簡述選期合約和期貨定價的基本原理

❶ 什麼是期貨合約，期貨初學者基本知識

期貨合約，是指期貨交易場所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標准化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。

詳見，國務院期貨交易管理條例第二條。期貨交易管理條例

❷ 簡述期貨合約的主要內容

期貨合約引指由期貨交易所統一制訂的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品的標准化合約。通常所說的期貨，就是指期貨合約。

❸ 期貨價格與期貨合約價格有什麼區別

期貨價格就是期貨合約價格，是一碼事，所謂期貨就是期貨標准化合約，和期貨相對應的就是現貨，也就是你說的標的物，假如：大豆1005合約價格9月25日結算價是3700噸，這句話的意思是：到10月5日交割的大豆合約在9月25的收盤以後結算期貨市場價格是3700元每噸，但是明天繼續交易可能漲，也可能跌，這個合約里的標的物就是一級大豆，是大連期貨交易所規定的質量標准。
如果你只是投機交易，買得就是期貨合約，如果是套保做實物交割，你買得就是大豆，期貨合約和標的物一回事，你買進了合約就等於買進了標的物，你想要標的物的話，你就交割，不想要你就在交割以前平倉。目前，投機交易者是不可以做實物交割的，市場上投機交易的也遠遠大於實物交割的，期貨市場的設立是為了規避遠期風險和發現價格的功能，標的物其實在期貨交易所買賣的量是非常小的。
標的物的交割一定要到交割日，你可以再交割日買進或者賣出標的物，在這以前都是買賣的標的物的標准化合約，在交割日以前買進期貨標准化合約是要付保證金的，一般在百分之十左右浮動。
你要明白的就是買賣期貨其實就是期貨標准化合約，期貨和現貨是相對應的。標准化合約就是一種貨物買賣合同，由交易所規定交易規則和貨物標准，以及交割時間，但是只需要繳納少量的保證金就可以買賣了。所以期貨交易有杠桿作用，可以放大資金，提高資金的使用效率。

❹ 股指期貨的價格是如何確定的

對股票指數期貨進行理論上的定價，是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看作是一種證券的價格，而這種證券就是這上指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。 同其它金融工具的定價一樣，股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有一個基本原則是不變的，即由於市場套利活動的存在，期貨的真實價格應該與理論價格保持一致，至少在趨勢上是這產的。 為說明股票指數期貨合約的定價原理，我們假設投資者既進行股票指數期貨交易，同時又進行股票現貨交易，並假定： （1）投資者首先構造出一個與股市指數完全一致的投資組合（即二者在組合比例、股指的「價值」與股票組合的市值方面都完全一致）； （2）投資者可以在金融市場上很方便地借款用於投資； （3）賣出一份股指期貨合約； （4）持有股票組合至股指期貨合約的到期日，再將所收到的所有股息用於投資； （5）在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合； （6）對股指期貨合約進行現金結算； （7）用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。 假定在1999年10月27日某種股票市場指數為2669.8點，每個點「值」25美元，指數的面值為66745美元，股指期貨價格為2696點，股息的平均收益率為3.5%；2000年3月到期的股票指數期貨價格為2696點，期貨合約的最後交易日為2000年的3月19日，投資的持有期為143天，市場上借貸資金的利率為6%。再假設該指數在5個月期間內上升了，並且在3月19日收盤時收在2900點，即該指數上升了8.62%。這時，按照我們的假設，股票組合的價值也會上升同樣的幅度，達到72500美元。 按照期貨交易的一般原理，這位投資者在指數期貨上的投資將會出現損失，因為市場指數從2696點的期貨價格上升至2900點的市場價格，上升了204點，則損失額是5100美元。 然而投資者還在現貨股票市場上進行了投資，由於股票價格的上升得到的凈收益為（72500-66745）=5755美元，在這期間獲得的股息收入大約為915.2美元，兩項收入合計6670.2美元。 再看一下其借款成本。在利率為6%的條件下，借得66745美元，期限143天，所付的利息大約是1569美元，再加上投資期貨的損失5100美元，兩項合計6669美元。 在上述安全例中，簡單比較一下投資者的盈利和損失，就會發現無論是投資於股指期貨市場，還是投資於股票現貨市場，投資者都沒有獲得多少額外的收益。換句話說，在上述股指期貨價格下，投資者無風險套利不會成功，因此，這個價格是合理的股指期貨合約價格。 由此可見，對指數期貨合約的定價（F）主要取決於三個因素：現貨市場上的市場指數（I）、得在金融市場上的借款利率（R）、股票市場上股息收益率（D）。即： F=I+I×（R-D）=I×（1-R+D） 其中R是指年利率，D是指年股息收益率，在實際的計算過程中，如果持有投資的期限不足一年，則相應的進行調整。 現在我們順過頭來，用剛才給出股票指數期貨價格公式計算在上例給定利率和股息率條件下的股指期貨價格： F=2669.8+×（6%-3.5%）×143/365=2695.95 同樣需要指出的是，上面公式給出的是在前面假設條件下的指數期貨合約的理論價格。在現實生活中要全部滿足上述假設存在著一定的困難。因為首先，在現實生活中再高明的投資者要想構造一個完全與股市指數結構一致的投資組合幾乎是不可能的，當證券市場規模越大時更是如此；其，在短期內進行股票現貨交易，往往使得交易成本較大；第三，由於各國市場交易機制存在著差異，如在我國目前就不允許賣空股票，這在一定程度上會影響到指數期貨交易的效率；第四，股息收益率在實際市場上是很難得到的，因為不同的公司、不同的市場在股息政策上（如發放股息的時機、方式等）都會不同，並且股票指數中的每隻股票發放股利的數量和時間也是不確定的，這必然影響到正確判定指數期貨合約的價格。 從國外股指期貨市場的實踐來看，實際股指期貨價格往往會偏離理論價格。當實際股指期貨價格大於理論股指期貨價格時，投資者可以通過買進股指所涉及的股票，並賣空股指期貨而牟利；反之，投資者可以通過上述操作的反向操作而牟利。這種交易策略稱作指數套利（IndexArbitrage）。然而，在成離市場中，實際股指期貨價格和理論期貨價格的偏離，總處於一定的幅度內。例如，美國S&P500指數期貨的價格，通常位於其理論值的上下0.5%幅度內，這就可以在一定程度上避免風險套利的情況。 對於一般的投資者來說，只要了解股指期貨價格與現貨指數、無風險利率、紅利率、到期前時間長短有關。股指期貨的價格基本是圍繞現貨指數價格上下波動，如果無風險利率高於紅利率，則股指期貨價格將高於現貨指數價格，而且到期時間越長，股指期貨價格相對於現貨指數出現升水幅度越大；相反，如果無風險利率小於紅利率，則股指期貨價格低於現貨指數價格，而且到期時間越長，股指期貨相對與現貨指數出現貼水幅度越大。以上所說的是股指期貨的理論價格。但實際上由於套利是有成本的，因此股指期貨的合理價格實際是圍繞股票指數現貨價格的一個區間。只有在價格落到區間以外時，才會引發套利。

❺ 什麼是期貨定價理論

期貨的定價權體現在，期貨市場里主體有套期保值的，流動性有投機的自然人。這樣針對某一個品種既有行業內的大型企業參與又有投機行為帶來的大的流動性能把價格定在一個合理的位置上。既不會讓大型企業壟斷直接定價也不會讓投機者過多造成價格走勢的混亂。(1)期貨合約本身標明價格

(2)期貨定價權實質應該指；通過期貨合約爭奪標物定價權

(3)現般認國急需獲得定價權:大宗原材料定價權:石油；鐵礦石；

❻ 簡述期貨合約的主要條款及作用

（一）合約名稱 期貨微操盤
合約的品種名稱及其上市交易所名稱。
（二）交易單位/合約價值
交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數量。
合約價值，是指每手期貨合約代表的標的物的價值。
對於商品期貨來說，確定期貨合約交易單位的大小，主要應當考慮合約標的物的市場規模、交易者的資金規模、期貨交易所的會員結構以及該商品的現貨交易習慣等因素。
（三）報價單位
報價單位，是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。
（四）最小變動價位
合約每計量單位報價的最小變動數值。
設置最小變動價位是為了保證市場有適度的流動性。較小的最小變動價位有利於市場流動性的增加，但過小的最小變動價位將會增加交易協商成本；較大的最小變動價位，一般會減少交易量，影響市場的活躍程度，不利於交易者進行交易。
（五）每日價格最大波動限制
每日價格最大波動限制一般是以合約上一交易日的結算價為基準確定的。
在我國期貨市場，每日價格最大波動限制設定為合約上一交易日結算價的一定百分比。
標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。
（六）合約交割月份（或合約月份）
合約交割月份，是指某種期貨合約到期交割的月份。
商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標的商品的生產、使用、儲藏、流通等方面特點的影響，如農產品的交割月份受其季節性特點影響。
（七）交易時間
交易時間由交易所統一規定。交易者只能在規定的交易時間內進行交易。
日盤，上下午，每周5天；夜盤，形成連續交易。
（八）最後交易日
最後交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最後一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規定進行實物交割或現金交割。
（九）交割日期
交割日期是指合約標的物所有權進行轉移，以實物交割或現金交割方式了結未平倉合約的時間。
（十）交割等級
交割等級，是指由期貨交易所統一規定的、准許在交易所上市交易的合約標的物的質量等級。
對於商品期貨來說，期貨交易所在制定合約標的物的質量等級時，常常採用國內或國際貿易中最通用和交易量較大的標准品的質量等級為標准交割等級。
允許用與標准品有一定等級差別的商品作替代交割品。交易所根據市場情況統一規定和適時調整替代品與標准品之間的升貼水標准。
（十一）交割地點
交割地點是由期貨交易所統一規定的進行實物交割的指定地點。
統一指定交割倉庫可以保證賣方交付與買方接收的商品符合期貨合約規定的數量與質量等級。
指定交割倉庫的主要考慮因素：指定交割倉庫所在地區的生產或消費集中程度，指定交割倉庫的儲存條件、運輸條件和質檢條件等。
交易所為金融期貨交易指定交割銀行，必須具有良好的金融資信、較強的進行大額資金結算的業務能力，以及先進、高效的結算手段和設備。
（十二）交易手續費
交易手續費是期貨交易所按成交合約金額的一定比例或按成交合約手數收取的費用。
交易手續費過高會增加期貨市場的交易成本，擴大無套利區間，降低市場的交易量，不利於市場的活躍，但也可起到抑制過度投機的作用。
（十三）交割方式
商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常採取實物交割方式；股票指數期貨和短期利率期貨通常採用現金交割方式。
（十四）交易代碼
滬深300指數期貨的交易代碼為IF；
鄭州商品交易所白糖期貨為SR；
大連商品交易所豆油期貨交易代碼為Y；
上海期貨交易所銅期貨的交易代碼為CU。

❼ 期貨合約價格的形成方式主要有

商品的話，現貨市場及外圍市場對其價格的影響較大；股指的話主要受大盤影響。有興趣我們可以交流。希望我的回答對您有幫助。

❽ 期貨的原理是什麼，請說的明白通俗一點，

期貨，通常指的是期貨合約，是一份合約。由期貨交易所統一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數量標的物的標准化合約。

前者傾向於轉移風險，保持原有資產價值不變，而不要求投資產生過高的收益。後者傾向於承擔風險，同時也要求獲得較高的收益。這兩個方面正好互補，構成完整的期貨交易過程。其中，套期保值是利用期貨市場上所特有的期貨合約臨時替代現貨交易，通過在期貨市場上持有一個與現貨市場持有的品種相同但方向相反的交易部位所進行的套作交易。

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❾ 為什麼期貨合約必須成為套期保值和定價的工具

期貨合約必須成為套期保值和定價的工具是因為通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該油廠不利的變動，價格上漲了40元/噸，因而原材料成本提高了4000元；但是在期貨市場上的交易盈利了4000元，從而消除了價格不利變動的影響。

現貨和期貨市場的走勢趨同（在正常市場條件下）,由於這兩個市場受同一供求關系的影響，所以二者價格同漲同跌；但是由於在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反，期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損，或者現貨市場的升值由期貨市場的虧損抵消。

(9)簡述選期合約和期貨定價的基本原理擴展閱讀：

股指期貨買入套期保值是指投資者因擔心目標指數或股票組合價格上漲而買入相應股指期貨合約進行套期保值的一種交易方式。

在套期保值期結束時再對沖掉的交易行為。買入套期保值的目的是鎖定目標指數基金或股票組合的買入價格，規避價格上漲的風險。

❿ 遠期和期貨合約定價

遠期合約一般不會上市流通交易，所以不存在定價的問題，至於合約的交割價格，是雙方協商確定的。

期貨;買賣價格—公開喊價（競價，高效率）

具體見下表:

期貨交易合同 遠期交易合同

定價方式
交易所經紀人公開喊價。 最終由交易各方通過電話，電傳，電腦直接成交。

風險
因交易對方是清算所，沒有信用風險 因直接成交，有信用風險

保證金
需繳存保證金，保證金多退少補，形成現金流。 不需繳納保證金，也無現金流。