼風險將是微不足道的。再加上股指期貨的推出,股民要想在股票市場上規避股市大跌的話,那麼股指期貨將是一個不錯的選擇。期貨一旦做順手,收益將會成倍的翻番。建議剛剛踏入期市的朋友先以小資金試試手,有了豐富的實踐經驗,可考慮大資金投入。
【期權】:相當於買賣權利的「憑證」。從一定范疇上來說,權證也可看做是期權的一種。只不過期權的范圍更廣。期權在中國不是很流行,但發展前景巨大。

㈦ 期權和債券是什麼

期權是到期行使的權利,比如說期貨,就是現在支付一筆訂單的保證金,這時就鎖定了這筆訂單的,到約定的日期後可以按訂單規定行使權利。
債券是債權的憑證,等於是把錢借給了債券發行方,一般的債券採用不記名的方式公開發行,所以流通方便。債券到期後購買了債券的主體可向債券發行方行使債權人權利。

㈧ 期權、期貨、證權、股票、基金、債券的風險排名

從傳統觀念上劃分:
1、風險最大:期權》期貨》權證
2、風險較大:股票 基金(目前基金也不穩健)
3、風險最小:債券(推卸不確定性因素較好的避險產品,但收益率低,高期望回報者不適合)。
期權又稱為選擇權,是一種衍生性金融工具。指在未來一定時期可以買賣的權利,是買方向賣方支付一定數量的金額(指權利金)後擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式期權)以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利,但不負有必須買進或賣出的義務。
債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時,向投資者發行,同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人,投資者(債券購買者)即債權人。

㈨ 【關於期權】 某銀行買入一份3月份到期的長期國債期貨看跌期權,價格為0-12,協定價格為110

  1. 銀行規避的是利率上升風險,原因是銀行是買入長期國債期貨看跌期貨,國債期貨價格下跌說明利率是上漲的,原因是債券的票面利率一般是固定的,且債券面值也是固定的,對於市場利率的上升則會導致國債價格下跌,相反也相反,即市場利率與國債價格成反比的。

  2. 整數後面的數字實際上是按32分之幾來代表的,0-12實際上是代表12/32,即0.375美元,這個0.375美元是按每張國債來計算的,一般慣例是每張債券按100元面值來計算的,而這長期國債期貨每手是10萬元面值,也就是說每手國債期貨交易的是1000張國債,故此銀行支付的期權費是375美元(0.375*1000)。

  3. 由於到期清算價格高於協定價格,故此銀行對於這個期權是不行權的,所以銀行最終的損益就是虧掉了原來的期權費375美元。

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