我国期货市场与期权市场现状
『壹』 期货期权的期权现状
国际市场期货期权交易区域已经从欧美等发达国家扩展到韩国、印度和巴西等亚洲、南美洲区域，尤其是二元期权交易，因为简单易懂，门槛较低同时风险预先可控等特点而迅速蓬勃发展，一些传统金融机构目前均提供柜台市场（0TC）的二元期权合约，而在线的二元期权则更受到投资者欢迎。期权在国际衍生品市场上表现出的勃勃生机和活力，期权交易俨然已经成为国际交易所衍生产品的主力军，这也给后起的我国期权市场发展提供了广阔的发展空间和难得的机遇。目前全球最大的二元期权交易平台Meetrader已经提供包括期货期权、外汇期权、指数期权、股票期权等多种期权合约
国内推出期权交易的条件已基本成熟，主要体现在以下几个方面：首先，成熟的期权理论为国内市场推出期权交易提供了坚实的理论基础。其次，国际上成功的期权市场运作经验也为国内推出期权交易提供了有力的经验支持。最后，国内期货市场的快速发展和逐步扩大的期市规模为推出期权交易提供了坚强的物质基础。
此外，国内期货市场逐步完善的制度建设也为期权交易提供了制度保障，而国内几大交易所十几年来对于期权的潜心研究、技术及制度准备为国内推出期权交易提供了有力的后勤保障和实践基础。期货公司研究队伍的蓬勃壮大和水平的不断提升为期权市场提供了充足的后备人才，并为投资者教育提供了充裕的师资队伍。
从监管角度看，在世界范围，建立集中统一的全国性机构统管证券和期货、期权市场已成为发展趋势。我国仿效美国采用了集中立法型监管体制，设有全国性的监管机构，负责总体监管金融市场，而这类机构通常得到政府的充分授权，具有足够的权威来维护金融市场的正常运行，监管措施具有强制性。
依法确立中国证监会作为股指期权市场的主管部门，将有利于对期权的监管，保障监管的高效性。加之交易所、期货业协会自律组织的协助，我国对期权等高级衍生品的监管体系已经趋于完善。因此，国内推出期权交易是具备完善有力的监管机制的，并且符合国际期权市场发展路径。
另外，商品期权对资本市场的重要性主要体现在两个方面：一是完善衍生品市场的品种体系，活跃期货、期权和现货之间的交易；二是提高衍生性市场的操作水平，为期货、现货市场的平稳运行和投资者理性参与保驾护航。当然，推动期权市场快速发展应当具备相应的IT技术、对从业人员及客户的全面培训及完善相应的风险管理机制等。
据了解，国内三大商品交易所从很早起就开始研究期权。大商所对于期权的研究同样始于2002年，不过主要集中在大豆期货期权上。2002年大商所完成了《大豆期货期权可行性研究报告》，2004年初步制订了大豆期货期权合约及相关管理办法。2004年8月份，大商所成立了期权研究小组，并正式启动了包含期权交易模式的六期新系统设计工作，2007年该系统上线。
郑商所自1995年开始研究期权，并在1995年6月份成为国内唯一一家加入国际期权协会的交易所，之后连续多年参加了国际期权市场协会的年会，并多次派人到国外发达期权市场去进行学习。1997年8月份郑商所设计了期权的交易方案，包括交易细则、操作系统、报价显示屏等，并在98年进一步完善了期权交易细则。
上期所对于期权的研究起步相对较晚，2002年5月上期所正式成立了铜期权开发课题组，此后围绕铜期权的品种开发、交易机制建立、风险管理体系等进行了一系列的研究并召开了多次研讨会。2004年上期所引入了国际先进的SPAN系统，并加入了FOA（期货与期权协会）。上期所对于期权的研究目前已经获得了长足的进展。
此外，各期货公司其实也早就开始了对期权的研究。例如：南华期货在很多年前就引入了国际知名的资讯系统Bloomberg和Reuters，这两个系统中有全球期权市场的最新信息，同时还可以设计大量而丰富的期权策略。
『贰』 股票指数期权的市场现状
1、产品创新不断。经过二十多年的发展，新产品不断被创新出来，股票指数期权的品种已十分丰富。从期权属性来分，如今美国上市的股票指数期权已包括了许多种类。从大的方面来看，有看涨期权和看跌期权、有欧式期权和美式期权。此外还有一些其他类型的新型期权，如长期期权（LEAPS）、封顶期权（CAPS）、股票指数期货期权等。光从标的指数的类型来看，芝加哥期权交易所交易的指数类型就包括分别基于标准普尔（S&P）、道琼斯(DowJones）、纽约证交所（NYSE）、卢塞尔（Russell）、摩根-斯坦利（MorganStanley）等指数的期权品种数十种。费城股票交易所则推出了20多种各种各样的行业指数期权，如KBW银行指数期权、KBW保险指数期权等。1997年，芝加哥商业交易所开始交易E-miniS&P500股指期货合约，成为其增长最快的产品。这种Mimi模式，很快推到期权产品中去，并为其他交易所所仿效。
2、交易量快速增长。从交易量来看，最近几年，股指期权产品一直是增长最快的衍生产品之一。CBOE从1973年开始期权交易以来，直到1984年，花了十一年的时间，它的年交易量才超过1亿张合约。到1998年年交易突破了2亿张。然而仅二年后的2000年，年交易量就突破了3亿张。到2005年期权合约量已到468249301张，比上年增长30%。从日交易量来看，1973年4月26日新成立的芝加哥期权交易所（CBOE）在第一天的交易中，交易量仅有911张合约。到2000年，日平均交易量才突破1百万张。可到了2006年5月19日，单日交易量超过了570万张，创造了新的日交易量记录。
3、国际化趋势明显。美国股指期权市场的国际化表现在多个方面。首先是投资者的来源国际化。美国是国际金融中心，众多投资者在美国市场上寻求投资机会，自然也就会通过多种渠道进入到股指期权市场中来。国际化的另一个表现是期权交易所纷纷推出国际指数期权。芝加哥商业交易所开发出的了日经225的期货期权。美国证券交易所（AMEX）也开发了基于中国指数（CZH）和日本指数（JPN）、香港指数（HKO）、富时FTSE欧洲100指数（EUR）等指数期权。芝加哥期权交易所也推出了亚洲25指数（EYR）、欧洲25指数（EOR）、墨西哥指数（MEX）的期权。2004年5月6日，美国股票交易所（AMEX）推出了中国指数期权（CZH）。芝加哥期权交易所（CBOE）也于2004年11月8日开始上市中国指数期权（CYX）。这是继CBOE下属的期货交易所（CFE）于2004年10月18日推出的中国股指期货的又一个新产品。再次，期权交易所走出美国开展与其他国家的合作与交易如近年来CBOE与中国的合作和交流就大大增加。
股票指数期权
4、市场竞争秩序较好。看着CBOE期权交易的巨大成功，其他的交易所也开始涉及期权交易。在这些涉足股指期权交易的交易所中，除专业从事期权交易的CBOE外，主要还有两类，一类是证券交易所，如美国证券交易所（AMEX）、费城证券交易所(PHLX）等，另一类是期货交易所，如芝加哥商业交易所（CME）、纽约期货交易所（NYBOT）等。
5、交易设施和技术不断完善。交易设施和技术的不断完善是股指期权交易有序进行的客观条件和基础。这些方面的改善在芝加哥期权交易所的发展历程中就表现得非常明显。在交易网络方面，1975年，计算机化的报价系统就被引入CBOE，这大大地提高了效率。1984年引入了零售自动执行系统促进电子定单的执行。1989年引入了Ebook(）。1999年引入了快速开盘系统。2002开始开发混合交易系统以综合运用公开喊价系统与基于屏幕交易的两种方式的优点。2003年正式启用后，又于2004年进行了更新。此外，CBOE和其他期权交易商开始联网，完成了跨市场联接工程。
6、市场监管体系较完善。股指期权市场的健康发展离不开有效的市场监管。美国股指期权市场主要有四个层次，中央监管、行业自律、交易所规则和各经纪商的自律。中央监管机构如证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和美国财务会计标准局（FASB）。证券交易委员会的主要作用在于促进重要信息的披露、确保证券法律规则得到实施，保证交易过程的公平和公正。股指期权主要归证券交易委员会管辖，但是股指期货期则主要归期货委员会管理。美国财务会计标准局则是在财务会计方面促进会计信息的真实可靠。美国有丰富的股票交易所的成功经验，为建立完善的股指期权交易制度提供了经验。期权品种设计中的期权清算制度、头寸限额和保证金制度都是保证股指期权市场顺利发展的基础。
『叁』 股指期货和期权的区别，以及股指期货对我国股市的影响
这个跟股票似的，一个是股票，一个是股权。也就是说，在拥有股指期货的情况下，你就有了行使股指期货的权利，这就是期权。期权主要是在规定的时间，行使期货合约的权利。
『肆』 黄金期权的黄金期权现状分析
从国内贵金属市场来看，黄金衍生品的交易远没有达到应有的水平，主要原因不是没有黄金期权业务。换句话说，即使有了黄金期权业务，也不能解决现在面临的问题。因此，期权市场及国内黄金期权业务的发展需要另辟蹊径。
目前在交易所交易的市场里，几乎没有商品现货上直接交易的期权。商品期权（至少在美国）都是商品期货上的期权。这种状况有其历史原因所在，也有其经济原因所趋。
在美国，黄金、有色金属、原油等商品的衍生品市场是从期货市场发展起来的。商品市场的衍生品市场的经济功能，历来被公认为是起到价格发现和套期保值的作用。只是到了最近，商品期货的金融属性才逐步增强。
通过期货来发现价格和套期保值，对商品交易来说，是行之有效的。第一，期货合约的尺寸一般都比较大；第二，期货合约具有直接把握价格运动方向性的优势；第三，期货合约的保证金比较低，因而杠杆作用力大；第四，期货合约交易相对比较简单。
期权交易在美国是从证券市场开始的。美国证券交易委员会一开始就将衍生品期权交易的保证金设定得比较高。随着投资者变得更加成熟，确实有人多次提倡要在商品的现货上直接交易期权，而不是交易期货期权，因为期权相对期货来说更为灵活，更适合于策略交易。但是，美国商品期货交易委员会并没有批准这样的申请。
如果商品的衍生品交易需要实现的功能是价格发现和套期保值，那么就坚持以期货业务为主。如果需要利用期权的灵活性、对波动率的规避以及其他好处，那么就是交易期货合约上的期权。当然，在场外交易的商品衍生品中，大部分是通过期权的形式而不是期货的形式实现的。但是，场外交易的参与者都是有很高技术的专业人士，特别是投行的交易人士，所以，场外的方式还不能证明它们同样具有场内交易的有效性。
此外，商品衍生品的交易主要是为了商品的生产者和使用者服务的。如果建立合约尺寸较小、没有交割义务的期权合约，很可能会带进大量的投机者，扭曲资源有限的商品的价格，这也是顾虑之一。
在我国，自2008年黄金期货业务在上海黄金交易所上市以来，其交易规模正在逐年上升，交易量已经跃居世界第四。然而，黄金期权业务目前只是在一些商业银行间展开，并未形成具有一定规模的市场。
所以说，无论是从政策的角度还是经济的角度，要提振黄金的衍生品交易市场和业务，恐怕还需要在其他方面寻找契机。
『伍』 期货市场和期权市场有什么区别 说得尽量简单些 谢谢
期货是指现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
『陆』 现货期权与期货期权，远期市场与期货市场定义与区别
定义：
现货期权：实际上就是一种到某特定时刻可以用特定的价格买入或卖出特定的证券、商品、利率等投资工具。实际上现货期权与期货期权的差异在于交割物。现货期权实际上到相关期权合约到期要行权时，交割物是现货即实物。
期货期权：即其交割物是一份期货合约。
远期市场：是指交易买卖合约格式不固定(一般是买卖双方自行决定合约交易内容，有些情况下这种合约是金融机构帮客户量身订做的一份合约)的一个场外交易市场。
期货市场：是指交易买卖合约完全格式化的一个场内交易市场。
区别：
（1）参与者不同。远期一般为专业人士和大厂商，期货则只要按规定缴存保证金，均可以参加；
（2）交易方式不同。远期由买卖双方直接联系并进行交易，期货交易双方不直接接触，由经纪商代理；
（3）交易内容不同。远期交易可根据需要自得商订，且要求履行，期货则是标准化合约，易于转让，并非要求持有到期；
（4）交易场所不同。远期为场外交易，没有固定的场所，期货则是场内交易，竞争激烈；
（5）交易清算不同。远期原则上都在交割日进行现货交割，期货则不实行现货交割，对未平仓头寸，逐日结算保证金。
现货和远期市场在国内都是没有正式形成的，期货是正规的投资，并且已经很成熟。
以上内容仅供参考，不做任何投资建议！
『柒』 中国金融市场上期权交易的现状
路过，随便说说。
股票期权不就是权证吗？应该不会独立于权证再发行另外一种产品吧。
商品期权我不太了，应该也不多吧，股市和期货市场上都没见过。
只能说中国的资本市场比较落后，而其中的投机势力又太强，赌性比较大，所以监管方不太敢把认沽权证和股指期货这样投机性比较强的产品推向市场，至少近期不会，今天沪指失守2800，股票市场的动荡期要延续相当一段时间了。
『捌』 期权和期货的差别是什么
期权与期货合约的区别有以下几方面：
(1)两者的标的物不同：
期权：是以50ETF(代码510050)为标的物的一种买卖权利，期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利;当买方选择行权时，卖方必须履约
期货：交易的标的物是标准的期货合约;期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。
(2)当事人的权利义务不同：
期权：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，不必承担义务。
期货：期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算)。
(3)保证金制度不同：
期权：在期权交易中，买方最大的风险仅限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。
而期权卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在我们实际操作中多是做为买方，卖方更多的是在机构。
期货：在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。
(4)盈亏与风险不同：
期权：在期权交易中，投资者的风险和收益是不对称的。具体为，期权买方承担有限风险(即损失权利金的风险)而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益(以所获得权利金为限)而其潜在风险可能无限;所以对于个人投资者来说就不建议做卖方了。
期货：期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。
(5)两者的交易方式区分：
期权：T+0交易模式，可以做双向交易，可以买涨买跌，合约期限内不会被强制平仓、不会爆仓、不用追加本金。
期货：T+0交易，也可以做双向买涨买跌，期货交易容易出现爆仓，会被强制平仓，需要追加保证金。
(6)合约数量：
期权：期权合约不但有月份的差异，还有执行价格、看涨期权与看跌期权的差异。随着标的物价格的波动，还要挂出新的执行价格的期权合约，因此期权合约的数量较多。
期货：期货交易中，期货合约只有交割月份的差异，数量固定而有限。
(7)盈利方式：
期权：期权交易中，投资者盈利方式有两种，一种是期权合约价格上涨交割带来的价差利润，另一种是到行权日，行权价格的利润空间。
期货：期货交易中，投资者可以平仓或进行实物交割的方式了结期货交易获得价差利润。
(8)套期保值与盈利性的权衡：
期权：投资者利用期权进行套期保值的操作中，在锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利;
期货：投资者利用期货合约进行套期保值的操作中，在规避不利风险的同时也放弃了收益变动增长的可能。
『玖』 2000年后我国期货市场的发展概况
WTO后中国期货市场：现状、问题和对策
随着中国加入世贸组织和改革开放的深入，国内投资者，无论是商品生产者还是需求者，无论是证券市场的参与者还是外汇市场的参与者，都迫切地需要规避价格风险的手段，这给中国的期货市场提供了巨大的发展机遇，而入世后资本市场的开放将使中国期货市场直接面对国内外游资的冲击，市场发展同时也面临巨大挑战。中国期货市场的发展现状如何，存在哪些问题，怎样改进？这些问题将直接影响到市场是否能承受住入世的冲击，是否能把握住这次千载难逢的机遇取得跨越式发展。
一．期货市场发展现状
2001年对中国人来说是喜庆的一年：北京申奥成功、男足首进世界杯、中国正式加入WTO，等等；2001年对中国期货市场来说也是喜庆的一年：经过六年的规范整顿之后，市场出现了恢复性增长，交易额和交易量比2000年增长近一倍，期货市场在沉静多年后逐步重新受到社会和投资者的关注。尽管从交易量来看市场似乎已经走出了低谷，在政府重拳规范治理后能取得这样的成绩确实不易，但要说市场信心已完全恢复还为时尚早，从图1可以看到由于期货市场各类风险事件频发，市场起伏跌宕，要想达到或超过1995年的历史高位，市场还得先在质上给投资者更大的信心。
资料来源：2001年及以前的统计数据来自《中国证券期货年鉴》，1995－2001，2002年数据来自郑州商品交易所研发部。
期货市场和其它资本市场一样，其基本功能发挥情况和与国际市场的联系程度将决定它是否能在国际化过程中经受住考验。下面分别考察上海铜、大连大豆和郑州小麦三个市场在不同阶段的表现情况1。
1． 期货和现货价格关系
商品期货市场基本功能的发挥取决于期货和现货价格关系，下列图表说明了各个市场的情况。
图2和表一说明上海铜期货市场的走势和现货市场非常紧密，这表明期铜市场起到了很好的价格发现和套期保值的功能。从各阶段看，第二阶段期货、现货价格相关性比其他两阶段差，第三阶段的相关系数较前两阶段都高，说明上述两个功能的发挥越来越好。
图2 沪铜期货、现货价格走势表 1 沪铜期现货价格相关系数时间区间 总区间 第一阶段 第二阶段 第三阶段
相关系数 0.9704 0.9598 0.9307 0.9822
资料来源：上海期货交易所，其中期货价格为三月合约日收盘价，现货价1993年-1998年2月23日采自国家物资信息中心,之后采自安泰科《中国金属通报》时间区间 1993.03.01－2001.12.28
从图3看出，连豆市场期现货价格相关性较好，但表2表明从1996年3月到2001年1月间虽然二者总的相关性不错，为0.8288，但期间变化很大，1999年为0.7181，1999年后只有0.1092。而2000年9月到2001年8月二者的相关系数也不超过0.5。这说明大豆期货市场基本功能发挥不是很好。
图 3 连豆期货现货价格关系 表 2.连豆期货现货价格相关系数时间区间 总区间 第二阶段 第三阶段
相关系数 0.8388 0.7181 0.1092/<0.5①
资料来源：大商所市场部。大豆现货价格为吉林玉米批发市场、黑龙江粮油批发市场的每周现货价的算术平均价，期货价格为每周各合约结算价加权平均价。
分析图4和表3，发现1996年以前郑麦市场功能发挥比其他市场好，相关系数为0.97，但1996年以后就远不及其他两个市场，尤其是1999年以后相关系数仅为0.19，市场完全没有发挥其基本功能。
图 4 郑麦期货现货价格关系 表 3 郑麦期现货价格相关系数时间区间 总区间 第一阶段 第二阶段 第三阶段
相关系数 0.838931 0.9720 0.8559 0.1892
资料来源：郑商所研发部。时间为1994年1月到2001年12月，期货价格为郑商所小麦交割月价格的每旬平均值，现货价格为郑州粮食批发市场小麦车板交货价。
从以上分析得出，国内三个交易所在价格发现这一基本功能上表现各异。沪铜无论是总的情况还是各个阶段表现最好，期货现货价格相关性强，市场运行平稳，连豆和郑麦总区间和前两个阶段表现还好，但第三阶段很差。
2． 国内外市场关系
从图5和表4可得，沪铜从上市以来一直和全球最大的金属期货交易所——伦敦金属交易所（LME）保持着非常好的相关关系，沪铜价格不仅很好的反映了国内市场的供需情况，而且反映了国际市场的供需状况，这说明沪铜市场和国际联系紧密，是一个相对开放的，较成熟的市场。
图 5 上海和LME三个月合约价格关系
表 4 上期所和LME期货价格相关系数
时间区间 总区间 第一阶段 第二阶段 第三阶段
相关系数 0.9542 0.9193 0.9128 0.9449
资料来源：上期所信息部，时间为1993.03.31－2002.02.28
由于缺少相关详细数据，对连豆国内外关系的分析引用大商所研发部的资料，不能分阶段对比。从图6和表5中看出，连豆与全球最大的农产品期货市场——芝加哥期货交易所（CBOT）联系比较紧密，相关系数达到0.85左右，这说明作为中国大豆期货价格很好的反映了国际期货价格，能同时反映国内外的供需状况，是一个较成熟的市场。
图 6 大商所和CBOT的S0109合约价格走势对比
表5 大商所与CBOT各合约相关系数统计表
合约
S0109
S0111
S0201
S0203
相关性
0.913
0.917
0.805
0.794
资料来源：大商所研发部，他们研究的是几个代表性合约2000年到2001年与CBOT对应合约的相关情况。
从图7和表6可得，郑商所期货价格和国际期货价格的相关性不是很好，尤其是第三阶段，相关系数仅为0.053，而且郑商所小麦价格一直比CBOT高，这一方面说明小麦期货作为最大的在交易期货品种，和国际的联系不紧密，市场开放度不够，不能反映国际市场的供需状况；同时也说明我国小麦现货市场和国际市场存在差距，由于小麦是最大的粮食品种之一，国家和地方存在一定的保护政策，使得各地的现货市场以及国内外的现货市场出现分割，造成信息流和物质流不能同步，从使市场间长期维持较大差价，资源不能被有效配置。
图 7 郑商所和CBOT近交割月合约价格走势对比
表6 郑商所和CBOT期货价格相关系数
时间区间 总区间 第一阶段 第二阶段 第三阶段
相关系数 0.4530 0.5806 0.6357 0.0534
资料来源：郑商所研发部。时间区间为1993年6月到2001年12月，数据由刘少华老师提供。
通过以上分析，从和国际市场的相关性角度来看，沪铜市场比较成熟，而且在不断进步，连豆市场稍差，郑麦市场则几乎和国际市场不相关。结合期现货关系分析，可以认为在规范程度和市场功能发挥程度方面，沪铜最成熟，连豆次之，郑麦最后。
二．中国期货市场存在的问题
虽然两次治理整顿使中国期货市场从无序到初步规范化发展，虽然中国期货市场在2001年出现了六年来的首次恢复性增长，但以上结果表明中国期货市场离规范和成熟还很远，市场存在以下问题：
1．市场法制不健全，市场信用不够。中国期货市场已经经过了12年的发展了，但“期货法”始终不能推出，和证券市场相比，期货市场的立法和执法都严重滞后了。
2． 现货市场不发达，国内缺少大型的规范的现货批发市场，和国际市场联系也不够，削弱了期货市场基本功能发挥的效果。当代的经济越来越全球化，这就要求市场的价格不仅要能反映国内市场的供求情况，而且还要能反映国际市场的供求状况。成熟的现货市场和远期市场是期货有序市场发展的必要条件[46]，只有成熟的现货市场才能形成有代表性的现货价格，只有成熟的远期市场才能培养人们的套保意识，只有有了具有代表性的现货价格和良好的套保意识，期货市场才能很好的发挥其基本功能。
3． 期货市场中品种结构不合理，缺少金融期货等衍生品，限制了期货市场的规模扩张。现在交易的12个品种中只有小麦和铜属于大品种，但因交割标准的限制，实际符合标准的现货量也不是很大，这使得现货大户或资本大户有力量操纵市场价格。从国际的经验来看，金融市场最终主角是金融衍生品，包括股指期货、汇率期货、利率期货和相关的期权，而这些产品中国市场都没有。
4． 融市场开放程度不够。我国利率和汇率都没有实现市场化，金融行业对境外资本又一直采取禁入态度，所以限制了国内外游资的流动性，造成市场缺血。
三． 对策
针对以上问题，为了应对WTO后市场地挑战，笔者认为中国期货市场应该从以下几方面进行改进。
1． 加强市场法制建设，完善市场监管和自律体系。一方面要尽快出台《中国期货法》和相关法规，完善法制建设，另一方面则要建立行业自律体系，加强行业职业道德建设。
2． 加强粮食和相关产业流通体制改革，建立发达的现货市场。首先在对农产品的补贴上政府可以考虑借鉴发达国家差价补贴或是帮助农民在期货市场上进行套期保值等经验来替代定价收购。这样一是能使我国农业政策和世界接轨，适应加入WTO以后逐步开放市场的挑战；二是能使我国现货市场的价格更全面的反映整个市场的供求状况，有利于现货市场的完善和形成权威的现货价格信号，从而为期货市场提供正确的信息。其次要加快粮食批发市场整合步伐，建设现代的大型粮食批发市场。
3． 培养理性的市场主体，保证期货市场健康发展。我国现阶段从事期货经纪业务的公司大多刚达到证监会要求的资本底线，严重限制了公司各项业务的开展。要借鉴证券市场发展的经验，在市场规则的指导下培育大型的期货公司和专业投资集团，以保证期货市场快速理性的发展。在发展现有投资机构的同时，考虑建立期货投资基金，为期货市场增资。中国资本市场的现状不是缺少资金，而是缺少有效的投资方式，国际资本市场和国内股票市场发展的经验表明，建立投资基金可以加快市场完善的步伐。
4． 开发和恢复上市更多的期货品种，为投资者提供更多的投资渠道。我国现在新品种上市还是审批制，不能由市场说话，应该参照国际经验，引入核准制，让市场决定期货品种的存亡。即使暂时保留审批制，经过多年的治理整顿，当年造成风险事件的主客观环境都已得到改善，应该顺应市场需要，尽快推出这些期货品种，以适应加入WTO后各行业面临的国内外竞争。
5． 加快资本市场的整合和开放步伐，为中国资本市场在国际中争取一席之地。我国资本市场不仅和国外有割裂，就是国内的各个市场，也有非常严格的限制。股票市场、利率市场、期货市场和保险市场等等几乎互相隔绝，尤其是期货市场和其他市场之间更是如此。一方面要放松对资金自各市场间流动的限制，包括在国内外市场间的流动的限制，最大限度的发挥资本的效率；另一方面要开发联系各个市场的金融产品，现阶段主要是推出金融期货，如股票期货、股指期货和利率期货等，为资金流动提供渠道。只有有了充分的市场流动性和多样的投资工具后，才能吸引国际资本进入中国市场，只有有了规范运作的市场环境和适度的规模，中国资本市场才能在国际资本市场中发挥应有的作用。
『拾』 期货与期权的区别
期货与期权的区别如下：
1.标的物方面：期货交易的标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。
2.投资者权利与义务方面：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。而期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，不必承担义务。
3.履约保证方面：在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。
4.盈亏的特点方面：期货的交易是线性的盈亏状态，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金。
5.作用与效果方面：期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。
(10)我国期货市场与期权市场现状扩展阅读：
期货（Futures）：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
期权：是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具。