国债期货料重回震荡格局
『壹』 国债期货上市 散户如何施展拳脚
阔别18年的国债期货于上周五重新登场亮相。在交易首日，首批上市的三个合约均运行平稳，股市也没有出现人们担心的“资金分流”一幕，反而走出“抢滩登陆”的行情，
创业板指更是再创历史新高。由于国债期货的监管规则严格而又谨慎，在推出初期，许多机构尚未被允许进入，公募基金也只能做套期保值，因此许多机构仍处在观望状态。但随着时间的推移以及参与机构的不断扩充，国债期货的成交量和活跃度也将大幅提高。面对这样一个高杠杆、高专业、高门槛的全新交易品种，散户投资者又该如何施展拳脚呢？
先要知晓推出目的
上世纪70年代，为了降低利率波动风险，芝加哥商业交易所推出了第一张美国国债期货合约，取得了极大成功。截至2012年末，我国债券剩余规模达26万亿元，其中国债剩余规模为7.89万亿元，排名世界前五。这么大的国债存量，如果不盘活，实在太可惜了。此外，无论是作为债券持有人对冲风险、进行保值避险的工具，还是推动利率市场化的重要杠杆，国债期货的推出无疑都具有巨大意义。
经济学家成思危：发展国债期货的好处：一是可以提供一个新的投资工具；二是可以起到沟通资本市场和货币市场的桥梁作用；三是如果期限、结构合理的话，国债期货是一个确定市场基准利率非常好的工具。但是，我们发展国债期货也存在一些问题，现在的国债期货期限、结构不够合理，中期国债多，短期(一年以下，特别是一个季度的)和超长期(30年）的没有；另外，现在的市场是分割的，银行间市场特别大，交易所市场小。
国泰君安期货陶金峰：国债期货的上市，将为期货市场带来四大利好：其一，作为目前全球成交金额最大的金融期货品种，国债期货扩大了期货在金融市场的影响力；其二，无疑将扩大期货市场规模，有可能带来500亿-1000亿元的增量资金入市；其三，将改变目前国内期货市场以普通投资者为主、机构和产业投资者为辅的投资者结构；其四，将进一步促进股指期货和商品期货的发展。
了解规则是必要的
在距正式推出国债期货的前两天，中金所又再次修订了交易规则。例如，规定单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%的，应当向交易所履行报告义务等，就是担心如果单个客户的单边持仓量太大，容易存在违规操作或内幕操作等不可控状况。再比如，将5年期国债期货合约的保证金标准提高，主要是为了风险控制；降低手续费，则是期望吸引潜在的参与者。稳步推进、避免操控、控制风险是监管层对国债期货重出江湖所指定的基本标准。
媒体人李茜：国债期货“游戏规则”与股指期货有许多不同点，投资者应事前理清这些差异，避免在今后的实盘交易中出现技术失误。比如国债期货交易时间是9:15－11:30(第一节)和13:00－15:15(第二节)；当日结算价是指合约最后一小时成交价格按照成交量加权的平均价，而不是收盘价；当日结算并不等于当日平仓；国债期货采用实物交割而非股指期货采用现金交割；投资者不得全权委托期货公司进行国债期货交易等。虽然保证金低，但并不适合散户参与。
博友齐召：根据中金所交割细则，国债期货将采用实物交割的形式，虽然并未明确提出国债期货不允许个人投资者交割，但是个人投资者在交易过程中由于资金量的原因很难进行交割操作。按目前的保证金率，投资者必须要增加一倍的保证金才能保住持仓，如果是满仓交易者，那么只能被迫减少一半的持仓；这还不算什么，交割一手国债期货，多方投资者需要准备100万元现金，空方投资者需要准备100万元面值的国债。这对于只有50万元资金的投资者来说意味着根本不可能交割，绝大多数持仓都要被迫平仓。
根据能力适当参与
资金门槛50万元，并不算高；33倍的杠杆，也有足够的诱惑力，但对于投资国债期货，依然有人建议让散户远离。中金所此前公布金融期货投资者适当性制度规定，要求参与者进行资格测试，并提交其他期货品种交易的记录。的确，国债市场的运行规律和定价机制的专业化程度较高，对投资者的知识水平、资金实力以及投资经验都有更高的要求。但如果你觉得很适合参与国债期货，也未尝不可。
投资者肖小姐：从去年开始，我就在积极参与国债期货仿真交易，还和几个朋友组成了一个投资策略研究团队，共同探寻稳健的盈利模式。相比股指期货每手近10万元的保证金，国债期货交易门槛更低，每手只需要3万元左右。同时，国债期货价格波动相对稳定，如果抓住规律，比较容易赚到钱。
我们还设计出一套投资模型，在一年多的仿真交易中实现了大约3倍的收益。国债期货推出后，就能在真实的市场环境中检验这套模型是否有效了。
鼎信汇金陈浩：按照中金所的设计，国债期货的初始阶段人越少越好，交易越平稳越好。国债期货是有门槛的，拿到中金所的交易编码，需要准备50万元的保证金。于是乎，有97%的投资者越不过这个门槛。中小投资者或许有些意见，然而这项制度的设定，正是保证了中小投资者的资金安全。以一个股指期货第一批参与者的身份，我可以断言，散户参与国债期货，其生存率将非常低。在市场中，中小投资者的赌性普遍高于机构，若将国债期货作为赌博工具，很难预料胜算几何。
【股民观点】
期指元老：国债期货第一天才成交3万多手，股指期货反而放量了。一些“专家”大跌眼镜了吧！
吴君：国债期货是唯一可能让散户参与实物交割的产品。
君子君的主场：今天还不能确信对股市的影响，今后才能验证。
『贰』 降息对国债期货价格的影响将怎么走
对于本次降息，央行方面称此次利率调整仍属于中性操作。中国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。中国将适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式，继续有序推进存款利率市场化。央行此次采取非对称性降息操作，从存款利率角度看，存款基准利率的小幅下调与利率浮动区间的扩大相结合，这有利于把正利率保持在适当的水平上，维护存款人合理的实际收益；从贷款利率角度看，基准利率对于金融产品定价仍具有重要的引导意义，此次较大幅度下调贷款基准利率将直接降低贷款定价基准，并带动债券等其他金融产品定价下调。此次降息时机较好，十月固定资产投资、社会消费品零售总额等多个核心经济指标增速皆创新低的表现，释放出中国经济下行压力加大的信号，非对称降息可引导银行利润向实体经济让渡，有利于刺激房地产和基建产业，帮助企业尤其是对经济下行抵抗力较低的中小企业渡过难关。资本市场也将直接受益于降息，短期来看全面降息直接利好债市，利好国债期货。并且将贷存比口径调整和非对称降息合在一起看，明年或许银行吸储的压力会相对较小，这对于降低银行负债端成本和社会融资成本是有意义的。长期来看，我们预计宽松仍可延续，经济下行压力较大，不排除再次降息的可能性，债市有望继续牛市，支撑期债震荡上行。相信大家阅读完文章后，对于“央行降息对国债期货市场的影响有哪些？”也有深入的了解。
『叁』 证券市场上类似“327国债期货事件”的重大事件有哪些，或者一些大公司或者个人在关于证券投资上的失败事件
1、最著名的逼仓典型——327国债 国债期货最早由上海证券交易于一九九二年十二月二十八日推出，只向证券商自营开放，后来才向公众开放。进入一九九年、一九九五年达到其鼎盛期。也在其鼎盛期出现两个风险事件，“314”、 “ 327”国债期货事件，最引人注目的是“327”事件，有关当事人至今还在押中 随“327”国债贴息消息明朗及一九九五年二月二十三日财政部新债发行量消息公开，全国各地国债期货市场出现向上突破行情，上证所327合约空方主力在封盘失败后蓄意违规，十六点二十二分开始空方主力大量透支交易，将价格打压至147.50元收盘，327合约暴跌3.8元，当日开仓多头全线爆仓。事后有关方面宣布这个时段交易无效，并将蓄意违规者管金生逮捕入狱。国债期货严重透支交易是期货市场违规操纵最极端表现，是对整个市场的愚弄，为市场各方不难容忍，有关人员为此失出了沉重代价。 助长327事件发生的客观原因主要有两条： 一、泛用保证金制度，国债期货收取的保证金率仅为1％，过低的保证金助长了投机气氛也使每日无负债制度难于维持，市场结算风险骤然增大。 二、国债市场不具备开发期货品种的条件，市场化程度不够，没有利率市场化使期货成为竞猜贴补率的游戏，价格发现套期保值无从谈起。327事件直接触发监管者的神经，整个市场掀起加强风险管理之风，各项制度措施纷纷出台。 2. 顺势逼仓典型——粳米事件 粳米事件发生于一九九四年七月至十月间。当时粳米期货在上海粮油商品交易所上市交易，市场双方围绕国家宏观平抑粮价与自然灾害影响认识不同产生了严重的判断分歧，双方持仓不断扩大，出现期货价格上涨和多逼空迹象。 其间交易所出台过停市、限制持仓、强制性减仓等措施，但无法抑制因灾情加重带来的粮价上涨，当然交易所较宽松的最高价限制也助长了期价上涨。与其前采取措施带来的回落价相比，八月份粳米期货价格大多上涨200元／吨，以9503合约为例已上涨2400元／吨，而这年春节前后价格不过1900元／吨而已。九月初有关部门召开一系列平抑粮价会议，粳米期货曾出现价格连续四天跌板行情来，但上海粮交所公布缩小涨跌停板额至10元及取消最高限价消息下，粳米期价又出现连续涨停板现象。十月国务院办公厅转发暂停粳米期货请示，粳米期价终于停盘，随即退出历史舞台。 粳米期货逼仓表面上看有基本面支持如灾情加重带来减产预期，但这种观点在当时并不得到认同，人们看到的是一种不切实际的预期上涨心理，这种心理助涨期货价也助涨了现货价，为了抑制这种心理漫延保持粮价在宏观调控下的稳定，有关方面采取关停措施。 3、一个并非例外的逼仓事件——棕榈油空逼多 历史上中国风险事件大多以多逼空方式出现，现货供应紧张及投机资本庞大常促使多逼仓局面形成，但是多逼仓又多以失败方式出现，原因在于中国是一个从计划经济转型到市场经济的国家，国家常运用其它手段对价格进行干预，使得多逼空容易遭遇政策风险。一九九五年发生的棕榈油事件却以空逼多的方式出现，决定这种逼仓形成的主要原因当然是现货供应充足及投机资本过小。 一九九五年三月，某券商资金凭一已之力与力量庞大的进口商在中商M506合约上展开对峙。当时基本面条件对多头是十分不利的，先不说国内外棕榈油市场行情有所回落，国内期货监管工作也以抑制通货膨胀、抑制过度投机为重点，在政策风险及不利的现货市场面前，多头只有一条路——平仓离场，现货套利优势及投机打压使得多头离场之途难上加难，以连续跌和扩大跌停方式使市场价格很快从9300元／吨下跌至7200元／吨。棕榈油506是空逼多典型。 这种局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市场主体结构单一方面的，仅靠一个投机大户是难于承提现货市场价格下跌带来的风险的，逆势操纵使风险累积加大，使自已不能全身而退，一个纯进口产品不利于期货市场正常运行也是重要原因。 4、开处罚市场操纵者先例——“籼米事件” 籼米事件也称“金创”事件，将风险事件与期货经纪公司联系在一起，正突出事件的特殊性。“籼米事件”发生于一九九五年广联交易所。受国家宏观调控、夏粮丰收及交易所临时保证金政策影响，九五年十月，广联籼米9511合约回落至2750元/吨附近，市场多头不甘于被套，10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头，利用注册仓单较少的消息，强拉籼米9511合约期价，三个涨停板之后，期价又重回到至3050元/吨附近，持仓量剧增，随后受现货保值商抛压，期货在高位振荡，十月十九日市场价格仍维持在相对高位，且持仓量巨大，当天收盘交易所作出处罚多头三家违规会员的决定，此后行情逆转。十月二十四日广联所协议平仓，十一月二十日9511合约摘牌，收盘价为2301元/吨。 这次籼米事件开创了中国期货交易所在合约仍在交易中对违规操纵者进行处罚的先例。十月十九日交易所作出处罚决定，十一月三日中国证监会吊销广东金创期货经纪有限公司营业资格，它表明人们对市场操纵行为已经深恶痛绝。 在合约交易还在进行中对市场操纵作处罚，这对交易所的要求是很高的，既需要有勇气也需要有明确的判断方法，好在当时作出这种判断并不难，价格异动是一个重要指标，短时间上涨猛且缺乏基本面支持，其次多头持仓高度集中，有明目张胆操纵之表现。这次处罚正面影响是对市场操纵者造成威慑作用，整顿了市场秩序，但市场操纵也从显在走向隐蔽，集中操纵转向分仓操纵，查处难度有所加强。 5、成为逼仓经典的“天津红” 天津红于一九九四年九月在天津联合交易所上市。逼仓事件发生于507合约上，当时乘价格回落至3800元/吨附近之时，多头策划一轮逼仓行情，一方面大量收购现货，另一方面在期货上大量买入，一九九五年五月中旬507合约成交量、持仓量明显放大，六月初多头主力强拉价格，出现两个涨停板，价格涨至5151元/吨，随即交易所提高保证金以抑制过度投机，但仍然难于控制局面，最后只有通过终端停机和停市方式要求双方平仓来解决问题。 “天津红507事件”其典型性表现在几个方面，一、逼仓事件与国际市场逼仓定义完全一致，国际市场定义逼仓在可交割的现货较少的情况下，市场主力控制了现货，又在期货市场上大量买入，从而达到操纵期货谋取暴利目的，这种逼仓行为在国际市场上是违法的。天律红小豆逼仓手法与国际市场逼仓是一样的，而天律红小豆属于小品种，逼仓很容易发生。二、逼仓行为造成的价格异动十分明显，不考虑基本面影响的情形下出现两个涨停板，时间短获利空间大，显示出时间与空间不对称性，“逼”的意义突出，人们称这种逼仓为硬逼仓。或者因为这个特征表现具有严重的负面性，交易所采取强硬措施加以制止，从而导致后来逼仓行为特征发生变化，后来的逼仓显得温和些，不急迫的时间与空间尽可能对称，人们把后来逼仓叫做软逼仓，近期沪胶0407事件市场就视其为软逼仓，而有关方面却因为没有出现连续涨跌停否定其逼仓性质，不过需要指出的是不论硬逼仓还是软逼仓，其实质都是一样的，都是一种市场操纵、扭曲价格、谋取暴利的行为，多以符合国际市场逼仓定义为基本特征。 小品种特征加上交割交易制度不完善使红小豆逼仓事件接连不断发生。苏州商品交易所一九九五年六月一日推出红小豆期货，现货市场低迷及交割标准过低原因致使期货市场连创新低。但在苏交所宣布严禁陈豆、新豆掺杂交割及公布实际库存数量较少的情况下，期货出现了大涨，以9602合约为例在十二月仅一个月时间期货从3690元/吨涨至5325元/吨，不少空头套保者遭遇了爆仓命运。一九九六年一月在中国证监会要求头寸减仓和不得开出新仓的政策干预下及苏交所强行平仓政策作用下，期货发生逆转。三月八日证监会停止苏交所红小豆期货合约交易。 苏州红小豆事件使库存向天津转移。这时天联所却规定最大交割量为6万吨的政策。期价超跌和限量交割政策为另一轮逼仓行情创造了条件，九六年第一季度天津红小豆9609事件发生并立即受到中国证监会查处。
『肆』 327国债事件整个故事的来龙去脉
一、1995年2月23日爆发的327国债期货事件，可以说是建国以来罕见的金融地震。
327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称。由于其于1995年6月即将交收，现货1992年3年期国债保值贴补率明显低于银行利率，故一向是颇为活跃的炒作题材。
市场在1994年底就传言327等低于同期银行存款利率的国库券可能要加息；而另一些人则认为不可能，因为一旦加息需要国家多支出10多亿元的资金，在客观形势吃紧的情况下，显然绝非易事。
于是，围绕着对这一问题的争议，期货市场形成了327品种的多方与空方，该品种价格行情的最大振幅曾达4元多。
二、2月23日，财政部发出公告，关于1992年期国库券保值贴补的消息终于得到证实。多头得理不饶人，咄咄逼人地乘胜追击，而空方却不甘束手就擒。双方围绕327高地展开了激烈的争夺战。
空方的总指挥是万国证券公司，二号主力辽宁国发(集团)公司。
在148.50元附近，空方集结了大量的兵力。但多方力量势不可挡，一开盘，价位就跳空高开，数百万的空单被轻而易举地吃掉，价格大幅飙升，迅速推高到151.98元。16时22分，离收盘还有8分钟。
正当许多人都以为大局已定时，风云突变，730万口(约合人民币1460亿元)的抛单突然出现在屏幕上，多方顿时兵败如山倒。
最后双方在147.50元的位置鸣金收兵。当日上海国债期货总成交8539.93亿元，其中80%即6800亿元左右集中在327品种上。若按收市价147.50元结算，意味着一大批多头将一贫如洗，甚至陷于无法自拔的资不抵债的泥坑。
交易刚结束，上海证券交易所、证管办就接到了指有会员严重违规操作的控告。根据后来的处理结果，327事件被定性为一起严重的违规事件。
它是在国债期货市场发展过快、交易所监管不严和风险管理滞后的情况下，由上海万国证券公司、辽宁国发(集团)股份有限公司等少数大户蓄意违规、操纵市场、扭曲价格、严重扰乱市场秩序所引起的国债期货风波。
三、作为327事件主要责任者的万国证券公司，在这次大起大落的剧烈震荡中，一下子就陷入了灭顶之灾。万国证券成立于1988年7月18日，总裁管金生。
这家起步时只有3500万元资本金的证券公司在短短6年的时间就发展成资产规模数十亿元的综合性公司，是中国证券业的一大奇迹。
万国证券成立不到两个月就先声夺人，争取到为意大利国民劳动银行新加坡分行在伦敦发行欧洲日元证券作承销商，成为中国在国际金融市场从事同类业务的第一家证券公司。
1992年，万国证券又与中国新技术创业投资公司及香港长江实业集团联合收购香港上市公司大众国际51%的股权，又创造了国内证券公司第一次在香港收购控股上市公司的奇迹。
1993年。万国证券在首批券商信用评级中成为唯一获得国内AAA最高信用级别的一家。
1994年，万国证券A股交易占上交所总成交量的22%，B股则达到50%，在上交所会员中首屈一指。当年上市的上海12只B股中有8只是由万国证券作国内主承销商。
如日中天的万国证券打起了“万国证券，证券王国”的旗号，声言要成为中国的野村、中国的美林。然而，在缺乏必要的监管条件下的过于顺利以及由此滋长起来的狂妄自大及膨胀野心，却成了它的“死穴”。
四、万国证券的总裁管金生是上海外国语学院法国文学硕士，毕业后先后就职于上海市级机关、上海信托投资公司。曾担任中美国际投资法研讨会秘书长，由此而受欧共体邀请，到比利时布鲁塞尔大学进修，获法学硕士及商业管理硕士。
1988年学成回国，即着手创办万国证券公司。人生经历上过于一帆风顺，同样容易养成一个人过于自负的性格。他风头出尽，被尊为“中国证券教父”。
327事件后，人们指责管金生用家长制的那一套来领导全国最大的证券公司，而他本人却感到还有一条，这就是万国缺少监督机制。
如果说管金生在327品种上走了眼不过是一种偶然，那么，他以及他所领导的万国在327事件中的所作所为则是一种必然。自从成为中国证券期货市场几乎所向无敌的虎狼之师，他们就太自以为是，也太自信了，他们以为国家不可能因其利率偏低而加息，因而一直在做空。
而当加息的消息被证实时，为了挽救公司可能出现的高达10亿元以上的损失，便不顾一切地铤而走险，违规恶炒。
2月23日下午，空方主力阵营中的辽国发临阵倒戈，突然空翻多，使327品种的创出151.98元的天价。
在大势既去的情况下，最后8分钟，急红了眼的空方司令万国赤膊上阵，先以50万口将价位打到150元，接着连续以几个数十万口的量级把价位再打到148元，最后一笔730万口的巨大卖单令全场目瞪口呆，把价位封死在147.50元。
在这一阵紧锣密鼓的狂轰烂炸之中，万国共抛出1056万口卖单，面值达2112亿元，而所有的327国债总额只有240亿元。也就是说，万国卖空的数额超过了该品种总额的7.8倍。
管金生的一步之差，令万国遭遇了它事业上的滑铁卢，在管本人而言也是其人生道路上的滑铁卢。
(4)国债期货料重回震荡格局扩展阅读
“中国的巴林事件”
以万国证券公司为代表的空方主力认为1995年1月起通货膨胀已见顶回落，不会贴息，坚决做空，而其对手方中经开则依据物价翘尾、周边市场“327”品种价格普遍高于上海以及提前了解财政部决策动向等因素，坚决做多，不断推升价位。
1995年2月23日，一直在“327”品种上联合做空的辽宁国发(集团)有限公司抢先得知“327”贴息消息，立即由做空改为做多，使得“327”品种在一分钟内上涨2元，十分钟内上涨3.77元。
做空主力万国证券公司立即陷入困境，按照其当时的持仓量和价位，一旦期货合约到期，履行交割义务，其亏损高达60多亿元。
为维护自己利益，“327”合约空方主力在148.50价位封盘失败后，在交易结束前最后8分钟，空方主力大量透支交易，以700万手、价值1400亿元的巨量空单，将价格打压至147.50元收盘，使“327”合约暴跌3.8元，并使当日开仓的多头全线爆仓，造成了传媒所称的“中国的巴林事件”。
“327”国债交易中的异常情况，震惊了证券市场。事发当日晚上，上交所召集有关各方紧急磋商，最终权衡利弊，确认空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“327”品种期货交易无效，各会员之间实行协议平仓。
『伍』 95年发生"3.27"国债期货风波事件为什么管金生会被捕
他被捕的官方理由是贪污受贿挪用公款，不是操纵市场，有的人（比如我）认为的理由是因为他触及了财政部的利益，才会被张冠李戴的罪名批捕，他的错误只有地点，你懂吧。管金生想要与进行内幕交易的对手对抗，即使中途成功了最终没有斗得过政策层面的力量，啷铛入狱。是不是和孙悟空很像呢？反抗英雄最终被压五指山下，悲情英雄。补充一下，据说327最终多头赚了70多亿，但中经开只赚到1亿，剩下的钱都被谁赚走了呢？答案是老鼠。谁能当老鼠呢？答案是能知道财政部内幕并很有实力的人，你猜是谁？
『陆』 国债期货交割需要注意什么
1、交割期货商品的质量严格执行规定的标准。
2、在期货市场降价交割的货物必须符合国家有关标准。
3、期货交割成本核算低于期现货价格差。
4、期货交割收益水平。
在期货市场中，商品期货通常都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据。
因此，实行现金交割的品种，其现货标的价格应具有可确定性特点，而且是标准的，唯一的。农产品的地域差价十分明显，不具有现金交割的条件，而股指期货的交易标的是股票指数，具有虚拟性和唯一确定性，更适合采用现金交割方式。目前国内黄金期货是不 能进行实物交割的。
(6)国债期货料重回震荡格局扩展阅读
尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为。
但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。一些企业特别是生产企业通过期货实物交割也可以有效规避原材料涨价的风险。
『柒』 大时代之金融之子的章节目录
第一卷 我来自燕京 [分卷阅读]
本卷共119522字
一首成名的歌曲，一场扬名的战役。 第一章 时空隧道 第二章 一只蝴蝶 第三章 第一桶金 第四章 古董贩子 第五章 一分也不能少 第六章 幕后老板 第七章 严打后遗症 第八章 长江实业 第九章 谁是雷.戴里奥 第十章 货币管理外包 第十一章 指点戴里奥 第十二章 1984年的大事和移民潮 第十三章 充满机会的1985 第十四章 时金柱 第十五章 省城 第十六章 卷入是非 第十七章 风波（一） 第十八章 风波（二） 第十九章 人生目标 第二十章 金融大杀器 第二十一章 父子夜话 第二十二章 廖承德的大名 第二十三章 如何对待港商 第二十四章 出发，香港 第二十五章 疯狂的开始 第二十六章 小试牛刀 第二十七章 如何立足港岛 第二十八章 招揽 第二十九章 辛酸往事 第三十章 瞠目结舌的收益 第三十一章 期权 第三十二章 投资的逻辑 第三十三章 空间资本的覆灭 第三十四章 八六世界杯 第三十五章 钟意推上前台 第三十六章 保时捷959 第三十七章 黑色星期一 大时代之金融之子第二卷 第一个十亿 [分卷阅读]
本卷共182063字
席卷全球的黑色星期一和日本股灾，让钟石有了大鳄的资本。 第一章 气功大师 第二章 希望工程 第三章 执行期权 第四章 标普500指数期货 第五章 多空绞杀 第六章 出乎意料 第七章 鸡犬升天 第八章 摩根士丹利 第九章 高盛进场 第十章 高度默契的厮杀 第十一章 投行往事 第十二章 万事俱备 第十三章 伊比利亚火腿 第十四章 东风来了 第十五章 最长的一天（一） 第十六章 最长的一天（二） 第十七章 最长的一天（三） 第十八章 最长的一天（四） 第十九章 最长的一天（五） 第二十章 最长的一天（六） 第二十一章 最长的一天（七） 第二十二章 余波 第二十三章 股指认沽期权 第二十四章 洗劫东京 第二十五章 出境遭遇 第二十六章 唇亡齿寒 第二十七章 深林惊魂 第二十八章 无妄之灾 第二十九章 黄雀行动 第三十章 资本联手 第三十一章 借位炒作 第三十二章 完美的上位 第三十三章 前哨战（一） 第三十四章 前哨战（二） 第三十五章 前哨战（三） 第三十六章 前哨战（四） 第三十七章 这几年的变化 第三十八章 飞来横祸 第三十九章 重拾亲情 第四十章 圣诞战役（一） 第四十一章 圣诞战役（二） 第四十二章 圣诞战役（三） 第四十三章 圣诞战役（四） 第四十四章 圣诞战役（五） 第四十五章 圣诞战役（六） 第四十六章 八九年最后一周的搏杀 第四十七章 成功建仓 第四十八章 流言的威力 第四十九章 奇异期权（一） 第五十章 奇异期权（二） 第五十一章 别有用心 第五十二章 国家需要你 第五十三章 单行证 第五十四章 财团的构想 第五十五章 邀请 第五十六章 移居香港 大时代之金融之子第三卷 挑战国家 [分卷阅读]
本卷共46171字 第一章 欧洲货币体系 第二章 游艇 第三章 豪借五十亿 第四章 老虎基金 第五章 钟石的困惑 第六章 滨中泰男 第七章 第一次狙击英镑 第八章 索罗斯 第九章 信号来了 第十章 挑战英镑 第十一章 英镑垮了（一） 第十二章 英镑垮了（二） 第十三章 英镑垮了（三） 第十四章 不明资金入场 第十五章 余波未了 第十六章 离岸公司 第十七章 场外期权 第十八章 陈年往事 第十九章 重回大陆 第二十章 国债期货事件 第二十一章 为什么是量子基金？ 第二十二章 有点潦倒的纨绔 第二十三章 天下第一庄 第二十四章 再次重逢 第二十五章 地产政策 第二十六章 瑞典失守（一） 第二十七章 瑞典失守（二） 第二十八章 offer来了 第二十九章 半山俱乐部 第三十章 赵少爷 第三十一章 李家 第三十二章 汇丰准大班 第三十三章 接二连三的拜访 第三十四章 收购计划 第三十五章 安全考虑 第三十六章 百富勤的大佬 第三十七章 收购战 第三十八章 芝加哥 第三十九章 被清盘的基金经理 第四十章 一篇奇怪的论文 第四十一章 惊人的前瞻性 第四十二章 易手（一） 第四十三章 易手（二） 第四十四章 易手（三） 第四十五章 易手（四） 第四十六章 易手（五） 第四十七章 入军油指 第四十八章 进场建仓 第四十九章 反手做多 第五十章 重组团队 第五十一章 推高油价（一） 第五十二章 推高油价（二） 第五十三章 高位出逃 第五十四章 高位建仓 第五十五章 仓位曝光 第五十六章 影子银行 第五十七章 外汇双轨制 第五十八章 NYMEX的警告 第五十九章 粤东郑家 第六十章 湾仔之虎 第六十一章 枪击大佬 第六十二章 系统性风险 第六十三章 多头破产 第六十四章 大平仓 第六十五章 美联储加息 第六十六章 成立基金 第六十七章 复杂的期权赌局 第六十八章 招兵买马（一） 第六十九章 招兵买马（二） 第七十章 国债收益率的奥秘 第七十一章 量子基金这一年 第七十二章 日本可以说不 第七十三章 第七十四章 做空债指 第七十五章 反攻倒算 第七十六章 日本人来了 第七十七章 有恃无恐 第七十八章 94伦敦铜 第七十九章 美日激战 第八十章 反向利率债券 第八十一章 筑底期铜 第八十二章 试探（一） 第八十三章 试探（二） 第八十四章 试探（三） 第八十五章 杰夫贝佐斯 第八十六章 期权陷阱 第八十七章 三方合力 第八十八章 疯狂拉升（一） 第八十九章 疯狂拉升（二） 第九十章 疯狂拉升（三） 第九十一章 疯狂拉升（四） 第九十二章 疯狂拉升（五） 第九十三章 期权空头入场 第九十四章 逼出多头的意 第九十五章 报复性上涨 第九十六章 空头妥协 第九十七章 平仓离场 第九十八章 再次进场 第九十九章 期权策略 第一百章 真正的操盘艺术 第一百零一章 陷阱警告 第一百零二章 两分的市场看法 第一百零三章 打破僵局 第一百零四章 用远月换平仓 第一百零五章 不作死就不会死 第一百零六章 现铜的用处 第一百零七章 锤子先生的顾虑 第一百零八章 现铜入仓 第一百零九章 囚徒模型 第一百一十章 第一根阳线（一） 第一百一十一章 第一根阳线（二） 第一百一十二章 第二根阳线（一） 第一百一十三章 第二根阳线（二） 第一百一十四章 第三根阳线（一） 第一百一十五章 第三根阳线（二） 第一百一十六章 下一站巴西 第一百一十七章 准备融资 第一百一十八章 借款 第一百一十九章 身家50亿美元 第一百二十章 万事俱备 第一百二十一章 橙县破产事件 第一百二十二章 卖出比索 第一百二十三章 兑换5亿美元 第一百二十四章 焦头烂额的墨西哥政府 第一百二十五章 农民暴乱 第一百二十六章 自乱阵脚 第一百二十七章 比索正式贬值 第一百二十八章 疯狂出逃 第一百二十九章 自由浮动 第一百三十章 未了的余波 第四卷 第一章 进军风投 第二章 资本游走 第三章 庞氏骗局 第四章 1000泰铢的冲突 第五章 游艇亮相 第六章 附送一条腿 第七章 元沅芷 第八章 重新上市 第九章 曼谷阴云（一） 第十章 曼谷阴云（二） 第十一章 曼谷阴云（三） 第十二章 曼谷阴云（四） 第十三章 进攻泰铢（一） 第十四章 进攻泰铢（二） 第十五章 泰国人的反击 第十六章 昂贵的代价 第十七章 人才 第十八章 财经红人安德鲁 第十九章 表面的胜利 第二十章 识破骗局 第二十一章 重新上市 第二十二章 天域基金出手 第二十三章 加息的反向逻辑 第二十四章 坐山观虎斗？ 第二十五章 维拉旺辞职 第二十六章 消失的流动性 第二十七章 IMF的角色 第二十八章 再遇元沅芷 第二十九章 这个粉丝有点白痴 第三十章 不欢而散 第三十一章 找死的短期套利 第三十二章 道德枷锁 第三十三章 后知后觉的老虎基金 第三十四章 三方合力（一） 第三十五章 三方合力（二） 第三十六章 港灿 第三十七章 买栋楼当洗手间 第三十八章 抢劫 第三十九章 死里逃生 第四十章 独家新闻（一） 第四十一章 独家新闻（二） 第四十二章 独家新闻（三） 第四十三章 泰铢崩盘（一） 第四十四章 泰铢崩盘（二） 第四十五章 泰铢崩盘（三） 第四十六章 泰铢崩盘（四） 第四十七章 牵一发动全身 第四十八章 三则消息 第四十九章 连锁贬值 第五十章 如何进攻香港 第五十一章 大规模调研 第五十二章 索罗斯的演讲 第五十三章 全面布局 第五十四章 KKR计划 第五十五章 该死的政客 第五十六章 这是一场经济战争 第五十七章 老虎出更 第五十八章 两个指标 第五十九章 政协委员 第六十章 冤家路窄 第六十一章 谋划抄底楼市 第六十二章 燕京之行（一） 第六十三章 燕京之行（二） 第六十四章 燕京之行（三） 第六十五章 燕京之行（四） 第六十六章 首长接见 第六十七章 婉拒管理 第六十八章 竖子误国 第六十九章 万塔计划 第七十章 密谋 第七十一章 高丽棒子 第七十二章 酒吧冲突 第七十三章 大宇太子 第七十四章 心照不宣的阴谋 第七十五章 大而不倒（一） 第七十六章 大而不倒（二） 第七十七章 开始唱空 第七十八章 内部整肃 第七十九章 终极愿望和攻击开始 第八十章 第一发：新台币贬值 第八十一章 第二发：黑色星期一十年 第八十二章 尴尬的托市 第八十三章 空头的烦恼 第八十四章 “老虎”的算计 第八十五章 生财之道 第八十六章 集资供股 第八十七章 交叉汇率 第八十八章 我是碟中谍，我是007 第八十九章 第三发：进攻港币 第九十章 大鳄来了 第九十一章 一夜狂抛60亿美元 第九十二章 第四发：暴涨的拆借利率（上） 第九十三章 第四发：暴涨的拆借利率（下） 第九十四章 再次加仓 第九十五章 越级告状 第九十六章 强力反弹 第九十七章 第五发：震撼消息 第九十八章 第五发：震撼消息（二） 第九十九章 接盘侠 第一百章 虎口夺食 第一百零一章 曲终人未散 第一百零二章 围魏救赵？ 第一百零三章 汉江的“奇迹” 第一百零四章 汇率本质 第一百零五章 做多的索罗斯 第一百零六章 坑索罗斯一把 第一百零七章 散布消息 第一百零八章 李家的决定 第一百零九章 香港财团 第一一零章 被索罗斯摆了一道？ 第一一一章 韩国银行的反应 第一一二章 这个误会有点大 第一一三章 李泽海 第一一四章 惊险的1000大关 第一一五章 论中央银行保持独立性的重要性 第一一六章 即兴招募 第一一七章 刘伦雄 第一一八章 示威抗议 第一一九章 自毁长城 第一二零章 经济间谍 第一二一章 给总统候选人献计 第一二二章 “狗”咬“狗” 第一二三章 国会激辩（上） 第一二四章 国会激辩（下） 第一二五章 韩元沦陷 第一二六章 一小时狂赚6.5亿刀 第一二七章 “窃听”风云 第一二八章 韩国乱局（上） 第一二九章 韩国乱局（下） 第一三零章 调研印尼 第一三一章 猪一样的队友 第一三二章 抢先卖出 第一三三章 谣言背后的陷阱 第一三四章 震撼消息 第一三五章 初见端倪 第一三六章 和宋凌的交易 第一三七章 大佬的往事 第一三八章 一天亏掉一亿刀 第一三九章 安抚会 第一四零章 挑衅性的平仓 第一四一章 意外的交锋 第一四二章 明争暗斗 第一四三章 联手出逃 第一四四章 韩国的反击 第一四五章 法拉利车队 第一四六章 德鲁肯米勒 第一四七章 大佬联手 第一四八章 游轮酒会（一） 第一四九章 游轮酒会（二） 第一五零章 游轮酒会（三） 第一五一章 游轮酒会（四） 第一五二章 游轮酒会（五） 第一五三章 索罗斯访韩（一） 第一五四章 索罗斯访韩（二） 第一五五章 索罗斯访韩（三） 第一五六章 撤资 第一五七章 瘟鸡 第一五八章 山雨欲来 第一五九章 百富勤危机 第一六零章 爆发禽流感 第一六一章 雪上加霜 第一六二章 后会无期 第一六三章 加倍的进攻 第一六四章 又中圈套？ 第一六五章 宋凌求援 第一六六章 你想和我上床吗 第一六七章 这桩交易完了 第一六八章 百富勤的自救 第一六九章 投行的“覆灭” 第一七零章 卑劣的首富 第一七一章 难得的第一次 第一七二章 抓住大老虎（上） 第一七三章 抓住大老虎（下） 第一七四章 只有特首指挥得动 第一七五章 买有上限的拍卖预算 第一七六章 元氏三兄弟（上） 第一七七章 元氏三兄弟（下） 第一七八章 安德鲁巨亏 第一七九章 刺杀总统？ 第一八零章 印尼人的邀请 第一八一章 回乡 第一八二章 港商骗子 第一八三章 买官？ 第一八四章 量化交易和高频交易 第一八五章 黑卡的邀请 第一八六章 祸水东引 第一八七章 经济顾问 第一八八章 他乡遇故人 第一八九章 印尼林氏 第一九零章 风云再起 第一九一章 印尼的应对 第一九二章 阴谋颠覆 第一九三章 出让货币政策 第一九四章 总统间的对话 第一九五章 哈续明 第一九六章 搭便车 第一九七章 转移矛盾 第一九八章 野心家 第一九九章 党内大佬 第二百章 查理的战争 第二零一章 神秘来客 第二零二章 门牙事件 第二零三章 门牙事件（二） 第二零四章 传媒发威 第二零五章 占领独立广场 第二零六章 占领独立广场（二） 第二零七章 全球尽知 第二零八章 这就是政治 第二零九章 角力（一） 第二一零章 角力（二） 第二一一章 角力（三） 第二一二章 尘埃落定（一） 第二一三章 尘埃落定（二） 第二一四章 尘埃落定（三） 第二一五章 攻克中环 第二一六章 人民币要贬值？ 第二一七章 慈善晚会（一） 第二一八章 慈善晚会（二） 第二一九章 慈善晚会（三） 第二二零章 醒悟的港府 第二二一章 毛遂自荐 第二二二章 流泪的财政司长 第二二三章 买下香港 第二二四章 讨价还价 第二二五章 国际炒家再现 第二二六章 继续打击 第二二七章 另一个战场 第二二八章 个人威望的顶峰 第二二九章 买！买！买！ 第二三零章 第一次亲密接触（上） 第二三一章 第一次亲密接触（下） 第二三二章 流言满天飞 第二三三章 重磅消息 第二三四章 只吞不吐 第二三四章 只吞不吐（续） 第二三五章 “港府”救市 第二三六章 铺天盖地的批评 第二三七章 各显神通（上） 第二三八章 各显神通（中） 第二三九章 各显神通（下） 第二四零章 要求惩治港奸 第二四一章 “官”基大战（一） 第二四二章 “官”基大战（二） 第二四三章 “官”基大战（三） 第二四四章 “官”基大战（四） 第二四五章 “官”基大战（五） 第二四六章 “官”基大战（六） 第二四七章 “官”基大战（七） 第二四八章 “官”基大战（八） 第二四九章 “官”基大战（九） 第二五十章 “官”基大战（十） 第二五一章 “官”基大战（十一） 第二五二章 “官”基大战（十二） 第二五三章 “官”基大战（十三） 第二五四章 “官”基大战（十四） 第二五五章 “官”基大战（十五） 第二五六章 “官”基大战（十六） 第二五七章 “官”基大战（十七） 第二五八章 难言胜利 第二五九章 暗流汹涌 第二六零章 最昂贵的要挟（一） 第二六一章 最昂贵的要挟（二） 第二六二章 兔死狗烹（一） 第二六三章 兔死狗烹（二） 第二六四章 兔死狗烹（三） 第二六五章 兔死狗烹（四） 第二六六章 祸不单行（一） 第二六七章 祸不单行（二） 第二六八章 祸不单行（三） 第二六九章 祸不单行（四） 第二七零章 祸不单行（五） 第二七一章 祸不单行（六） 第二七二章 祸不单行（七） 第二七三章 祸不单行（八） 第二七四章 祸不单行（九） 第二七五章 祸不单行（十） 第二七六章 一锤定音（一） 第二七七章 一锤定音（二）
『捌』 关于国债期货一些问题，需要向你请教
远期国债的合约比近期的国债合约对利率的涨跌更为敏感 这是正确的 后面一句 利率处于震荡的时候 远期国债比近期国债的震荡幅度要大 这句话我想应该是你自己的理解 你的理解是正确的 其实这句话跟第一句话的意思是一致的
『玖』 国债期货开户需要什么条件
国债期货属于金融期货，需要50万资金验资门槛，也就是说账户上留存50万资金，一天。之后可以将资金转移出去。开户材料 身份证 银行卡。
『拾』 国债期货 散户如何施展拳脚
阔别18年的国债期货于上周五重新登场亮相。在交易首日，首批上市的三个合约均运行平稳，股市也没有出现人们担心的“资金分流”一幕，反而走出“抢滩登陆”的行情，创业板指更是再创历史新高。由于国债期货的监管规则严格而又谨慎，在推出初期，许多机构尚未被允许进入，公募基金也只能做套期保值，因此许多机构仍处在观望状态。但随着时间的推移以及参与机构的不断扩充，国债期货的成交量和活跃度也将大幅提高。面对这样一个高杠杆、高专业、高门槛的全新交易品种，散户投资者又该如何施展拳脚呢？先要知晓推出目的上世纪70年代，为了降低利率波动风险，芝加哥商业交易所推出了第一张美国国债期货合约，取得了极大成功。截至2012年末，我国债券剩余规模达26万亿元，其中国债剩余规模为7.89万亿元，排名世界前五。这么大的国债存量，如果不盘活，实在太可惜了。此外，无论是作为债券持有人对冲风险、进行保值避险的工具，还是推动利率市场化的重要杠杆，国债期货的推出无疑都具有巨大意义。经济学家 成思危发展国债期货的好处：一是可以提供一个新的投资工具；二是可以起到沟通资本市场和货币市场的桥梁作用；三是如果期限、结构合理的话，国债期货是一个确定市场基准利率非常好的工具。但是，我们发展国债期货也存在一些问题，现在的国债期货期限、结构不够合理，中期国债多，短期(一年以下，特别是一个季度的)和超长期(30年）的没有；另外，现在的市场是分割的，银行间市场特别大，交易所市场小。 国泰君安期货 陶金峰国债期货的上市，将为期货市场带来四大利好：其一，作为目前全球成交金额最大的金融期货品种，国债期货扩大了期货在金融市场的影响力；其二，无疑将扩大期货市场规模，有可能带来500亿-1000亿元的增量资金入市；其三，将改变目前国内期货市场以普通投资者为主、机构和产业投资者为辅的投资者结构；其四，将进一步促进股指期货和商品期货的发展。了解规则是必要的在距正式推出国债期货的前两天，中金所又再次修订了交易规则。例如，规定单个客户国债期货单边总持仓占市场单边总持仓量超过5%的，应当向交易所履行报告义务等，就是担心如果单个客户的单边持仓量太大，容易存在违规操作或内幕操作等不可控状况。再比如，将5年期国债期货合约的保证金标准提高，主要是为了风险控制；降低手续费，则是期望吸引潜在的参与者。稳步推进、避免操控、控制风险是监管层对国债期货重出江湖所指定的基本标准。媒体人 李茜 国债期货“游戏规则”与股指期货有许多不同点，投资者应事前理清这些差异，避免在今后的实盘交易中出现技术失误。比如国债期货交易时间是9:15－11:30(第一节)和13:00－15:15(第二节)；当日结算价是指合约最后一小时成交价格按照成交量加权的平均价，而不是收盘价；当日结算并不等于当日平仓；国债期货采用实物交割而非股指期货采用现金交割；投资者不得全权委托期货公司进行国债期货交易等。虽然保证金低，但并不适合散户参与。 博友 齐召根据中金所交割细则，国债期货将采用实物交割的形式，虽然并未明确提出国债期货不允许个人投资者交割，但是个人投资者在交易过程中由于资金量的原因很难进行交割操作。按目前的保证金率，投资者必须要增加一倍的保证金才能保住持仓，如果是满仓交易者，那么只能被迫减少一半的持仓；这还不算什么，交割一手国债期货，多方投资者需要准备100万元现金，空方投资者需要准备100万元面值的国债。这对于只有50万元资金的投资者来说意味着根本不可能交割，绝大多数持仓都要被迫平仓。根据能力适当参与资金门槛50万元，并不算高；33倍的杠杆，也有足够的诱惑力，但对于投资国债期货，依然有人建议让散户远离。中金所此前公布金融期货投资者适当性制度规定，要求参与者进行资格测试，并提交其他期货品种交易的记录。的确，国债市场的运行规律和定价机制的专业化程度较高，对投资者的知识水平、资金实力以及投资经验都有更高的要求。但如果你觉得很适合参与国债期货，也未尝不可。投资者 肖小姐从去年开始，我就在积极参与国债期货仿真交易，还和几个朋友组成了一个投资策略研究团队，共同探寻稳健的盈利模式。相比股指期货每手近10万元的保证金，国债期货交易门槛更低，每手只需要3万元左右。同时，国债期货价格波动相对稳定，如果抓住规律，比较容易赚到钱。我们还设计出一套投资模型，在一年多的仿真交易中实现了大约3倍的收益。国债期货推出后，就能在真实的市场环境中检验这套模型是否有效了。鼎信汇金 陈浩按照中金所的设计，国债期货的初始阶段人越少越好，交易越平稳越好。国债期货是有门槛的，拿到中金所的交易编码，需要准备50万元的保证金。于是乎，有97%的投资者越不过这个门槛。中小投资者或许有些意见，然而这项制度的设定，正是保证了中小投资者的资金安全。以一个股指期货第一批参与者的身份，我可以断言，散户参与国债期货，其生存率将非常低。在市场中，中小投资者的赌性普遍高于机构，若将国债期货作为赌博工具，很难预料胜算几何。【股民观点】期指元老：国债期货第一天才成交3万多手，股指期货反而放量了。一些“专家”大跌眼镜了吧！吴君：国债期货是唯一可能让散户参与实物交割的产品。一财何安:木有散户参与，机构会不会丧失对手盘，影响市场的流动性？君子君的主场：今天还不能确信对股市的影响，今后才能验证。