金融危機對棉花期貨的影響

A. 金融危機對世界的影響

一、2008年全球金融危機形勢簡析

⑴這次全球金融危機的產生主要由於美國的房地產泡沫及金融衍生工具的杠桿造成的，其原因如下：

1、 美聯儲長期的低利率政策，造成固定資產投資的泡沫及經濟的虛假繁榮；

2、 美國衍生工具和信用評級的金融監管不力，致使類似網路泡沫的經濟重現，使世界各國深受其累；

3、 美國對次貸危機的危害性估計不足，沒能在早期及時糾正和提供必要的***支持，造成現在難以收拾的局面；

⑵美國金融危機的後果：

1、 造成美國及全球實體經濟的衰退，很多貌似強大的國家一夜之間就達到了瀕臨破產的邊緣；

2、 此次金融危機的影響深度和廣度都較1929年-1933年的經濟危機要大，因為現在的全球經濟一體化放大了危機影響的深度和廣度；

⑶美國及全球經濟趨勢預測：

1、 雖然全球各國都已經信誓旦旦的聯合起來救市，為此出台了天文數字的救市方案，但是否有效有待今後幾個月的觀察。而且救市產生的金融國有化問題、救市所需資金的來源問題及其後續影響、救市單單只針對金融的流動性手段是否合適問題、今後實體經濟也面臨「救市」問題（如汽車行業）等等，一切都是都是未知的。

2、 即使此次全球聯合救市取得了成功，但需要的時間也很漫長，經濟的中長期衰退已經不可避免。

二、2008年中國經濟受全球金融危機影響分析

1、 由於中國國際收支的資本項目還未完全開放、資產證券化的規模還處於初級階段、中國有大量外匯儲備，這些因素是中國免於受到此次金融危機的嚴重沖擊；

2、 但是，中國金融資產在美國的實際損失預計也是巨大的，具體數字有待今後的時間來檢驗和消化；（如中投對大摩、黑石、貨幣基金的投資損失慘重，各大銀行持有的次貸及雷曼債券損失也將是巨大的，這從平安90%的巨大投資損失可以看到）

3、 中國雖然沒有在金融上遭受嚴重危機的沖擊，但全球金融危機及經濟衰退的影響對中國的沖擊和考驗也是嚴峻的。在全球經濟一體化和國際分工高度化、中國長期以來用外需來支持經濟的發展模式等，都決定了中國不可能再一枝獨秀。正所謂「覆巢之下，焉有完卵！

4、 世界巨頭的危機靠他們自己是無法消化的，例如美國7000億美金的救市資金肯定不會自己全部買單，中國勢必會成為最終的買單一族，只是買單多少的問題而已；

5、 中國雖然採取了一系列的舉措，試圖用啟動強大的內需來化解此次外需不足造成的經濟影響，但為時太晚，長期的外需拉動型經濟豈是短期內可以改變的。而且中國面臨著通脹、通縮、滯脹的三重威脅，勢必使中國的政策制定較為艱難，只能兩權相害取其輕。但是，現在消費者的心理預期已經改變，即使連續降息也難以在短期拉動內需，經濟發展速度的放緩甚至短期衰退都是可能的；

三、全球金融危機及經濟衰退對中國股市的影響

1、 全球金融危機的直接影響是針對嚴重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構。這部分損失目前還無法完全預計，最終的損失數字也將是個天文數字。並且，出口型企業倒閉的多米諾骨牌效應也將在此次合駿集團的倒下後展開，更多的外向型企業死掉將是必然的；

2、 銀行業雖然直接受到金融危機的沖擊，但由於我國金融管制較嚴，致使損失相對較小，涉水不深。中長期看中國有持續降息的預期，但是由於消費者的心理預期變更，將在短期內有更多的資金暫時迴流到銀行，後續就看各家銀行如何應對了。

3、 房地產業的冬天現在還是剛剛開始，房地產業在過去的幾年中由於固定資產投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產生了大量泡沫。待泡沫破滅後，一些不利因素紛紛顯現，比如體制上的土地分配製度不公（高峰期大量的地王紛紛出現，地面價值迅猛拉高）、房價的上漲速度遠遠超過消費者工資的上漲速度、股市的持續下跌使大量資金套牢（消費者財產性收入嚴重縮水）等。但可喜的是房地產業的資產證券化改革還處於初級階段，由此避免了類似美國的次貸危機。

4、 鋼鐵行業受危機的影響開始顯現，表現在鋼鐵價格持續下跌，產能縮減。但是，就中國鋼鐵業來說，由於中國拉動內需的預期，勢必將提供更多公共品，即時冒著再次陷入通脹的危險，***也將放鬆固定資產投資。對於鋼鐵及機械製造業來說中期看好，至少不會嚴重下跌；

5、 石油、煤炭等能源業的影響將是長期的，表現在能源價格將持續走低（由於需求降低），未來風險處於中等水平。也可能由於中國內需的快速啟動致使能源價格不致下降過快，而且現在中國大部分地區進入冬季取暖期，對能源的需求將在未來半年內是穩定和持續的。

6、 黃金等貴金屬、奢侈品行業中期不看好。原因是黃金價格已經在過去持續升高中透支了其保值性，對於黃金及其奢侈品行業來說冬天即將到來。更多的資金將撤出這個市場，消費者對實物的購買也將直線下降；

四、關於救市

1、 房地產業：現在針對房地產業的救市論甚囂塵下，本人認為此時救市是可笑的、是浪費納稅人錢的變相利益輸送。

⑴ 從此次房地產冬天的形成因素來看，是上文提到的固定資產投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產生了大量泡沫。在此次泡沫形成過程中房地產業的暴利是眾所周知的，這部分利潤必須在市場的調節下回吐；

⑵ 現在房價相對消費者的工資來說還是太高，特別是中小城市後期的房地產價格上漲還未明顯下降，應該由市場來決定房地產業的未來；

⑶ 房地產業受金融危機的沖擊主要體現在需求的不足，但這正是房價過高造成的。中國百姓有嚴重的「買房情節」，潛在購買力是巨大的，只是因為房價過高，一旦房價回歸合理水平，大量的購買力將使房地產業自然復甦，所以無需救市。

B. 金融危機對我國期貨市場的影響

美國的金融危機，這個話題幾乎家喻戶曉。但是，如何去認識這一演變過程，防患於其然，這雖然不是你我考慮的問題，而是中國管理層，央行研究的大事，也是全球各國政府反思的大事。但其中的道理我們一定要搞清楚，這有利於正確認識個人和單位今後的投資方向。
美國次級債公司（房利美和房地美分別設立於1938年和1970年，屬於由私人投資者控股但受到美國政府支持的特殊金融機構。兩家公司的主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款，並將部分住房抵押貸款證券化後打包出售給其他投資者）其對象就是信用等級較差的美國公民，由於美國過渡消費習慣，這種只需付息就能住房的美國人群在房產形勢好的情況下很受青睞，規模相當大，而且次級債公司的債券和股票向全球開放，可以說是很多國家都多少有點。但是07年起，美國房市開始出問題了，次級債也隨之大幅縮水並逐漸演變成所謂的金融危機。 美國幾大投資銀行提供大量融資政府背景的房利美，房地美因此造成巨大壞帳。而次級債公司及幾大投行的股票應聲下跌，這樣一連串的問題馬上影響到全球。與此同時，國際投機資金又興風作浪先是惡炒有色，後又惡炒石油期貨(08年7月曾接近150美元/桶)等資源類期貨，最終又大肆做空(08年12月初不到35美元/桶)，全球性的金融危機也就一發不可收拾。金融危機的根本性的標志是創立158年歷史的雷曼兄弟銀行在08年9月宣布破產，全球金融股集體跳水，世界一片驚慌。我們看到俄羅斯股票單日跌幅19％而表示擔憂時，沒幾天冰島股指單日跌幅高達75％，創造了世界歷史記錄，國家信譽也受到嚴重的打擊。回顧這一切的同時，我們中國也出現了中國平安投資歐洲富通集團238億人民幣造成巨虧，風趣的網民稱6000萬年薪的馬明哲投資水平比一般股民還要臭，當時投資損失高達95％；中信集團設在香港的中信泰富受澳元大幅貶值而在澳洲鐵礦石外匯合約上造成155億港幣巨大虧損(最近報導實虧99億港幣)，國內的中國遠洋(浮虧53.8億)，中國鋁業（140億美元對外股權投資力拓英國損失80%）、江西銅業等等一批上司公司在期貨市場和外匯市場上翻船，美國雷曼兄弟銀行破產後，我國上市銀行08年9月披露的信息有：建行19140萬美元、工行15180萬美元、中行7562萬美元、交通銀行7002萬美元、招行7000萬美元…持有美國雷曼兄弟公司債券，中行還貸款給美國雷曼兄弟控股公司5320萬美元,我看形成的虧損將是很大的。另外，中國政府在美國的6200多億美元的國債似乎也成為美國人要挾中國政府的「銀質」，因此金融危機下，我國也不會獨善其身，直接損失會相當大，簡接影響還難以預測。
如今各國紛紛出台了以降息、減稅、增加投資，擴大內需等救市政策，似乎金融風波暫告段落。其實我認為本次金融危機其實還未結束，前階段的國際匯率又開始燥動了，各國政府在這個復雜的政治、經濟利益中會運用貨幣杠桿來達到自身利益，一場沒有硝煙的貨幣大戰必定會爆發，我看這對國際政治經濟環境、金融貨幣政策研究較深的朋友來說，又是一個很好的機遇。
目前我國政府通過大幅降息倒逼20多萬億元城鄉居民銀行存款余額進入消費和投資領域來緩解危機，其實危機的深化與否，看保障。如果居民沒有後顧之憂，沒有活下去的擔憂，沒有結婚的擔憂，沒有生孩子的擔憂，沒有教育的擔憂，沒有養老的擔憂，那麼，消費就不會萎縮得很厲害。相反，如果生老病死、教育和養育都要擔心，居民的消費水平一定是低下的，消費的萎縮就會更加嚴重。如果靠政府投資和消費來刺激，也只有短線之功，卻能引發更多社會矛盾。所以，發達國家面臨危機，首先一定要解決的就是保障問題。這也是二戰前的危機中發達國家國內相對穩定的原因。相反，那些缺乏保障的國家，卻更容易亂，經濟更容易有危機感。我們應該充分認識到這一點。

C. 金融危機帶來的影響

金融危機對中國的負面影響
金融危機對中國的影響，早在2005和2006年，人民幣升值、原材料上漲，珠江三角洲、長江三角洲中小企業，很多是沒有科技實力，像服裝、鞋帽、五金、玩具，這些恐怕有上萬家企業都撤資了，像東莞，都轉到了廣西省那裡去了，那是一個新的經濟區。這樣要想中小企業有個大發展，目前難度比較大，因為冰凍三尺非一日之寒，中小企業之所以有這些狀況，是因為原材料上漲導致成本上升，人民幣升值導致出口價格優勢變小，同時國家採取信貸緊縮政策導致的。很多中小企業沒有多少自有資金，要靠信貸。以前珠江三角洲很多地方，企業拖欠工資後可以渡過他的難關，現在隨著2007年中央出台的一些民生保護政策及新勞動合同法的實施，對於拖欠工資的現象處罰非常嚴重，而且對僱工簽合同以及解聘，有一系列的保護措施，這些措施既有好的一面，但是也有對企業不利的一面。多方面原因導致中小企業生存困難，賺不到錢。
像上海很多中小企業，有不少是韓國的、日本的，一看賺不到前馬上不幹了，這要想改變的話，恐怕有一定難度，主要措施可能是目前在營業的，通過放鬆銀根、減稅等措施，使這部分堅持下來的企業，讓他們首先生存下來，如果這個做到了，不致惡化，那麼形式經過一年或者半年之後，形勢會好轉。
金融危機的中國機遇
從我對各方面的了解，這次美國經濟問題對我們國內經濟情況影響很大，一方面在出口領域，我們知道我國貿易順差接近一多半，主要來自於美國，如果對美國出口市場出現大的萎縮，理所當然會對我國出口驅動經濟的輪子產生影響。另一方面，在一些金融領域，涉及一些購買美國金融機構以及企業債券的影響比較大，近幾天大家也能知道，披露出來中投在美國的虧損非常大，這些都是我們國內的損失。
但是從另一個角度來說，我近期也一直針對這個問題做一些研究，我感覺應該對我們中國的經濟發展，無論是總的宏觀經濟面還是中小企業的發展，我想可能反而是一次大的機遇。為什麼這么說呢？可能有幾個背景大家可以一起探討。第一個背景，包括美國逼迫人民幣快速升值以及對我國出口產品限制的措施，雖然很現實，但是我想只要外面環境允許我們以正常行為規則發展的話，我想中國是相當充裕的。短期內可能初級性的加工產品出口會受到影響，但是這個時候反而可以逼迫我國出口結構進行升級。只要在這種外圍市場情況下有這種趨勢，我相信國內中小企業，包括大企業肯定能做好產品的升級換代。當然可能需要時間的緩沖，這就引出第二塊問題。從中央以及各方面，宏觀決策層會很好的把握這個時機，同時爭取給我國中小企業還有包括大型出口商，都會提供緩沖的時機。
我們仔細看一下就可以發現，今年7月中旬，人民幣兌美元升值開始停止，而且出現了適度貶值，這就是高瞻遠矚的戰略決策，這一點可以有兩個作用，第一個作用防止了8月8日美元大幅度升值給我國匯率改革帶來的沖擊。我們可以翻閱歷史發現，很多匯率改革的國家，包括日本，包括韓國、德國，從歷史來說都可以發現，往往在匯率改革的第一階段，當該國兌美元從升值轉向貶值，大部分會出現致命沖擊，日本、韓國、德國都經歷過。我們國家，從各方面橫向對比來說，應該是第一例，就是使美元反向升值對於人民幣反向貶值交錯的風險，我覺得產生很大的緩沖釋放作用。近8月美元大幅度升值，包括國際上石油、農產品價格等大幅度暴跌情況下，我國匯率反而比較穩定，這點在我國匯率改革路上是里程碑；第二個作用，我們也知道這個時期人民幣升值減緩，對我國中小企業，特別是以出口為主的企業，可以說給了一個很大的緩沖作用，一個喘息之機。我在這里也是對中小企業的一個建議參考，就是到年底之前，人民幣會控制到目前的升值幅度之內，只要國內不出現大的金融動盪，可能人民幣還會有略微貶值的過程，中小企業可以充分利用這個時機，安排第四季度出口生產，大的匯率政策應該會對中小企業有個好的參考價值。

D. 金融危機產生的原因及影響分析

1、金融危機一般都是由泡沫經濟引發的，不論是日本金融危機還是美國的次級貸金融危機誘發原因都是泡沫過重，一旦破碎，經濟崩潰。
2、由國際財團而已操控某些國家或者地區貨幣，引發金融危機，九十年代泰銖事件以及香港金融海嘯都是由金融大鱷索羅斯主導的。
3、當金融危機出現以後，市場恐慌心理加劇，各類金融產品價格暴跌，實體經濟受到連帶影響。比如股票下跌過多，只是銀行提前追討貸款，讓企業陷入資金短缺危險。企業面臨倒閉，裁員成為常態。從而又發消費危機，因為失業過多，消費能力驟降，企業產能過剩，再次裁員....這樣將會陷入一些列的惡性循環當中。

E. 08年的金融危機對期貨市場的影響大嗎

對於期貨市場來說是個難得的機會
如果美國救市政策成功，那麼美國的貨幣政策將使美元持續走強，所有的包括黃金在內的所以商品期貨都將持續下跌，結束去年的牛市格局。
反觀如果救市不成功，那麼美元的統治地位及根基將會受到嚴重的動搖，全世界都會拋棄美元，從而會引起全球的經濟動盪，所以的商品期貨都會漲。
總之08年是多事之秋，無論這場金融危機的結果怎樣，他都將為期貨市場帶來更多的機會！

F. 金融危機對期貨市場有何影響「

影響還是有的，比如經濟不景氣，導致流入期貨的資金變小了。但同時由於金融危機導致的商品價格的劇烈波動，企業套期保值的需求更大，而且期貨具有雙向交易的特點。。。所以影響還是比較小的

G. 求金融風暴對期權期貨的影響(最好是材料,我寫論文用,謝謝)

金融界11月6日訊 在過去的10月對所有期貨人來說都是無法忘懷的，國際期貨「空襲不斷」，國內期貨更是應聲暴跌，出現了全部品種跌停的奇觀，「我們正在瘋狂平倉」已經成為大多數人必要工作
隨著金融危機席捲全球，商品期貨市場風聲鶴唳。本文關注的重點在於探討金融危機給商品期貨市場帶來的具體影響，以及不同商品應採取的應對策略。

一、金融危機對商品期貨市場的影響

此次金融危機正逐漸從美國本土擴散至全球，包括歐洲大陸、亞太地區、南美地區甚至大洋洲在內的主要經濟體均已受到不同程度的影響，而它對於商品期貨市場的影響是前所未有的。雖然各種商品不一而足，但金融危機對他們的影響也表現出一些共性。

首先，金融危機爆發的短期內，由於流動性緊縮，信貸市場的緊張程度空前，導致所有的投資市場都遭受資產拋售的壓力，商品期貨市場的直接反映就是集體暴跌。因為次貸危機導致金融機構信譽下降，從而引發信貸市場整體收縮，直接導致機構減少在商品市場中的頭寸，以獲得更高資金流動性。資金流失是市場急跌的罪魁禍首。

其次，隨著恐慌情緒的蔓延，原有金融體系受到體制性的質疑，令多數市場過度反應，進一步放大了風險，很多品種連續跌停，市場信心無處可覓。信用是現代金融體系的基石，但此次危機已經嚴重威脅到了金融體系賴以生存的基礎。風雨飄搖的華爾街引爆了一個又一個的重磅炸彈，同時也牽動金融市場脆弱的神經。然而信心打擊容易，恢復困難，絕非一日一時之功，市場依然疲弱難振。

再次，實體經濟最終必將受到牽連，資產價格泡沫的破滅，將不同程度地打擊大宗商品的消費，經濟增長的恢復以及市場信心的建立將是一個緩慢而曲折的過程。當今社會，金融與實業已經難以分割，信貸緊縮將會直接影響企業生產，流動性匱乏將降低商品消費，一旦信貸、生產和消費三者之間形成惡性循環，就會導致經濟衰退。實際上，一段時間以來我國的製造業企業面臨腹背受敵的困境已經明確發出了經濟放緩的風險預警信號。雖然此次金融危機目前還未演化成真正的經濟危機，但是它對實體經濟帶來的影響同樣不可低估，尤其是它發源於房地產市場，那麼與之相關聯的大宗基礎商品市場的復甦必將備受煎熬。

二、商品期貨在金融危機下的不同反應

但在這種普跌的格局下，各種商品由於自身的特性和供需決定了其受到的影響也不盡相同。開放性強的品種受到的牽連和打擊大，而國內相對封閉的品種其走勢仍然具有自己的獨立性。

由於全球經濟明顯放緩，大宗工業品消費備受打擊，尤其是能源化工類產品的價格在此輪暴跌中損失慘重，且後市仍不樂觀。此次商品大幅走熊基本是以原油價格跳水領跌的，截至目前原油價格回落幅度已經接近50％。預計在發達國家經濟穩定以及中國未來增長模式變得明朗之前，原油及油品期貨將難於尋獲底部，而相關能源化工類品種弱勢難改。

金融危機導致有色金屬價格大幅下跌，其中影響路徑不外乎兩條。首先，始於2007年的美國次貸危機逐漸演變為全球性的金融危機，市場恐慌情緒彌漫，作為金融市場組成的一部分，金屬市場受到的沖擊自然不可避免，系統性風險對投資者信心造成嚴重打擊，直接導致了金屬價格的下跌。其次，從更長遠更深層次的角度考慮，金融危機波及實體經濟，將導致全球工業品需求下降，這也是為什麼在這波跌勢當中工業品的跌幅要大於農產品的原因。資金撤離金屬期貨市場的意志顯得較為堅決，在這種情況下金屬的供需基本面暫時失效，金屬的金融屬性特徵更是表現得淋漓盡致。在本輪經濟周期變化中，資產價格泡沫破滅是一種必然，中期而言不論是銅價、鋁價還是鋅價都仍然具備進一步的下跌空間，只是不同品種其下跌空間有所差異。

對於農產品而言，由於大部分為必需品，其需求彈性較低，金融危機更多體現在資金層面的影響頗大，但對於商品自身的價值影響較小，最終歸根於其自身的供求關系。其中，強麥期貨價格，除了取決於政策主導的小麥現貨價格的走勢外，作為市場化運作的期貨品種，國際金融商品市場變化的影響不容忽視。當然，從根本上說，現貨價格是期貨定價的基礎，相對於現貨市場中硬麥與強麥約100——150元/噸的價格差距而言，經過9月以來行情的大幅回落，期貨價格基本得到修正。預期強麥期貨價格將在政策與外盤的雙重影響下尋求與現貨小麥價格的「均衡點」，並隨後步入小麥現貨穩中攀升的同步軌道。

大豆方面，原油價格回落減少了對豆油作為生物燃料的需求，但對大豆的食用需求並不會因為經濟危機而大幅減低，所以相對於其他工業等商品走勢，大豆在跌到一定程度時，市場將重新回到大豆的供需基本面上來考慮。

在多數商品受累於金融危機大幅下挫的過程中，黃金的走勢特立獨行，這主要是由其特殊的金融屬性決定的。近期黃金市場的走勢令人難以捉摸，波動的幅度擴展以及多空頻繁轉換，並且表現出不同以往的猴性。究其原因，我們認為主要來自以下幾個方面的共同作用。首先，黃金正是唯一一種沒有信用風險的投資品，因此信用體制的風險規避似乎除了黃金別無選擇。然而，同時我們也看到，目前全球金融市場上最突出的問題是流動性緊縮仍然未得到緩解，歐元三個月借貸成本仍然在歷史高點附近，這就使得各大投資市場上都缺乏資金的推動，黃金期貨市場亦不例外。目前黃金期貨的基金多頭持倉連續下降，凈多持倉水平仍未恢復到2007年10月以後的高位水平，顯示了基金在金市的做多意願仍然不強。因此，金價雖然數度沖高，然而戰果有限，即便是在全球股市以驚人的幅度崩跌的過程中，黃金亦未能守住900美元水準。

另外，因全球市場遭受恐慌性拋售，引發投資者全線出售資產以滿足其流動性需求，黃金自然首當其沖。並且，美元兌歐元上漲，令以其計價的黃金相對於其他國家投資者來說更加昂貴。風險厭惡情緒升溫也加速了金市的賣盤。金融危機對黃金帶來的影響多空都有，具體的行情走勢需要視當時的主導因素來定，而長期來說，由於救市措施帶來了美元增發勢必埋下通貨膨脹的種子，將來還將引發新的一輪商品價格上漲，那麼金價將重獲支撐。

三、後市展望與應對策略

總體來說，筆者認為，金融危機將會促成商品價格的泡沫清洗，加速商品價格的觸底。從長期來看，由於各國政府尤其是美聯儲在控制危機的階段不計代價濫用信用，將為未來種下通貨膨脹的禍根，下一輪商品牛市仍將由通脹引爆。在金融風暴延續的階段，建議投資者順勢而為，控制倉位，同時等待觀察整個商品市場觸底時刻的到來，我們預計這一過程大約要持續一年甚至更長的時間。

同時我們也看到，當前雖然國際金融危機蔓延，全球金融市場動盪，但我國經濟發展增長較快、效益較好、運行較穩的基本面沒有改變，國內的經濟形勢整體仍然維持健康的發展，受到國際金融危機的沖擊有限。並且國內的農產品期貨除大豆以外，其他品種的運行都相對封閉。因此，對於一些受國際價格變化趨勢影響有限的品種，我們更多需要考慮國內政策以及內需對它的影響，相信在國家相關扶持農業的政策出台以及宏觀調控的指引下，今年年底以及明年我國的相關期貨品種將會呈現觸底反彈的走勢。

H. 金融危機對紡織業的影響

國際金融危機對我國棉紡織行業的影響

1、金融危機使我國的棉紡織產品出口更加困難。2008年初的次貸危機到現在的金融危機，主要的經濟體國家從經濟在萎縮，由於金融危機對棉紡織業的影響開始顯現，現在一般說金融危機的影響已經走過去了80%，但對棉紡織業的影響大概才開始20%，這樣一來金融危機的影響將會越來越大，棉紡織產品的出口也將相應下降。

2、外商的產品訂單將會減少。因為金融危機而看不清後市，預期普遍不好，而且也有匯率的因素，我國棉紡織產品的訂單將進一步減少。國家紡織工業協會調查廣交會的結果顯示：歐美客商、訂單大幅減少。由於出口的增速下降、單子的大幅減少，這就導致了棉紡織企業的盈利水平進一步下滑。

3、國際市場貿易保護政策會頻繁而至。按照國際規律，當經濟由於金融危機的打擊而顯示蕭條的時候，往往會有貿易保護主義的加強，所以09年我們還要面臨國際貿易主義對我們的打壓。中美貿易協議即將到期，21個類別配額的取消將會再現出口井噴釋放。但當前美國的紡織組織在游說國會，甚至發動很多發展中國家的紡織行業機構聯名上書，繼續要求美國國會出台對中國紡織品的限行措施，這個取決於奧巴馬將採取什麼樣的政策，特別是對華的貿易政策，我們要做好思想准備，如果繼續設限，這將又是對我們的一個出口障礙。

從未來發展趨勢上看，美元目前的升值狀態是不具有可持續性的。一方面，目前美國政府已經啟動了大規模的金融救援計劃，數千億美元的資金正在分批註入金融市場，美元的供應量正在不斷地增加。另一方面，通過降息刺激國內消費和投資增長也將是美國在恢復經濟的過程中必不可少的調控手段。隨著這一系列措施的逐步實行，美元的流動性必然將有所恢復，美元的幣值也將逐漸低於目前的水平，呈現出貶值的狀態。實際上，在本世紀初美國IT產業泡沫破滅引發美國經濟增長全面減速的階段里，美元也呈現出了明顯的升值趨勢，而隨著美國經濟逐漸恢復，美元的貶值態勢又逐步明顯起來。
美元貶值必然帶來人民幣的被動升值，而升值對於我國紡織行業這樣一個出口型產業的影響顯而易見，削弱出口價格競爭力和帶來結匯損失在人民幣升值的過程中不可避免。與此同時，現階段美元匯率的穩定狀態究竟能夠持續多久，預計中的美元貶值究竟何時會真正發生目前還是非常難於准確估量。因此，即使是在目前匯率穩定的狀態下，出口企業下一步的出口訂單究竟應當如何報價才能降低結匯損失仍是難題，也必然要造成企業盡量避免接量大、交貨期長的訂單，實際上就是減少了企業的收益。對於進口原料的企業也是一樣，由於美元匯率走勢缺少確定性，大宗商品價格走勢難於預測，企業為避免庫存虧損只能邊采購原料邊組織生產，也必然造成企業開工水平降低，收益減少。

金融危機在沖擊美、歐等國金融機構的同時，也對這些國家國內企業資金鏈的順暢程度形成了較強的沖擊。發達國家金融機構資金緊縮引發其對外放貸更加謹慎，貸款總量也有持續穩定增長轉為呈現出近年來的首次大幅減速趨勢。根據美聯儲的統計，2008年1~9月，美國商業銀行對國內工商企業的貸款余額同比增速比上年同期下降約4個百分點。
金融機構放貸緊縮使得美、歐等國的進口商融資難度增加，資金周轉情況比從前明顯惡化，而對我國紡織企業的直接影響就是國外進口商的償付能力下降，出口交貨後回收貨款的風險比金融危機前大大增加。根據調研情況，雖然目前國外進口商因資金周轉不靈拒絕付款還屬極個別現象，但美、歐進口商付款周期在最近幾個月中明顯延長的情況非常普遍。一般來說，信用比較好的進口商過去在交貨後20~30天內就會將預付款以外的餘款償清，但自金融危機全面爆發以來，付款周期普遍延長到了40~50天。
進口商付款周期延長造成了我國出口紡織企業的資金回籠速度下降，相當於降低了我國出口企業的資金周轉效率。而在今年年初以來從緊的貨幣政策下，我國紡織企業的資金環境已經非常緊張。盡管現在貨幣政策已經開始松動，但對於多數持續處於微利狀態的紡織企業來說，資金環境在短時間內還無法徹底有效改善。在這樣情況下，這種金融危機引發的資金回籠效率下降顯然會進一步增加紡織企業的資金壓力，直接影響到原料采購、工資發放、銀行還款等企業生產、經營中的多個環節。

據海關統計，2008年1-10月我國進口棉花186.6萬噸，價值31.1億美元，分別比去年同期（下同）下降8.3%和增長10.1%；進口平均價格1667美元/噸，上漲20%。10月當月進口9.6萬噸，價值1.7億美元，分別下降29.8%和18.2%。這篇文章來源於紡織資源,請各位網友直接在瀏覽器中直接輸入紡織資源查看。

一、2008年1-10月我國棉花進口主要特點

（一）主要以一般貿易和保稅區倉儲轉口方式進口。今年1-10月我國以一般貿易方式進口棉花65.1萬噸，下降22.5%；保稅區倉儲轉口方式進口49.4萬噸，增長11.2%。兩者合計占同期我國棉花進口總量的61.4%。

（二）主要進口自美國、印度和烏茲別克。2008年1-10月我國自美國進口棉花82.6萬噸，下降18.8%；自印度進口57萬噸，增長34.4%；自烏茲別克進口16.6萬噸，下降15.8%。三者合計占同期我國棉花進口總量的83.7%。

（三）民營企業進口占據半壁江山。今年1-10月民營企業進口棉花99萬噸，增長1.1%，占同期我國棉花進口總量的53.1%。國有企業進口50.8萬噸，下降18.4%；外商投資企業進口36.9萬噸，下降14.5%。

隨著金融危機不斷蔓延，歐美經濟出現不同程度下滑，國際市場需求持續低迷，我國紡織業面臨嚴峻的挑戰。目前 我國紡織業三分之二企業的利潤率只有約0.6% ，不少企業面臨倒閉風險，直接導致了市場對棉花需求量的下降。而今年我國主要棉產區都獲得豐收，但受到種植成本上升、收購資金短缺，特別是下游紡織行業不景氣等因素的影響，新棉收購非常困難。與此同時，國內棉花價格持續下跌，10月31日我國棉花價格指數為11746元/噸，較上一周下跌336元/噸；10月中國棉花價格指數平均價為12322元/噸，較9月下跌855元/噸 。雖然國家出台收儲方案穩定價格，但是棉花市場的恢復仍然需要時日

金融危機的蔓延讓中國企業站在了一個新的起點上，加速淘汰與並購的步伐，促使產業格局得到優化。那些注重品牌建設、銷售渠道完備、資金鏈供應充足的實力型企業將成為行業的領導者。閩派服飾的代表企業柒牌集團30年來從資金不到300元的裁縫鋪發展為品牌價值達78.16億，成為位居中國500最具價值品牌第77位的行業領導品牌。董事長洪肇設在集團三十周年慶典上表示：「2009年內需形勢還是很好的，這種勢頭對服裝消費來講是一個利好的局面。出口企業轉內銷，對我們有一定的影響，但不是很大。就柒牌渠道的布局看，金融危機反而給我們帶來了更多的機會。在今年我們將會加大力度繼續擴張，在商品價格上會作一些調整，維持2008年的價格體系，並不是說我們以低價來應對市場，而是讓我們不同實力的消費群買到他們的適合自己階層的產品。

《預測金融危機下09春夏流行趨勢》有這么一段文字
隨著全球金融泡沫的破滅，生活將變得簡單，心境重歸質朴。與這種生活方式以及心境相呼應的是對鄉村生活和傳統技藝的回歸。一切都是有關質朴的表現方式，比如充滿手織物風格的桌布式格子棉布、傳統英式花朵印花、睡衣式條紋棉布和淺藍牛仔的應用，同時結合古舊的漂白、褪色和揉皺處理。色彩從自然的原色、茶漬白、土褐色、風鈴草藍到水洗和褪色效果;關鍵的單品包括超大的工裝褲、男子氣襯衫和睡衣式T恤等，結合具有農婦風格的褶飾、花邊、刺綉等手工細節。我們可以把這一趨勢看作是對08秋冬民俗與鄉村趨勢的演變，最終將發展出09春夏契合簡單質朴生活的具有鄉愁情結的新田園風格。

I. 如果金融危機，對期貨市場有什麼影響

期貨 風險 與 股市 風險
不一樣。沒有直接和必然的聯系。

期貨主要看貨物市場供求關系，更在意的是國際、國內、相關行業市場的需求和供給。

J. 歷屆金融危機的發生原因及背景，還有產生的影響

金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、

證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。其

特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟

總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高

，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。金融危機可以

分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的

危機。

經濟危機
economic crisis

資本主義經濟發展過程中周期爆發的生產過剩的危機。自1825年英國第一次爆發普遍的經濟危

機以來，資本主義經濟從未擺脫過經濟危機的沖擊。
主要表現 商品大量過剩，銷售停滯；生產大幅度下降，企業開工不足甚至倒閉，失業工人劇增

；企業資金周轉不靈，銀根緊缺，利率上升，信用制度受到嚴重破壞，銀行紛紛宣布破產等。

但是，第二次世界大戰以後，由於國家壟斷資本主義採取了通貨膨脹政策及其他措施，致使各

主要資本主義國家在經濟危機中出現了生產停滯與通貨膨脹同時並存的現象（見停滯膨脹）。
特徵 資本主義經濟危機是生產過剩的危機。但是，資本主義經濟危機所表現出來的生產過剩，

不是生產的絕對過剩，而是一種相對的過剩，即相對於勞動群眾有支付能力的需求而言表現為

過剩的經濟危機。因此，在資本主義經濟危機爆發時，一方面資本家的貨物堆積如山，賣不出

去；另一方面，廣大勞動群眾卻處於失業或半失業狀態，因購買力下降而得不到必需的生活資

料。資本主義生產相對過剩的經濟危機，最顯著地表現了資本主義制度的歷史局限性。
二十世紀初經濟危機 在1899年，美國的工業產值遠遠超過了農業而成為國民經濟的支柱，因此

，如 果這些鋼鐵巨人的股票一旦大幅下跌，就將引起全方位的震動。

美國1901年的5月，發生了交易所危機，幾乎所有的股票都在跌落，到了5月9日，一次暴跌開始

了。在一次交易中，北方太平洋股票就下跌了400點。這次下跌引起了

大規模的恐慌。到了1903年，美國才開始了全面的經濟危機。鐵礦石開采量下降了 22．5％，

生鐵產量下降了8．4％，鋼產量下降了7．3％，失業率高達10．1％。

一次大戰前的經濟危機

1907年3月，美國爆發了交易所危機；1907至1908年，美國破產的信貸機構超過了300個，共負

債3．56億美元，還有2．74萬家工商企業登記破產，共負債4．2億美 元。隨著恐慌的加深，儲

戶一窩蜂地擁到全市各家銀行提款。還有一些儲戶因為疲 憊不堪便僱人給他們排隊（後來成為

華爾街名人的高盛公司的悉尼·溫伯格，當時 排一天隊賺10美元）。1907年的危機中，美國工

業生產下降的百分比要高於在此以 前的任何一次危機，失業人數最多時估計為500-600萬，這

是以前各次危機中未曾 有過的。

危機波及世界許多國家，德、英、法竭力向自己的殖民地傾銷商品。這樣一系列危機加劇了英

德、法德之間的矛盾，第一次世界大戰在危機中孕育。

一九二九年黑色星期四

繁榮與樂觀似乎是戛然而止，1929年10月24日，紐約股票交易所的股票價格突然從高峰暴跌，

正式拉開了大危機的序幕。

那些平時被認為可靠的大公司股票價格一路向下翻著跟斗，29日股票慘跌到一個新低，一天之

內被拋售1638萬股，損失比協約國所欠美國的戰債還大5倍。農業資 本家為維持高價，確保利

潤，除縮小耕地面積、實行減產外，還把大量農產品、畜 產品加以銷毀。美國將1000多英畝的

棉花毀在田間，將大量小麥當燃料燒，將所存 牛奶傾入密西西比河中。加拿大讓小麥爛在田裡

，阿根廷將豬肉壞在倉庫中，巴西 將咖啡投入爐中做燃料。這就是此後3年目睹之種種怪現狀

。這次大危機不僅在經濟 上造成巨大損失，而且帶來了極慘重的政治後果---法西斯主義在興

起和第二次世界大戰的爆發。

戰後第一次危機

1948年8月開始至1949年10月結束。這次危機是美國經過了戰後短暫的繁榮後的突然爆發。危機

期間，美國工業生產指數下降了10．1％，失業率達到7．9％，道· 瓊斯工業股票的平均價格

下降了13．3％。這次危機是由戰爭時形成的高速生產慣性同戰後重建時，國際國內市場暫時縮

小的矛盾造成的，危機導致了著名的馬歇爾計劃的出台。

七十年代「石油危機」

1973年，爆發了第四次中東戰爭，阿拉伯國家運用石油武器來對支持以色列的國家實行石油禁

運，削減石油產量。結果是石油價格暴漲，第一次石油危機爆發。到了1978年，伊朗發生政治

局勢的變換，造成了石油生產的不穩定，生產一度從每天600多萬桶降到了70萬桶。這樣，第二

次石油危機也出現了。

石油危機的出現，大大影響了西方國家的經濟，尤其是日本。第一次石油危機， 就馬上使日本

出現了嚴重的經濟蕭條，導致了外匯的大量外流。

八十年代債務危機

70年代，拉美國家的債務迅速膨脹，到了1981年，危機從墨西哥開始。其到期的公共債務本息

達到268．3億美元，墨西哥無力支付本息，要求國外銀行准許延期 支付，但是遭到拒絕。政府

不得不在1982年夏宣布無限期關閉兌匯市場，暫停償付 外債等措施，從此爆發了債務危機。其

後，巴西、阿根廷、秘魯等國家也相繼告急。 龐大的債務是世界經濟的包袱，隨時可以威脅到

國際金融的穩定性，如果拉美國家 發生倒帳，作為債主的西方幾百家大銀行將不堪設想。

經過努力，債務危機已經不像原先那樣嚴重，但是還是像一個定時炸彈一樣， 隨時會危及全球

經濟。

一九八七年金融地震

1987年10月19日，美國的道·瓊斯工業股票下跌了508點，跌幅為22．6％。全國損失5000億美

元。這一天被稱為「黑色星期一」。

10月20日，倫敦股票市場下跌249點，損失達11％，約為500億英鎊。香港股票停止交易。巴黎

股票市場下跌9．7％，東京股票市場下跌14．9％。

造成美國股票市場發生劇烈振盪的直接原因是金融投機，導致了股票市場的不穩定，美國連年

出現的巨額財政赤字和貿易赤字是引發這次股票暴跌的罪魁禍首。在1987年暴跌以前，美國連

續5次提高利率，投資股票的利潤相對較低，導致了相當一部分資金持有人的投資方向發生了變

化。

這次股市暴跌，對世界經濟有著非常大的影響。首先，使投資者和消費者的信 心大受損傷。其

次，股市暴跌引起了債券市場和黃金市場的價格上漲，同時使匯率下跌，對各個國家之間的經

濟關系造成了破壞。

一夕之間亞洲告急

1997年7月，泰國中央銀行在無奈之下，宣布放棄實施14年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率體制，

改由市場浮動決定匯率。泰銖對美元的匯率隨即大幅下跌，而由泰銖貶值為序幕的金融風暴迅

速席捲東南亞各國，並觸發了韓國的金融危機。日本、香港等金融市場和全球股市激烈動盪，

中國經濟也承受了巨大的壓力。

從表面上看，亞洲金融危機的直接導火索是國際金融投機商的興風作浪。實際上，導致這場金

融危機的深層原因則是這些國家的經濟結構性失調；金融調控不力；經常項目赤字過高；過分

依賴外國游動資本等眾多原因。

亞洲金融危機持續兩年多，是戰後世界規模最大、影響最深的金融危機。它使一些國家經濟一

度衰退，世界經濟增長放慢，1998年世界國內生產總值的增長率將只達1997年的將近一半。東

南亞金融危機造成的區域性通貨緊縮，以及對全球經濟的負面影響，在相當一段時間內都難以

解除。時至今日，雖然一些國家的經濟開始步出低谷。但是，這些國家的經濟復甦之路仍將是

曲折的。