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我国国债期货风险及防范研究

发布时间: 2021-05-11 21:49:58

『壹』 如何控制国债期货投资风险 希望有详细的回答

首先你要确定你的策略,是纯粹投机,还是套利,或是套保?不同的策略对应着不同的风险,展开讲就长了,你要详细的回答差不多可以写篇论文了。

『贰』 我国需要建立国债期货市场

以下仅供参考:

债券交易最大的风险就是利率风险,利率风险也是最难把握的风险。有了国债期货之后,投资者可以构造出与利率风险无关的债券投资策略。建立债券组合的时候,运用国债期货或者利率期货对冲掉利率风险,使得整个组合的价值变动与利率的涨跌无关,这就是利率中性的债券投资策略。因此只要处理好债券的信用风险和个体风险后,利率市场中性的债券投资策略可以让投资者在利率上涨和下跌中通过风险管理获取稳定收益。

(一)债券现货市场得到了充分发展,达到了恢复国债期货的规模要求。从国际经验来看,国债期货交易的顺利开展必须以一定规模的现货市场为支撑。各国开展国债交易之初,其国债占GDP的份额大致为14-45%。目前,我国国债规模占GDP的份额约为15%,这样的一个比例甚至高于韩国开展国债期货时候的水平(14.4%),与德国、巴西等国(约20%)比例相当。因此,国债规模已不是制约我国国债期货交易的主要障碍。从发行方式和品种的期限结构上看,2001年开始发行15年至30年的长期国债,并采用贴现方式发行一年期以下的短期品种。从发行方式上,短期国债改集中发行为滚动发行。这一切进一步增强了国债市场供求的均衡性。

(二)出于规避利率风险的要求,迫切要求发展国债期货交易。目前国内利率化的步伐在加快。2005年底央行宣布贷款利率上浮区间彻底取消。去年一年随着央行货币政策调控的节奏,市场利率也处于不断的涨跌变化之中,利率风险已成为企业、居民、机构投资者不能回避的金融市场风险之一。据上海期货交易所统计,由于银行准备金利率波动,导致国债现货市场价格大幅下跌,2003年8月1日至2004年4月29日,债券市场市值损失为2451.6亿元。而我国目前对冲利率风险的工具十分缺乏,远远不能满足当前对利率风险管理的强烈需求。债券市场的投资者包括持有巨额国债的商业银行,迫切需要建立以利率衍生产品为基础的、对利率风险进行动态、主动的风险管理模式。发达国家的经验表明,国债期货是最有效的利率风险管理工具,很多国家在利率管制尚未完全放开之前,就已建立了国债期货市场。美国在1986年才实现了利率的完全市场化,但此之前,美国早已上市了2年、5年、10年、30年期等长期国债期货合约以及短期国库券期货合约。日本在1985年实现国债利率市场化的同时,就及时推出了10年期国债期货交易,而日本1994年10月才实现利率的完全市场化。

(三)机构投资者队伍发展壮大,从事期货业人才与经验的积累,为国债期货交易的恢复提供了基础条件。我国债券市场机构投资者队伍近年来不断壮大。2003年末在中央国债公司开户从事债券业务的机构投资者开户总数已达2895户,基本涵盖了中国金融体系内的各类机构。特别是近几年,通过专业培训资质考试及长期实践,期货市场从业人员的素质明显提高,已初步形成一支对期货业务有丰富实践经验的期货管理人员、经纪人与投资队伍。

(四)我国目前已基本形成统一的有关期货监管的法规与体系,为恢复国债期货交易确立了制度保证。吸取1995年“3.27”风波的教训,结合中国期货业的整顿和发展,有关部门1999年以来陆续出台了《期货交易管理暂行条例》与其相配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》等一系列制度,使我国期货市场初步形成了统一的法规体系,整个市场的发展也步入了法制化、规范化的良性发展轨道。在此期间,从中央到地方,对期货业务的监管队伍基本形成,监管经验得到不断的积累。

『叁』 国债期货怎么玩风险意识要牢记

交易国债期货第一堂课:风险意识牢记于心!国债期货单日潜在的盈亏幅度是较大的,国债期货的涨跌停板是4%,这意味着国债期货如果出现极端情况,投资者会损失所有的交易保证金,即4%*25倍杠杆=100%。如果满仓操作,极端情况下你可能会1天内就爆仓。
千万不要当股票炒
一旦国债期货行情朝自己判断的方向运行,收益也可观。国债期货的杠杆比例约25倍,相对于投入的保证金而言,日间损益也是可观的。如果国债期货的价格波动0.4%,会带来相当于投入保证金10%的盈亏。
不过,投资者千万不要把国债期货当股票炒:在股票市场上,投资者在购买股票后,一般情况下不需要时刻盯着盘面,甚至可以长期持有。但是,投资者在参与国债期货交易时,需要有足够时间盯盘。
投资者千万不能认为国债期货满仓操作就能挣大钱,而忽略了满仓操作的风险。
了解自己所在位置
在进入国债期货市场之前,投资者首先应该要了解国债期货市场的格局及自己参与国债期货交易的定位。 国债期货潜在的参与者众多,但不同的群体有着截然不同的风险偏好,以及在此基础上建立的交易模式,我们先来看看不同参与者的风险偏好。
以商业银行和保险公司为代表的机构是国债期货最迫切的需求者,他们同时也是风险偏好最低的投资者,他们利用国债期货最核心的功能就是管理利率风险,来覆盖自身头寸的利率风险敞口。银行理财产品和券商自营理论上风险偏好程度也较低,不过相对于银行和保险公司而言,略高。
以证券公司集合资产管理账户和私募基金为代表的这类群体具有较高的风险偏好,并且他们也是市场初期重要的活跃参与者。
个人投资者参与国债期货无疑是高风险偏好,因为从操作动机而言,个人投资者基本上不会是管理利率风险,进行套期保值交易,而是投机性交易为主的模式。博览证券研究员 揭冲

『肆』 国债期货投资有什么风险如何规避国债期货

国债和国债期货不一样的,国债收益率低,风险低,国债期货是金融衍生品,标的物是记账式附息国债,目前有五年、十年期两种国债期货,期货都是杠杆交易,具有一定风险,但是做对行情收益也是很可观的!需要期货开户,可以私聊

『伍』 我国金融衍生品交易的重新开放可以从“327”国债期货风波中吸取哪些教训

这一事件给人的教益极深:
(1)国家对期货尤其是国债期货市场监管仍不够有力,没有一个自动风险控制的电脑报警系统与机制。
(2)国家一些重大的经济政策(如327贴息等)决定、公布太慢。如果一开始就明确,断不会有如此多人在此低价上做空。这也无形中使空方产生错觉。
(3)证交所没有及时报警、限定紧急平仓的机制及电脑装置,没有对各公司持仓席位、借他人席位的监控审计手段,也没有关于因政策变动引起价格巨变时的应急措施。
(4)空方各大中机构的一些同志对宏观经济不研究,对于因通胀引起的不断上涨的贴补率预测,屡测屡错。
(5)个别主力机构总想通过上海国债期货市场的混合交收制度,通过做空,将1995年发行的“不保值”的所谓“垃圾国债”,硬塞给多方机构与散户,达到发行新国债及自身盈利的目的。

『陆』 国债期货投资有什么风险如何规避国债期货风险

期货最主要的就是操作风险,技术和经验很重要。

『柒』 我国为什么要推出国债期货

有了国债期货和利率期货之后,投资者可以构造出与利率风险无关的债券投资策略。建立债券组合的时候,运用国债期货和利率期货对冲掉利率风险,使得整个组合的价值变动与利率的涨跌无关,这就是利率中性的债券投资策略。因此只要处理好债券的信用风险和个体风险后,利率市场中性的债券投资策略可以让投资者在利率上涨和下跌中通过风险管理获取稳定收益。

『捌』 现在为何重新推出国债期货对我国金融市场有什么影响

仿真交易测试届时将有8家金融机构参与首轮联网测试,其中5家为期货公司.
有了国债期货和利率期货之后,投资者可以构造出与利率风险无关的债券投资策略。建立债券组合的时候,运用国债期货和利率期货对冲掉利率风险,使得整个组合的价值变动与利率的涨跌无关,这就是利率中性的债券投资策略。因此只要处理好债券的信用风险和个体风险后,利率市场中性的债券投资策略可以让投资者在利率上涨和下跌中通过风险管理获取稳定收益。

『玖』 利用国债期货规避风险的题目

选买102份TF,由于该金融机构是发行债券(发行债券可以简单理解成卖出债券),防止增加成本实际上是进行套保操作,故此应该是买入国债期货合约,对于债券来说一个基点就相当于0.01%,故此这金融机构所发行债券的久期=(4.5万/1亿)/0.01%=4.5。由于一份TF合约面值为100万元,而TF合约的报价是以每100元进行报价的,故此一份TF合约价值=100万元/100*83.49=83.49万元。所以该金融机构套保操作应该买入TF合约数量=(1亿/83.49万元)*(4.5/5.3)=102份。

『拾』 国债期货的基本知识有哪些要点

国债期货的概念:

国债期货作为利率期货的一个主要品种,是指买卖双方通过有组织的交易场所,约定在未来特定时间,按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。

在国际市场上,国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。从成熟国家国债期货市场的运行经验来看,国债期货在推进利率市朝改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。


国债期货的特点:

国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点:

第一,可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制,交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下,快速完成对利率风险头寸的调整,从而降低操作成本,有效控制利率风险。

第二,交易成本低。国债期货采用保证金交易,这可以有效降低交易者的套期保值成本。同时,国债期货采用集中撮合竞价方式,交易透明度高,降低了寻找交易对手的信息成本。

第三,流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式,并在交易所集中撮合交易,因此流动性较高。

第四,信用风险低。国债期货交易中,买卖双方均需交纳保证金,并且为了防止违约事件的发生,交易所实行当日无负债结算制度,这有效地降低了交易中的信用风险。

国债期货的基本功能:

作为基础的利率衍生产品,国债期货具有如下功能:

第一,规避利率风险功能。由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致,通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。

第二,价格发现功能。国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量,为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号。

第三,促进国债发行功能。国债期货为国债发行市场的承销商提供规避风险工具,促进承销商积极参与国债一级和二级市常

第四,优化资产配置功能。通过交易的杠杆效应,国债期货具有较低的交易成本,能够方便投资者调整组合久期、进行资产合理分配、提高投资收益率、方便现金流管理。

国债期货市场的产生和发展历程:

国债期货最初是发达国家规避利率风险、维持金融体系稳定的产物。20世纪70年代,受布雷顿森林体系解体以及石油危机爆发的影响,西方主要发达国家的经济陷入了滞涨,为了推动经济发展,各国政府纷纷推行利率自由化政策,导致利率波动日益频繁而且幅度剧烈。频繁而剧烈的利率波动使得金融市场中的借贷双方特别是持有国债的投资者面临着越来越高的利率风险,市场避险需求日趋强烈,迫切需要一种便利有效的利率风险管理工具。在这种背景下,国债期货等利率期货首先在美国应运而生。

1976年1月,美国芝加哥商业交易所(CME)推出了90天期的国库券期货合约,这标志着国债期货的正式诞生。随着美国经济的不断发展,尤其是到1980年代以后,美国的利率变动幅度加大,这使得国债期货交易更加活跃,越来越多的机构投资者开始利用国债期货市场来规避风险。因此,国债期货的成交量逐渐攀升。

世界上主要的国债期货有哪些:

在美国成功推出国债期货后,为了满足投资者管理利率风险的需求,其他国家与地区也纷纷推出各种国债期货品种,全球国债期货交易得到快速发展。截至2012年末,全球共23个国家和地区的23个期货交易所已推出国债期货产品。

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