期貨質押資金

A. 期貨資金管理方法

方法一：均衡交易—固定金額交易（equal dollar exposure per trade）

從名字上看就是投資者在每次交易時，開倉的金額保持在同一的水平，該方法最好的地方是在操作上簡單實用。那麼，在實際的操作中，我們如何來確定這個固定金額呢？普通的交易者可以根據以下兩個方面來確定固定的交易金額：

1、心理承受的最大損失。

2、所交易品種的止損價位計算。

以下，以上海期貨交易所期貨銅合約舉例，簡單的闡述一下該方法如何應用：

一個投資者在其期貨保證金賬戶上有保證金200，000萬元，他每次交易的最大心理損失額為10，000元（該投資者的交易周期為5天），假設銅的5天的波動范圍（求其方差）有68%的可能在2%，那麼該投資者的開倉率是多少呢？

首先計算出在投資周期內可能損失額：假設目前銅價為25000元/噸，那麼在68%可能性波動在2%左右，則損失額為500元，那麼，該交易者的交易比例為：

F = （10000/500）* 25000*5% / 200000= 20 * 25000* 5%/200000= 0.125 OR 12.5%

該方法較簡單適用，尤其對一般的投資者來說，易於理解和操作，更重要的是該方法考慮了投資者的心理承受能力，使用該方法使得投資者在整個交易過程中能夠保持一種養好的交易心態，對行情的分析和把握上更加准確合理。

方法二：固定比例交易法（fixed fraction exposure）

該方法是指，在每次交易的時候使自己的資金維持在同樣的比例。

如何設置比例呢？舉例如下：根據過去的交易，10次交易中你獲利的次數是6次；固定比例法的公式如下：（F為比例值）

F = （ P—（ 1 —P） ）= 0.6 —0.4 = 0.2 or 20%

那麼，你開倉的比例為20%。

這里要注意的是，如果你的成功比低於0.50，則在該公式下，F <0。也就是說在該公式的使用在於你操作成功比例必須大於0.50。

由於在上述公式里僅僅只考慮了成功比例，沒有考慮盈利的情況，這是不完善的，因此，我們加入盈利的情況後改善的公式如下：

F = ( (A + 1) * P – 1 ) / A 註：A 為盈利比例

假設 A =5 P =0.3 則 F = 0.2

以上的方法，我們稱為KELLY法，它是根據歷史的數據通過一定的公式來推測未來的走勢，但是在實際的交易中收益情況不大可能與歷史的平均水平一致的。

下一篇文章我會為大家提供一個方法以滿足每次交易的獨立性，以及解決從歷史數據得來的平均值方法很難得到最佳開倉率的問題。

方法三：最佳比例法----KELLY的修正法

本方法利用特定的交易方法代替歷史數據方法，以得到最佳交易比例。

在kelly的修正法里假設收益比和成功比在每次交易中是變化的，這是符合日場交易的情景的。它的結論是：每次交易的比例都是獨特的。

在計算中，Kelly修正法有兩種方法：

1、估計計劃的風險和收益。

該方法假設交易者在交易前就估計可能的風險和收益。

案例： 一個交易者買入一份大豆合約，可能有20元的利益和8元的風險損失，且他過去的成功比為0.45，則收益比為： A1 = 20/8=2.5

我們根據成功比再計算收益比：

A = 成功比 * 收益比 — 失敗比 * 1= 0.45 * 2.5 — 0.55 * 1= 0.575

則：f = ((2.5+1)*0.45 —1)/2.5=0.575/2.5= 0.23 or 23%

2、歷史收益法（historic—returns approach）

該方法是通過對一系列的歷史數據的統計歸納出一個最佳方法。

HPR (holding –period return)是指在所選數據期間的收益。

HPR (I) = 1 + F *( -- 收益/數據段內的最大損失)

TWR （terminal wealth relative）：最後收益相關值。TWR= (HPR1)*(HPR2)*(HPR3)……*（HPRn）

我們將選擇TWR最大的F值

交易次數 hpr

1 1+f*(--0.25/--0.35)

2 1+f*(--0.35/--0.35)

3 1+f*(+ 0.40/--0.35)

4 1+f*(--0.15/--0.35)

5 1+f*(+ 0.30/--0.35)

TWR ：假設 f= 0.1 , 0.25, 0.35, 0.40, 和0.45

則：當 f= 0.1 時 TWR = 1.13

f= 0.25 時 TWR = 1.28

f= 0.35 時 TWR = 1.3108

f= 0.40 時 TWR = 1.33697

f= 0.45 時 TWR = 1.32899

在f= 0.40 時 TWR = 1.33697為最大值，則F取0.40。則在上述的情況下，資金開倉的比例為0.40

以上通過三個方法較系統的介紹了期貨資金開倉的設計方法。作為一個成熟的投資者，他的成功是建立在有效的資金管理上的。無論是普通投資者還是機構投資者在進行金融衍生品投資時，在交易前一定要做好對自有資金的管理設計，使投資始終處於可控范圍內，只有這樣你才能真正的享受金融衍生品給您帶來的巨大收益。

B. 期貨質押如何計算

1.以國債質押的，按國債交存日前一交易日該品種上海證券交易所收盤價和深圳證券交易所收盤價中的較低價格為基準價核算其市值，質押金額不高於國債市值的80%。
2.以標准倉單質押的，按標准倉單交存日前一交易日該品種最近交割月份合約結算價(或交割結算價)為基準價核算其市值，質押金額不高於標准倉單市值的80%。
3.在質押期限內，當質押國債或標准倉單的市值漲跌幅度達到10%時，實達期貨可對該筆質押金額作相應調整。

C. 期貨標准倉單質押貸款的規則是怎麼樣的

標准倉單質押貸款是指借款人以其自有的倉單作為質押擔保向銀行申請用於其正常經營活動資金周轉所需的短期人民幣流動資金，一般適用於固定資產少，流動資產大的具備期貨市場相應交割品種或者持有倉單做質押的實體企業。

1、提交標准倉單業務相關辦理材料至銀行。
2、銀行確定此筆業務標准倉單價值與質押率。
3、簽訂銀行標准倉單質押貸款合同、銀行標准倉單質押合同和資金使用監管協議。
4、質押標准倉單的質押登記
5、發放貸款。
6、貸後風險監控。此筆業務貸款監控市值比處置線是標准倉單
7、質單處置、質單置換及解除
8、貸款償還
9、貸款回收

D. 期貨倉單質押個人可以辦理

如果你說的是期貨交割庫出具的倉單，這是1種貨物憑證單據。是可以質押的。類似於提單。如果指的是期貨合約，理論上也是可以，由於他本身也是1種權利。跟股票1樣，但價格評估比較困難，存在不肯定性。想實現質押，基本不可能。

E. 期貨可提資金是什麼意思，是怎麼計算的

期貨可提資金包括兩方面，一自己繳納的保證金剩餘，另外就是你的期貨交易盈利。計算方法就是，你的本金加上盈利減去虧損。

F. 怎麼理解「期貨保證金」「債券質押式交易」

我來試著回答一下～
第一個問題：
期貨是實行「保證金日結算制度」的，即每個交易日結束後都會計算賬戶盈虧，如果虧損就會從已繳保證金中扣除相應金額，你那書本上的例題中客戶的浮動虧損為5000元，保證金賬戶扣除後余額為1750元，依照當日結算價計算當天需要的保證金總額為：2600×50×5%=6500元，需要追加的保證金為6500-1750=4750元，不明白書本上的5000哪來的，有疑問～
你的買汽車問題，首先聲明，期貨市場上不可能有汽車交易，而且也不可能直接與對方進行交易，必須通過期貨交易所進行交易，因為成為交易品種的條件是十分嚴格的。假設你的命題成立，如果100元買進合約，保證金10%，即10元，當價格漲到150元時，你發大了！通過漲價你的賬戶增加了150-100=50元，投入產出比高達50/10=500%，此時需要的保證金為15元，不需要追加，因為你已經賺了50元，減去保證金後可動用的盈利為45元，這就是期貨市場的保證金杠桿原理；相反，如果價格跌到90元，你虧大了！此時你的賬戶虧損為100-90=10元，你剛開始投入的保證金10元全沒了，現在你的保證金余額為「0」，如果你還要持有此合約，你需要追加的保證金此時為90×10%=9元
期貨這塊知識最要緊的是理解保證金的杠桿原理和日結算制度，你用保證金參與交易後的盈虧結果不是以保證金作為基礎來計算的，交易對象的真實價格的變化才是你真正的盈虧
第二個問題（我的理解）：
債卷質押式交易並不是直接的面對面交易，交易過程中應該會有第三方登記結算機構參與其中，承當擔保人的角色，正回購方在融資時並不直接將債券直接交給逆回購方，而是將債券存入登記結算機構，由機構出具合約，寫明雙方的交易條件，逆回購方獲得合約，正回購方獲得資。期間債卷價格會隨著市場而變化，正回購方要隨時向機構存入債卷，以保證存放的回構抵押的債券量應大於融入資金量。等回購日期到了，正回購方將本息交到登記結算機構換回債卷，機構用本息向逆回購方換回合約，合約作廢，機構賺取相關費用

這些是我的理解，有不準確的地方希望大家討論～

G. 期貨合約能否用於質押為什麼

問法有紕漏，期貨合約時虛擬的並非實物，自然不能質押；期貨交易過程如果經過倉單注冊或則交割環節，持有的倉單是可以質押的。

H. 期貨中的質押金是什麼意思

期貨中的質押金就是期貨保證金。期貨保證金，是指在期貨市場上，交易者要想參與期貨合約的買賣，就必須按期貨合約價格的一定比率交納少量期貨保證金作為履行期貨合約的財力擔保。期貨保證金按性質與作用的不同，可分為結算準備金和交易保證金兩大類。設計滬深300指數期貨的交易所收取的保證金水平為合約面值的12%。交易所根據市場風險情況有權進行必要的調整。

I. 期貨倉單質押是可以用來融資的嗎

應該是可以的有些大型的期貨公司會幫助客戶來用倉單找資金。

J. 期貨里的交易軟體里的可質押金額為什麼總比可取資金多了一分錢

觀察的很仔細

那一分錢可能是賬戶的一個留底
現在留底取消了，很多期貨公司往往也就是意思一下
一分錢，一毛錢也有100的
估計就是這個了