外汇期货价格影响因素
① 如何分析黄金期货价格影响因素
黄金具有商品属性和金融属性两个基本属性。当国际地缘政治、国际经济、国际金融形势三个层面均处于稳定状态时,社会流动资本机会成本相对较高,各国货币相对稳定,黄金金融属性难以得到体现。这时,黄金市场的价格决定机制主要表现为黄金的商品属性,黄金市场的价格决定主要取决于黄金商品属性的供给和需求。例如,上个世纪70年代,浮动汇率制度登上历史舞台之后,黄金的货币性职能受到削弱,作为储备资产的功能得到加强,各国官方黄金储备量增加,直接导致了上世纪70年代之后黄金需求量大增,世界黄金期货价格大幅度上涨。当国际地缘政治、国际经济、国际金融形势三个层面中任何一个层面处于不稳定的状态时,国际社会的战略和其他经济资源以及资本流动出现不稳定的预期,社会流动性资本机会成本相对较低,黄金避险功能得以体现,相应的黄金期货价格预测应以金融属性为逻辑起点。如近期黄金期货价格一路飙升,直至1000美元/盎司的历史高位,主要原因就在于美国次债危机引起的世界经济前景的不乐观以及较高的通胀预期。
以黄金金融属性分析黄金期货价格变化时,黄金期货价格的判断首先分析国际地缘政治及国际经济状况,二者决定了黄金期货价格的中长期走势;在此基础上,分析国际金融形势及国际投资状况,二者决定了黄金期货价格的短期波动趋势。黄金期货价格中长期的趋势是国际金融形势和国际投资状况决定不了的,如果只关注国际金融及国际投资状况,在判断黄金市场价格走势的时候就容易迷失方向。
影响黄金期货价格的四个层次:国际地缘政治、国际经济、国际金融形势以及国际投资,每一层次都包含着影响黄金期货价格变动的具体因素。按层次进行分析,归纳出该层次的整体变动趋势以及由此对黄金期货价格的影响,就可以预测黄金期货价格的走势了。那么,现阶段各个层次主要考虑哪些因素呢?
首先,国际地缘政治。现阶段必须充分考虑美国、欧盟、中东和亚太地区等重要地缘政治形势,特别是伊朗核问题的进展以及美国和俄罗斯的战略冲突等。其次,国际经济形势。主要考虑现阶段美国、欧盟、中东和亚太地区、俄罗斯等影响国际经济形势的重要区域,密切关注美国、欧盟和亚太的能源需求和中东、俄罗斯等产油国的能源供应情况。同时,借助诸如经济增长率、物价指数和非农业就业人数这样的重要经济指标把握当今世界经济尤其是美国经济形势。再次,国际金融形势。考虑重要经济体货币发行量、汇率、利率水平的变化,特别是美元、欧元等世界主要货币的汇率变动情况。最后,国际投资市场。主要是流动性资金在国际股市、期市、石油和外汇及其衍生工具市场的分布和结构调整,密切关注各投资市场联动对黄金期货价格的影响。
② 影响期货走势的主要因素是什么
1、国内期货受外国市场上影响比较大的品种有哪些?
上期所:铜(LME铜)、铝(LME铝)、锌(LME锌)、燃料油(原油)、橡胶(原油、日胶)、黄金
大商所:大豆(美黄豆)、豆粕(美豆粉)、豆油(美豆油)
郑商所:PTA(原油)
具体是受哪些因素影响?
影响因素很多,而且不同品种会有不同。我大概给你说几点:
A、供求关系(商品主产国产量、库存;商品主要消费国的需求量)
B、汇率变化(商品时以货币来标价的,外汇波动会给商品价格带来一定影响,特别是美元汇率的变动)
C、商品主产国国家政策(关税、出口退税等)
2、是不是进口的品种都会受外盘影响?
比如,大豆的主产国是美国、巴西,我国大豆70%靠进口。美国大豆丰收,美国大豆价格下跌的同时,我们国内大豆期货价格也会下跌。 基本上我们要进口的商品受外盘的影响大。
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友情提示:我国现在已经是世界第二大商品期货市场。国内期货市场在国际商品价格定价中期的作用将越来越大。
③ 期货合约的影响因素
期货市场交易的是标准化合约,期货品种的创新以标准化合约为载体,期货品种创新必须通过成功的合约设计才能得以实现。品种创新的过程是选择创新商品(包括实物商品与金融产品)与合约设计的过程。期货合约在很大程度上继承了其原生商品的相关特征,即“商品特征”,商品特征主要从相关商品的自然属性及其现货市场,来解释影响该种商品期货交易成功的各种因素,这些因素主要来自商品的现货市场;同时期货合约也会受合约设计本身各种因素的影响,即“合约特征”,合约特征则是从期货交易的基本原理来分析期货合约成功的影响因素,这些因素主要来自于期货交易过程的合约及制度设计。商品特征与合约特征共同给出了影响期货合约成功因素的完整描述。 进行期货品种创新,第一项重要工作就是在众多商品中选择可能进行期货交易的品种。为了确定适合期货交易的商品,国外早期研究主要将注意力集中在商品属性上。下面的特征通常被认为是期货商品应具有的属性,这些属性在中国的期货书籍中早有论述,但其中某些特征的研究仍可继续深入,下面的讨论或许有助于我们拓宽品种创新的思路。
(一)适宜贮藏。
期货市场的一个经济功能是分配现货市场的存货。拥有大量存货的持有人可以有两种选择——只要商品在持有期内不腐烂或者不减少,既可以把存货出售,也可以持有存货等待以后出售。期货市场通过为存货持有者提供回避价格变动风险的保值服务,而成为现货销售业务的一个组成部分。因此,早期期货市场都遵循商品不易腐烂、适宜储藏的原则,进行期货交易的商品主要有谷物、棉花、咖啡、橡胶和金属等。但是,随着时间的推移,适宜储藏的概念在不断拓展。
首先,技术进步使适宜储藏的标准得到进一步扩展。如先进的制冷技术可以使易腐烂的商品大大延长保质期,这一突破使不易贮藏的商品变得可贮藏了,传统上不适合进行期货交易的商品具备了开展期货交易的条件,如冷冻鸡蛋、黄油和桔子汁期货合约。
其次,期货市场的价格发现功能改变了适宜贮藏的标准。Tomek和 Gray(1970)认为:“如果某种商品不需要以存货的方式来满足未来的消费,存货成本为零,那么今天的期货价格就是对未来月份现货价格的预测,这一预测以能够得到的、与未来商品供求有关的信息为基础,如商品的数量,相关替代品是否容易得到,在不同价格水平上这种商品供求预期变化等。”那么,可连续生产、不易贮藏的商品(如活的动物、鲜鸡蛋、豆粕)与季节性的、非连续生产的、易贮藏的存货商品(例如玉米)一样可以进行期货交易。只要一种商品通过生产能够随时得到,那么用于期货交割的商品不一定必须当下就有存货。
相对于实物商品,金融产品的贮藏问题比较简单,如国债凭证体积小、重量轻,非常易于保管;而尽管货币的实物储存也很容易,但因电子汇划等现代化支付及结算方式的使用,已经不必使用现钞交割;对于股票指数期货,则因采用了现金交割方式而不需要用实物股票进行交割。因此,对于金融产品而言,贮藏与保管的问题已经解决。
(二)同质性。
期货合约不同于远期合约的明显特征就是交易标的物必须是标准化的商品。如果不能满足这种同质性的条件,交易所将无法对不同的市场参与者进行结算。
为了使交易标的物不须通过视觉观察、详细书写,或口头描述(有较高的交易成本)等人的感观行为来完成,在合约设计过程中对交易标的物必须进行客观、标准的描述,以便于使买卖双方都知道他们可以买到或必须交割何种质量标准的商品。Hoffman(1932)认为要使交割等级简单化和精确化,必须以可衡量的物理量为基础。如果一种商品缺乏官方或行业普遍认可的质量标准体系(从而同一等级不能被区分),那么注定要不符合期货交易的要求。茶与烟草就是属于更多需要个人评价、难以用标准方法辨别等级而无法进行期货交易的商品。应该说,这一特点更多地在农产品品种中体现。
(三)价格的波动性。
价格波动性对把保值者和投机者这两类基本的参与者吸引到期货市场中具有重要作用。Telser(1981)认为价格变动是决定一种商品是否适宜进行期货交易的重要商品特征之一。他利用成本收益理论进行研究的结果表明,价格波动的变化决定了一种商品期货交易的出现(消失)或者增长(减少)。他认为,如果一种商品的价格波动下降,则保值需求减少,期货交易量下降,市场流动性降低,投资者的佣金和保证金等交易成本增加,而较高的交易成本加剧交易需求的降低,从而进一步影响了交易量。价格波动的上升则使这个过程向反方向移动。较大的需求量使合约的交易量上升,从而增加了流动性,降低了成本,进而增加了对交易的需求。对于投机者而言,只有存在价格波动性,才有赚取价差的机会,因此价格波动上升,获利机会增加,投机者参与意愿增强。金融期货的产生就在于实行浮动汇率制度行以及利率市场化后,汇率及利率价格波动性加大。20世纪80年代,美国银价以每年4%的幅度变化,而金价的变化幅度仅有1%或更少,使得银的期货交易量超过了金 (以往金是最活跃的贵金属市场)。
(四)足够的现货规模。
期货商品应该有充足的现货供给量与需求量,原因有三点:第一,商品供给充足,有助于避免价格垄断。如一种商品的供给有限,则具有大量的金融资金的参与者将非常容易地控制价格。第二,大量的市场参与者有助于为期货交易提供大量的潜在套期保值者。第三,充足的现货市场有助于提供连续而有序的供给和需求力量,从而可以便利交割和期现套利的实现。有学者认为,适宜进行期货交易的商品现货流通规模应超过50亿美元。
(五)无限制供给。
无限制供给的商品有两方面含义:一是市场没有政府管制或垄断;二是较低的交割成本。具体而言:
1完全竞争形成的价格。如果一种商品的市场供给完全被政府、少数垄断者所控制,这种商品的期货市场不可能繁荣,有现货控制能力的垄断者可以决定现货价格(或者至少是有力地影响着价格),从而能够操纵期货价格。1979年到1980年间,有人试图操纵美国的银期货价格,虽然操纵最终没有成功,但使纽约商品交易所和芝加哥期货交易所(CBOT)银期货交易量分别降了74%和83%。
政府对市场的干预也会影响对期货市场的参与程度。如政府大量的国家储备将使相关商品的期货交易减少甚至消失。如美国棉花期货交易在政府取消管制后才活跃起来。
2 较低的交割成本。交割成本的存在,将降低期现套利的可能性。如果交割成本较高,即使期、现货价格存在较大差价也不会产生套利动机,从而期货价格与现货价格将无法实现回归。较高的交割成本通常与下列因素有关:(1)将商品运送到交割地点而发生额外的运输费用,在很不方便的地方才有可供交割的商品,这主要可能是因交割地点设置不合理所致;(2)将实物商品长期保持在可交割状态下等,这主要可能是卖方企业的管理体制有问题,或有操纵至少是影响价格的意向,也有可能是实物商品由现货转化为可用于期货交割状态的成本较高等。这些“非正常”的因素导致交割成本过高,即使在美国也曾经因此而导致小麦、玉米、棉花特别是土豆期货交易出现一系列问题。
为了解决实物交割环节遇到的流通问题,降低交割成本,现金交割制度被引入期货交易中。现金交割是一种不需使用实物的交割方式。这种方式使得许多传统上不适宜或难以实现实物交割的商品能够进行期货交易,如饲养牛期货、土豆期货以及股票指数期货等。
(六)场外交易。
远期合约因没有交易所作为履约的担保者而面临对手违约的风险,并且远期合约只是一个双边协议,在结算日前了结合同比较困难,而期货市场中市场参与者可以在交割日前随时对冲平仓。尽管如此,场外交易对期货交易仍具有一定的替代性。期货交易是将合约的履约时间延长,从而实现回避价格风险的目的。然而对于保值者而言,最有效率的做法只需把交割期延长,并不一定要将合约标准化。而远期合约可以使交易条件如结算日期、交割的特定商品、数量和价格更加符合交易双方的要求等优点,又在一定程度弥补了履约风险与无法对冲等缺陷。但到目前为止,仍不能得到场外交易与期货交易相互排斥的结论。如全球外汇交易大部分集中在场外交易,但美国的GNMA延期交割市场与GNMA期货市场则同时获得了成功。
以上我们概括了期货合约的商品特征,但在期货交易的实践中,有许多商品虽然符合上述条件期货合约却失败了,而有些商品即使没有完全达到上述条件但期货交易仍然是成功的。例如,咖啡豆是按主观评定级别的,GNMA存在远期交易市场等。因此,仅有商品特征无法解释期货合约成功与否的全部内容。 在研究期货合约的商品特征基础上,研究期货合约的设计。期货合约条款的设计,是影响市场参与者交易兴趣的关键因素。按交易兴趣或交易目的可以将期货市场参与者分为保值者和投机者两个基本类型,下面来分析影响这两类参与者进行期货交易的合约特征。
(一)对保值者的吸引。
凯恩斯认为:“如果一个期货合约只考虑投机方的利益,这种合约决没有获得成功的希望。要使一个市场能够运转下去,就必须有一种真正的、起基础性作用的套期保值动机”。期货合约设计以吸引保值者为基础的理论是由Working(1953)提出的,他认为期货市场的交易量是由保值的数量决定的。那么如何设计合约才能吸引套期保值者呢?许多期货合约最初上市的目的是出于商业用途,Working(1970)提出,“期货合约的条款应该符合现货交易的运作方式。”因为,现货企业参与期货交易是为了回避价格风险,而有效的套期保值需要依赖于现货价格与期货价格之间高度的相关性,这也就必须使期货交易的标的物尽可能贴近现货商品。而套利者可能会同时持有期货头寸和现货实物,当期、现货价格存在价差时,他们就有可能进行实物交割,只有期货交易的标的物与现货商品基本相符,才能保证他们顺利实现实物交割。因此,期货合约要吸引保值者,既要使期货合约的标的物尽可能与现货商品一致,同时期货合约的交割规则也要尽可能符合现货商品的流通习惯。
保值者的流失是期货合约失败的重要原因。美国的小麦期货交易是一个很典型的例子。美国堪萨斯城商品交易所(KCBT)曾经是美国最主要的硬冬麦期货市场。1940年,KCBT对该合约进行了修改,允许软红小麦替代交割,当时因价格关系只有硬冬麦能够进入交割。但到了1953年,价格关系发生了变化,软红麦成为最便宜的交割品种。由于该合约的期货价格不再反映硬冬麦价格的变化趋势,硬冬麦保值者开始从KCBT转移到明尼阿布利斯交易所(MGE)的硬春小麦期货市场和CBOT的软红小麦期货市场。由于CBOT软红小麦期货市场流动性很强,交易成本比KCBT更低,既然硬冬麦的保值者必须被迫进行替代套期保值,在能够达到降低价格风险的目的的前提下,其交易必然流向交易成本最低的市场。于是,1953年下半年KCBT小麦期货合约的空盘量和交易量大幅下降,原因就在于保值者的流失。而当芝加哥商业交易所(CME)1961年9月首次推出冻猪肚合约时,虽然商业环境非常理想,但是因合约条款与现货交易差异较大,如对贮藏时间、贮藏方法与等级的限制等,交易一直没活跃起来。直到三年后即1964年交易所对这些条款进行了修改,该合约的空盘量和交易量才开始显著增加,其原因就在于通过修改合约而使期、现货市场更加接近,改善了保值效果。因此,期货合约设计与现货经营要相符,这对成功地吸引保值者是非常重要的。
(二)对投机者的吸引。
Gray(1961,1966,1967)发现空头套期保值头寸和多头套期保值头寸在数量上很难达到平衡,其不平衡部分需要由投机头寸来填补,否则将会产生较大的价格偏离;一定量的套期保值头寸需要更多的投机头寸与之相适应。适度的投机有利于提高保值效率。判断保值效率的标准之一是套期保值成本。在一个成交量小、交投不活的市场上,套期保值交易很难寻找到合适的价位成交,也难以在合适的时候平仓结束套期保值,这无疑增加了套期保值的成本和风险,从而导致保值减少,最终期货市场消失。因此,套期保值者更喜欢流动性高的市场,一个期货市场的流动性越高,套期保值者进出市场就越容易。沃金认为,“尽管期货市场中大量的投机交易似乎是依靠套期保值成交的,但是对于同时在多个交易所交易的品种,套期保值者更喜欢利用投机交易成交量最大的交易所。”
1跨市套利为流动性较差的相近合约输入投机行为。美国的经济学家曾经对CBOT、KCBT和MGE的小麦期货市场中投机者的作用进行了分析。最初,大多数保值者因交割地点及交割品级等原因,比较喜欢KCBT和MGE的小麦期货合约。然而CBOT是美国最大的小麦期货市场,拥有数量最多的投机者和多样的小麦交割种类。当不平衡的保值指令(空头和多头不等时)冲击KCBT和MGE时,其价格开始与CBOT小麦价格出现偏离。在KCBT和MGE的保值成本的上升最终使保值者转移到CBOT,因为交易成本的上升超出了保值效果的提高。然而另一方面,专业的投资者也会对CBOT、KCBT和MGE小麦期货合约进行跨市场套利交易。Gray将这种套利活动看成是“对缺乏投机交易的市场转移投机,以支持这些市场度过投机短缺时期”。他认为KCBT和MGE小麦期货能够得以存在,主要归因于CBOT大量投机者的存在。但从长期看,流动性较差的同类期货合约因缺少足够的投机行为而没有能力吸引保值者,大量的套利交易又将使市场间差价趋于缩小,从而最终导致附属合约必定要消亡。
2保值合约向相近的投机合约借用投机行为。CBOT的GNMA期货合约(以下简称GNMA-CDR合约)规定GNMA存单的收据凭证(collateralized depository receipt,CDR)根据固定公式折算价格后用于GNMA期货合约交割。对于GNMA的保值者来说,CDR价格、GNMA(CD)期货价格因与现货价格相关性均很强,都能够使他们达到降低基差风险的目的。于是,1978年Amex商品交易所(ACE)和CBOT同时推出了吸引保值者参与的GNMA-CD合约,而GNMA-CDR合约则吸引了大部分的投机资金。在CBOT,GNMA-CD在GNMA-CDR交易池进行交易,因为GNMA-CD合约从GNMA-CDR市场“借来”了投机行为而日趋活跃。但 ACE只有GNMA-CD合约,并是其主要产品,在1980年该合约就停止交易了。
3 缩小合约规格吸引投机行为。期货市场中,套期保值者数量较少,交易数额较大,而投机者中除大型机构投资者外,还存在着大量的中小投机者,这些中小投机者也是提供市场流动性的重要群体。期货合约规格的大小,既需要参考与相关产品的现货经营习惯,同时也要考虑对中小投机者的吸引。如合约规格过小,可能给现货企业带来不便,但合约规模过大,中小投机者将因缺乏资金而无力参与,进而影响合约的活跃。美国银期货交易在1969年前集中在纽约商品交易所,当时交易十分活跃。其合约规格为10000盎司/张。1969年11月,CBOT引进了一种稍作修改的银期货合约——合约规格为5000盎司/张,获得巨大成功,在两年内吸引了30%以上的银期货交易量。纽约商品交易所意识到合约规格的缩小对交易规模的促进作用,于是他们在1974年也将银合约规格降为5000盎司以便阻止市场份额中的进一步损失。CBOT在1981年又将合约规格进一步调低至1000盎司。
(三)防止操纵。
合约设计在注重吸引投机者和保值者的同时,如果有受到操纵的潜在危险,也会直接影响投资者特别是保值者的参与意愿。因此,期货品种创新的另一目标是设计一种难以被操纵的期货合约。
期货合约的时限性要求,当合约到期时,必须完成实物商品与资金的平衡。但是,由于现货市场中实物商品实际可供交割量通常是有限的,这样就有可能发生实物商品与资金不平衡的问题,由此而引发交割风险。在合约交易的一般月份,买卖双方所处交易环境基本相近,但随着合约到期日(交割日)的临近,如一方在交易中表现出明显的资金优势或实物占有量的优势(自然原因或是蓄意操纵)而将另一方挤出的合约,会因经常风险而影响投资者的正常交易,这类合约通常需要进行修改。
在合约设计中,防止价格受到操纵的重要方法,是增加可参与交割的商品等级或交割地点,通过对与交割标准品相近的商品设置一定的质量升贴水,或对交割基准地以外的交割地点设置一定的地区升贴水来实现交割,从而增加可供交割实物量。但是,需要指出的是,这种方法也会遇到一些比较棘手的问题:
首先,保值的有效性要求期、现货价格必须具备很强的相关性。具有单一可交割等级的合约对于这一等级商品的保值者是最有吸引力的,因为交割等级明确,期货价格参考定价的现货价格相应也就比较明确,这时期现货价格相关性最强,在合约到期日能够较好地实现回归。但在有较多等级或种类的替代品时,卖方必然倾向于交割最便宜的等级,那么买方在交割时能够得到什么样的商品的不确定性就加大了。与此相似,可进行交割的地点增多后,买方在交割时能够得到什么地点的商品的不确定性也将加大。替代品等级越多,交割地点越多,产生的不确定性越大,保值的总体效果受到影响的可能性就越大。
其次,升贴水设计非常重要。加大质量贴水或缩小质量升水有助于增加交割标准品的交割概率,以使期、现货价格保持较好的相关性,但这将影响可供实物交割量的扩大。如果地区升水过小或贴水过大,将导致基准交割地以外的交割点实际交割很少,反之则使基准交割地实际交割量减少,两者都既增加了管理成本,又没有起到扩大交割量的作用。因此,需要找到能够兼顾“保持期现货价格相关性”与“扩大可供实物交割量”两个目标的升贴水标准。也正因如此,对升贴水设计的合理性要求较高。质量升贴水主要取决于实物商品等级间的内在质量、实用价值的差异,确定起来比较容易一些。而地区升贴水主要与运输成本、地区间现货价格有关,如果运输成本与地区差价变动频繁,地区升贴水也需要不断调整,这必然使交易成本处于不稳定状态。所以,确定合理、稳定的地区升贴水,需要有较为规范、成熟、统一的现货市场。
④ 外汇期货产生的原因是什么外汇期货的波动给人们的经济生活带来的影响
外汇期货的产生主要是为了避险,给个人居民带来的影响不大,如果您抄汇影响就大了,影响到您的钱带子了.
⑤ 影响期货价格的因素有哪些
期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。
期货价格是指交易成立后,买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。期货交易是按契约中时间,地点和数量对特定商品进行远期(三个月、半年、一年等)交割的交易方式。其最大特点为成交与交割不同步,是在成交的一定时期后再进行交割。
商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响,即任何减少供应或增加消费的经济因素,将导致价格上涨的变化;反之,任何增加供应或减少商品消费的因素,将导致库存增加、价格下跌。然而,随着现代经济的发展,一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用,这就使期货市场变得更加复杂,更加难以预料。影响期货价格变化的基本因素要概括起来主要有以下:
1、供求关系:
期货交易是市场经济的产物,因此,它的价格变化受市场供求关系的影响。当供大于求时,期货价格下跌;反之,期货价格就上升。
2、经济周期:
在期货市场上,价格变动还受经济周期的影响,在经济周期的各个阶段,都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
3、政府政策:
各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。
4、政治因素:
期货市场对政治气候的变化非常敏感,各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。
5、社会因素:
社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。
6、季节因素:
许多期货商品,尤其是农产品有明显的季节性,价格亦随季节变化而波动。
7、心理因素:
所谓心理因素,就是交易者对市场的信心程度,人称“人气”。如对某商品看好时,即使无任何利好因素,该商品价格也会上涨;而当看淡时,无任何利淡消息,价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素,散布某些消息,并人为地进行投机性的大量抛售或补进,谋取投机利润。
8、变动因素:
在世界经济发展过程,各国的通货膨胀,货币汇价以及利率的上下波动,已成为经济生活中的普遍现象,这对期货市场带来了日益明显的影响。
9、大户操纵:
期货市场虽是一种“完全竞争”的市场,但仍难免受一些势力雄厚的大户的操纵和控制,造成投机性的价格起伏。
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⑥ 影响黄金期货价格的因素有哪些
1、经济状况
假设经济欣欣向荣,人们生活无忧,那么自然就会增强人们投资的欲望,民间会购买黄金进行保值或者装饰的能力会大大增加,黄金期货的价格会得到一定的支持。另外一种假设,民不聊生,经济萧条的时期,人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足,又怎么会有对黄银行信息港资的兴致呢?金价必然会下跌。因此经济状况也是构成黄金期货价格波动的一个因素。
2、通货膨胀
一个国家货币的购买能力,是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时,其货币的购买能力就越稳定。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳,持有现金也不会贬值,又有利息收入,因此通货膨胀是构成黄金期货价格波动的另一个因素。
3、本地利率
利率与黄金期货价格有着密切的联系,如果本国利息较高,就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。举例:美国的利息升高时,美元会被大量的吸纳,金价势必受挫。投资黄金不会获得利息,其投资的获利全凭价格上升,利率升高时,收取利息会更加吸引人,无利息黄金的投资价值就会下降;在利率偏低时,衡量之下,投资黄金会有一定的益处。
4、黄金供需关系
决定黄金买卖成败的诸因素中,关键的是对黄金的价位走势是否能够做出正确的分析和判断。新采金技术的应用、新矿的发现,均令黄金的供给增加,表现在价格上当然会令金价下跌。金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加,金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加,金价就会在求过于供的情况下升值。
5、美元走势
当美元在外汇市场上越弱时,黄金价格就会越强;美元走势强劲,投资美元升值机会大,人们自然会追逐美元。黄金虽然本身不是法定货币,但始终有其价值,不会贬值成废铁。
总结:影响黄金期货价格的五大因素有经济状况、通货膨胀、本地利率、黄金供需关系、美元走势。
⑦ 外汇期货的问题
货币是经济的基础,而政治又是经济的延续,而政治的延续又包括外交以及军事等,所以想要了解所有可以影响货币价值的因素很难,因为这个东西涉及的领域太多了。
而在单纯经济上影响货币汇率的经济数字可以分为:先行指标、同步指标和滞后指标。具体包括:
1.先行指标(Leading Indicator)
先行指标是对未来的经济发展产生影响的经济指标的统计。市场分析者常参考这些指标分析未来经济发展的状况及其对今后汇率发展方向的影响。
2.同步指标和滞后指标(Concurrent Indicator and Lagging Indicator)
同步指标的变动时间与一般经济情况基本一致,滞后指标的变动时间则往往落后于一般经济情况的变动。这两类指标可以显示经济发展的总趋势,并确定或否定先行指标预示的经济发展趋势,而且通过它们还可以看出经济变化的深度。较重要的同步指标和滞后指标有:
(1)国民生产总值(GDP)
国民生产总值是一国在一定时期内(年、季)以货币表示的全部产品和劳务的价值总和。它是整个国民经济的概括,是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。通常美国GDP越高意味着经济发展越好,利率趋升,美元汇率趋强。
(2)失业率(Unemployment Rate)
失业率也是代表经济发展好坏的标志。失业率的上升,意味着经济受阻;失业率降低,则意味着经济发展势头增强。
(3)零售指数(Retail Sales Index)
零售指数是一个包括现金购买和信用赊购的指标,它反映社会消费状况及总体经济活动。较高的零售指数表明社会消费充分,经济发展潜力大,利率趋升,美元汇率趋升。
(4)个人消费支出(Personal Consumption Expenditures)
个人消费支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出,是衡量居民消费支出的重要指标。
(5)工业生产指数(Instrial Proction)
工业生产指数反映美国生产和制造业的总生产,通常与国家经济发展相一致。工业生产水平越高,经济发展势头越好,资本投资也更多,从而带动美元汇率上升。
(6)全国采购经理协会指数(NAPM)
NAPM指数一般在每月的第一个星期一公布,反映制造业的活跃程度,常比失业率更早地显露出上个月经济活动发展变化的端倪。该指数高于50%被认为是制造业的扩张,低于50%则意味着经济的萎缩。
(7)商业库存(Business Inventory)
商业库存反映商业部门对短期信贷的需求。商业库存增加,可能带动短期利率上升,使经济发展减缓,表明经济可能进入停滞状态,严重者可能表明经济开始衰退。
(8)设备开工率(Housing Starts)
用于衡量现存的工厂和设备闲置的情况。开工率上升,预示着经济扩张的开始。通常80%的设备开工率被认为是工厂和设备的正常闲置,83%-85%以上则意味着经济面临通货膨胀的压力,利率趋升的压力也变大。
(9)工厂订单(Factory Order)
工厂订单反映了消费者、厂商或政府对未来产出的需求。
(10)住房开工率(Housing Starts)
住房开工率是衡量建筑业活跃程度的指标,而建筑业又常常是经济周期变化中的先导产业。住房开工率的上升,预示着经济趋于扩张。
(11)消费物价指数(Consumer Price Index, CPI)
消费物价指数主要反映消费者支付商品或劳务的价格变化情况,即通货膨胀水平的变化情况。如果CPI大幅度上升,从短期看,有助于利率上升,从而支持汇价坚挺;从长期看,实质上是通货贬值。
消费物价指数由美国劳工部每月公布。它有两种不同的消费物价指数:一种是职工和工人的消费物价指数,简称CPIW;另一种是城市居民的消费物价指数,简称CPIU。由于CPIU指数统计的范围是CPIW的两倍,它反映消费物价的参考性更高,因而深受市场人士的重视。
(12)生产物价指数(Procer Price Index, PPI)
生产物价指数反映上个月的商品生产成本,显示生产原料价格变化状况,从而可以据此预料未来消费价格变化的趋势。该指数的上升意味着通货膨胀的压力增大。当然,由于指标未能包括一切商品折扣,所以有时会夸大物价上升的速度。
⑧ 影响期货市场的最大因素
在世界步入信息时代的今天,具有讽刺意味的是,确定全球经济的走向,并据此预测金属消费的前景,似乎比过去更困难了。 过去几年中,中国超过美国和日本,成为工业用金属消费的主导力量。在去年的全球消费增长中,中国占25~30%。近来,中国的需求量似乎有下降的趋势。但由于缺少可靠和精确的经济数据,人们无法做出准确的判断。 与此同时,世界的另一个经济引擎----美国,也发出混杂的信号。尽管制造业呈现兴旺发达的景象,但7月份的非农业工资数据却显示,新增就业人口仅3.2万,不足普遍预测的15%。 负面的信号使一些人得出这样的结论,工业金属的价格可能将达到峰值(如果不是已经如此的话),我们正处在金属价格周期转折(即将回落)的边缘。这一走势是否会成为现实取决于以下三个关键因素。 第一,中国政府试图使国家经济中原材料供应方面的速度减缓。所采取的措施不是通过提高利率以限制需求,而是限制炼铝、炼钢及建筑等行业的信贷。这一政策开始似乎是有效的。固定资产投资增长率从第一季度的43%降低到第二季度的23%。工业产量的增长率也降低了,7月份同比增长15.5%,为最低的年增长率。 然而,基础设施问题可能也会在很大程度上限制中国经济的发展速度。如果考虑到这一因素,中国政府可能就必须重新审视其信贷政策。否则,中国控制发展的行动可能就有过火的危险,从而使经济出现硬着陆,而非软着陆。 第二,美国经济也是金属需求量的潜在威胁。虽然美国近几个月来经济增长强劲,但就业并没有增加,再加上消费债务极高,使人们更加担心美国消费者对较高利率的反应。本周联邦政府提高利率的决定尤其令人关注,在过去4年中,这仅仅是第二次提高利率。 另一个因素是外国投资者今后的动态,目前的外国投资为美国国际收支经常项目逆差提供了资金。外国投资者对于美国经济放慢的反应将十分清楚地显示在外汇市场上。人们看到,今年头5个月美元汇率回升了。然而就在最近,随着对美国经济担心的增长,美元汇率又开始下降。 第三,汇率也是影响当前价格周期的关键因素。以美元为单位的矿产品价格与美元价值之间应存在负关联性。比如,当美元汇率降低时,不以美元为价格单位的金属产品的边际生产商就会被迫减产(以应对当地价格的下跌),与此同时,美国以外地区易受价格影响的矿产品需求受到刺激。 然而,汇丰投资银行最近在一份报告中指出,美元与矿产品价格之间的关联性不是完全一致的。金矿市场的负关联性最强,美元贬值马上会导致金价上涨。除金以外,与美元负关联性最强的还有铜、铅和锡。这几种金属的现金价格在过去18个月中都上涨了一倍以上。 几乎所有人都同意的是,至少某些关键消费领域内的需求有所下降。而且,虽然大多数金属的供应仍然紧张(表现为延期交割),价格上涨最终将导致产量的提高。 因此,虽然大多数金属的价格可能已经基本达到峰值并可能即将回落,但如果根本性问题得不到缓解,金属价格将仍然极易出现飞涨的局面。