商品期貨歐債危機

『壹』 今年歐債危機什麼時候開始明顯的，9月10日左右商品期貨開始連續大幅跳水的原因是什麼

今年的歐債危機發酵基本可以從7月21日的歐盟峰會開始，那次主要討論對希臘援助貸款的發放問題。但是那個時候市場的焦點被美債所吸引。8月5號美國遭降級後市場折騰了一個星期才平靜下來。之後歐債危機被完全暴露，並持續惡化。

其實9月10號只是小部分商品期貨在跌，比如國內的金屬，農產品、化工變化都不大，同時外盤期貨、股市、黃金的情緒頂多算是震盪偏弱，還有第二天就是中秋休假。盤面的悲觀情緒並沒有釋放出來。

中秋節後回來的那個星期是很搞笑的。如果你回去翻翻那星期的新聞就會發現，本來媒體已經對希臘破產、歐元解體各種炒作了，市場一副三級跳的樣子擺出來，但是周二默克爾出來講講話，表示要堅決救助希臘，呼籲團結起來共同捍衛歐元完整種種，市場hold住了。周三默克爾拉著薩科奇出來表決心，市場又hold住了。好像周四還是周五，中國表態了，市場再次hold住了。於是拖到了周末的歐盟峰會。

9月中旬的暴跌，就要從歐盟峰會結束後的周一開始說起，9月19日。二次回翻新聞焦點。那次峰會主要為了討論希臘救助貸款的發放事宜，以及對私人部門的處理等等。在萬眾矚目下，那次峰會卻連一份像樣的草案都沒弄出來。有些國家甚至提前退場。市場當然很失望，所以周一開盤就暴跌。

其實這個時候還有最後一劑強心針，就是稍候召開的美聯儲議息會議。三次回翻新聞焦點，那次的美聯儲議息會議只提出扭轉操作，QE3在全歐洲人民的期待下落空。歐洲銀行業補充流動性無望。歐洲駱駝被美聯儲稻草壓倒引發系統風險，全球大跌，各種跌。連黃金都無法倖免。

（補充一下：美聯儲議息會議、歐洲銀行流動性、歐債危機是怎麼聯系在一起的呢？因為歐債危機下，各國採取緊縮的財政政策，本來就影響到銀行間的流動性。同時歐洲很多銀行對重債國的債務風險敞口過大，逼迫銀行做出各種保守的、去杠桿化操作，再有就是美元撤資歐洲為艱難的歐洲銀行間流動性不足雪上加霜啊！可憐啊！這個時候如果有QE3出來，美國再次對市場注入流動性，必定對歐洲銀行是雪中送炭吶！（當然，最後事實證明老美沒那麼慷慨）歐洲人民期待那麼久的盛事一朝落空，試問，誰hold得住呢？）

在那兩個星期里，唯一倖免的只有美元。

『貳』 簡述歐債危機是什麼

歐債危機，全稱歐洲主權債務危機，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發的主權債務危機。歐債危機是美國次貸危機的延續和深化，其本質原因是政府的債務負擔超過了自身的承受范圍，而引起的違約風險。

【導火索】：
2009年10月20日，希臘政府宣布當年財政赤字占國內生產總值的比例將超過12%，遠高於歐盟設定的3%上限。隨後，全球三大評級公司相繼下調希臘主權信用評級，歐洲主權債務危機率先在希臘爆發。

【原因分析】：
一、外部原因
1、金融危機中政府加杠桿化使債務負擔加重
金融危機使得各國政府紛紛推出刺激經濟增長的寬松政策，高福利、低盈餘的希臘無法通過公共財政盈餘來支撐過度的舉債消費。全球金融危機推動私人企業去杠桿化、政府增加杠桿。希臘政府的財政原本處於一種弱平衡的境地，由於國際宏觀經濟的沖擊，惡化了其國家集群產業的盈利能力，公共財政現金流呈現出趨於枯竭的惡性循環，債務負擔成為不能承受之重。
2、評級機構不再受西方國家約束，正確調整評級
全球三大評級機構不斷下調上述四國的主權評級：將希臘主權評級09 年底的A-下調到了CC級（垃圾級），義大利的評級展望也在11年5月底被調整為負面，繼而在9月份和10 月初標普和穆迪又一次下調了義大利的主權債務評級。葡萄牙和西班牙也遭遇了主權評級被頻繁下調的風險。主權評級被下調使上述四國借入資金的利息變得相當高，也可成為危機向深度發展直接性原因。
二、內部原因
1、產業結構不平衡：實體經濟空心化，經濟發展脆弱
以旅遊業和航運業為支柱產業的希臘經濟難以抵禦危機的沖擊。
以出口加工製造業和房地產業拉動經濟的義大利在危機面前顯得力不從心。
依靠房地產和建築業投資拉動的西班牙和愛爾蘭經濟本身存在致命缺陷。
工業基礎薄弱，而主要依靠服務業推動經濟發展的葡萄牙經濟基礎比較脆弱。

總體看來，PIIGS 五國屬於歐元區中相對落後的國家，他們的經濟更多依賴於勞動密集型製造業出口和旅遊業。隨著全球貿易一體化的深入，新興市場的勞動力成本優勢吸引全球製造業逐步向新興市場轉移，南歐國家的勞動力優勢不復存在。而這些國家又不能及時調整產業結構，使得經濟在危機沖擊下顯得異常脆弱。

2、人口結構不平衡：逐步進入老齡化
人口老齡化是社會人口結構中老年人口占總人口的比例不斷上升的一種發展趨勢。隨著工化和城市化步伐的加快，各種生活成本越來越高，生育率不斷下降，老年人口在總人口中的佔比不斷上升，最快進入老齡化的發達國家是日本，日本的勞動力人口占總人口的比重從上世紀90 年代初開始出現拐點，隨之出現了日本經濟的持續低迷和政府債務的不斷上升。我們判斷從二十世紀末開始，歐洲大多數國家人口結構也開始步入快速老齡化主要有三個方面：長期低出生率和生育率、平均預期壽命的延長、生育潮人口大規模步入老齡化。

3、剛性的社會福利制度
對於歐盟內部來講，既有神聖日耳曼羅馬帝國（西歐地區）與拜占庭帝國（東歐地 區）之間的問題（同屬希臘羅馬基督教文化，但政治制度不同導致經濟發展道路不同），也存在南歐和北歐之間的問題。對於歐元區來講，主要的矛盾體現在南北歐問題上。天主教在與百姓共同生活的一千年來，變得稍具靈活性，而新教是一個忠於聖經的嚴格的教派，所以信新教的北歐人比南歐人更嚴謹有序，在加上地理和氣候因素，把這兩種文化的人群捆綁在同一個貨幣體系下，必然會帶來以下南北歐格局：北歐製造，南歐消費；北歐儲蓄，南歐借貸；北歐出口，南歐進口；北歐經常賬戶盈餘，南歐赤字；北歐人追求財富，南歐人追求享受。

4、法德等國在救援上的分歧令危機處於膠著狀態
法國堅決支持救援，德國在救援問題上的左右搖擺使得歐債危機長期處於膠著狀態。是否要對身陷危機的國家施以援手主要取決於德國和法國的態度。法國是堅決支持對危機國實施救援的，因為法國銀行持有相當數量的歐元區債券，如果這些國家違約的話，法國的損失將會非常慘重（從三大評級機構下調法國兩大銀行評級可以看出）。德國是歐元區第一大經濟體，其經濟發展強勁很大程度上得益於嚴格的成本控制。在歐元開始成為統一貨幣的12 年裡，德國國內工資上漲速度緩慢（年均2%左右），導致國內消費不振，但是赤字控制的比較好。歐洲五國從加入歐元區之後，為了縮短與歐元區其他國家各方面的差距，工資一直在上漲，平均每年上漲10%以上。勞動力優勢的存在使得南歐各國的人均GDP 水平也在不斷的上漲，與法德之間的差距不斷縮小，但是隨著工資上漲，競爭力也不斷減弱，後期各國只能靠旅遊房地產等項目來拉動經濟，這些經濟增長的源動力異常脆弱，在受到外部沖擊時顯得不堪一擊。 德國這些年忍受著福利削減，工資長期不上漲的痛苦，卻要讓他們去拯救那些享受高福利高工資的國家，本國民眾顯然會心有不甘，為了獲得更多的民眾支持率，德國政府在做決定時必須考慮到民眾的呼聲。但是如果不救的話，又會面臨本國銀行業出現流動性危機，甚至導致大量銀行倒閉，危急到本國經濟，這個局面是誰都不願意看到的。因此德國正面臨艱難的選擇，歐債危機如何演繹一定程度上取決於德國的態度。

三：根本原因：
第一種觀點：認為財政危機為表，單一貨幣下不同國家競爭力差異拉大才是導致歐元區「內爆」的真正原因
標普認為，歐債危機的根源並非僅是財政問題，而是歐元區核心國家和邊緣國家競爭力差距不斷拉大的必然結果。換言之，歐債危機並不僅僅是因為南歐國家花得太多，而是掙得太少；並不僅是財政不可持續的問題，更是競爭力下滑，經濟發展不可持續的問題。

第二種觀點：歐元區制度缺陷，各國無法有效彌補赤字
1，貨幣制度與財政制度不能統一，協調成本過高。
2，歐盟各國勞動力無法自由流動，各國不同的公司稅稅率導致資本的流入，從而造成經濟的泡沫化。
3，歐元區設計上沒有退出機制，出現問題後協商成本很高。

【影響】：
歐美經濟的減速或衰退對中國的影響主要通過貿易、大宗商品價格和投資信心三個渠道。根據德意志銀行亞洲區首席經濟學家馬駿的研究，歐美經濟增長每下跌1%，中國出口增長就要下跌6%；而大宗商品價格的下跌會直接沖擊中國能源和原材料企業的利潤、生產和投資，而全球股市和大宗商品價格下跌，又將會增加經濟下行的預期，打擊國內投資者信心。這雖然對緩解中國的通脹有短期好處，但如果歐美經濟陷入衰退，本來已經在宏觀調控之下減速的中國經濟，也將會面臨更大的風險。歐盟是中國最大的出口市場，2010年中歐雙邊貿易達到4800億美元，歐債危機的進一步惡化必將影響到中國的出口，對中歐雙邊貿易造成沉重打擊。
整體來看，歐債危機是中國外部經濟面臨的一場重要危機，在我們看來，它是比美債危機更嚴重的危機，它意味著，歐洲國家(包括歐盟、歐元區)將會面臨長期的經濟調整，既包括各國財政制度的調整，也包括歐洲資產價值的調整。在金融危機後的全球經濟復甦中，歐洲是一塊比美國問題要嚴重得多的經濟窪地。未來的歐洲，將會更多關註解決區內問題，變成一個「內視的歐洲」。這種基本格局，是中國政府和中國企業的決策者必須高度關注的。

『叄』 歐債危機表現在哪些方面

1.汽車信貸消費，法國的汽車銷量和汽車信貸正面臨雙雙萎縮的局面。
2.歐債危機硝煙彌漫，風險貨幣全線走弱，股市下跌、核心國家債市大漲、美元大漲以及大宗商品受創。
3.歐債危機憂慮重燃，海外股市再現普跌。
4.歐債危機陰霾濃，出口企業面臨嚴峻考驗。
5.歐債危機目前對中國的影響主要是出口會減少，因為歐洲是我們的第一大出口市場。

『肆』 歐洲債務危機對我國期貨市場會產生什麼樣的影響

短期而言，債務危機的不利影響主要表現在：
一是歐盟經濟復甦進程緩慢抑制我對歐出口增長。2009年對歐盟出口占我外貿出口總額的19.7％，今年前四個月該比重上升至20.1％。而德國、荷蘭、英國、法國、義大利和西班牙是我國在歐盟的前六大出口市場，對六國出口合計占我對歐盟出口總額的73.5％。目前六國均已宣布或計劃採取緊縮措施，國內需求下降不可避免，對我對歐出口的影響將逐步顯現。從今年春季廣交會歐盟到會客商人數及對歐成交下降情況及去年以來對歐出口走勢看，同時綜合考慮歐盟經濟增長、匯率變化等因素，預計今年我對歐盟出口仍屬恢復性增長，出口額超過2008年(2929億美元)的難度較大，同比增幅將在15-20％左右。
二是歐元大幅貶值使我出口企業面臨的風險進一步上升。截至5月14日，今年以來歐元對人民幣累計貶值已達14.5％。人民幣被動大幅升值雖有利於減輕歐洲在人民幣匯率問題上的對華壓力，但我對歐出口成本急劇上升、出口盈利空間遭進一步壓縮，而以歐元為結算貨幣的企業，正在蒙受巨大的匯兌損失。
三是中歐貿易摩擦的風險將上升。經濟發展相對滯後的南歐國家傳統上是對華貿易限制的主要發起者。包括南歐國家在內的歐盟諸國為應對這場債務危機，將加快產業結構調整、把重振製造業作為提高就業率、盡快走出危機的重要途徑，針對我國產品的貿易保護主義將進一步抬頭。
長期而言，債務危機為進一步發展中歐經貿合作創造了新契機。中歐均高度重視雙邊經貿合作。歐盟3月份出台的《歐洲2020戰略》視我國為未來十年歐盟最重要的貿易夥伴。我國當前經濟增長強勁，快速發展的內需市場對歐盟擺脫危機、實現經濟復甦至關重要。受金融危機影響，2008年和2009年流入歐盟的外國直接投資分別下降40％和29％，造成企業資金鏈斷裂、經營困難，中東歐國家更是因缺乏資金而難以實施基礎設施項目，為此對我國企業前往投資寄予較大期望。4月底，歐盟委員會主席巴羅佐率新一屆歐委會大型代表團訪華並出席上海世博會開幕式；5月中旬，中－歐舉行第24屆經貿混委會，雙方就中歐經貿關系等問題深入交換意見，進一步確認經貿合作是中歐關系的堅實基礎。
一個繁榮的歐洲符合我國的利益。筆者認為，在歐元區主權債務危機仍存在較大不確定性的形勢下，我方有必要按照互利共贏的原則，採取有效措施夯實中歐經貿關系基礎，進一步促進對歐經貿合作：
第一，鼓勵企業對歐「走出去」，將擴大對歐投資作為中歐合作新亮點。截至2009年底，我方累計對歐盟投資僅佔全國對外投資總額的1.7％，且主要集中在英、法、德等發達國家，對歐投資有較大發展潛力。當前中東歐國家對資金需求更為急迫。有必要利用其較為寬松的投資政策、相對較低的勞動力成本和較為規范的法治環境，以及歐元貶值造成的資產價格相對偏低的有利條件，推動對當地投資，並以此為橋頭堡進入歐盟其他發達市場。
第二，進一步加強對歐貿易促進工作。一方面繼續推動我國優勢產品擴大對歐出口，另一方面增加自歐進口高新技術產品和優質消費品，努力促進貿易平衡。
第三，建議主管部門加快人民幣國際化的試點工作，考慮在有條件、有需求的歐洲國家試點人民幣貿易結算，幫助企業規避匯兌風險。
第四，解決歐盟對華投資企業的合理關切。進一步加強知識產權保護，抓住歐盟進行經濟戰略調整的有利時機，切實擴大中歐在綠色、創新和可持續發展領域的務實合作，力爭在節能環保、生物醫葯等方面取得突破。
第五，加強中歐在反對貿易保護主義、推動世界經濟恢復和發展、多哈回合談判、全球經濟治理、氣候變化等多邊事務中的溝通與合作，進一步改善我國發展建設的外部環境。

『伍』 歐債危機，大宗商品普遍下跌，相對應的期貨都要賣出開倉嗎國際經濟形勢不樂觀，買入開倉的是怎麼想的

商品是有價值的
跌的太多 技術上要求返彈一下
炒短線的

『陸』 歐債危機的概述

歐債危機，全稱歐洲主權債務危機，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發的主權債務危機。歐債危機是美國次貸危機的延續和深化，其本質原因是政府的債務負擔超過了自身的承受范圍，而引起的違約風險。
早在2008年10月華爾街金融風暴初期，北歐的冰島主權債務問題就浮出水面，而後中東債務危機爆發，鑒於這些國家經濟規模小，國際救助比較及時，其主權債務問題未釀成較大全球性金融動盪。
2009年12月，希臘的主權債務問題凸顯，2010年3月進一步發酵，開始向「歐洲五國」（葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）蔓延。
美國三大評級機構則落井下石，連連下調希臘等債務國的信用評級。至此，國際社會開始擔心，債務危機可能蔓延全歐，由此侵蝕脆弱復甦中的世界經濟。 2009年10月20日，希臘政府宣布當年財政赤字占國內生產總值的比例將超過12%，遠高於歐盟設定的3%上限。隨後，全球三大評級公司相繼下調希臘主權信用評級，歐洲主權債務危機率先在希臘爆發。
2010年上半年，歐洲央行、國際貨幣基金組織（IMF）等一直致力於為希臘債務危機尋求解決辦法，但分歧不斷。歐元區成員國擔心，無條件救助希臘可能助長歐元區內部「揮霍無度」並引發本國納稅人不滿。
同時，歐元區內部協調機制運作不暢，致使救助希臘的計劃遲遲不能出台，導致危機持續惡化。
葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、義大利等國接連爆出財政問題，德國與法國等歐元區主要國家也受拖累。
歐洲穩定機制ESM執行董事、歐洲穩定基金CEO克勞斯·雷格林日前表示，歐債危機的發生歸結於三大原因:一是貨幣聯盟設計自身存在很多問題；二是各個歐盟成員國之間的政策協調性還有待提升；三是預防機制不健全。
雷格林說，這三個原因使得歐債危機發生之後的歐盟各國措手不及，歐元區國家經濟更是受到重創。他日前受清華大學經濟管理學院方面邀請，與清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心主任李稻葵進行了相關學術對話。在活動中，他表達了以上觀點。 1， 整體經濟實力薄弱：遭受危機的國家大多財政狀況欠佳，政府收支不平衡。
2， 財務造假埋下隱患：希臘因無法達到《馬斯特里赫特條約》所規定的標准，即預算赤字佔GDP3%、政府負債佔GDP60%以內的標准，於是聘請高盛集團進行財務造假，以順利進入歐元區。
3， 歐元體制天生弊端：作為歐洲經濟一體化組織，歐洲央行主導各國貨幣政策大權，歐元具有天生的弊端，經濟動盪時期，無法通過貨幣貶值等政策工具，因而只能通過舉債和擴大赤字來刺激經濟。
4， 歐式社會福利拖累：希臘等國高福利政策沒有建立在可持續的財政政策之上，歷屆政府為討好選民，盲目為選民增加福利，導致赤字擴大、公共債務激增，償債能力遭到質疑。
5， 國際金融力量博弈：一旦經濟狀況出現問題，巨大的財政赤字和較差的經濟狀況，會使整體實力偏弱的希臘等國成為國際金融力量的狙擊目標。 高盛公司為希臘量身定做的「貨幣掉期交易」方式，為希臘掩蓋了一筆高達10億歐元的公共債務，以符合歐元區成員國的標准。2004年，歐盟統計局重新計算後發現，希臘國債赤字實際上高達3.7%，超出了標准。2010年3月的消息表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%，遠遠超過歐盟規定的3%以下。
有分析指出，高盛行為背後是歐美之間的金融主導權之爭。表面上來看，高盛在希臘債務危機中的角色是金融機構和主權國家之間的利益糾葛，但是從深層次來看，這是一種阻止歐洲一體化戰略在經濟上的表現。
希臘債務危機中，高盛責無旁貸，但是高盛的行為本身在現有金融監管框架下難以判定違法。很多分析也指出，歐盟在其成員國債務問題監管機制上的漏洞和不足是高盛之流屢屢得手的原因之一。

『柒』 歐債危機和歐元危機有何區別

歐債可用其他貨幣還，歐元是貨幣的一種
追問：
也就是說歐元危機只能用歐元還，而歐債用哪種
貨幣
都行，是嗎？
回答：
不是，歐債危機舉個例子：就是一個實體他欠下的債務；而歐元危機代表的是這種
貨幣
穩定性（相對於國際穩定貨幣如美元）

『捌』 李先生注意到，由於歐債危機的影響，倫敦商品交易所黃金期貨在投資者避險策略影響下略有上漲。其中，12月