农产品期货市场泡沫

1. 如果发生国际金融危机，股市一片恐慌，中国农产品期货会怎样走

这里就有一个问题，发生金融危机的时候农产品价格是不是有泡沫？如果回答“是”，那麼农产品期货肯定会暴跌。如果回答“不是”，那麼会有两种情况。一、比如咖啡、绿茶、橡胶等不是生活必需品的农产品价格会跌，但是因为没有泡沫，跌也跌不了多少。二、大米、小麦等生活必需品的农产品价格肯定是比较坚挺的，不管是不是金融危机人们还是要吃饭。这里有一个有趣的现象，可能不仅不会跌，甚至还会涨。为什麽呢？因为当金融危机时，人们的收入下降，总体消费肯定也要下降，特别是那些高端的消费品（比如：奢侈品、私家车）但是那麼基础消费品的价格不但不会下降甚至还会上涨。人们没有多余的钱买猪肉，为了填饱肚子就得多买小麦或者大米，大米小麦价格可能会上涨。这个有趣的现象出现在1929年的大萧条期间，那个时候土豆的价格不仅没有下跌还上涨，是消费替代产生的作用。谢谢！

2. 美元涨或跌对股市有何影响为什么

1、股市受汇率变化的影响非常明显。但由于我国政府的汇率政策，人民币对美元的价格波动原来是固定的，后来也被限制的一定范围内。而其它货币品种太多，数据繁杂，而且跟人民币的关系远不如美元密切，不能直观准确的体现人民币汇率的变化。在人民币钉死美元时，其价格是和美元一起对其他货币浮动的。美元指数的走势，即代表人民币价格的走势。这也是为什么1993年底至2005年初，上证指数几乎和美元指数走势完全一致的原因。
2、在2005年7月21日开始，中国实行参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度后，美元仍然为人民币汇率主要参考货币。为了保障出口的增长，中国政府并不想让人民币主动升值。由于美国采取弱势美元政策，美元的主动贬值导致了人民币对美元的升值，美元变成了人民币的反向参照物。这期间，相对于人民币而言，上证指数还是随着它的涨跌而涨跌。但相对于美元指数而言，上证指数的走势就变得跟它恰好相反了。由于人民币与美元这种特殊关系，投资者可以把美元指数当作一种直观明确的股票趋势指标。
3、自2005年汇改以来，人民币汇率与美元呈现更紧密的负相关，而格林斯潘之前持续10年的量化宽松货币政策为美国金融体系累积了大量的泡沫，同时伯南克就任后并未完全继承格老精髓，终于导致泡沫破灭，而巨大的国际套利资金从原先的美、日元及商品期货套利盘中大量涌出，直接进入处于相对低位的农产品期货市场，进而推高农产品价格。
4、A股市场权重股多集中在石油石化、金融、地产等权重股，同时之间的联系相当紧密，其上涨下跌具有同向性，而人民币汇改之后，美元持续贬值造成石油价格大幅上涨，同时在人民币升值预期下，大量热钱涌入，推高了以人民币计价的资源类及金融、地产股，从而为之后A股泡沫跟随国际市场崩溃埋下了伏笔。因此可得出作为美国资金流向风向标的美元指数与A股上证指数呈明显负相关的结论。

3. 从2001年到2010年，中国发生的两次通货膨胀及其原因

中国通货膨胀从2001年以来一直存在。
我国通货膨胀的原因主要有：
（1）电、水、天然气、原材料价格和工资的上涨增加了企业的成本，造成成本推动型通货膨胀。
（2）投资和出口驱动型的增长模式，加剧了国内能源、燃料等资源的紧缺，推动了物价上涨。
（3）为应对国际金融危机，我国实施了经济刺激政策，货币发行量过多，导致流动性过 剩，物价上涨。
（4）市场经济体制不完善，社会游资对部分农产品进行炒作，在流动性过大的情况下，引起农产品价格轮番上涨，加剧通货膨胀。
（5）由于美国的量化宽松政策，造成国际大宗商品价格大幅上涨，并传到我国，导致输入型通货膨胀。
（6）部分国家遭遇干旱和洪灾造成粮食减产，国际农产品价格上涨对我国国内价格上升产生影响。
（7）国外资本预期人民币升值，从而导致大量的外资流入中国，人民币被动式投放过多，导致物价上涨。

4. 白银市场基本面在哪里可以查看

每家期货公司的研究报告都有基本面的描述，楼上可以参考！
我司如下：

周五日盘时段美元指数下行，市场风向有所回暖，夜盘时段金银反弹。技术图形上看已形成新的反弹图形，因而主要的趋势是做多。但从市场反馈的逻辑上看，风险偏好反复性很强，价格本就较高的情况下对于上行要格外小心，不建议重仓参与。目前看现在市场对于货币政策的充裕已经充分计提，更多等候的是财政政策的发力，因而全球央行年会甚至美联储近期的表态可能都不重要。周五夜盘的冲高回落表明市场的整体方向还是选择向下的，上方的图形结构被彻底打乱，下方还有在1900美元/盎司形成的趋势线强支撑，这也是后续重要的牛熊分界线，一旦跌穿1900美元/盎司，则极大概率出现下一轮下行加速。逻辑上看，美联储收紧流动性的概率很低，但大选前美国两党的争端可能会有较深的波及，市场对美股的泡沫问题的思考，尤其是美元空头的获利离场，可能是近期美元指数反复的原因。在美国疫情没有显著改善之前，任何关于流动性修正的态度都是无效的。流动性的真正问题是美国总统选举一旦落地，现有政策可能出现根本性改变，引发流动性矛盾的可能要看大选前后的表现，但是买预期卖事实的情况下9-10月份大概率会引发市场态度反复，反应到行情上就是暴涨暴跌无法形成趋势。最近几个交易日价格快速变动后，市场的趋势已经被打乱，核心策略依旧是深跌敢买，1800美元/盎司和22美元/盎司为核心中枢。

5. 房地产泡沫向二线城市扩散说明了啥

您好！
其一，现在国内房地产市场存在泡沫，只是泡沫程度不一。本来房地产泡沫主要集中在一线城市，而现在已经开始将二线城市的房地产泡沫吹大。这很容易加重房地产金融危机的裂度。
美国因房地产泡沫破裂在2008年出现了次贷危机，当时一位美国议员有句精典名言：“我深知我的国家，她能平静地支持任何事情，但泡沫破灭引发的金融危机除外。”从何一个国家房地产市场的结局看，泡沫破灭和调整几乎是惟一的归宿。
其二，地方政府（特别是二线城市）若过于依赖房地产业，不愿意经济结构转型，仍想着重走土地财政的老路，这是非常危险的。地方政府这种过度依赖地产并维持价格增长类似饮鸩止渴，将加剧经济结构失衡。
这意味着，当房地产市场开始由盛转衰时，地方政府不仅会在财政方面入不敷出，直面庞大债务偿还压力，还会发现实体经济已经衰弱不堪，无力支撑大局。所以，控制增量，调整土地供应节奏，增加土地有效供给，摆脱对房地产过度依赖乃是地方政府的当务之急。
其三，过度的依赖于房地产投机暴炒，会使国家供给侧改革无法顺利进行。一直以来，中国经济偏向于需求侧剌激，就是靠房地产+宽信贷+政府投资来拉动经济增长，而忽视了民间投资和消费对经济的拉动作用。
我国一季度经济表现靓丽，就是靠房地产来拉动。笔者并不反对适当通过需求侧剌激来“稳经济”，为新一轮改革腾挪出空间，但需求侧剌激过了头，反而会拖累改革进程，不利于供给侧结构性改革的快步推进。
去年恶炒股市，今年初炒农产品和一线城市房价，以及大宗商品期货，而现在资本又开始将目光注意到二线城市房地产市场上。这不仅会给金融体系安全埋下隐患，让地方政政沉缅于土地财政，更会迟滞我国供给侧结构改革的推进。所以我们现在除了要防范金融风险之外，还要给经济降杠杆，而唯有这样恶性投机炒作才可能受到根本遏制。
望采纳，谢谢

6. 金融危机后期我国的基本经济形势和要实施的政策

金融危机对世界农业的影响及启示
摘要：金融危机对世界农业的影响最终体现在农产品价格变化上。从短期来看，表现为国际大宗农产品价格高位回落。从长期来看，金融危机将对农产品的需求、供给和贸易产生进一步影响，而且有可能导致新一轮的农产品供需矛盾出现，世界农产品价格可能再次大幅上升。因此，我国要千方百计保证主要农产品有效供应，以减小金融危机对我国农业的影响。
从2007年开始，美国因房地产市场泡沫破裂，引发次贷危机。2008年7月中旬以来，美国次贷危机通过金融市场之间的相互联系而将风险不断扩散，并进而蔓延到全球整个金融体系，最终酿成金融危机。目前，金融危机已对全球实体经济产生了巨大的冲击并还在深化，2008年世界经济已明显放缓，下行风险逐步加大，前景更加不确定。对于刚刚经历粮食危机的全球而言，金融危机对世界农业发展又带来了新的不稳定因素。

一、金融危机对世界农业影响的主要表现

金融危机对世界农业的影响最终体现在农产品价格变化上。由于金融危机造成流动性紧缺，加之市场预期全球经济放缓、需求下降，各国投机性资金纷纷撤离农产品期货市场。金融危机对实体经济的影响已开始显现，国际大宗农产品需求的明显下降，国际大宗农产品价格也出现高位回落。国际农产品价格变化表现为三个特点：一是下跌幅度大。2008年6-10月，国际农产品价格指数从最高点179.8跌到130.7，跌幅约达49个百分点(见图1)。二是下跌速度快。2008年10月份国际产品价格与2007年8月份价格差不多。从2007年8月份价格上升到最高点，共花了10个月，而从最高点跌到2008年10月份价格，只花了4个月。三是各种农产品价格全面下滑。2008年进入7月份，谷物和油脂开始大幅下跌，月跌幅分别达到19和30个百分点；进入8月份，奶类价格开始加速下跌，月跌幅达23个百分点，比1-8月份快了20个百分点；进入9月份，糖料价格开始大幅下跌，月跌幅达到11个百分点；进入10月份，肉类价格开始大幅下跌，月跌幅达7.5个百分点。

二、金融危机给世界农业发展带来不确定性

受金融危机冲击，全球经济增长前景恶化。国际货币基金组织(IMF)在2008年11月6日发布的《世界经济展望》作出预测，预计世界经济增长将从2007年的5％下降到2008年的3.75％，2009年将降至2.2％。全球经济的持续下滑将给世界农业的发展带来更大的不确定性。
(一)农产品需求下降已显现，今后压缩的空间不大
农产品的需求主要包括食物需求、饲料需求和工业需求。在这三种需求中，食物和饲料需求刚性明显，不会出现较大波动的增减情况；工业需求弹性大。增加和减少的速度快，波动比较剧烈。以谷物为例，口粮和饲料的消费增长相对缓慢，2008／09年度仅分别比2007／08年度增长1.3％和2.O％，而工业消费增长了11.8％(见表1)。在农产品的各种需求中，金融危机主要影响的是工业需求。受金融危机冲击，许多深加工企业(如淀粉、味精、生物燃料)效益普遍大幅下滑，企业亏损严重，停产、限产的现象较为普遍。特别是金融危机波及原油市场，从2008年8月份开始，国际原油价格开始大幅下跌，价格指数从248，43跌到10月份的136.25，3个月下跌了45.16％(见图3)。国际市场原油价格暴跌“挤压”生物能源“泡沫”，导致大批生物能源生产企业利润空间大幅压缩，部分企业还将面临破产。如2008年12月份，美国第二大乙醇生产商Verasun公司宣布破产，德国的生物燃料生产商Campa GmbH公司第二次宣布破产(该公司年产能在15万吨)。生物燃料行业遭受重创，将大大减小对农产品的工业需求。但是，由于工业弹性大，需求变化“来得快、去得也快”，估计后期工业需求再次压缩的可能性不大。总需求进一步下降的可能性很小。

(二)生产要素投入可能减少，农产品供给将出现大幅下滑
农业生产的基本要素为土地、资本和劳动力。从土地来看，土地投入将减少。2007年以来，国际农产品价格持续大幅上涨，为了缓解农产品供需紧张的局面，主要农业生产国如美国、欧盟都减少或放弃休耕计划。如美国国会通过的2008农业法案，将休耕保护计划的土地面积上限由3920万英亩下调至3200万英亩；欧盟委员会决定在2007年秋季至2008年春季期间将欧盟境内土地的休耕率由过去的10％降为零。但随着农产品价格的大幅下跌，农民的生产积极性严重受挫，主要粮食生产国的农民极有可能再次加入土地休耕保护计划。从资本来看，农业投资将减少。一方面，农业投资风险大、利润率低，一般在资金转移时，投资者首先会从农产品市场不断撤资：另一方面，银行对农业部门的贷款会减少。目前世界上一些重要的农产品生产国，如美国、一些欧洲国家等出现了信贷紧缩，银行普遍惜贷，农业生产者更难得到生产所需要的贷款，这会影响下一年度农作物的种植，给农业生产前景带来很大的不确定性。从劳动力来看，劳动投入将减少。农产品价格的大幅下挫降低农民的生产积极性，农业劳动力投入将会减少。
(三)农产品贸易额将下降，贸易保护主义有可能抬头
受金融危机影响，世界经济增速明显放缓，世界各国均在收缩消费，加之政府采取紧缩政策，减少开支，必然导致农产品进口的减少，最终导致世界农产品出口总额下降。以谷物为例，根据美国农业部2008年11月份发布的《全球农产品供求预测》，2008／09年谷物的总出口为2.64亿吨，比上年减少500万吨。这一数据还是在2008年上半年世界经济繁荣的情况下发生的，预计今后农产品需求会进一步减少，出口总额还将下降。在2008年农产品供给既定的情况下，随着需求的减少，世界农产品贸易竞争将异常激烈。由于金融危机，一些国家的货币将贬值，这将大大增加这些国家农产品的出口竞争力。为了减少或缓解危机对国内生产者和消费者的影响，贸易伙伴国家可能采取进口保护措施，其中包括提高关税和配额限制。如1997年亚洲金融危机，为了对抗由于贸易伙伴的货币贬值所增加的竞争力，波兰提高了某些重要商品的关税并引入了关税配额限制。1999年2月，配额按季度确定。以防止季节初期进口洪流的冲击。
(四)金融危机对世界农业影响的综合判断
目前金融危机对世界农业的影响集中体现在农产品价格大幅下跌上。其深层原因是在农产品供给基本确定的前提下，需求大幅度萎缩。从短期来看，农产品价格的大幅下跌对消费者是有利，但是从长期来看，并非如此。一方面，贸易保护主义的抬头将会切断国际低价农产品对国内市场的冲击，国内农产品价格下跌的幅度可能不大；另一方面，供需矛盾可能再次出现。从需求来看，农产品的工业需求在2008年已经大幅下跌，总需求再进一步压缩的空间很小。从供给来看，生产要素投入(特别是农业投资)将减少。此次金融危机带来的对实体经济的影响将很难出现“V”型翻转，更可能会呈现出“U”型翻转的特征，这意味着全球经济将较长时间保持衰退状态，持续时间可能是3-5年。金融危机较长时期的冲击下，可能导致农产品供给大幅减少。在需求基本不变，供给大幅减少的情况下，世界农产品价格可能再次上升。

三、我国应对世界农业形势变化的政策选择

面对金融危机带来世界农产品价格再次大幅上升的可能，我国要积极做好准备，千方百计确保主要农产品有效供给，以减轻金融危机对我国农业甚至宏观经济的影响。

(一)加大支农投入，确保主要农产品充足供应
首先，加大农业科技投入，提高农产品产量。一是要加大农业科研投入。多渠道筹集资金，建立农业科技创新基金，重点支持关键领域、重要产品、核心技术的科学研究。加快推进转基因生物新品种培育科技重大专项，整合科研资源，加大研发力度，尽快培育一批抗病虫、抗逆、高产、优质、高效的转基因新品种。二是要加快科技成果转化。深入推进粮棉油高产创建活动，支持科技人员和大学毕业生到农技推广一线工作。三是开展农业科技培训，培养新型农民。采取委托、招标等多种形式，引导农民专业技术协会等社会力量参与农民培训的活动中来。其次，加强农业基础设施建设，减少农产品损失。农业基础设施(特别是水利)是农业最重要的抗风险工具。因此，各级政府要不折不扣地落实中央部署的政策措施，切实改善以水利为重点的农业基础设施建设，调节和改良农田水分状况和地区水利条件，使之满足农业生产发展的需要，促进农业稳产高产。第三，加大补贴力度，完善补贴政策，充分调动农民生产积极性。农业生产离不开农民，需要坚持生产性补贴和收入性补贴相结合、综合补贴和专项补贴相结合，继续较大幅度增加对农民的各种补贴，提高补贴标准、扩大补贴范围、完善补贴办法，鼓励农民积极进行农业生产。
(二)加强宏观调控，确保主要农产品均衡供应
政府要密切跟踪国内外农产品市场变化，不断完善储备吞吐调节机制，灵活运用多种手段，保证主要农产品均衡供求。一方面，统筹利用国内外两个市场、两种资源，合理安排进口，确保国内主要农产品均衡平衡。一是要把握好农产品进出口时机和节奏。要密切关注农产品国内外供求和市场变化形势，重点跟踪影响国计民生的重要农产品市场供求状况，把握好农产品进出口时机和节奏。二是要健全高效灵活的农产品进出口调控机制。加强农产品进出口协调和管理，密切关注并及时分析农产品国内外供求形势和市场变化情况，及时把握国际市场重要农产品价格动态信息。做好粮食进出口调控工作，维护国家粮食安全。另一方面，要加快物流体系建设，促进国内主要农产品区域间的均衡供应。大力培育农业龙头企业、社会中介服务组织和农产品经纪人等现代农产品市场流通主体。通过政策扶持和投资引导。多渠道筹集资金，加快推进主要物流通道和节点项目建设，推广应用散粮运输装卸新技术新设备，改善农产品物流条件。通过各类流通组织的积极参与，采用先进的物质技术装备，降低流通成本，提高农产品流通效率，平衡区域间农产品供求矛盾。
(三)加强储备管理，确保主要农产品应急供应
首先，完善主要农产品的储备机制，增强国家储备体系。一是要完善国家、省市、区县三级储备机制，储好、管好、用好各级主要农产品储备。二是要提高企业、农户等主体农产品储备意识，鼓励其积极开展储备，使民间储备成为国有储备的重要补充，增强国家储备体系。其次。加强储备督监察，建立健全储备监督长效机制。要加大力度，采取多种方式，搞好各项专项检查，并且检查结果要严格把关，及时报送，加大对违规动用储备或虚报储备数量等行为的惩处力度。同时，通过建立健全库存监督检查的长效机制，推动监管工作向规范化、制度化、常态化、科学化发展。第三，加强行情监测和统计分析，推动储备管理更加科学、规范、有效。要加强主要农产品市场行情跟踪监测及时掌握农产品市场动态。加强对数据的统计分析，建立与市场供求相适应的轮换机制，适时吞吐，控制风险，推动储备粮管理更加科学、规范、有效。

7. 求金融风暴对期权期货的影响(最好是材料,我写论文用,谢谢)

金融界11月6日讯 在过去的10月对所有期货人来说都是无法忘怀的，国际期货“空袭不断”，国内期货更是应声暴跌，出现了全部品种跌停的奇观，“我们正在疯狂平仓”已经成为大多数人必要工作
随着金融危机席卷全球，商品期货市场风声鹤唳。本文关注的重点在于探讨金融危机给商品期货市场带来的具体影响，以及不同商品应采取的应对策略。

一、金融危机对商品期货市场的影响

此次金融危机正逐渐从美国本土扩散至全球，包括欧洲大陆、亚太地区、南美地区甚至大洋洲在内的主要经济体均已受到不同程度的影响，而它对于商品期货市场的影响是前所未有的。虽然各种商品不一而足，但金融危机对他们的影响也表现出一些共性。

首先，金融危机爆发的短期内，由于流动性紧缩，信贷市场的紧张程度空前，导致所有的投资市场都遭受资产抛售的压力，商品期货市场的直接反映就是集体暴跌。因为次贷危机导致金融机构信誉下降，从而引发信贷市场整体收缩，直接导致机构减少在商品市场中的头寸，以获得更高资金流动性。资金流失是市场急跌的罪魁祸首。

其次，随着恐慌情绪的蔓延，原有金融体系受到体制性的质疑，令多数市场过度反应，进一步放大了风险，很多品种连续跌停，市场信心无处可觅。信用是现代金融体系的基石，但此次危机已经严重威胁到了金融体系赖以生存的基础。风雨飘摇的华尔街引爆了一个又一个的重磅炸弹，同时也牵动金融市场脆弱的神经。然而信心打击容易，恢复困难，绝非一日一时之功，市场依然疲弱难振。

再次，实体经济最终必将受到牵连，资产价格泡沫的破灭，将不同程度地打击大宗商品的消费，经济增长的恢复以及市场信心的建立将是一个缓慢而曲折的过程。当今社会，金融与实业已经难以分割，信贷紧缩将会直接影响企业生产，流动性匮乏将降低商品消费，一旦信贷、生产和消费三者之间形成恶性循环，就会导致经济衰退。实际上，一段时间以来我国的制造业企业面临腹背受敌的困境已经明确发出了经济放缓的风险预警信号。虽然此次金融危机目前还未演化成真正的经济危机，但是它对实体经济带来的影响同样不可低估，尤其是它发源于房地产市场，那么与之相关联的大宗基础商品市场的复苏必将备受煎熬。

二、商品期货在金融危机下的不同反应

但在这种普跌的格局下，各种商品由于自身的特性和供需决定了其受到的影响也不尽相同。开放性强的品种受到的牵连和打击大，而国内相对封闭的品种其走势仍然具有自己的独立性。

由于全球经济明显放缓，大宗工业品消费备受打击，尤其是能源化工类产品的价格在此轮暴跌中损失惨重，且后市仍不乐观。此次商品大幅走熊基本是以原油价格跳水领跌的，截至目前原油价格回落幅度已经接近50％。预计在发达国家经济稳定以及中国未来增长模式变得明朗之前，原油及油品期货将难于寻获底部，而相关能源化工类品种弱势难改。

金融危机导致有色金属价格大幅下跌，其中影响路径不外乎两条。首先，始于2007年的美国次贷危机逐渐演变为全球性的金融危机，市场恐慌情绪弥漫，作为金融市场组成的一部分，金属市场受到的冲击自然不可避免，系统性风险对投资者信心造成严重打击，直接导致了金属价格的下跌。其次，从更长远更深层次的角度考虑，金融危机波及实体经济，将导致全球工业品需求下降，这也是为什么在这波跌势当中工业品的跌幅要大于农产品的原因。资金撤离金属期货市场的意志显得较为坚决，在这种情况下金属的供需基本面暂时失效，金属的金融属性特征更是表现得淋漓尽致。在本轮经济周期变化中，资产价格泡沫破灭是一种必然，中期而言不论是铜价、铝价还是锌价都仍然具备进一步的下跌空间，只是不同品种其下跌空间有所差异。

对于农产品而言，由于大部分为必需品，其需求弹性较低，金融危机更多体现在资金层面的影响颇大，但对于商品自身的价值影响较小，最终归根于其自身的供求关系。其中，强麦期货价格，除了取决于政策主导的小麦现货价格的走势外，作为市场化运作的期货品种，国际金融商品市场变化的影响不容忽视。当然，从根本上说，现货价格是期货定价的基础，相对于现货市场中硬麦与强麦约100——150元/吨的价格差距而言，经过9月以来行情的大幅回落，期货价格基本得到修正。预期强麦期货价格将在政策与外盘的双重影响下寻求与现货小麦价格的“均衡点”，并随后步入小麦现货稳中攀升的同步轨道。

大豆方面，原油价格回落减少了对豆油作为生物燃料的需求，但对大豆的食用需求并不会因为经济危机而大幅减低，所以相对于其他工业等商品走势，大豆在跌到一定程度时，市场将重新回到大豆的供需基本面上来考虑。

在多数商品受累于金融危机大幅下挫的过程中，黄金的走势特立独行，这主要是由其特殊的金融属性决定的。近期黄金市场的走势令人难以捉摸，波动的幅度扩展以及多空频繁转换，并且表现出不同以往的猴性。究其原因，我们认为主要来自以下几个方面的共同作用。首先，黄金正是唯一一种没有信用风险的投资品，因此信用体制的风险规避似乎除了黄金别无选择。然而，同时我们也看到，目前全球金融市场上最突出的问题是流动性紧缩仍然未得到缓解，欧元三个月借贷成本仍然在历史高点附近，这就使得各大投资市场上都缺乏资金的推动，黄金期货市场亦不例外。目前黄金期货的基金多头持仓连续下降，净多持仓水平仍未恢复到2007年10月以后的高位水平，显示了基金在金市的做多意愿仍然不强。因此，金价虽然数度冲高，然而战果有限，即便是在全球股市以惊人的幅度崩跌的过程中，黄金亦未能守住900美元水准。

另外，因全球市场遭受恐慌性抛售，引发投资者全线出售资产以满足其流动性需求，黄金自然首当其冲。并且，美元兑欧元上涨，令以其计价的黄金相对于其他国家投资者来说更加昂贵。风险厌恶情绪升温也加速了金市的卖盘。金融危机对黄金带来的影响多空都有，具体的行情走势需要视当时的主导因素来定，而长期来说，由于救市措施带来了美元增发势必埋下通货膨胀的种子，将来还将引发新的一轮商品价格上涨，那么金价将重获支撑。

三、后市展望与应对策略

总体来说，笔者认为，金融危机将会促成商品价格的泡沫清洗，加速商品价格的触底。从长期来看，由于各国政府尤其是美联储在控制危机的阶段不计代价滥用信用，将为未来种下通货膨胀的祸根，下一轮商品牛市仍将由通胀引爆。在金融风暴延续的阶段，建议投资者顺势而为，控制仓位，同时等待观察整个商品市场触底时刻的到来，我们预计这一过程大约要持续一年甚至更长的时间。

同时我们也看到，当前虽然国际金融危机蔓延，全球金融市场动荡，但我国经济发展增长较快、效益较好、运行较稳的基本面没有改变，国内的经济形势整体仍然维持健康的发展，受到国际金融危机的冲击有限。并且国内的农产品期货除大豆以外，其他品种的运行都相对封闭。因此，对于一些受国际价格变化趋势影响有限的品种，我们更多需要考虑国内政策以及内需对它的影响，相信在国家相关扶持农业的政策出台以及宏观调控的指引下，今年年底以及明年我国的相关期货品种将会呈现触底反弹的走势。

8. 谁了解大宗农产品中远期交易

很类似期货，但是 杠杆 小些，行情也稳定 没有 缺口 ，非常适合新手！

9. 我国能源期货市场

原油期货标的商品的选择。虽然我国将首先从燃
料油期货入手,但原油期货将是最终目标。目前,世界三大
原油期货分别是NYMEX 的轻原油期货(WTI) 、IPE 的布
伦特(Brent) 原油期货和东京工业品交易所( TOCOM) 的中
东原油期货,其标的产品分别是美国西德克萨斯中质原油,
北海的布伦特原油和中东地区的原油。由于这三份合约已
经取得了巨大的成功,吸引了大批套期保值者和机构投资
者的参与,因而我国如果推出以这三种原油为标的的期货
极有可能遭受失败。我们应该从国内的原油品种中选择供
应稳定、安全,且已经形成完善市场的某种原油作为我国原
油期货的标的商品。大庆原油是一个不错的备选对象,况
且在1993 年我国推出石油期货时以大庆原油为标的的原
油期货取得过巨大的成功。

市场参与者的构成。期货合约取得成功的一个重
要因素就是存在规模巨大的套期保值者和投机者。我们应
该允许国外的套期保值者进入我国的石油期货市场规避风
险,这样能进一步扩大市场的容量。对于国内的机构投资
者,规定其参与期货市场持有头寸不得超过其资本金的一
定比率来控制风险, 而对于国外机构投资者, 可以仿效
QFII 的相关规定,给予符合规定的境外机构投资者一定金
额的投资规模,以活跃市场。同时,提高散户的准入门槛,
将散户的比率控制在一定的规模以下。

局部和整体的关系。上述分析可知,国外经验表
明,首先推出的石油期货合约取得成功后,后继者难逃失败
的命运。为避免重复推出带来的人、财、物方面不必要的浪费,防止国内期货交易所为了争夺客户而恶性竞争,管理部门应杜绝国内期货交易所挂牌交易相同或相似燃油期货产品现象的发生。

近年来，亚太地区石油消费快速
增长，使得亚太地区在世界石油市场
中占据了重要的位置。石油的“亚洲
定价权”也就成为了众多国家的争夺
目标。
据了解，目前亚洲地区并没有成
功的原油期货市场，这也导致在全球
石油价格体系中一直存在“亚洲升
水”的现象，即中东原油销往中国等
东北亚地区的价格比销往欧美地区的
价格每桶要高大约1～3美元。
1999年，日本在东京商品交易所
推出汽油、柴油品种，确立了东北亚
市场的原油基准价格。韩国也增加了
油品交易种类，试图打造亚洲能源定
价中心。
今年5月5 日，伊朗宣布成立以欧
元计价的石油交易所，试图改变国际
石油体系的框架，打破业已形成的石
油利益分配格局。卡塔尔计划建立一
家名为国际商业交易所的能源交易
所，预计2006 年11 月份开业，并提
供电子交易。俄罗斯打算于2007年推
出以卢布计价的原油期货交易。
西方大国也试图抓住现在的时
机，控制亚洲石油的定价权。美国的
纽约商业交易所今年准备与阿拉伯联
合酋长国合作，在迪拜建立石油交易
所，牵制亚洲产生独立的石油交易机
制和价格形成机制。

中国的机遇与挑战
有关人士表示，相对日本、新加
坡和印度等亚洲国家而言，中国在建
立区域性的石油交易中心方面有更多
的优势。但如果不加快建设和完善本
国的原油期货市场，就有可能失去在
亚太建立原油定价中心的战略机遇。
据了解，中国不但是重要的石油
消费国，而且年产原油1.7 亿吨，是
世界第五大石油生产国。随着中哈、
中俄原油管道的建成，以及国内石油
储运和炼制设施的不断完善，中国在
连接中东、中亚石油生产国和东北亚
主要石油消费国的能源陆路通道中将
处于越来越有利的枢纽地位，有很大
可能发展成为亚洲石油中转、加工、
交易和定价中心