指数期货合约可以实物交割也可以现金结算

1. 股指期货采用现金交割，应该和商品期货的实物交割是不同的吧

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股指期货渐行渐近，随着对交易规则的深入理解，同时结合参与期指仿真交易的体会，笔者感觉到尽管股指期货、商品期货同为期货大家庭中的一员，但两者却有很多不一样的地方。笔者认为股指期货实行现金交割，而商品期货采用实物交割是产生这种差异的深层次原因。

把沪深300股指期货仿真交易、香港恒指期货以及商品期货三者做个比较，我们会发现以下几个不同之处：

1、股指期货活跃合约更靠近现货月，一般只是当月和下一个连续月较为活跃。恒指期货表现更甚，一般情枷露贾挥械痹潞显冀灰谆钤荆?热纾?衷?SPAN lang=EN-US>12月合约为当月合约，而1月合约到12月14日之前成交量都不足2000手，直到12月21日和12月22日才增加到37988手和55003手，其他两个季月则基本没有成交，可见所有的资金都集中在12月合约上；而商品期货主力合约则是相对较远的月份，比如工业品大概在相对现货的3月或者4月合约，而农产品则会在相对现货5月或者更远的合约。

2、临近交割日，股指期货现货日交易量要比商品期货大，股指期货有时在临近交割的几天成交更活跃。我们以刚刚交割的沪深300仿真交易的12月合约（IF0612）、恒生指数期货11月合约（恒指11月）以及沪铝12月合约（AL0612）相比较（均为双边成交量、持仓量，单位：手）：可以发现，临近交割5天沪深300仿真合约及恒指11月合约成交量总体呈上升趋势（除了最后交易日），而沪铝则是逐渐减少的，并且比较20天的平均成交量，沪铝平时表现明显要比临近交割时活跃，其他两者则相反。

3、交割数量上，股指期货明显要比商品期货所占的比重大。同样以上述合约进行比较，我们发现，商品期货最后进行实物交割的量非常小，而相比之下，股指期货进入交割的量，却是其数倍（扩大范围来研究也会得到类似的结果）。

而以上差别，笔者认为是源于现金交割与实物交割的区别。首先，由于股指期货现金交割，不用考虑货源、商品的运输、注册交割仓单的时间等等，提高市场运作效率，当月合约交易周期相对较长、流动性较高、交割数量较大也就不言而喻；其次，由于是现金交割，股指期货个人投资者也可以参与交割（交割过程中不用涉及开增殖税发票的问题），而商品期货则只有法人可以参与交割，所以对于商品期货，个人投资客户必须提前做好移仓准备，股指期货参与交割的范围自然也就大大增加；最后，现金交割非常方便结算，最后交易日即为交割日，而商品期货的现货交割需要耗费时间。

综合以上分析，再考虑投资者交易习惯的问题，笔者认为股指期货与商品期货还是有较大差别的，期货投资者在参与股指期货的交易过程中，也应该积极适应这些变动，以在风险控制、资金管理等方面达到更好效果。

临近交割天数 5天 4天 3天 2天 1天（最后交易日） 20天平均成交量

IF0612成交量 218396 233834 175904 144390 55154 143838

恒指11月成交量 82648 109248 151332 171576 27862 76474

AL0612成交量 2110 1570 2380 1000 780 11303

IF0612 恒指11月 AL0612

交割量（单边，单位：手） 42205 64220 1300

品种总持仓量（单边，单位：手） 124851 190316 94024

交割量占总持仓量的比例 33.80% 33.74% 1.38%

2. 如果推出股指期货后，到期交割后，交割流程是怎么样的

股指期货与商品期货交割的一个区别是，股指期货完全不需要实物交割，而只是每日资金的结算来实现盈亏，实现现金交割。

（一）第一交割日
1、买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。
2、卖方交标准仓单。卖方在第一交割日内将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。
（二）第二交割日
交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。
不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。
（三）第三交割日
1、买方交款、取单。买方必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。
2、卖方收款。交易所在第三交割日16:00前将货款付给卖方。
（四）第四、五交割日
交易家外汇贵金属喊单卖方交增值税专用发票。
标准仓单在交易所进行实物交割的，其流转程序如下：
（一）卖方投资者背书后交卖方经纪会员；
（二）卖方会员背书后交至交易所；
（三）交易所盖章后交买方会员；
（四）买方经纪会员背书后交买方投资者；
（五）买方非经纪会员、买方投资者背书后至仓库办理有关手续；
（六）仓库或其代理人盖章后，买方非经纪会员、买方投资者方可提货或转让。

3. 股指期货到交割日才能交割，但是又可以T+0是什么意思呢

交割日与实物（股指的实际点数）与中金所交割结算。
T+0是指每天电子合约的买卖结算。

4. 期货会发生实物交割吗

如果你是法人客户（自营会员，非自营会员须得通过期货经纪公司以其名义进行），并且能够交付或者接收增值税专用发票，可以进行期货的交割，不过在进入交割日前要将头寸调整为交易所规定的交割单位的整数倍，并且如果你是由投机头寸转为交割，交易所还会对你可交割的头寸有个限制，你必须把超出限制的部分通过平仓了结；如果你是使用交易所之前批核的保值头寸，则可以在核准范围内进行交割，但也必须符合交割单位整数倍等相关交割规定。如果你是个人客户（无法交付或者接收增值税专用发票），则最终必须通过平仓了结所持有的头寸，不能参与交割。股指期货也有到期交割，只不过，这种交割是用现金来进行的。此外，其他的交割规定及细节可以参看各交易所制定的交割规则。

5. 什么是股指期货现金交割

你好，股指期货交易采用现金交割方式。在现金交割方式下，每一未平仓合约将于到期日结算时得以自动平仓，也就是说，在合约的到期日，空方无需交付股票组合，多方也无需交付合约总价值的资金，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。现金交割与当日无负债结算在本质上是一致的，差别在于两点：其一，结算价格的计算方式不同；其二，现金交割后多空双方的头寸自动平仓，而当日无负债结算后双方的头寸仍然保留。
由于交割结算价是根据当时的现货价格按某种约定的方式计算出来的，因而股指期货的交割使股指期货价格与现货价格在合约到期日趋合。

6. 金融期货中的实物交割有哪些

金融期货中的实物交割一般是现金交割.

金融期货与商品期货的6点区别

1．金融期货没有实际的标的资产（如股指期货等），而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品，例如，农产品、金属等。

2．金融期货的交割具有极大的便利性。商品期货的交割比较复杂，除了对交割时间、地点、交割方式都有严格的规定以外，对交割等级也要进行严格划分。而金融期货的交割一般采取现金结算，因此要简便得多。此外，即使有些金融期货（如外汇期货和债券期货）发生实物交割，但由于这些产品具有同质性以及基本上不存在运输成本。

3．有些金融期货适用的到期日比商品期货要长，美国政府长期国库券的期货合约有效期限可长达数年。商品期货价格，尤其是农产品期货价格受季节性因素的影响非常明显。

4．持有成本不同。将期货合约持有到期满日所需的成本费用即持有成本，包括三项：贮存成本、运输成本、融资成本。各种商品需要仓储存放，需要仓储费用，金融期货合约不需要贮存费用。如果金融期货的标的物存放在金融机构，则还有利息，例如，股票的股利、债券与外汇的利息等，有时这些利息会超出存放成本，产生持有收益（即负持有成本）。

5.金融期货的交割价格盲区大大缩小。在商品期货中，由于存在较大的交割成本，这些交割成本给多空双方均带来一定的损耗。在金融期货中，由于不存在运输成本和入库出库费，这种价格盲区就大大缩小了。

6.金融期货中逼仓行情难以发生。在商品期货中，有时会出现逼仓行情，它通常表现为期现价格存在较大的差异，并且超过了合理的范围。更严重的逼仓是操纵者同时控制现货和期货。金融期货中逼仓行情之所以难以发生，首先是因为金融现货市场是一个庞大的市场，庄家不易操纵；其次是因为强大的期现套利力量的存在，他们将会埋葬那些企图发动逼仓行情的庄家；最后，一些实行现金交割的金融期货，期货合约最后的交割价就是当时的现货价，这等于是建立了一个强制收敛的保证制度。

（节选自中国期货业协会《金融期货基础知识培训讲义》）【来源：证券时报】

7. 股指期货是如何交割的

合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下一交易日为最后交易日和交割日。

到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交易。合约的交易单位为手，合约交易以交易单位的整数倍进行。

合约交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。

合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日9:10-9:15，其中9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。

(7)指数期货合约可以实物交割也可以现金结算扩展阅读:

主要功能

风险规避

股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。

股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。

股指期货具有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

价格发现

股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。

另一方面在于，股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。

8. 期货交易的时候不需要实物交割吗，买方不是为了得到事物吗

期货交易的时候需要实物交割，不是所有的买方都是为了得到实物。

期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。

交割方式有现金交割、实物交割两类：

现金交割是指合约到期日，核算交易双方买卖价格与到期日结算价格相比的差价盈亏，把盈亏部分分别结算到相应交易方，期间不涉及标的实物交割;

实物交割是指合约到期日，卖方将相应货物按质按量交入交易所指定交割仓库，买方向交易所交付相应货款，履行期货合约。一般金融证券类期货合约以现金交易为主，商品期货合约以实物交割方式为主。

期货交割流程：

在期货市场中，商品期货通常都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。

现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据，因此，实行现金交割的品种，其现货标的价格应具有可确定性特点，而且是标准的，唯一的。

农产品的地域差价十分明显，不具有现金交割的条件，而股指期货的交易标的是股票指数，具有虚拟性和唯一确定性，更适合采用现金交割方式。目前国内黄金期货是不能进行实物交割的。

9. 期货交割的方式有哪些

期货交割方式有实物交割和现金交割两种。

实物交割，是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。
现金交割，是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付交割差额的最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约，如股票指数期货合约等。

10. 关于期货合约的问题。。急~~

期货合约的交割日期是固定的，不会因为交易而变化。比如沪锌合约ZN1104，自开始交易的第一天它的交割日期就确定了。
平仓以后，手中没有合约了，你自己就不存在交割的问题了，转由接手的人去交个。但如果是合约进行了对冲，那么这个合约就消失了，不必交割。持仓量相应减少了。
只要是在规定的交割日之前，都可以转手的，前提是有对手接盘。而且对于商品期货，只有法人机构才能进行实物交割，个人无法进行实物交割。
股指期货因为是现金交割，个人也可以一直持有到交割日期，最终由交易所按照结算价格进行计算。