我國原油期貨發展對策

A. 我國金融期貨市場發展中存在的問題和對策

中國金融期貸市場存在的一些問題
(一)我國金融期貨交易立法滯後、不健全，致使中國金融期貨市場面臨著諸多法律風險。目前我國金融期貨市場上法規欠缺，立法層次低，金融期貨市場中的合約在法律范圍內無效，合約內容不合法律規范，或者是因對方破產等原因，使合法的合約無法執行而造成的風險。
(二)管理機構過多，從而導致管理混亂。中國現有諸如中國證券會、國務院有關職能部門、地方政府、上海、深圳證券交易所等管理機構。而且這些機構還存在著一定的權屬不清，政出多門現象，使得金融期貨市場難以適從，這勢必會造成市場混亂，競爭無序等現象的發生。
(三)缺乏真正的市場均衡價格。使得金融期貨市場面臨著價格風險。由於金融期貨的杠桿作用，它們對其相關聯的基礎金融工具如股票指數、匯率、債券價格的變動極為敏感，波動的幅度比基礎市場變化大。由於金融期貨市場發育不成熟或是突發事件導致金融期貨的轉讓很困難，或要轉讓就要面對價格大幅度下跌的風險。而由於政府的宏觀政策或對相關市場的調控都會影響到金融期貨的價格，也會使其收益產生不確定性。
針對存在的問題提出的幾點對策
(一)完善金融期貨市場監管的法律體系
我國正處在金融期貨市場發展的初期階段，要不斷推進我國金融期貨市場法律監管體系建設，實現該法律體系建設的專業化、系統化、透明化。在後金融危機的形勢下，立法思路上要遵循科學借鑒原則，具體說來，一方面是加快立法，在數量上滿足金融期貨市場自身發展需要；另一方面要針對現代金融發展的快速、復雜、多變的特點，提高立法技術和專業水平，避免體系內部各法律法規出現相互矛盾或產生歧義。以建立一個結構合理、互為補充、協調一致的高質量的金融法律體系。並注意金融法律體系與其他法律法規之間的配套和協調。
(二)規範金融期貨市場管理秩序
1.外部監管體系如央行、銀監會、證監會、交易所要在監管方面保持協調一致共同審定上市期貨合約，對從事期貨經營、期貨結算、咨詢等相關機構的設立進行審核並對其業務活動實施監管。
2.要建立完善的信息披露制度和財務公開制度。不論是內部的風險管理制度還是外部的監管制度，其核心均在於發現金融期貨交易中潛在的風險，保證期貨交易有秩序順利地進行，而信息披露制度正是發現問題的關鍵手段。
3.加強政府監管和行業管理。盡快建立更具有權威性的全國統一的期貨交易管理委員會，其職能部門的設置可參考CFTC組織；在實施期貨監管時，政府應注意發揮期貨協會的作用。政府自身也應注意保護民主決策機制，不斷增強監管行為的合理性。
(三)加強基礎市場的建設，為期貨市場價格的均衡提供有力支撐
基礎的穩定為減少金融期貨交易中一些不必要的風險提供了一個長期有效的保障。作為一個新興市場，股市的遺留問題還很多。政策市場和資金推動型的不成熟股市的特徵也十分明顯，如果證券投資基金控制股票風險都達不到一定的成熟度。把基金的一些市場行為拿到股指期貨上，恐怕只能加劇基金和股指期貨的風險。因此，有必要加緊完善基礎市場的建設。

B. 什麼是中國石油期貨的發展

中國在1993年，曾相繼開辦了上海石油交易所、北京石油交易所，並在廣州聯交所掛牌交易石油期貨。其中，上海石油交易所推出的標准期貨合約有4個品種。1994年以後，國家對期貨市場進行清理整頓，這幾個石油期貨市場先後停止交易。2001年以來，我國期貨市場進入規范發展的新階段。上海期貨交易所確立了以市場化程度最高的燃料油期貨為突破口建立我國石油期貨市場的目標。經國務院同意，中國證監會於2004年4月上旬，批准上海期貨交易所上市燃料油期貨品種，並於8月25日開始上市交易。上海燃料油期貨上市的最初幾年，交易活躍，價格影響力不斷提升，經濟功能逐步發揮。2009—2010年，單日總成交量曾高達百萬手，單日總持倉量達幾十萬手。但隨著燃料油政策環境和消費結構的改變，燃料油期貨市場活躍度有所下降。

圖9.1紐約商品交易所

C. 為什麼建立原油期貨市場能增強我國對國際油價的話語權和影響力

引進期貨只是第一步，這標志著在我國交易原油，有了標准化合約，從而統一了國內原油交易市場標准化，接下來就是引進資金進入這個市場，包括國內煉廠、石化企業以及貿易商還有原油產業鏈的上下游企業、國內投資機構、當然也包括QFIll（外資）等。當國內原油期貨市場資金量達到一定水平後，價格自然而然就會跟著或者引領市場行情走，這樣，就打破了一家獨大的壟斷市場。當資金量足夠大後，這個市場便會吸引到全球的資金來參與買賣，簡言之：大家都來你這個市場買賣原油，自然而然，我們便提高了對於國家原油價格的話語權與影響力了。

D. 國內原油期貨市場的未來發展和走向怎麼樣

是的，原油期貨3月份在國內上市了。其實一直以來，很多人將原油期貨視為掘金的新領域，尤其是在近兩年價格低迷的時候；再加上有國家政策支持，目前炒原油的人非常多。

個人認為，近一兩年內，石油恐怕很難有大的起色，期貨的話，最好謹慎買多。

一者，石油的的供大於求問題，始終未曾得到徹底改善。各個國家雖然表面上達成減產協議，但是在實際的實施過程中，其實都在相互觀望；二者，目前的狀況，導致人們出現對經濟前景擔憂，主要是政治導致的貿易問題及新的增長點缺乏，也就是技術上的螺旋頂。

盡管如此，原油期貨的未來是很可期待的。明年的形勢，肯定會比今年好。而且從長期來看，石油重振雄風，只是遲早的事情。

你可以現在多練練手，等行情來的時候，才能夠一把抓住。

E. 我國經濟發展與國內原油期貨有什麼關系

稅收！僅此而已。中國原油期貨無法真正擁有定價權，只是跟隨布倫特和美油。

F. 我國能源期貨市場

原油期貨標的商品的選擇。雖然我國將首先從燃
料油期貨入手,但原油期貨將是最終目標。目前,世界三大
原油期貨分別是NYMEX 的輕原油期貨(WTI) 、IPE 的布
倫特(Brent) 原油期貨和東京工業品交易所( TOCOM) 的中
東原油期貨,其標的產品分別是美國西德克薩斯中質原油,
北海的布倫特原油和中東地區的原油。由於這三份合約已
經取得了巨大的成功,吸引了大批套期保值者和機構投資
者的參與,因而我國如果推出以這三種原油為標的的期貨
極有可能遭受失敗。我們應該從國內的原油品種中選擇供
應穩定、安全,且已經形成完善市場的某種原油作為我國原
油期貨的標的商品。大慶原油是一個不錯的備選對象,況
且在1993 年我國推出石油期貨時以大慶原油為標的的原
油期貨取得過巨大的成功。

市場參與者的構成。期貨合約取得成功的一個重
要因素就是存在規模巨大的套期保值者和投機者。我們應
該允許國外的套期保值者進入我國的石油期貨市場規避風
險,這樣能進一步擴大市場的容量。對於國內的機構投資
者,規定其參與期貨市場持有頭寸不得超過其資本金的一
定比率來控制風險, 而對於國外機構投資者, 可以仿效
QFII 的相關規定,給予符合規定的境外機構投資者一定金
額的投資規模,以活躍市場。同時,提高散戶的准入門檻,
將散戶的比率控制在一定的規模以下。

局部和整體的關系。上述分析可知,國外經驗表
明,首先推出的石油期貨合約取得成功後,後繼者難逃失敗
的命運。為避免重復推出帶來的人、財、物方面不必要的浪費,防止國內期貨交易所為了爭奪客戶而惡性競爭,管理部門應杜絕國內期貨交易所掛牌交易相同或相似燃油期貨產品現象的發生。

近年來，亞太地區石油消費快速
增長，使得亞太地區在世界石油市場
中占據了重要的位置。石油的「亞洲
定價權」也就成為了眾多國家的爭奪
目標。
據了解，目前亞洲地區並沒有成
功的原油期貨市場，這也導致在全球
石油價格體系中一直存在「亞洲升
水」的現象，即中東原油銷往中國等
東北亞地區的價格比銷往歐美地區的
價格每桶要高大約1～3美元。
1999年，日本在東京商品交易所
推出汽油、柴油品種，確立了東北亞
市場的原油基準價格。韓國也增加了
油品交易種類，試圖打造亞洲能源定
價中心。
今年5月5 日，伊朗宣布成立以歐
元計價的石油交易所，試圖改變國際
石油體系的框架，打破業已形成的石
油利益分配格局。卡達計劃建立一
家名為國際商業交易所的能源交易
所，預計2006 年11 月份開業，並提
供電子交易。俄羅斯打算於2007年推
出以盧布計價的原油期貨交易。
西方大國也試圖抓住現在的時
機，控制亞洲石油的定價權。美國的
紐約商業交易所今年准備與阿拉伯聯
合酋長國合作，在迪拜建立石油交易
所，牽制亞洲產生獨立的石油交易機
制和價格形成機制。

中國的機遇與挑戰
有關人士表示，相對日本、新加
坡和印度等亞洲國家而言，中國在建
立區域性的石油交易中心方面有更多
的優勢。但如果不加快建設和完善本
國的原油期貨市場，就有可能失去在
亞太建立原油定價中心的戰略機遇。
據了解，中國不但是重要的石油
消費國，而且年產原油1.7 億噸，是
世界第五大石油生產國。隨著中哈、
中俄原油管道的建成，以及國內石油
儲運和煉制設施的不斷完善，中國在
連接中東、中亞石油生產國和東北亞
主要石油消費國的能源陸路通道中將
處於越來越有利的樞紐地位，有很大
可能發展成為亞洲石油中轉、加工、
交易和定價中心

G. 發展我國現貨市場對策建議

20世紀60年代，由於世界經濟的增長，使世界對石油的需求迅速增加。在 1973 年以前，國際油價被以美國為首的國家所控制，當時，以固定價格為主的短期合同一簽訂就是若干年，油價幾乎沒有什麼短期變化。而且，第三世界產油國的力量比較弱小，非歐佩克國家生產的石油主要用於國內消費，國際石油市場一直處於比較平穩的狀態。 20 世紀 70 年代，發生了第一次和第二次國際石油危機，這兩次石油危機使得 70 年代末的國際油價比 70 年代初上漲了近 20 倍，從 1970 年的每桶 1 ～ 2 美元，上漲到 1981 年的 35 ～ 40 美元，最高時曾突破每桶 45 美元。石油價格的劇烈波動給企業帶來巨大風險，石油期貨就是在這種大背景下產生的。

（一）國際原油及成品油市場作價機制

1、國際原油價格體系

隨著世界石油市場的發展和演變，現在許多原油長期貿易合同均採用公式計演算法，即選用一種或幾種參照原油的價格為基礎，再加升貼水，其基本公式為：

P＝A＋D

其中：P為原油結算價格 A為基準價 D為升貼水

其中參照價格並不是某種原油某個具體時間的具體成交價，而是與成交前後一段時間的現貨價格、期貨價格、或某報價機構的報價相聯系而計算出來的價格。有些原油使用某個報價體系中對該種原油的報價，經公式處埋後作為基準價；有些原油由於沒有報價等原因則要掛靠其它原油的報價。

石油定價參照的油種叫基準油。不同貿易地區所選基準油不同。出口到歐洲或從歐洲出口，基本是選布倫特油（Brent）；北美主要選西得克薩斯中質油（WTI）；中東出口歐洲參照布倫特油、出口北美參照西得克薩斯中質油、出口遠東參照阿曼和迪拜原油；中東和亞太地區經常把「基準油」和『喻格指數」相結合定價，並都很重視升貼水。

1)、歐洲原油 在歐洲，北海布倫特原油市場發展比較早而且比較完善，布倫特原油既有現貨市場，又有期貨市場。該地區市場發育比較成熟，英國北海輕質原油Brent。已經成為該地區原油交易和向該地區出口原油的基準油，即交易原油基本上都參照布倫特原油定價。主要包括的地區有：西北歐、北海、地中海、非洲以及部分中東國家如葉門等。其主要交易方式為IPE交易所交易，價格每時每刻都在變化，成交非常活躍；此外，其他衍生品在場外交易。

布倫特原油現貨價格可分為兩種：即期布倫特現貨價（Dated Brent）和遠期布倫特現貨價（15day brent）。前者為指定時間范圍內指定船貨的價格；後者為指定交貨月份，但具體交貨時間未確定的船貨價格，其具體交貨時間需由賣方至少提前15天通知買方。

2)、北美原油

與歐洲原油市場一樣，美國和加拿大原油市場也已比較成熟。其主要交易方式為NYMEX交易所交易，價格每時每刻都在變化，成交非常活躍；此外，還有場外交易。在該地區交易或向該地區出口的部分原油定價主要參照美國西得克薩斯中間基原油WTI（West Texas Intermedium）， 如厄瓜多出口美國東部和墨西哥灣的原油、沙烏地阿拉伯向美國出口的阿拉伯輕油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和貝里超輕油。

3)、中東原油 中東地區原油主要出口北美、西歐和遠東地區。其定價中參照的基準原油一般取決於其原油的出口市場。中東產油國出口油定價方式分為兩類：一類是與其基準油掛鉤的定價方式。另一類是出口國自己公布價格指數，石油界稱為「官方銷售價格指數」（「官價」， OSP）。阿曼石油礦產部公布的原油價格指數為MPM，卡達國家石油公司公布的價格指數為QGPC（包括卡達陸上和海上原油價格），阿布扎比國家石油公司為ADNOC價格指數（包括上查昆油、下查昆油、穆爾班油、烏姆舍夫油），這些價格指數每月公布一次，均為追溯性價格。QGPC和ADNOC價格指數基本參考MPM指數來確定。官價指數是1986年歐佩克放棄固定價格之後才出現的；目前亞洲市場的許多石油現貨交易與OSP價格掛鉤。從OSP的定價機制可以看出，以上三種價格指數受所在國政府的影響較大，包括政府對市場趨勢的判斷和相應採取的對策。

參照基準油定價的中東國家也區分不同市場。一般來說，對於出口北美地區的原油，則參照美國西得克薩斯中質油定價，對於出口歐洲的原油則參照北海布倫特原油定價，對於出口遠東地區的原油則參照阿曼和迪拜原油的價格定價。除此之外，也有一些國家在參照原油的選擇上，所有市場只用一種參照原油，但對不同市場則選用不同的升貼水。科威特對出口上述三種市場的原油，其參照定價原油都為阿拉伯中質油，但其對阿拉伯中質油的升貼水則不同。

4)、亞太原油 在亞洲地區除普氏、阿格斯石油報價外，亞洲石油價格指數（APPI）、印尼原油價格指數（ICP）、OSP指數以及近兩年才發展起來的遠東石油價格指數（FEOP）對各國原油定價也有著重要的影響。原油長期銷售合同中定價方法主要分為兩類：一種以印尼某種原油的印尼原油價格指數或亞洲石油價格指數為基礎，加上或減去調整價；另一種以馬來西亞塔皮斯原油的亞洲石油價格指數為基礎，加上或減去調整價。如越南的白虎油，其計價公式為印尼米納斯原油的亞洲原油價格指數加上或減去調整價。澳大利亞和巴布亞紐幾內亞出口原油，其計價公式則以馬來西亞塔皮斯原油的亞洲石油價格指數為基礎。我國大慶出口原油的計價則以印尼米納斯原油和辛塔原油的印尼原油價格指數和亞洲石油價格指數的平均值為基礎。中國海洋石油總公司的出口原油既參考亞洲石油價格指數，也參考OSP價格指數。

亞洲石油價格指數（ APPI）

亞洲石油價格指數1985年4月開始報油品價格指數，1986年1月份開始報原油價格指數。該價格指數每周公布一次，報價基地為香港，報價系統由貿易公司SeaPacServices進行管理和維護，數據處理由會計公司 KPMGPeatMarwick在香港的辦公室負責。指數公布時間為每周四的中午12：00時。參與原油價格評估的成員目前約有30個，但其具體身份不詳。各成員需要在每周的星期四之前將其對該周原油價格水平的估價提交指數數據處理公司。

有的原油結算價的作價公式同時包括APPI和ICP兩種指數所報的價格，如馬來西亞國家石油公司（Petronas）塔皮斯原油的作價。

遠東石油價格指數的報價時間為早上5：45－8：00，在這段時間內，該指數的「石油報價組」將有關原油和油品價格通過計算機網路轉給路透社新加坡公司處理，指數價格為報價的簡單平均。該價格的協調和管理機構是新加坡的一家咨詢公司—－。。石油貿易公司」（oil TradeAssociate）。

應該注意的是，原油價格構成和水平與交貨方式相關。按照國際慣例，如按FOB價格交貨，則由買方負擔交割點之後的運費和其他相關費用。按 C＋F或CIF價交貨，則由賣方支付到達指定交割點之前的運費及其他相關費用。在貿易雙方確定原油定價公式時，交貨方式是主要考慮因素。

2、國際成品油價格體系

相對來說，國際成品油市場的發展歷史較原油市場短，作價方式的國際化程度相對較低。目前國際上主要有三大成品油市場，即歐洲的荷蘭鹿特丹、美國的紐約以及亞洲的新加坡市場，各地區的成品油國際貿易都主要以該地區的市場價格為基準作價。此外，最近發展起來的日本東京市場對遠東市場的貿易也有一定的參考意義。下面主要以新加坡為例作簡要說明。新加坡成品油市場有專門的權威報價機構 Platts，每天公布一次，節假日除外。隨著新加坡成品油現貨和期貨市場交易的日益活躍，遠東地區基本上所有國家的成品油定價部主要參考新加坡成品油市場的價格。

H. 我國期貨市場發展現狀及存在問題和解決對策

哈，是寫論文用吧，這種題目你怎麼能指望在這里得到詳細答案。
大體給你一個思路吧:投資者結構不合理，期貨公司規模普遍偏小，業務單一，服務結構雷同。
以日本為例，期貨經紀數量嚴格控制，形成良性競爭，產生規模化相應，而諸多國內期貨公司的存在導致中國期貨在國際話語權的不足
國外期貨經紀大多採用多層次多樣化結構，也就是分工細化，發達國家期貨市場已經形成豐富的三級監管體系，而在國內目前實質上是證監會的一級監理
業務上中國期貨業務單一，禁止自營，國外期貨公司大多是全能型金融公司，包括經紀，結算，基金管理，顧問，場內交易等，這導致國內期貨公司收入來源窄小，不利於快速發展
大致先這些吧，希望對你有點幫助

I. 原油期貨為什麼如此被重視

原油波動大，另外受各國政策影響大，賺錢效應明顯，全球交易，下游需求也大，下游廠家做對沖需求也大，做對沖往往不怎麼關注信息和技術，交易者容易賺錢