鋼材期貨擾亂現貨市場

A. 期貨市場風險的鋼材期貨風險

鋼材期貨3月27日在上期所掛牌上市，上市後價格運行符合市場預期，交投十分活躍，顯示各方投資者參與的熱情。但我們在與客戶接觸過程中，很多投資者談到了期貨市場的風險，尤其是鋼鐵貿易企業，因為春節後鋼材市場暴跌已經造成虧損，這讓他們對期貨市場風險心存畏懼，很多企業對參與鋼材期貨持觀望態度。無可否認，鋼材期貨市場的風險不會比現貨市場小，其風險主要來源於期貨的兩個基本特性：一是預期性，期貨交易實質上是交易一種對未來的預期，預期正確則盈利，預期錯誤則虧損。正確的預期來源於對市場的深入研究和全面分析，而很多企業家精力都放在具體業務上，沒有時間研究市場，准確判斷市場並不容易，這對期貨和現貨都是一樣的。二是杠桿性，所有的期貨交易都是「以小博大」，絕大多數不必實物交割，賺則巨賺、虧則巨虧。期貨交易既能放大收益，也會放大虧損。 部分企業在認為鋼材期貨風險巨大的同時，卻忽視了鋼材期貨本身的設計其實是為了規避鋼材市場風險，是將風險轉移給那些願意承擔風險的投資或投機者。國內鋼材市場經過多年牛市運行，需求持續火爆、價格漲多跌少使鋼鐵生產和鋼鐵貿易成為一種風險較小的投資，這也讓部分人對如何規避市場風險有點漫不經心。
但08年7月份以後的市場暴跌不僅讓鋼鐵企業損失慘重，也宣告鋼鐵牛市的結束。鋼廠和貿易商在現貨市場上都是天然的多頭，只有市場漲價才能獲利，但09年以來鋼材價格走勢完全不同於以前，也讓一些企業切實感覺到，鋼材市場可能轉變成牛短熊長，只有在現貨經營中積極利用期貨工具，才能規避市場價格風險，保障生產和經營的穩定、維護企業的可持續發展。鋼廠、貿易商參與期貨市場，要堅持套期保值的原則。以套期保值方式參與期貨交易，不僅規避了現貨市場風險，也消除了期貨市場的風險。企業所需要做的，是尋找一家可以長期合作的期貨公司，根據生產經營實際，設計完善的套期保值方案。

B. 鋼材的期貨價格和市場的價格有什麼區別

現在市場行情受期貨價格影響，呈現極大的波動性。同天正常情況下期貨交割上揚，則當日市場鋼材現貨價格會上揚，並且上漲幅度。成交價格和期貨價格無異。期貨波動的價格是交割期的價格，也就是未來的價格，而現貨市場是現在的價格；而到交割期的時候 期貨價格和現貨價格會趨於一致，期貨市場具有發現價格，預測價格的功能。

C. 鋼材貿易中期貨於現貨什麼意思

有現貨基礎對做期貨有一定的天然優勢，如價格敏感度，季節性價格變化等等
可以套期保值，也可以適當時候做交割操作。
期貨會對現貨的走勢有一定的指導作用，現貨也會對期貨的走勢有一定的約束作用。
銀行收緊貸款對期貨影響不大，但是不可以說沒有。
對於大宗商品來說，影響如供求，災害，關稅等

D. 期貨現貨市場是如何影響鋼材市場價格的

問題首先就不專業，這並不影響，而是服務於實體市場的。期貨主要的作用是套期保值，對於貿易商而言，而在我國卻成了一個投機市場。現貨則是實體市場的價格反映，用以進行大范圍銷貨和提貨等交割服務。

E. 鋼材期貨的價格影響

1.1993年—1994年線材期貨合約的上市背景及交易情況
20世紀80年代後期建立的鋼材現貨批發市場，改變了生產計劃由國家規定、產品由國家分配的傳統格局，在一定程度上提高了鋼材生產企業面向市場、適應市場的能力，也為建立統一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎。但當時普遍出現的「三角債」以及由現貨市場本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困繞著鋼材生產和經營企業，制約了鋼材市場的進一步發展。因此，人們急需找到一條履約率高、質量有保障、能產生權威價格的有效途徑，線材期貨品種正是順應市場經濟發展的需要，在鋼材流通體制改革的進程中應運而生。1993 年3 月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易。之後，天津聯合期貨交易所、沈陽商品交易所、重慶商品交易所、上海建築材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。
1993—1994年，中國的經濟正處於特定的起步發展階段，一方面，由於線材是基本建設中不可缺少的產品，市場需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業和使用廠家的積極響應，另一方面，由於當時的銀行資金相對寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規模迅速擴大。這期間全國線材期貨交易累計成交總量達到4.52多億噸，成交金額計1.32多萬億元，交割總量251多萬噸，成為當時全國成交量最大的商品期貨品。
由於當時國內期貨市場發育不成熟，各項法規制度建設滯後，使交易量大、流通性強的期貨大品種缺乏良好的運作環境。
第一階段（1993年3月至6月），由於國民經濟的快速發展，國內鋼材需求迅猛增長，線材現貨價格由1700元/噸一路攀升，至93年上半年，突破4000元/噸。作為現貨市場價格的預期，線材期貨價在93年初，高位運行於4000元/噸左右，與當時的現貨價保持同步。
第二階段（1993年7月至11月），受國家緊縮政策的影響，鋼材市場需求減少，而國內鋼材產量和國外進口繼續增加，線材現貨價格迅猛下跌，由最高時的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達37.62%。線材期貨價提前於現貨價急速下跌，如三個月的期貨由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達45.04%。
第三階段（1993年12月至94年1月），國民經濟快速增長的過程中形成的泡沫，給市場帶來通貨膨脹的趨勢，在這種趨勢的拉動下，加之銀根松動的配合，現貨價格出現短期回升，而期貨價格在交易者的推波助瀾下，先於現貨價迅速反彈，最高價位3840元/噸，超過了當時的現貨價。
第四階段（1994年2月後），國家採取了抑制通貨膨脹的調控措施，社會需求不旺，加之鋼材庫存過大、進口過多，期貨價格一路回落。 線材期貨品種是具有中國特色的好品種。1993年，中國的期貨交易所在沒有任何國際參照物的情況下，首創線材期貨品種並成功上市，這在世界期貨交易史上具有突破性的意義。
1.線材期貨交易中的價格發現功能
線材期貨上市交易後，由於參與者眾多、成交量大、流通性強，所以價格的預期性較為真實、可靠。分析蘇州商品交易所線材期貨價格與現貨價格對比走勢圖可以看到：1993年6月份以前，受供需影響，期價在4000元/噸左右高位運行，與當時的現貨價格保持同步；6月份以後，國家宏觀調控措施逐步到位，在交易者合理預期下，期價先於現貨價下調至2340元/噸；當年年底，由於大規模基建項目上馬，引發交易者對遠期價格看好，期價又呈遠期升水態勢；而到1994年年初，面對國家宏觀調控政策加緊實現，期價又掉頭向下，此後，再未高過國家計委規定的指導價。整個過程中，在一般月份沒有出現期價遠遠偏離現貨價的情況，而到交割月份期價又基本與現貨價接軌。另外，與開設期貨交易前的現貨價格波動比較，1993年，現貨市場上，φ6.5線材最高價4400元/噸，最低價1600元/噸，而期貨價最高4270元/噸，最低2340元/噸，減少波動870元/噸。期價起到了削峰填谷的調整作用。由此可見，在近兩年的期貨交易中，線材的期貨價格走勢是貼近實際，比較理性的，基本上真實反映了中國政治、經濟因素對期貨市場的影響。
2.線材期貨交易為企業提供了迴避風險的渠道
正因為成交活躍及期貨價格走勢相對合理，使得鋼材市場的各類主體可以利用期貨市場來迴避現貨價格風險。在線材期貨交易中，曾涌現了一些成功的套期保值案例。如蘇州商品交易所線材上市之初，只有蘇州、南京兩家地方鋼鐵企業參加，隨著套保功能的發揮，一年後發展到華東地區生產線材的大中型鋼廠相繼入市，其他地區的主要鋼廠也都以不同形式參與了線材的套期保值交易。在期貨價格的兩波大跌勢中，一些鋼廠在高價位時按生產計劃在遠期合約上拋售，既實現了銷售，又確保了貸款及時回籠，免受了三角債之苦，還避免了現貨價大跌帶來的重大損失。
3.線材期貨交易為鋼材流通創造了規范的交易環境
線材期貨交易以公開競價、計算機撮合成交為手段，改革傳統落後的交易方式，規范了交易行為，為鋼材流通創造了一個公開、公平、公正的交易環境，保證了交易的透明度。 1.線材期貨交易的價格發現功能有所體現，但套期保值功能尚不成熟
在線材期貨交易中，首鋼、鞍鋼、唐鋼、包鋼等一些國有大中型鋼廠曾以不同形式參與了套期保值交易。但是，由於當時的市場發育不成熟，對套期保值尚沒有一套健全的管理辦法，不少市場參與者對套期保值缺乏正確的認識和運用，在交易過程中，遇到行情波動，便一改初衷，參與投機，從而誤失套保良機，造成損失。
2.線材期貨交易後期，風險管理存在問題，造成投機過度
線材期貨上市交易期間，由於當時國內期貨市場尚處於試點階段，市場管理者、交易者尚未成熟，表現在：第一，期貨合約設計不盡合理；第二，交割倉庫布局不夠合理，如蘇州商品交易所的線材交割倉庫集中在華東地區，使投機者操縱市場有機可乘。沒有建立品牌交割制度，交割量不宜控制，交割質量缺乏保證，容易產生糾紛；第三，各項法規制度建設滯後，整個市場缺乏嚴格的風險管理規范和抵抗風險的能力；第四，交易者缺少科學、合理的投資意識，一些管理部門對期貨市場存在一些不正確的看法。綜上種種原因造成線材期貨交易在後期一度投機過度，使廠家、商家造成損失，給社會帶來負面影響。
3.國家根據宏觀調控的需要暫停線材期貨交易是必要的
由於線材上市交易期間，當時國內期貨市場發展不成熟、期貨合約的設計不嚴密、管理不規范等原因，造成了線材交易一度投機過度，給社會帶來不良影響，1994年3月國務院依國家宏觀調控的需要而暫停了該品種的期貨交易是完全必要的。

F. 鋼材市場出現火爆行情，這是為何

由於近年來鋼市的火爆，引起了鋼材的投資熱潮，由於慣性的作用，鋼市價格高位運行，激發了鋼廠擴大產能，和新項目的投入。在此，鋼材產量再創新高，在市場的影響下，在產量迅猛增長下，本來正常的市場需求，就顯得特別疲軟，帶來嚴重的連鎖反應，市場價格的暴跌是難免的。

G. 上世紀90年代中期，國內鋼材現貨和期貨價格出現較大落差，劉漢伺機大肆收購的數萬噸成鋼

以前現在確實不一樣，倒賣很多

H. 請問鋼材期貨與現貨交易價格有直接關系嗎

期貨總體比現貨要便宜，現貨價格參照的期貨浮動，

I. 螺紋鋼怎麼解決期貨價格遠低於現貨價格的

期貨波動的價格是交割期的價格，也就是未來的價格，而現貨市場是現在的價格；而到交割期的時候 期貨價格和現貨價格會趨於一致，期貨市場具有發現價格，預測價格的功能。
現在市場行情受期貨價格影響，呈現極大的波動性。同天正常情況下期貨交割上揚，則當日市場鋼材現貨價格會上揚，並且上漲幅度。成交價格和期貨價格無異。

J. 如何利用鋼材期貨避免鋼價波動損失

舉個例子，比如現在螺紋鋼是4500元/噸，您如果覺得這個價格很高了，為了避免鋼材價格下跌的損失，可以在期貨市場上賣出同等數量的螺紋鋼期貨合約，如果價格確實下跌了，雖然現貨市場出現虧損，但是期貨市場因為做對了方向，所以是盈利的，這樣企業的經營風險將大大降低，