加快大宗商品期货市场建设
⑴ 期货市场,大宗商品存在有什么意义
期货存在的意义主要是:价格发现功能,规避风险功能
发现价格
由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易,在这个市场中集中了大量的市场供求信息,不同的人、从不同的地点,对各种信息的不同理解,通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点,有利于增加市场透明度,提高资源配置效率。
回避风险
期货交易的产生,为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段,其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中,为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降,可利用期货交易进行套期保值,即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约,使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格,保住既定利润,回避价格风险。
套期保值
在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品(期货合约),以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,达到规避价格风险的目的交易方式。
期货交易之所以能够保值,是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约,两者的价格变动方向一般是一致的,由于有交割机制的存在,在临近期货合约交割期,期现货价格具有趋同性。
交割:期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,一是对冲平仓;二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此,期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时,对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割,了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割机制的存在,使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为,但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续,它处于期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带,所以,期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。
期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础,价格发现功能需要有众多的投机者参与,集中大量的市场信息和充沛的流动性,而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的波动起伏,交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。
⑵ 如何完善期货市场环境
探索推动期货市场与现货市场的联动发展,可以实现期货与现货、场内与场外、境内与境外市场的互联互通,逐步形成具有国际影响力的大宗商品定价机制,更好地为我国实体经济的转型发展服务。
“从国际经验看,大宗商品市场均为期现一体化的市场。以伦敦金属交易所为例,交易者既可以随时交割提现,也可以远期持有,对冲平仓,交割仓库遍布全球,交易会员来自全球,这些综合优势使伦敦金属交易所成为全球铜定价中心。前期,上海结合自贸试验区制度创新,设立了一批规范运作的大宗商品现货市场;同时,上海期货交易所的铜、天胶、螺纹钢、白银等品种交易量全球排名第一,这都为现货市场和期货市场之间的联通提供了坚实的基础。”李军说。
他认为,“十三五”时期,随着经济发展质量的不断提升、供给侧结构性改革的深入推进以及开放型经济新体制的加快构建,期货市场的发展将迎来新的机遇。上海国际金融中心建设和期货市场发展,需要广大专业机构投资者的积极参与。上海将以自贸试验区金融开放创新试点为引领,充分借助金融市场完备、金融机构集聚、金融人才汇聚的优势,进一步完善期货市场发展环境,促进市场参与者尤其是机构投资者的集聚。
⑶ 急对外开放从多渠道,宽领域(商品市场、资本市场、技术市场、劳务市场等)选一点展开谈谈
一、期货市场的开放是我国经济融入全球经济一体化的必然趋势和要求
随着国际金融市场趋向融为一体,我国期货市场必然面临着向外开放的竞争压力,但同样也有引进境外投资,提升国际地位的良好机遇。国际上那些著名的、有着全球商品价格风向标地位的期货交易所无一不是面向全球的开放市场。以伦敦金属交易所为例,其大部分的市场交易者来自英国境外,交割仓库分布于欧美及远东共32个地区,达400多家,形成一个全球性的交割仓库网络。全球交易者的自由竞价和便捷、高效的交割仓库网络有力地保证了伦敦期铜价格的真实性和权威性。此外,当国内的期货市场还处于封闭状态的时候,境外的交易所却在关注着潜力巨大的中国市场。一家财经媒体2005年11月23日曾刊登过这么一篇报道:“伦敦金属交易所(LME)的首席执行官SimonHeale表示,LME目前正在研究上海成为伦敦金属交易所许可仓库地点的可行性。他是在由中国五矿集团公司与英国金属导报(Metal Bulletin)于上海联合主办的第二届中国铜会议暨第三届中国铝会议上作上述表示的……而今年6月,纽约商业交易所(NYMEX)来上海、广州推介时,其副总裁也已向媒体披露,该交易所正计划在上海设立铜交割仓库,借此介入中国市场,不过这一规划尚处于与政府的洽谈阶段”。
地处欧美的境外交易所在运输成本并无优势的上海设立其境外交割仓库,显然是冲着开放中的中国快速发展的经济势头和巨大的市场潜力。假若像媒体报道的那样,伦敦金属交易所和纽约商业交易所未来在上海设立了铜交割仓库,那么伦敦铜和纽约铜的报价中自然就会包含中国因素,这将有助于强化伦敦和纽约期铜价格的真实性和权威性。
反观国内期货市场,在目前禁止外资参与的情况下,对国际因素的敏感性和反应速度在某种程度上不及完全开放的境外市场,尚不能主动引领国际上同类商品价格的走势。在此情形下,假设境外交易所在中国境内设立交割仓库,那么有可能会增强境内外市场联动,促使境内期货市场融入全球交易体系和定价体系,从而提高国内交易所在全球地位,但同时也不能排除国内期货市场的定价功能被逐渐弱化,从而进一步沦为影子市场的可能;另一方面,境外交易所在中国境内设立交割仓库会更加便利境内各种资金参与境外期货市场交易,这可能会相对分流国内期货市场的资金,对国内期货市场的发展产生一定的负面影响。可见,国际期货市场的竞争日趋激烈,我们禁止境外资金参与国内期货交易并不会让境外交易所也自动远离中国这个市场。在全球经济一体化的趋势下,期货市场的对外开放是不以我们意志为转移的客观要求。“狼”迟早是要来的,“与狼共舞”并不可怕,重要的是国内期货市场面对竞争压力要主动走向开放,在开放中充分利用我国作为大宗商品消费大国的优势,做大做强自身,提高国际地位,才能摆脱国内期货价格深受境外期货价格走势的牵制,改变成为国外期市“影子市场”的局面,才能真正地为我国去争夺大宗商品的国际定价权。
二、双向开放有利于期货市场良性发展,有利于金融市场体系的完善和保证战略物资的安全
期货市场应该走向开放,但市场开放应该是双向互利、良性互动的。目前,国内期货交易所各品种交易还仅限于国内投资者参与,国际影响力还相当有限,其产生的价格还不能在国际贸易中作为定价参照。因此,在境外期货市场通过各种渠道吸引国内资金的情况下,在放宽国内符合条件的机构从事境外期货交易的同时,国内期货市场应加快引入QFII制度,并在交易、交割等环节按照国际惯例探索规则创新,从而改善市场参与者结构,使国内的期货价格能更好地反映国际供求,被更多的境外企业所接受。只有这样,才能在同品种的境内外期货市场上产生良性的联动效应,谋得共同发展的双赢局面,从而为在中国的期货交易所内形成诸如铜、石油等重要战略物资的国际定价创造条件。
作为商品衍生品的商品期货市场是金融市场的一个重要组成部分,期货市场的逐渐发展和对外开放可以促进我国金融市场体系建设的完善和国际地位的形成。在经济市场化和全球化的趋势下,一个开放的国际化的期货市场能为境内外投资者提供风险管理功能。
另外,我国作为铜、原油等重要战略物资的净进口国和消费大国,对外开放的期货市场有利于境外资源流入国内,有利于充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,这对于保证进口战略物资的安全,形成重要战略资源的物流中心都有其积极作用。
三、期货市场的对外开放需要解决好交割环节的配套问题
引入期货QFII会促进我国期货市场走向开放,但对与之相伴的风险也要有清醒的认识,需要在合约设计、外汇管理、风险控制、结算、交割等一系列环节上有相应的配套措施。如果没有切实可行和符合国际惯例的配套措施,开放只能是停留于口号和表面形式,难以吸引更多的境外投资者,从而更好地反映国际供求。其中,实物交割制度是否完善对于引入QFII成功与否乃至建设有国际影响的、能争夺国际大宗商品定价权的交易所起着重要的作用。
⑷ 如何把握好期货市场对外开放的节奏,逐步增强我国大宗商品市场的国际影响力和定价
关于市场影响力,对指定商品的交易量占该商品市场总交易量的比重越大者影响力自然就越大。换言之: 钱(货)越多者影响力越大。
定价权问题比较复杂,简单来说除市场参与者的市场交易量会影响定价能力外,还和市场竞争状态有很大关系,比如在完全竞争市场买方(掌握下游需求方)在定价方面占优势,在寡头市场卖方(掌握上游资源方)在定价方面占有优势。获得大宗商品定价权的最基本方法是,在期货市场资金充裕的前提下认清市场竞争状态,相应的向现货市场的供端或需端进行资本渗透,透过产业链掌握强势资源,从而通过期货和现货互相呼应,获取议价优势。
关于我国定价权方面的思考:
掌握大宗商品定价权者可以通过对市场进行有利于自己的价格激励从而可能获得高额的资产收益和资源红利,因此每一个实体都希望能够掌握自己所经营商品的市场定价权。在竞争定价权的过程中,国力和供需两端的资源优势这些硬件是必要非充分条件,是远远不够的。其贸易模式、社会关系成本、社会激励制度、政策对个体利益的保护 等很多软件往往起到重要作用,而这些软条件往往是由于国家体制决定的(1. 比如稀土问题上我国定价权的丧失,很大程度上归结于政策和贸易商之间,贸易商和贸易商之间的三者利益未能达成统一,形成博弈上的囚徒困境。 2.虽然我们在价值观上鼓励勤劳致富,但是社会激励制度却鼓励投机。比如很多工厂主甚至卖厂炒房追求高收益和低风险,比如近年的金融类专业的报考人数节节攀升就如当年的计算机和通讯专业,比如很多人盲目炒股期待超预期回报,比如创业板的高发行价让很多老板把包装公司上市圈钱而非把企业做好当成终极目标,比如股指期货的门槛...一套健康公允的市场制度都尚待改善,保证红色资本安全收益的优先级尚凌驾于民生之上,国际大宗商品定价权从何谈起)。以目前我们的软件状态,基本上无法稳定有效获取定价权,而我们的体制问题是很多人心知肚明但即使是最高层也无力改变的。所以预计现状在短期内(5-10年)不会有明显改观。这个问题在此不展开。
一孔之见难免有失偏颇,望对楼主的问题能稍有帮助。
⑸ 大宗商品期货有实物交割吗
大宗商品交易市场都可以进行实物交割的!但是有交割起点,各种交易品的起点不同!
⑹ 大宗商品市场的市场发展
国家的十二五规划里面明确提出要建立和完善现代商品流通体系,符合大宗商品市场的未来发展方向:大力推进流通现代化、推动科技进步、发展电子商务、.鼓励发展连锁经营、加快发展物流配送、积极发展绿色低碳流通。
2012年9月21日,(第三届)大宗商品交易市场发展论坛(CBSE)在宁波举行。会上进行了关于“大宗商品交易市场相关产业链的业务创新”的论坛主题报告专场。在研讨环节中,来自大宗商品市场各个领域的专家、学者、以及业内的相关龙头企业负责人纷纷表达了自己对大宗商品电子商务行业的看法第一、大宗商品现货交易产业链的配套方案,第二个是国家电子商务示范城市大宗商品电子商务试点项目讨论。
针对以上两点, 北京金网安泰信息技术有限公司董事长关键先生对宁波大宗商品市场做出了较高评价,并针对回归现货做出了发言,谈到回归现货不是一个简单的回归,一定是从贸易习惯、交易商这种传统的贸易习惯的改变。
谈到行业的发展,关键先生说:“如今的一个主题是大宗商品交易市场的配套服务,实际上在最初做这个系统框架的时候,包括最初设计的方案也是一个理念,我们要打造一个集物流、商流、信息流、服务流的平台。大家知道物流怎么去做,技术上也发生了很大的变化,仓储的条件、运输条件等等。但是以交易平台为核心的话确实可以做到把无序的物流变成有序的物流,提升我们物流的水平。
另外可以带动一些金融服务,包括一些中小企业贷款难的问题,投资的问题。多年来各商业银行以及其他的银行也在推出各种各样的服务,还有一些新兴的力量,第三方支付平台的出现,加快交易市场和金融机构的对接。过去80年代我们一直讲”质量感觉“,90年代就讲”流程化感觉“,2000年以后一个是”电子商务时代“和”供应链整合“,其中,电子商务是基础,“供应链整合包括供应链融资”等是我们今后发展的方向。
如今,交易市场主要的收入来源是单一的交易手续费,单一的收入来源模式会造成单一化,交易主体包括生产厂商,消费厂商、行业和贸易厂商。如今行业外的投资者是构成我们整个市场的一个基础,但是如今我们市场本身就是一个资源整合的状态,要吸纳好的资源到交易平台来。
然而,如今很多市场已经不满足于交易手续费,还有融资服务等等衍生品服务,包括第三方,包括融资,如果能介入到这一类市场的话,一定要有现货贸易基础,因为我们如今有挂牌交易,按照原来的期货管理条例说的20%已经放大了五倍了,单从交易来讲已经不存在融资的问题,真正融资的是和传统贸易相结合的贸易需求产生的投资。
现阶段可以说38号文、37号文要求回归现货,这不是一个简单的回归,回归不是倒退,而是螺旋式的去上升,来规避这样一个风险。包括行业协会要有这样一个意识,毕竟中国是地域广阔,而且各地各省的政策是不尽相同的。
在改革开放之处,小平在南方划了一个圈,我们搞一个特区,搞好了,各地各省肯定要相关的政策。协会可以按照这样的思路,是不是能在全国范围内找到我们大宗商品交易市场这个行业内的这样一个特区,这样有一定的开明的政府,有一些配套的支持。如果我们寻找到了,我们可以说其他市场也可以采用这种联合发文的方式,促进当地政府的政策包括税收等等配套政策的一些改变。说回归现货不是一个简单的回归,一定是从贸易习惯、交易商这种传统的贸易习惯这种,如果有这样一个特区的话,我们就可以去复制去推广。
⑺ 期货市场的发展对中国经济的发展有什么意义
期货市场的发展对中国经济的发展意义主要有利于促进我国多层次市场体系建设,进一步优化资源配置,促进国民经济信息化,加速商品流通,促进信用体系建设。具体分为宏观经济和微观经济上的意义,如下:
1、对我国宏观经济上的意义有调节市场供求,减缓价格波动;为政府宏观调控提供参考依据;促进该国经济的国际化发展;有助于市场经济体系的建立和完善。
2、对我国微观经济上的意义有形成公正价格;对交易提供基准价格;提供经济的先行指标;回避价格波动而带来的商业风险;降低流通费用,稳定产销关系;吸引投机资本;资源合理配置机能;达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。
(7)加快大宗商品期货市场建设扩展阅读:
期货市场的组织结构
期货市场基本上是由四个部分组成,即期货交易所;期货结算所;期货经纪公司;期货交易者(包括套期保值者和投机者)。
1、期货交易所
期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构。交易所一般采用会员制。交易所的入会条件是很严格的,各交易所都有具体规定。
2、期货结算所
当今各国期货结算所的组成形式大体有三种:结算所隶属于交易所,交易所的会员也是结算会员;结算所隶属于交易所,但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员;结算所独立于交易所之外,成为完全独立的结算所。
3、期货经纪公司
期货经纪公司(或称经纪所)是代理客户进行期货交易,并提供有关期货交易服务的企业法人。在代理客户期货交易时,收取一定的佣金。作为期货交易活动的中介组织,在期货市场构成中具有十分重要的作用。
4、期货交易者
根据参与期货期交易的目的划分。基本上分为两种人:即套期保值者和投机者。
⑻ 期货市场的创新发展
中国经济增长从高位趋缓,不断的向下走,GDP的增长速度已经不可能再保持在双数字以上,经济处于下行周期。我们所面临的风险如大宗商品风险,利率、汇率风险,股价波动风险等由于宏观经济走势的不确定性而加剧,与此同时国内外宏观经济不确定性带来的巨大风险敞口,我国相关经济活动主体对避险工具的需求激增。期货市场无疑为他们提供了一条便捷避险通道。期货市场是风险管理市场和财富管理市场。期货及相关衍生品是国家风险管理的基础工具,必不可少,十分重要,不可替代。我国的期货市场现状是期货行业整体规模小,行业实力有待提升;期货公司业务同质化现象严重,缺少大型公司;品种结构亟待完善;战略性品种缺失;投资者结构不合理,肩负培育机构投资者重任;国内期货市场相对封闭,对外开放势在必行;新品种推出步伐加快;各项新业务开闸在即;加强监管,放松管制;期货公司兼并重组、IPO上市成为趋势。目前我国期货上市品种:共5大类,28只商品,1只金融。具体包括:农产品12只、金属8只、能源1只、化工6只、金融1只。2011年全球成交量前十名商品期货品种中,6个属于中国。尽管如此,我国期货市场依然存在品种结构亟待完善,战略性品种缺失的问题。期货市场是期货产品流通的场所,没有健全有效的市场,期货产品将失去存在的意义。大宗商品电子交易市场与传统交易形式相比具有诸多优势。现阶段,它对于促进我国多层次市场体系建设,进一步优化资源配置,促进国民经济信息化,加速商品流通,促进信用体系建设等多方面具有积极的作用。传统的现货市场是金字塔根基;期货市场诞生在发达的现货与中远期仓单市场上,是市场的一种高级组织形式;中远期市场又是完善的现代市场体系不可缺少的重要组成部分,构成整个金字塔体系的塔身部分。