商品期貨套期保值風險
『壹』 提一個關於期貨如何規避風險和套期保值的原理的問題
期貨交易的風險有很多種，這里最強調一點就是因為期貨是杠桿交易，很小的價格波動就有可能給投資者帶來很大的損失，有可能將滿倉交易者掃地出局。只有保住本金了才可能有生存和盈利的機會，所以將資金十等份後再進行期貨投資很有必要，每次開倉資金限制在資金額的十分之一並且每次的投資虧損定在總資金額的百分之一，超過這個虧損限額就砍倉，這是新手和以後高手一直都要遵守的風險管理重要的一環。
貨套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進准備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。期貨套期保值可以分為多頭套期保值和空頭套期保值。
為了更好實現套期保值目的，企業在進行套期保值交易時，必須注意以下程序和策略。
堅持「均等相對」的原則。「均等」，就是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關數量上相一致。「相對」，就是在兩個市場上採取相反的買賣行為，如在現貨市場上買，在期貨市場則要賣，或相反；
應選擇有一定風險的現貨交易進行套期保值。如果市場價格較為穩定，那就不需進行套期保值，進行保值交易需支付一定費用；
比較凈冒險額與保值費用，最終確定是否要進行套期保值；
根據價格短期走勢預測，計算出基差（即現貨價格和期貨價格之間的差額）預期變動額，並據此作出進入和離開期貨市場的時機規劃，並予以執行。
案例：
2011年11月底開始,PVC現貨價格開始上漲,節前備貨將逐步開啟,PVC消費企業預計這種趨勢將會持續,且未來亦有PVC消費計劃,由於廠房庫存空間有限,現在不宜大批采購,且大批采購佔用大批流動資金,不利於企業正常生產運營,而且倉儲費用也是一筆不小的開支,但是後期企業確需PVC原材料,到時候不得不高價采購,提高企業生產成本,壓縮利潤。由於存在PVC期貨,企業可以在期市上進行買入套保,鎖定成本。具體操作步驟如下:2011年11月下旬,預期現貨價格將上漲,且期貨市場亦呈現上揚走勢,該PVC消費企業於24日在期貨市場以6580元/噸的價格買入300手V1205,此時現貨市場價格為6450元/噸。
1個月以後,現貨市場價格如期上漲至6600元/噸,若沒有期貨市場的操作,則企業生產成本將上升,但此時期貨價格亦上漲,企業在買入現貨1500噸的同時,可以以相對高價對期貨進行平倉。
『貳』 為什麼套期保值可以規避價格風險
套期保值：是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進准備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。
套期保值的基本特徵：
套期保值的基本作法是，在現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。
套期保值的邏輯原理：
套期之所以能夠保值，是因為同一種特定商品的期貨和現貨的主要差異在於交貨日期前後不一，而它們的價格，則受相同的經濟因素和非經濟因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進行實貨交割的規定性，使現貨價格與期貨價格還具有趨合性，即當期貨合約臨近到期日時，兩者價格的差異接近於零，否則就有套利的機會，因而，在到期日前，期貨和現貨價格具有高度的相關性。在相關的兩個市場中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。
套期保值的方法
1、生產者的賣期保值：
不論是向市場提供農副產品的農民，還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業，作為社會商品的供應者，為了保證其已經生產出來准備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品的合理的經濟利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可採用賣期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。
2、經營者賣期保值：
對於經營者來說，他所面臨的市場風險是商品收購後尚未轉售出去時，商品價格下跌，這將會使他的經營利潤減少甚至發生虧損。為迴避此類市場風險，經營者可採用賣期保值方式來進行價格保險。
3、加工者的綜合套期保值：
對於加工者來說，市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲，又擔心成品價格下跌，更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。只要該加工者所需的材料及加工後的成品都可進入期貨市場進行交易，那麼他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值，即對購進的原材料進行買期保值，對其產品進行賣期保值，就可解除他的後顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門進行加工生產。
案例1：飼料廠豆粕買入套期保值
2004年2月，國內豆粕價格受禽流感蔓延的沖擊下跌到2760元/噸附近。某一飼料廠在4月份需要使用豆粕1000噸，由於當時的豆粕價格相對於進口大豆加工來說，明顯偏低，飼料廠擔心後期隨著禽流感的好轉，豆粕價格將出現回升，從而導致其生產成本增加。為了鎖定其後期的豆粕采購成本，飼料廠決定買入大連豆粕0405合約進行套期保值。
2月11日，飼料廠以2720元/噸價格買入100手豆粕0405合約(1手＝10噸)。到了4月份，豆粕價格正如飼料企業所預料的那樣出現了上漲，價格上漲到3520元/噸，而此時0405豆粕合約價格也上漲到了3550元/噸。4月5日，該飼料廠以3520元/噸價格在現貨市場買進1000噸豆粕，同時在期貨市場以3570元/噸賣出豆粕0405合約平倉。
飼料廠的套期保值效果(不考慮手續費等交易成本)
現貨市場期貨市場
2月11日豆粕銷售價格2760元/噸買入100手0405豆粕合約
價格為2720元/噸
4月5日買入1000噸豆粕
價格為3520元/噸賣出100手0405豆粕合約
價格為3570元/噸
盈虧變化情況(2760－3520)X1000＝－76萬元(3570－2720)X1000＝85萬元
從盈虧情況來看，現貨價格的上漲導致飼料廠的原料價格采購成本上升了76萬元，但買入套期保值操作產生了85萬元的利潤，在彌補了現貨市場成本上升的同時還獲得了9萬元的額外利潤。
案例2：油廠豆粕賣出套期保值
2003年10月份，某一油廠以3500元/噸的價格進口一船大豆。當時豆粕現貨價格在2950元/噸，在分析了後期豆粕市場的基本面情況後，預計後期現貨價格可能難以繼續維持高位，甚至可能出現下跌。為了規避後期現貨價格下跌的風險，該油廠決定通過賣出大連豆粕0401合約來對後期的豆粕現貨進行套期保值。10月25日後，豆粕0401合約價格在2950元/噸附近盤整，該油廠以2950元/噸的均價賣出0401豆粕期貨1000手(1手＝10噸)進行套期保值，規避後期可能出現的豆粕價格下跌的風險。
進入11月份，隨著國內豆粕現貨市場供不應求局面的改善，豆粕現貨價格和期貨價格都出現了同步的回落。12月4日油廠以2650元/噸買進0401豆粕期貨1000手進行平倉，同時在現貨市場以2760元/噸銷售現貨噸。
油廠的套期保值效果
現貨市場期貨市場
10月25日豆粕銷售價格2950元/噸賣出1000手0401豆粕合約
價格為2950元/噸
12月4日賣出噸豆粕價格
為2760元/噸買入1000手0401豆粕合約
價格為2650元/噸
盈虧變化情況(2760－2950)X＝－190萬元(2950－2650)X＝300萬元
雖然現貨價格的下跌導致了該油廠銷售現貨利潤少了190萬，但由於其賣出1月豆粕的套期保值操作，使其獲得了300萬的期貨利潤，不但彌補了現貨市場的損失，而且還獲得了額外的收益110萬元。
案例3：油廠賣現貨，同時買期貨套期保值
2004年3月以後，美盤價格暴跌，國內大豆、豆粕價格也一路暴跌。進口大豆現貨價格從4400元/噸跌到2800元/噸，大豆期貨價格0409合約從最高的4100元/噸跌到2693元/噸；豆粕現貨價格從3700元/噸跌到2650元/噸，期貨價格0407合約從3789元/噸下跌到2492元/噸，遠期的0411合約從3452元/噸跌到2266元/噸。由於油廠進口的基本是高價大豆，如果再降價賣豆粕，將虧損嚴重，但是不降價，銷售也很困難。於是，有的油廠採取了低價賣現貨，在期貨上買回來的方式。
8月份中旬，油廠在2750元/噸左右賣出豆粕，在期貨0411合約上買入相應的數量，價格為2330元/噸。隨著時間推移，到了9月份，現貨價格漲到2900元/噸，期貨價格從2300元/噸漲到2600元/噸以上。油廠以2580元/噸賣出平倉。結果，現貨少賣了150元/噸，期貨賺了250元/噸，期貨和現貨相抵，多賺了100元/噸，而且，早賣現貨快速回籠了資金，同時減少了豆粕倉儲的損耗。
油廠賣現貨買期貨效果
現貨市場期貨市場
8月中旬賣出豆粕，價格2750元/噸買入0411豆粕合約
價格為2330元/噸
9月4日豆粕價格為2900元/噸以2580元/噸的價格賣出平倉
盈虧變化情況2750－2900＝－150元/噸2580－2330＝250元/噸
『叄』 套期保值基差風險如何規避
如何規避套期保值風險：
利用期、現貨市場價格波動的一致性和臨近交割的收斂性，通過在期貨市場建立套期保值頭寸，為現頭寸構建保險，可以大大減少市場的不確定因素，使企業能夠獲得預期的穩定收益，這也正是套期保值為風險轉移機制的核心內容。
持有現貨多頭頭寸的企業，如果擔心未來現價格下跌可能給企業造成損失，可以通過期市進行賣出套期保值，以迴避價格下跌帶來的風險，從而鎖定利潤。持有現
貨空頭頭寸的企業，如果擔心未來現貨價上漲可能給企業造成成本的增加，可以通過期市進行入套期保值，以迴避價格上漲帶來的風險，從而鎖定成本。
套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進准備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。期貨套期保值可以分為多頭套期保值和空頭套期保值。
『肆』 套期保值是不是也還存在風險
套期保值之所以能夠避免價格風險，其基本原理在於：
第一，期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現貨價格趨於上漲時，其期貨價格也趨於上漲，反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場，但對於特定的商品來說，其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現貨市場價格的漲跌，就同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能，使價格穩定在一個目標水平上。
第二，現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。這是因為，期貨價格通常高於現貨價格，在期貨價格中包含有貯藏該項商品直至交割日為止的一切費用，當合約接近於交割日時，這些費用會逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價格的決定因素實際上已經幾乎相同了。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。
當然，期貨市場畢竟是不同於現貨市場的獨立市場，它還會受一些其他因素的影響，因而，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致，加之期貨市場上有規定的交易單位，兩個市場操作的數量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風險。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。
『伍』 為什麼套期保值者本身不是期貨市場上套期保值風險的承擔者
關鍵問題就是你的所謂風險，是否是指期貨交易中開倉後形成的虧損。風險其實是你做套期保值交易的目標是否完成，如果一旦完成了，還算是有風險嗎？
簡單的來說，不是任何時期任何品種都值得套期保值。你在期貨書中也說了，從1-12月都是主要合約的期貨品種並不是代表了所有期貨品種。這足以說明不是在任何時間都有套期保值的必要。
換而言之，對於某些品種來說，你要進行套期保值交易，必須有一定的根據，當你接到一筆遠期訂單，其訂單合同規定了交易金額，而合同中的商品是遠期的，其中涉及到一種大宗商品，例如白糖。你擔心遠期的白糖上漲導致你經營合同的利潤縮水或者擔心導致由於大宗商品的上漲導致你合同的虧損。這時你就會進行套期保值交易。做多白糖。而同時期會不會有人做空白糖，比如白糖的中間商或者生廠商，這點是不一定的，會根據當時的基本面得出相應的判斷。因為同樣的基本面只會得出趨同的方向。因此如果市場中不存在足夠多的投機和套利者，就沒辦法達到套期保值交易的順利實施。
結論就是，無論其在期貨市場的操作是否賺到錢，都不妨礙他套期保值的目的是否達成了，如果達成了就沒有風險，因為他本身做套期保值也是為了鎖定現貨利潤。
『陸』 企業進行套期保值時如何規避風險
需要看企業在套期保值中所處的是什麼位置，套期保值分為賣期保值和買期保值。
（生產型企業）企業如果擔心自己生產的產品價格下跌 就做賣期保值，因為企業要賣出商品價格越高利潤越大，這樣就要在期貨市場做空頭，當現貨價格下跌時，期貨價格肯定也是下跌狀態，這樣在期貨市場的頭寸就會產生盈利，正好對沖了現貨市場的價格下跌，從而鎖定了產品的銷售利潤，實現了套期保值。
（需求型企業）企業需要采購一類商品，采購價格越低對企業幫助越大，這樣為了防止采購商品的價格上漲，就做買期保值，在期貨市場買入商品合約，當價格上漲時，期貨頭寸產生利潤，就能規避現貨市場的價格上漲，實現保值！
以上操作均需現貨噸數與期貨噸數相同才能夠實現完全保值，如果頭寸不符只能實現部分保值。
套期保值需要注意的是控制倉位風險，和保證足夠的資金流。
期貨套保是一種高端商業模式，需要組建專門的團隊，負責風控和資管，世界500強的生產企業均參與套期保值業務，套保不是幾個人就能輕易完成的工作。期貨公司只能起到傳幫帶的作用，關鍵還是要靠企業自身的市場分析和自身成本核算的能力。
『柒』 我國企業商品期貨套期保值有哪些風險
期貨市場基本由企業的商品期貨套期保值和其他投機組成，套期保值是期貨市場最大的作用，套期保值實質上是以較小的基差風險來代替較大的價格波動風險。
基差有三種變化，基差不變、走強、走弱，
防範基差風險，除了自己明銳的判斷力外，
『捌』 商品期貨套期保值業務是什麼業務
期貨市場基本的經濟功能之一就是提供價格風險的管理機制。為了避免價格風險，最常用的手段便是套期保值。期貨交易存在的基本目的是將生產者和用戶某項商品的風險轉移給投機商（期貨交易商）。當現貨商利用期貨市場來抵消現貨市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。
套期保值（Hedging）又譯作「對沖交易」或「海琴」等。它的基本做法就是買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易地位相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約，對沖平倉，結清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補償或抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的經濟收益穩定在一定的水平。
在從生產、加工、貯存到銷售的全過程中，商品價格總是不斷發生波動，且變動趨勢難以預測，因此，在商品生產和流通過程的每一個環節上都可能出現因價格波動而帶來的風險。所以，不論對處於哪一環節的經濟活動的參與者來說，套期保值都是一種能夠有效地保護其自身經濟利益的方法。
套期保值之所以能夠避免價格風險，其基本原理在於：
第一，期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現貨價格趨於上漲時，其期貨價格也趨於上漲，反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場，但對於特定的商品來說，其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現貨市場價格的漲跌，就同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能，使價格穩定在一個目標水平上。
第二，現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。這是因為，期貨價格通常高於現貨價格，在期貨價格中包含有貯藏該項商品直至交割曰為止的一切費用，當合約接近於交割曰時，這些費用會逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價格的決定因素實際上已經幾乎相同了。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。
當然，期貨市場畢竟是不同於現貨市場的獨立市場，它還會受一些其他因素的影響，因而，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致，加之期貨市場上有規定的交易單位，兩個市場操作的數量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風險。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。
§5.2 套期保值的類型
按照在期貨市場上所持的頭寸，套期保值又分為賣方套期保值和買方套期保值。賣出套期保值（賣期保值）是套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護他在現貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價格下跌的風險，通常為農場主、礦業主等生產者和經營者所採用。買入套期保值（買期保值）是套期保值者首先買進期貨合約即買空，持有多頭頭寸，以保障他在現貨市場的空頭頭寸，旨在避免價格上漲的風險，通常為加工商、製造業者和經營者所採用。
套期保值指在期貨市場中持有與現貨市場相反的頭寸。換句話說，如果一位現貨商在現貨市場中擁有或將要擁有一種商品，他將通過在期貨市場中賣出等量的商品合約來套期保值。賣出套期保值能使現貨商所擁有的存貨的價值大致保持不變。如果在商品持有期商品價格下跌，商品持有者將在現貨市場中虧錢；可是，他作為期貨市場中該商品的賣主，能從同樣的價格下降中獲利，從而彌補了現貨市場的損失。盈利和損失相互抵消使該現貨商所持有的商品的凈價格與商品原有價值非常接近。
同樣，如果商品價格上升，商品持有者在現貨市場中盈利而在期貨市場中虧錢，也能讓存貨的凈價值保侍固定不變。
買入套期保值為那些想在未來某時期購買一種商品而又想避開可能的價格上漲的現貨商所採用。這些人被稱為是現貨市場的空頭（他或她現時缺少商品，將在期貨市場中成為多頭即買方），如果價格上漲，他或她將為商品支付更多資金但同時能在期貨市場中賺等量的錢而抵消了在現貨市場中的損失。如果價格下降，在現貨市場中能以更便宜價格買下商品，但這一優勢被期貨市場中的損失抵消了。
這樣，套期保值不僅能防止價格反向運動帶來的可能損失，也失去了因價格正向運動帶來意外收益的可能性。但對謹慎的現貨商來說，這種潛在收益的風險太大了，最好是轉移給投機商。