定向降准對期貨影響

1. 海外疫情告急加劇市場二次下探

盤面觀察

周一兩市股指大幅走低,三大股指都以大陰線報收，兩市成交額9633億元。盤面觀察，口罩、超級真菌、流感等板塊漲幅居前，3D攝像頭、WiFi、5G等板塊跌幅居前。兩市漲停51家，跌停158家，北向資金凈流出98億。截止收盤，滬指報2789.25點，跌3.40%，深成指報10253.3點，跌5.34%，創指報1910.77點，跌5.90%。

後市展望

      周末美國啟動緊急法案應對疫情，並再次緊急降息至0-0.25%，同時推出7000億量化寬松計劃，但大手筆刺激包市場並沒買賬，反而加重擔憂，今早美股三大股指期貨開盤就觸及跌停熔斷，也壓制了A股走勢，深滬兩市股指在周末定向降准消息下高開低走，蘋果關閉除中國之外的全球門店和美國司法部將對中興進行新的賄賂交易調查的報道，重擊了近期高位已顯疲態的消費電子和5G板塊，引發科技股集體重挫，技術上打開了個股的向下調整空間，疫情對科技類個股的影響也因此顯現。由於海外疫情告急，口罩、中葯、病毒防治等疫情防治板塊，再度卷土重來，相關的上下游板塊也因此受益；落實383政策的土地流轉板塊，連續兩個交易日繼續呈強，收入分配製度二次改革可能是今年政策重頭戲，相關個股還可階段性挖掘。技術上來看，海外疫情加劇引發的市場二次下探，有進一步回補創業板指數年後缺口的需要，但小c浪5的結構明顯調整有望接近尾聲，進一步殺跌空間可能不大，從跌停板數和很多尾市翹板來看，恐慌程度並不高，後市股指二次探底後有望再迎企穩反彈。

      操作策略

      策略上，前期累計漲幅巨大的大部分科技股短期打開調整空間，形態走壞的注意迴避，階段結構性機會可繼續關注疫情防治和土地流轉板塊，並適當關注漲幅不大的低估值板塊和低位低價股的修復性機會。【投資顧問 羅利民，執業證書編號：S0260611010126】

2. 難道A股的股災是管理層為了避免更嚴重股災所作的策略嗎

由於今年的疫情，各行各業成績都受到了影響，當然股市也是不可避免的。中央相關專業官員提出，這一次的定向降准顧及到的不僅是主動推動和事後激勵，以及使用市場導向的改革方法來加速關於對貨幣政策的改變，激發了市場主體的活力並進一步加強了其在資源分配中的關鍵作用。他說，這可以加速實體經濟的發展。

股市的相關條例設計問題還包括新股發行和股指期貨，這些問題在市場相關各個領域都曾有大量的討論，中國證券監督管理委員會對此予以了相當高的重視，並採取了許多政策為了更好地解決問題。小編建議分為兩部分。首先：杠桿率保持130％，如果結論被打破，那麼未來有多少個反彈都沒關系。其次：躺在沒有杠桿的座椅上。暫時放棄並等候重生。在以後市場將發生樣式變化，出現低價值藍籌股的價值。

3. 市場觀望情緒仍較濃，操作上仍要靈活控制倉位和節奏參與

【本期摘要】

重點推薦

銀保監會肖遠企：理性辯證看待股市波動

乘聯會：3月狹義乘用車零售市場預測同比下滑41%

市場點評

市場點評：市場觀望情緒仍較濃，操作上仍要靈活控制倉位和節奏參與

宏觀視點：5G車聯網標准將凍結，政策大力扶持市場規模逾千億

銀行行業：普惠金融定向降准，實質為降負債成本

期貨情報

金屬能源：銅42680,跌1.36%；螺紋鋼3524，跌0.06%；橡膠10525，跌0.52%；PVC指數6210，跌0.88%；鄭醇1846,跌1.44%；滬鋁12770,跌0.93%；滬鎳99480，跌0.54%；鐵礦652.0，漲0.46%；焦炭1851.0，跌0.30%；焦煤1274.0，漲0.16%；布倫特油33.08，跌3.02%；滬錫123560，跌3.34%；原油252.6，跌3.62%；EB5815,跌3.95%；黃金331.60,跌4.50%；滬銀3219，跌10.01%；

農產品：豆油5276，跌0.26%；玉米1976，跌0.60%；棕櫚油4664,漲1.00%；鄭棉11750，跌0.13%；鄭麥2517，跌0.20%；白糖5485,跌0.07%；蘋果6934，漲0.41%； 紅棗10400，跌0.05%；

匯率：歐元/美元1.10，跌1.64%；美元/人民幣7.01，漲0.21%；美元/港元7.76， 跌0.06%。

二、重點推薦

1、銀保監會肖遠企：理性辯證看待股市波動

事件：銀保監會首席風險官肖遠企3月17日表示，近期境外疫情的擴散，引發了全球主要金融市場出現比較大的波動，也影響了我國金融市場的走勢。近期我國金融市場的波動主要受境外金融市場影響，長期來看，我國金融市場比較健全，有穩中向好的基礎。

點評：受疫情的影響，外圍股市近期出現連續暴跌，對於國內市場亦構成了一定的沖擊。但我國目前基本已經率先控制住了疫情，復工復產正在有序開展，對於基本面的影響更多為一次性的，對於中長期影響較為有限。加之當前我國主要指數估值處於歷史低位，下行空間有限，繼續下跌將是較佳的介入機會。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

2、乘聯會：3月狹義乘用車零售市場預測同比下滑41%

事件：3月17日，乘用車市場信息聯席會發布的數據顯示，3月乘用車零售降幅環比2月將有望好轉，預計狹義乘用車零售銷量103萬輛，同比下滑41%左右，車市仍在低位，4-5月之後或會逐漸回暖。

點評：從近期公布的1、2月數據及3月的預測數據來看，汽車市場受到了較大的負面影響，下滑幅度嚴重。但隨著多地陸續出台汽車消費刺激措施，政策面預期偏向積極，預計後續銷量有望出現較大的恢復性增長。汽車產業屬於周期性行業，股價表現往往領先於業績，在政策向好的背景下，後續有望修復。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

三、市場點評

市場點評：市場觀望情緒仍較濃，操作上仍要靈活控制倉位和節奏參與

周二三大股指早盤全線小幅高開，隨後沖高回落，盤中呈現探底修復回升，創指收盤小幅飄紅。盤面上看，光刻機領漲，特高壓、智能電網等板塊漲幅居前，種業、口罩、酒店餐飲、黃金等板塊跌幅居前。整體來看，板塊分化明顯，投資者觀察情緒仍較濃。預計大盤短線仍將延續震盪探底行情，操作上建議仍要靈活控制倉位和節奏，不宜激進重倉參與，短線沒把握可減少操作頻率，中長線可逢低布局業績增長明確、估值合理被錯殺的品種。建議重點關註：生物醫葯、大金融、特高壓、國產軟體、新能源等。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

宏觀視點：5G車聯網標准將凍結，政策大力扶持市場規模逾千億

事件：據媒體報道，5G車聯網標准(R16)將於本周五凍結(3月20日)。V2X將是Release16的重要主題之一，隨著行業標準的推進，廠商的投資也有望增長。

點評：在政策的大力推動下，車聯網產業將迎來快速發展。預計年內5G V2X晶元和終端有望發布，目前產業已迎來實質落地，大規模投資建設在2021年開啟。作為5G應用核心落地領域，V2X車聯網空間廣闊。根據賽迪顧問數據，我國車聯網市場規模在2018年達486億元，預計到2021年市場規模將達到1150億元，年復合增速約28.1%。市場行業挖掘空間巨大，建議中長線積極關注相關投資機會。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

銀行行業：普惠金融定向降准，實質為降負債成本

央行普惠金融定向降准，銀行配置價值彰顯：分析認為：1)普惠降准疊加股份行定向降准釋放長期流動性5500億,降低銀行負債成本。2)疫情對2月信貸沖擊有限,預計後續會修復。3)銀行估值低,股息率高,安全邊際高,具有較高中長線配置價值。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

4. 徐邁里：定向降准對股市和期貨有何影響

定向降准釋放了一定的熱錢，如果熱錢投向期貨市場則會增加期貨市場的活躍度。

5. 美聯儲降息為0，央行降准，中國汽車業何時才能看到療效

3月16日，中國央行公告顯示，當日實施定向降准，釋放長期資金5500億元。同日，美聯儲緊急降息將利率降至0，並推出7000億美元（近5萬億人民幣）規模的量化寬松計劃。

世界經濟兩極同時釋放金融政策，理由幾乎一致：應對新冠疫情的影響。

對於中國消費者而言，相較於金融政策方面的支持，消費者更樂於接受直接的降價和更為直觀的促銷。因此，對更多的剛需消費者來說，降准和降息可能會促成消費，但其促進作用在信貸消費意識還沒有明顯提升的情況下，可能效果並不會立竿見影。相較之下，對於庫存壓力高企、資金鏈緊張的經銷商而言，對汽車金融的使用增加倒很有可能。

以目前的情況下，全球疫情影響可能還會持續一段時間，如何利用這個時間點，降低企業風險，促進汽車消費的信心，可能中國汽車還需要更多的思考。（文/汽車有智慧王得源）

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

6. 存款准備金率提高了是什麼意思

當中央銀行提高法定準備金率時，商業銀行可提供放款及創造信用的能力就下降。因為准備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業銀行體系創造信用、擴大信用規模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。

比如，如果存款准備金率為7%，就意味著金融機構每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款准備金，用於發放貸款的資金為93萬元，倘若將存款准備金率提高到7.5%，那麼金融機構的可貸資金將減少到92.5萬元。

中央銀行通過調整存款准備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量，對個人存儲沒影響。

(6)定向降准對期貨影響擴展閱讀：

2019年9月16日下調存款准備金率0.5個百分點：

為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款准備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

中國人民銀行有關負責人表示，此次降准釋放長期資金約9000億元，其中全面降准釋放資金約8000億元，定向降准釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處於較低水平，因此此次全面降准不包含這三類金融機構。

此次降准釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。

定向降準是完善對中小銀行實行較低存款准備金率的「三檔兩優」政策框架的重要舉措，有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度。這些都有利於支持實體經濟發展。

7. 周末央行及時降准以及美股反彈有利於A股開啟反彈行情

【本期摘要】

重點推薦

央行定向降准，釋放長期資金5500億元

農發行：將繼續加大生豬信貸投入力度 

市場點評

市場點評：周末央行及時降准以及美股反彈有利於A股開啟反彈行情

宏觀視點：央行3月16日定向降准，釋放長期資金5500億元

在線教育：受疫情影響，在線教育受國家大力支持，行業龍頭受益明顯

期貨情報

金屬能源：黃金357.16,跌2.97%；銅43680,漲0.37%；螺紋鋼 3536，漲1.26%；橡膠10720，漲1.28%；PVC指數6275，漲0.48%；鄭醇1887,漲0.37%；滬鋁12935,漲0.47%；滬鎳99250，漲1.08%；鐵礦660.5，漲2.40%；焦煤1283.5，漲2.15%；布倫特油38.3，漲3.74%；焦炭1878.5，漲3.13%；

農產品：豆油5328,跌0.56%；玉米1988，平；棕櫚油4678,跌1.64%；鄭麥2525，漲0.40%；白糖5542,跌0.43%；蘋果6720，跌2.04%； 紅棗10420，漲0.48%；鄭棉11955，跌3.16%；

匯率：歐元/美元1.11，跌0.74%；美元/人民幣7.00，跌0.35%；美元/港元7.77，跌0.13%。

二、重點推薦

1、央行定向降准，釋放長期資金5500億元

事件：為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降准，對達到考核標準的銀行定向降准0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降准共釋放長期資金5500億元。

點評：本次定向降准符合市場預期，體現了央行加強逆周期調節的信心，也說明在貨幣政策上央行仍有較大的靈活操作空間。當前國內疫情明顯好轉，政策持續偏暖，疊加海外股市暴跌後存在反彈機會，預計市場有望維持結構性表現。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

2、農發行：將繼續加大生豬信貸投入力度 

事件：國務院聯防聯控機制3月15日召開新聞發布會。農發行執行董事、副行長林立稱，今年以來，全行累計發放生豬貸款100億元，截至目前，全行生豬產業貸款余額205億元，較年初增加57億元，增幅39%。下一步，將繼續加大生豬信貸投入力度，盡快完成年度投放計劃，為生豬保供穩價、服務民生作出應有的貢獻。

點評：雖然政策持續加大對於生豬養殖的投入，但考慮到生豬出欄需要一定的周期，因此預計豬肉價格在未來一段時間仍將維持高位運行。加之疫情對於散養戶的沖擊，預計行業產能將持續向龍頭集中，未來頭部企業有望繼續享受量價齊升。

（投資顧問 鍾燕玲 注冊投資顧問證書編號：S0260613020024）

三、市場點評

市場點評：周末央行及時降准以及美股反彈有利於A股開啟反彈行情

受隔夜美股再次熔斷的沖擊，上周五A股三大股指呈現低開高走。截止收盤，滬指報2887.43點，跌1.23%；深成指報10831.13點，跌1.00%；創指報2030.58點，跌0.75%。從盤面上看，特高壓、土地流轉、半導體居板塊漲幅榜前列，口罩、消毒劑、醫療廢物處理板塊居跌幅榜前列，上周在海外市場暴跌的背景下，A股仍表現出極強的韌性。另加上周末央行降准以及美股反彈等有利於本周A股開啟反彈行情，操作上控制好節奏，避免追漲殺跌。關注「新基建」涵蓋的5G、工業互聯網、特高壓、人工智慧、新能源車等板塊。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

宏觀視點：央行3月16日定向降准，釋放長期資金5500億元

事件：降准如期落地，但超出預期的是，雖然這是定向降准，但釋放的資金規模不亞於一次全面降准。3月13日，央行宣布，將於3月16日實施普惠金融定向降准，對達到考核標準的銀行定向降准0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降准共釋放長期資金5500億元。

點評：降准如期落地，但超出預期的是，雖然這是定向降准，但釋放的資金規模不亞於一次全面降准。3月13日，央行宣布，將於3月16日實施普惠金融定向降准，對達到考核標準的銀行定向降准0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降准共釋放長期資金5500億元。從消息面看整體有效釋放貨幣流動性寬松預期,消息面明顯偏正面積極。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

在線教育：受疫情影響，在線教育受國家大力支持，行業龍頭受益明顯

在線教育行業：國家教育部等聯合發布關於中小學延期開學期間「停課不停學」有關工作安排的通知，「2月17日開通國家中小學網路雲平台」。與此同時，各省市紛紛開通在線授課平台，在線教育相關標的將會受益，建議關注行業龍頭標的。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

8. 存款准備金率是什麼意思

存款准備金率是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款准備金占其存款總額的比例就是存款准備金率。

存款准備金，也可以叫法定存款准備金或存儲准備金，是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款准備金占其存款總額的比例就是存款准備金率。

(8)定向降准對期貨影響擴展閱讀：

一般地，存款准備金率上升，會使得利率被迫上升，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款准備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

存款准備金率上調原因一般是因為流動性過剩造成的通貨膨脹，上調准備金率可以有效降低流動性。或者因為美國的信貸危機，上調准備金率可以保證金融系統的支付能力，增加銀行的抗風險能力，防止金融風險的產生。