期货期权合约中的唯一变量

⑴ 期货合约&期权合约&远期合约有什么不同

1、期货合约的概念
期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。
期货合约的主要特点
1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。

2、期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式，而我国均采用电脑交易。

3、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。

4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。

期货合约组成要素
交易品种
交易数量和单位
最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。
每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。
合约月份
交易时间
最后交易日
交割时间
交割标准和等级
交割地点
保证金
交易手续费

期货合约种类

1）商品期货合约
农产品期货： 1848年CBOT（美国芝加哥商品交易所）诞生后最先出现的期货品种。主要包括小麦、大豆、玉米等谷物；棉花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等林产品。
金属期货：最早出现的是伦敦金属交易所（LME）的铜，目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属和黄金、白银等贵金属两类。
能源期货：20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。

2）金融期货合约： 以金融工具作为标的物的期货合约。
外汇期货： 20世纪70年代布雷顿森林体系解体后，浮动汇率制引发的外汇市场剧烈波动促使人们寻找规避风险的工具。1972年5月芝加哥商业交易所率先推出外汇期货合约。目前在国际 外汇市场上，交易量最大的货币有 7种，美圆，德国马克，日圆，英镑，瑞士法郎，加拿大圆和法国法郎。
利率期货：1975年10月芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约。利率期货目前主要有两类——短期利率期货合约和长期利率期货合约，其中后者的交易量更大。
股指期货：随着证券市场的起落，投资者迫切需要一种能规避风险实现保值的工具，在此背景下1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货。现在全世界交易规模最大的股指合约是 芝加哥商业交易所的 S&P500指数合约。

期货合约的作用
一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。

二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。

2、期权合约概述
期权合约的产生：1973年芝加哥期权交易所（CBOE）推出股票看涨期权。

期权合约是期货合约的一个发展，它与期货合约的区别在于期权合约的买方有权利而没有义务一定要履行合约。

期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在合约规定的有效期限内以事先规定的价格买进或卖出相关期货合约的标准化合约。所谓标准化合约就是说，除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的，合约的其他条款都是事先规定好的，具有普遍性和统一性。

期权合约的内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、执行价格、执行价格间距、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日、交易手续费、交易代码、上市交易所。

期权合约主要有三项要素：权利金、执行价格和合约到期日。

期权合约内容及要素的名词解释
交易单位：是指每手期权合约所代表标的的数量。

最小变动价位：是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。

每日价格最大波动限制：是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。

执行价格：是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。

执行价格间距：是指相临两个执行价格之间的差，并在期权合约中载明。在郑商所设计中的硬冬白麦期权合约中规定，在交易开始时，将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格：最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。

合约月份：是指期权合约的交易月份。与期货合约不同，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。

最后交易日：是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。

到期日：是指期权买方能够行使权利的最后一日。

权利金：权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。

执行价格：执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

合约到期日：合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。

期权履约
期权的履约有以下三种情况

1 、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

2 、买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。

3 、任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。

3、远期合约是20世纪80年代初兴起的一种保值工具，它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。

远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约，承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约，会指明买卖的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期。远期合约是必须履行的协议，不像可选择不行使权利(即放弃交割)的期权。远期合约亦与期货不同，其合约条件是为买卖双方量身定制的，通过场外交易(OTC)达成，而后者则是在交易所买卖的标准化合约。。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。

远期合约是现金交易，买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的商品。价格可以预先确定或在交割时确定。

远期合约是场外交易，如同即期交易一样，交易双方都存在风险。因此，远期合约通常不在交易所内交易。伦敦金属交易所中的标准金属合约是远期合约，它们在交易所大厅中交易。

在远期合约签订之时，它没有价值－支付只在合约规定的未来某一日进行。在远期市场中经常用到两个术语：

1、如果即期价格低于远期价格，市场状况被描述为正向市场或溢价（Contango）。

2、如果即期价格高于远期价格，市场状况被描述为反向市场或差价（Backwardation）。

远期价格的决定
原则上，计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本（carrycost）。根据商品的情况，持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。

远期价格＝即期或现金价格＋持有成本

尽管在金融市场中的交易与在商品市场中的交易有相似之处，但它们之间也存在着很大的差别。例如，如果远期的石油价格很高，在即期市场上买进一油轮的石油并打算在将来卖掉的行动似乎是一项很有吸引力的投资。

一般来说，商品市场对供求波动更为敏感。例如，收成会受到气候和自然灾害的影响，商品消费会受到技术进步、生产加工过程以及政治事件的影响。事实上，许多商品市场使用的交易工具在生产者与消费者之间直接进行交易，而不是提供套期保值与投机交易的机会。

然而，在商品市场中也存在着基础金属、石油和电力的远期合约，在船运市场中用到了远期货运协议（FFAs）。

远期合约与近期合约的风险性比较
远期合约较近期合约交易周期长，时间跨度大，所蕴含的不确定性因素多，加之远期合约成交量及持仓量不如近期合约大，流动性相对差一些，因此呈现远期合约价格波动较近期合约价格波动剧烈且频繁。

4、三者区别
期权交易与期货交易之间既有区别又联系。其联系是：

⑵ 请教期货的所有规则

您好！可以用一个顺口溜总结期货市场交易原理如下，看看你都能看懂吗？期货是条狗，跟着现货走；有时跑到前，有时跑到后。小狗跑到前，才拉主人走；小狗落在后，主人拖着走。基差是狗链，走强就回收；仓单是基准，最终价格有。物品就是钱，合约现金流；多头要平仓，进场卖出筹，空头要平仓，入场买进筹；涨跌自主看，多空都自由。什么是期货我们从不同角度了解了期货，知道期货是杠杆交易，可以灵活地当天买入当天卖出，既可以做多，也可以做空，在无牛熊的期货市场，机会与风险并存。那么究竟什么是期货呢？

⑶ 什么是期权合约

期权合约（option contract，option）产生于1973年芝加哥期权交易所，亦作期权，是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。
一、期权合约的含义
1、期权合约（option contract，option）产生于1973年芝加哥期权交易所，亦作期权，是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。
2、合约买入者或持有者(holder)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利；合约卖出者或立权者(writer)收取期权费，在买入者希望行权时，必须履行义务。
3、期权合约市场特点期权合约是除期货合约以外最为重要的衍生金融工具。
二、构成要素
1、交易单位
最成功的期权合约是指每手期权合约所代表标的的数量。
2、最小变动价位
是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。
3、每日价格最大波动限制
是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。
4、执行价格
是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标期权合约的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。
5、执行价格间距
是指相临两个执行价格之间的差，并在期权合约中载明。在郑商所设计中的硬冬白麦期权合约中规定，在交易开始时，将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格：最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。
6、合约月份
是指期权合约的交易月份。与期货合约不同，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。
7、最后交易日
是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。
8、到期日
是指期权买方能够行使权利的最后一日。
9、权利金
权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。
10、执行价格
执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内无期权合约论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。
11、合约到期日
合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。
三、主要特点
1、期权合约市场特点期权合约是除期货合约以外最为重要的衍生金融工具。在套期保值中，期货合约既抵消了潜在的损失，也抵消了潜在的收益。期权与期货最大的不同之处在于，期权只是抵消了潜在的损失风险，并不妨碍持有者获得收益。为了获得这样一个有利的风险，期权的购买者（多方，Buyer)需要向出售者（空方，Writer）支付一笔费用，我们称之为期权费（Premium)。而我们买卖期货时，除了佣金以外是不用付给交易对方任何金额的。
2、按照规避风险的不同，期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权允许买方有权在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方购买某种商品，看跌期权则允许买方有权利在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方卖出某种商品。那个事先约定的价格被称为行权价格（Exercise Price）。按照执行时限，期权还可以分为美式期权（American Option）和欧式期权（European Option）。美式期权的拥有者可以在到期日前的任一时点执行期权，而欧式期权只能在到期日执行。
3、期权合约期货期权是以期货合约为交割品的期权合约，指的是期权的拥有者有权在到期日按照事先约定的期货价格买入或者卖出指定数量的期货合约。“买入”在这里的实际意思是期权的拥有者和期权的卖出者按照事先约定的期货价格达成新的期货合约。如果是看涨期权的话，在新的期货合约中期权的拥有者是多方，而期权的卖出者是空方。如果事先约定的期货价格与当前的期货价格不同，那么交易双方将立即进行结算，空方将向多方支付当前期货价格和约定价格的差额。
4、期货期权也有可能进行现金交割，也就是说，双方并不进行期货交易，而直接结算差额。
互换期权是以互换协议为交割品的期权，指的是期权的拥有者有权在到期日是按照事先约定的利率和期权的卖出者达成互换协议。互换协议的结算可以有很多种，包括实物结算和现金结算。实物结算就是在到期日拥有者执行权利并与期权的卖出者达成互换协议，期权的拥有者可以执行这份协议到期末，也可以在互换市场上进行反向操作，实现利息差额。现金结算是指双方并不签订互换协议，而是直接结算利息差额的现值。平均价期权（TAPOs）是为固定一段时间而设计的。以LME交易的平均价期权而言，它是基于月度结算价（MASP）。这些期权在定价期结束时自动终止，盈价的TAPOs转化为两个数量相等方向相反的期货合约，其中一个期货合约价格为月度结算价，另一个为初始的敲定价。
四、区别对比
1、期权合约都能在市场上买卖期权合约是单向合同，期权的买方在支付一定的保险费之后取得一种购买权利，但他可以在交易确立后的任何时间有权放弃合同，即不履行这种权利，其代价是支付了已协商了的保险费。期权的卖方在买方要求履约时，便有义务来交割，在买方决定不履约时，并无权利要求其来履约，双方的权利义务并不对称。而一般期货合约是双向合同，一旦自己的多头或空头地位确立以后，交易双方便承担起期货合约到期进行交割的义务。若不想交割，则必须在到期前对冲合约，了结其多头或空头地位。期权合约与一般期货合约内容最重要的区别在于期权合约中有“敲定价 格”这一项，而一般的期货合约没有也无需有。
2、期权交易中的“敲定价格”又称履约价格，是指按照看涨期权或看跌期权约定价格买进或卖出相关期权合约的价格。具体地说，是指看涨期权的购买者依据合约规定买进相关期权合约或看跌期权购买者依据合约规定卖出相关期权合约的价格。在期权交易中，相对于每一个看涨期权的买方，有一个看涨期权的卖方，相对于每一个看跌期权的买方，有一个看跌期权的卖方。为了便于买卖双方交易，在期权合约中列明了双方应共同遵守的“敲定价格”。
3、这一价格是由交易所依一定的机制来决定的，除了某些特殊情况外，这一价格在合约期间内不会改变，市场上买卖双方所决定的是权利金(或称保险费、保险金)，而非敲定价格。而在期货合约中，期货价格由市场的供需双方决定，由于双方力量消长不定，期货价格也随时在变动。期货合约在成交时，其价值为零，故双方并无现金的转移，双方所交保证金只是作为违约时的赔偿准备而已；期权合约在成交时，买方必须支付权利金给卖方，但并不须缴纳保证金，这是因为买方本来就有违 约的权利，至于期权的卖方因只有义务而无权利，故虽得到权利金，也必须擞纳保证金。
4、期权合约期权与期货的标的物很多都是一样的，但一个重要区别是有以期货为标的物的期权，即期货期权，而无以期权为标的物的期货。由于期货价格由市场决定，在任一时点仅能有一种期货价格，故在创造合约种类时，仅有交割月份可供变化，期权的履约价格由交易所决定，在任一时点，可能有多种不同履约价格的合约存在，再搭配不同的权利期间，便可产生数倍于期货合约种类数的期权合约，最后又由于权利义务不对称，而形成买权与卖权两大类，故期权在创造金融商品的能力上大大高于期货。

⑷ 期货合约中唯一的变量是什么

是交易价格。价格是是买卖双方决定的，买涨的人希望价格往上涨，卖跌的人希望往下跌，所有才有价格的上下起伏。

期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。
期货合约它是期货交易的对象，期货交易参与者正是通过 在期货交易所买卖期货合约，转移价格风险，获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的 标准化。在期货市场交易的期货合约，其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。期货合约中，只有期货价格是唯一变量，在交易所以公开竞价方式产生。

⑸ 关于期货期权的问题

1,金融衍生工具由于其本身特征，往往难以准确估计未来金额，故在会计报表中披露也有一定困难。由于以上原因，金融衍生工具不能在该财务报表中得以反映,只能作为表外业务，在表外作附往说明.
2,订约双方不交换本金，本金只是作为计算基数。
3,利率掉期（Interest Rate Swap）
所谓利率掉期，是藉利息支付方式的改变，而改变债权或债务的结构，双方签订契约后，按照契约规定，互相交换付息的方式，如以浮动利率交换固定利率，或是将某种浮动利率交换为另一种浮动利率。订约双方不交换本金，本金只是作为计算基数。
用途：
（一）规避利率风险：让使用者对已有的债务， 有机会利用利率掉期交易进行重新组合，例如预期利率下跌时，可将固定利率形态的债务，换成浮动利率，当利率下降时，债务成本降低。若预期利率上涨时，则反向操作，从而规避利率风险。
（二）增加资产收益：利率掉期交易并不仅局限于负债方面利息支出的交换，同样的，在资产方面也可有所运用。一般资产持有者可以在预期利率下跌时，转换资产为固定利率形态，或在预期利率上涨时，转换其资产为浮动利率形态。
（三）灵活资产负债管理：当欲改变资产或负债类型组合，以配合投资组合管理或对利率未来动向进行锁定时，可以利用利率掉期交易调整，而无须卖出资产或偿还债务。浮动利率资产可以与浮动利率负债相配合，固定利率资产可以与固定利率负债相配合。

⑹ 期权的具体内容

有期权的买卖就会有期权的价格，通常将期权的价格称为“权利金”或者“期权费”。权利金是期权合约中的唯一变量，期权合约上的其他要素，如：执行价格、合约到期日、交易品种、交易金额、交易时间、交易地点等要素都是在合约中事先规定好的，是标准化的，而期权的价格是是由交易者在交易所里竞价得出的。
期权价格主要由内涵价值、时间价值两部分组成：
1、内涵价值
内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。
（1）实值期权
当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。
（2）虚值期权
当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。
（3）两平期权
当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。
2、时间价值
期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。
值得注意的是，权利金与到期时间的关系，是一种非线性的关系，而不是简单的倍数关系。
期权的时间价值随着到期日的临近而减少，期权到期日的时间价值为零。
期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险，当合约0%或100%履约时，期权的时间价值为零。
期权的时间价值=期权价格－内涵价值
3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别
虚值期权和两平期权的内涵价值为零。
到期日的时间价值为零。 1.股票结算方式
在股票交易中，如果投资者希望买入一定数量的股票，其就必须立即支付全部费用才能获得股票，一旦买入股票后出现股票价格上涨，那么投资者也必须卖 出股票才能获得价差利润。因此，其结算要求是：交易要立即以现金支付才能达成，而损益必须在交易结束后不再持有标的物时才能实现。在期权市场上，股票类结算方法与此非常类似。
股票类结算方法的基本要求是：期权费必须立即以现金支付，并且只要不对冲部位，就无法实现盈亏。这种结算方法主要用在股票期权和股票指数期权交易中，期权合约的结算与标的资产的结算程序大致相同。
2．期货类结算方法
期贷类结算方法与期货市场的结算方法十分相似，也采用每日结算制度。期货市场通常采用这样的结算方式。
不过，由于采用期货类结算方法的风险较大，因此许多交易所只是在期货期权交易中采用了期货类结算方法，而在股票期权和股指期权交易中仍采用股票类结算方法。这样，期权交易的结算程序可以因期权及其标的资产的结算程序相同而大大简化。 所谓期权合约，是指期权买方向期权卖方支付了一定数额的权利金后，即获得该的在规定的期限内按事先约定的敲定价格买进或卖出一定数量相关商品期货合约权利的一种标准化合约， 买方也可以根据需要放弃行使这一权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。
期权履约
期权的履约有以下三种情况
1 、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。
2 、买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约（在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位）。
3 、任何期权到期不用，自动失效。如果期权是虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失效。这样，期权买方最多损失所交的权利金。
期权权利金
前已述及期权权利金，就是购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权的卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作 " 保险金 " 。 在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上，通过期权风险指标，在假定其他影响因素不变的情况下，可以量化单一因素对期权价格的动态影响。期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。对于期权交易者来说，了解这些指标，更容易掌握期权价格的变动，有助于衡量和管理部位风险。
Delta值：衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度
Gamma：衡量标的资产价格变动时，期权Delta值的变化幅度
Theta：衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度
Vega：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度
Rho：衡量利率变动时，期权价格的变化幅度 标的物不同
期货交易的标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。
投资者权利与义务不同
期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。
履约保证不同
在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。
盈亏的特点不同
期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金，；期货的交易是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
作用与效果不同
期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。
操作上国内没有期货期权，可以参照一下权证，他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内3个交易多是品种一样，世界上各个交易所的交易规则没有完全相同，但原理是一样的，你要看你做什么品种，然后具体学习这个交易的所的规则。 期权交易场所没有特定场所，可以在期货交易所内交易，也可以在专门的期权交易所内交易还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。目前世界上最大的期权交易所是全球最大的期权交易所芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE)；全球最大的二元期权（Binary Options）交易平台是Meetrader(Meetrader Binary Options )；欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所(Eurex)的前身为德意志期货交易所(DTB)与瑞士期权与金融期货交易所(Swiss Options & Financ ial Futures Exchange, SOFFEX)；亚洲方面，韩国的期权市场发展迅速，并且其交易规模巨大，目前是全球期权发展最好的国家，中国香港地区以及中国台湾地区都有期权交易。国内方面，目前有包括郑州商品交易所在内的几家交易所已经对期权在中国大陆上市做出初步研究。
国内如果要进行期权交易可以通过国外在国内设立的一些期权交易平台进行操作。

⑺ 求懂期权期货的高手来解释

一定能赚说的是不对的，世界上没有免费午餐。持有期权如果不断地做Delta hedging（不知道翻译过来叫什么...套期保值？），无论那个方向的波动都能带来收益，但最终的净收益还要减掉买期权的钱。期权费实际上是依据implied volatility（预期的波动率）定的 ，只有当实现的波动率比预期的高，才能真的赚到钱。

你可以去查查dynamic delta hedging的东西。

楼上说的“顺势做空做多”其实是投机，必须是碰到对的波动的方向才能赚钱。

⑻ 关于期权的几个问题

1.外汇期权交易

期权，从字面上来看，“期”是未来的意思，“权”是权利的意思。期权（Option）就是指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权实际上是一种权利，是一种选择权，期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。 外汇期权，是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。 期权分为买权和卖权两种。为了取得上述买或卖的权利，期权（权利）的买方必须向期权（权利）的卖方支付一定的费用，称作期权费（Premium）。因为期权（权利）的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，期权（权利）的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险，而期权费就是为了补偿汇率风险可能造成的损失。这笔期权费实际上就是期权（权利）的价格。 例如：某人以1000美元的权利金买入了一张价值100，000美元的欧元/美元的欧式看涨合约，合约规定期限为三个月，执行价格为1.1500。三个月后的合约到期日，欧元/美元汇率为1.1800，则此人可以要求合约卖方以1.1500卖给自己价值100，000美元的欧元，然后他可以再到外汇市场上以1.1800抛出，所得盈利减去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果买入期权合约三个月后，欧元/美元汇率为1.1200，此时执行合约还不如直接在外汇市场上买合算，此人于是可以放弃执行合约的权利，损失最多1000美金。 期权合约是一种标准化合约。所谓标准化合约就是说，除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的，合约的其他条款都是事先规定好的，具有普遍性和统一性。 期权合约主要有三项要素：权利金、执行价格和合约到期日 a、权利金 权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。 b、执行价格 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。 对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。 c、合约到期日 合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日（含合约到期日）均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。 d、比较一下外汇期权和外汇实盘交易 对于外汇实盘来说，在某一个时点某一个品种只有一个价格；但是对于外汇期权来说，在某一时点某一品种由于执行价格不同、到期日不同，往往有许多个期权价格。 外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。期权的买方风险有限，仅限于期权费，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。 比如：某公司手中持有美元，并需要在一个月后用欧元支付进口货款，为防止汇率风险，该公司可以向银行购买一个“买欧元卖美元，期限为一个月，约定的汇率为1.2000”的欧式期权。那么该公司则有权在将来期权到期时，以1欧元＝1.2000美元向银行购买约定数量的欧元。如果在期权到期时，市场即期汇率为1欧元＝1.1900美元，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率购买欧元更为有利。相反，如果在期权到期时，1欧元＝1.2200美元，则该公司可决定行使期权，要求银行以1欧元＝1.2000美元的汇率将欧元卖给公司。由此可见，外汇期权业务使公司可以灵活地避免汇市波动带来的风险，而费用仅限于期权费。

2.价期权即上文提到的期权费,是买卖期权合约时定的期权合约的价格.
权利金（premium）又称期权费、期权金，是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量，是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说，权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说，卖出期权即可得到一笔权利金收入，而不用立即交割。

3.奇异期权是比常规期权更复杂的衍生证券，如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间平均资产价格的期权，或是期权有效期内价格超过一定界限，期权就作废。

4.协议价格即期权合约中规定的执行价格.
执行价格 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后，在期权合约规定的期限内，无论价格怎样波动，只要期权的买方要求执行该期权，期权的卖方就必须以此价格履行义务。如：期权买方买入了看涨期权，在期权合约的有效期内，若价格上涨，并且高于执行价格，则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

⑼ 有一关于期货期权的问题求解

一个简单的套期保值，那么在期货市场上要做的就是一个在现实中将要实施的动作的反向操作。

另外不得不提的是关于这道题目的设计：
1.该公司发行的债券总量是多少？如果是100万的话很难相信这样的规模能够在期货市场流通；如果远不止100万，那么为了避免更大的损失而仅赎回100万无疑是杯水车薪。
2.既然该主管预判利率会很快下跌，他要做的只有一件事：立刻马上快。在市场发生变化之前而不是坐等一个季度之后（现正折价销售呢，亲）。
3.在瞬息万变的金融市场，还需要经历冗长的60天审批，从而使该主管所有英明果断的预判付诸流水，只能理解为，该题目只会出现在实验室里。