原油期貨異常

Ⅰ 如何進行原油期貨的套利交易

套利指同時買進和賣出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價格間的變動關系中獲利。套利交易分為跨期套利和跨品種套利。
1、跨期套利
跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現異常變化時進行對沖而獲利的，又可分為牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread）兩種形式。
例如在進行能源中心原油期貨合約牛市套利時，買入近期交割月份的原油期貨合約，同時賣出遠期交割月份的上海原油期貨合約，希望近期合約價格上漲幅度大於遠期合約價格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠期交割月份合約，並期望遠期合約價格下跌幅度小於近期合約的價格下跌幅度。
從本例可見，正向市場上，價差是否縮小決定了套利是否成功。對原油期貨來說，一般原油倉單每個月的持倉費決定了相鄰兩個交割月份合約的價差。同一原油生產年度內的兩個相鄰月份的合約，如果較遠期月份合約與較近期月份合約的價差大於持倉費，預計將來價差回歸至持倉費，那麼賣遠期月份的同時，買近期月份合約也可以獲利，且價差越大，風險越小，獲利空間越大。
如果是在反向市場中，則是價差擴大對套利者有利。另外，由於近期合約對遠期合約的升水沒有限制，而遠期合約對近期合約的升水卻受制於持倉費，
與上例不同的是，價差是否擴大決定了套利是否成功。如果遠期月份與近期月份合約的價差小於持倉費，預計將來價差回歸至持倉費，那麼買遠期月份的同時，賣近期月份合約就能獲利，且價差越小，風險越小，獲利空間越大。
如果在反向市場中，則是價差縮小對套利者有利。另外，由於正向市場中價差的擴大受制於持倉費，而反向市場中近期合約對遠期合約的升水卻可以是很大的，所以這種熊市套利可能獲得的利益有限，可能受到的損失卻是無限的。
2、跨品種套利
跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。跨品種套利必須具備以下條件：一是兩種商品之間應具有關聯性與相互替代性；二是交易受同一因素制約；三是買進或賣出的期貨合約通常應在相同的交割月份。
相關商品間的套利
相關商品之間存在一定的合理價差，當實際價差脫離了合理價差時，就出現了套利空間。即如果預期價差縮小，則買入低價合約，賣出高價合約。
原料與成品間套利
正常情況下，作為原料的商品和其加工製成品之間存在一定的價格差異。當這種價格差異偏離了正常范圍時，就可以進行原料與成品之間的套利。即如果預期價差縮小，則買入低價合約，賣出高價合約。
所以這種牛市套利的獲利潛力巨大，風險卻有限。

Ⅱ 石油期貨市場怎樣

石油期貨市場是在石油現貨市場的基礎上發展起來的。20世紀70年代後期，隨著社會經濟的發展，石油貿易量不斷擴大。當時一直沿用的即期石油現貨交易，雖然價格是現實的、明確的，但用戶所需的量沒有保障。中遠期現貨交易合約在實踐中不斷發展，並可以進行有限轉讓，從而具有一定的避險功能。但由於其轉手仍不方便，不能進行現金結算，並不能完全解決價格風險問題，於是石油期貨交易應運而生。
石油期貨自1978年產生以來，至今已有28年的發展歷程。在這段時間，隨著國際石油價格的跌宕起伏，石油期貨也得到了迅速發展，已成為全球期貨市場最大的商品期貨品種。與其他商品相比，石油期貨交易的歷史雖然較短，但由於石油工業在世界經濟中的作用及其特徵，石油期貨價格已經同黃金價格、利率和道·瓊斯工業平均指數一起，成為衡量世界經濟變化的晴雨表。
早在第一次石油危機後的1974年，美國紐約棉花交易所和商品交易所就推出了一個原油合約、C級船用燃料油合約和一個粗柴油合約，但由於交割地選在遠離美國本土的阿姆斯特丹，再加上當時油價比較平穩，這些合約上市失敗。後又經精心策劃，在1978年11月，美國紐約商品交易所推出2號取暖油、6號重質燃料油合約，把交割地選在美國本土——紐約港，一舉成功，開創了石油期貨的先河。1983年3月30日，紐約商品交易所又推出了美國西得克薩斯中質油期貨交易合約，也獲得很大成功。自此以後，石油期貨貿易迅速發展。
石油期貨市場的優勢在於：一是期貨克服了即期現貨和遠期合約量不穩、價格不準的弊端；二是期貨的發現價格、套期保值、轉移風險和優化配置的功能廣受歡迎；三是期貨市場管理嚴格，「游戲規則」透明，市場流動性大，給參與者留有很大的經營運作空間。
目前，美國紐約商品交易所（NYMEX）、英國國際石油交易所（IPE）、新加坡交易所（SGX）、日本東京工業品交易所（TOCOM）等都是石油期貨運作比較成功的期貨交易所。市場功能發揮充分，得到各國現貨商和投資者的廣泛認同，在國際現貨貿易中發揮了越來越大的作用。
紐約商品交易所 紐約商品交易所成立於1827年，是世界上經營金融商品、白金系列金屬產品和石油產品期貨交易的最大的交易所。1978年，紐約商品交易所首次成功地上市了具有歷史意義的第一份能源期貨合約——加熱油期貨合約，此後它成為世界能源期貨期權交易的最主要場所。
20世紀70年代，油價的劇烈波動給西方國家經濟帶來了很大的風險，急需相關衍生工具予以避險。1978年11月14日，紐約商品交易所推出了加熱油期貨交易，該合約在上市兩年後交易量迅速上升，取得了巨大成功。1979年的伊朗伊斯蘭革命和1980年的兩伊戰爭使世界石油價格波動異常劇烈，大量現貨企業認識到期貨市場的保值作用，紛紛利用期貨市場規避風險。而NYMEX的加熱油期貨無論在合約設計還是規則制訂方面都較為科學，吸引了大量套期保值者的參與。同時，石油價格的劇烈波動也為市場投機者提供了較好的獲利空間。因此，20世紀80年代以後，NYMEX的石油期貨取得了巨大成功，交易量逐年遞增，成為全球舉足輕重的期貨品種。

NYMEX的加熱油期貨歷年交易量1982年，NYMEX又推出了世界第一個原油期貨合約——輕原油期貨合約，由於它是以美國著名的西得克薩斯中質原油為主要交易標的，因此又被廣泛地稱為西得克薩斯中質原油（WTI）期貨合約。西得克薩斯中質原油與英國布倫特原油、中東原油並稱為全球三大基準原油，在美國已經形成比較發達的現貨市場體系，中遠期貿易十分活躍。因此，NYMEX的輕原油期貨（WTI）的推出立即吸引了廣大石油現貨商的參與，交易規模迅速上升，其價格也成為全球原油現貨貿易的重要定價依據。2004年，NYMEX的WTI原油交易量為5288萬張，

NYMEX的輕原油（WTI）期貨歷年交易量是全球交易規模最大的商品期貨品種。
1986年，NYMEX在能源期貨方面繼續拓展，又推出了無鉛汽油期貨合約。無鉛汽油在經歷上市初期的沉寂之後，於近幾年開始活躍，交易規模迅速上升。2004年，該合約的年成交量分別為1278萬手，日均成交量為51315張左右，與加熱油期貨合約交易量比較相近。1990年，NYMEX又推出天然氣期貨交易，也獲得了較大成功，2004年成交量為1744萬張，成為NYMEX中僅次於WTI原油期貨的重要能源品種。近年來，NYMEX又推出了以英國布倫特原油為交易標的期貨合約，採用現金交割方式，進一步豐富了NYMEX的能源品種結構。
國際石油交易所 國際石油期貨市場成立於1980年，是繼美國之後發展起來的。由於倫敦是歐洲石油貿易的中心之一，以及倫敦的期貨交易歷史悠久、地理位置優越等原因，使得國際石油交易所迅速成長為世界第二大能源交易所。1981年4月，倫敦國際石油交易所推出重柴油期貨交易，合約規格為每手100噸，最小變動價位為25美分/噸。重柴油在質量標准上與美國取暖油十分相似。該合約是歐洲第一個能源期貨合約，上市後比較成功，交易量一直保持穩步上升的走勢，2004年交易量達到936萬手。1988年6月23日，IPE推出國際三種基準原油之一的布倫特原油期貨合約。IPE的布倫特原油期貨合約上市後取得了巨大成功，迅速超過輕柴油期貨成為該交易所最活躍的合約。2004年，IPE的布倫特原油期貨達到2546萬手，位居全球能源期貨品種的第二位，布倫特期貨價格已成為國際石油現貨貿易價格的重要參考。

IPE的布倫特原油期貨歷年交易量新加坡交易所 新加坡國際金融交易所前身為新加坡黃金交易所，成立於1978年。1989年，新加坡國際金融交易所的第一份能源期貨合約——高硫燃料油期貨合約上市，取得了很大的成功。新加坡是世界主要的石油轉運和煉油中心，其獨特優越的地理條件和龐大的煉油能力，使它成為世界石油交易的一個熱點。新加坡國際金融交易所迅速成為亞洲地區和世界上重要的能源交易中心之一。
東京商品交易所 日本的石油期貨起步較晚，遲至1999年才推出第一張石油期貨合約。1999年，東京工業品交易所（TOCOM）推出了汽油、煤油期貨，當年成交量分別達到1065萬手和362萬手。2001年又推出了中東石油期貨合約。該合約以中東石油為交易標的，合約規格為1000桶/手，採用現金交割方式，交割結算價為國際權威機構P1atts報出的當月迪拜和阿曼的日原油貿易價格的平均價。
中東作為世界石油的主產區，中東原油也是與北海布倫特、美國西得克薩斯中質油齊名的全球三大基準原油之一，亞太地區使用的原油約70%來自中東。在良好的現貨背景下，TOCOM的中東石油期貨取得了初步成功，2004年，TOCOM的汽油期貨交易量為2365萬手，煤油期貨交易量為1304萬手，中東原油期貨交易量為228萬手。石油期貨上市前，日本的石油現貨市場已基本放開，各石油公司都可以進口和經營石油，為石油期貨的運作打下了良好的市場基礎。

Ⅲ 為什麼原油期貨的價格會出現負數

張三是北京的一個農民，連續幾年大豐收，家裡存了些閑錢，想掙點利息。
這時，得知一個叫「期貨」的玩意，買賣石油期貨能賺錢。就是說您買的是未來的石油。當然，石油產地在廣州。不過不要緊，您不必去廣州。
三月份買的六月份的期貨，三月份付了錢，六月份去取石油。
張三說，這有什麼好處呢？
當然有好處了，石油可是稀缺資源，價格一直上漲。您三月份買了，如果四月份價格漲了，您四月份就可以把您六月份的石油（期權）再賣出去，這樣就賺到錢了。
結果到了四月，價格不但沒漲，還跌了。
到了五月，又跌了。
到了六月，石油馬上就要生產出來了（交割），價格跌得太離譜，張三不想要那些石油了。
可是官家出面了，說：你們簽過合約的，如果你毀約，就要面臨巨額罰單。
這下張三犯愁了。從北京到廣州路途遙遠，去把石油拉回來，耗費巨大。更關鍵的是，就算拉回來也沒地方儲存啊。要是拉出來直接倒掉，恐怕要因為污染環境，下半輩子全都要在監獄裡面度過了。
這時，出現了這么一個人，對張三說：你給我一萬塊錢，我幫你處理掉這個單子。
張三盤算了一下，比自己去交割石油劃算多了。
於是，張三以負一萬塊錢的價格，把自己的石油期權賣出去了。

Ⅳ 如何通過石油期貨控制石油價格

影響國際原油期貨價格包括一些關鍵因素，這些影響因素是通過對供求關系造成沖擊或短期內改變人們對供求關系的預期而對石油價格發揮作用的。
（1）突發的重大政治事件：原油期貨除了一般商品屬性外，還具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。近年來，隨著政治多極化、經濟全球化、生產國際化的發展，爭奪石油資源和控制石油市場，已成為油市動盪和油價飆漲的重要原因。
（2）原油以及原油期貨交易所的庫存變化：原油庫存是供給和需求之間的一個緩沖，對穩定油價有積極作用。庫存水平已經成為國際油價的指示器，並且商業庫存對石油價格的影響要明顯強於常規庫存。當期貨價格遠高於現貨價格時，石油公司傾向於增加商業庫存，刺激現貨價格上漲，期貨現貨價差減小；當期貨價格低於現貨價格時，石油公司傾向於減少商業庫存，現貨價格下降，與期貨價格形成合理價差。
（3）OPEC和IEA(國際能源署)的市場干預：OPEC控制著全球剩餘石油產能的絕大部分，iea則擁有大量的石油儲備，他們能在短時期內改變市場供求格局，從而改變人們對石油價格走勢的預期。opec的主要政策是限產保價和降價保產。iea的26個成員國共同控制著大量石油庫存以應付緊急情況。
（4）國際資本市場資金的短期流向：20世紀90年代以來，國際石油市場的特徵是期貨市場的影響顯著增強，目前已經形成了由期貨市場向現貨市場傳導的價格形成機制。盡管國際原油市場的投機活動不是油價上漲的誘發因素，但由於全球金融市場投資機會缺乏，大量資金進入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高了國際油價，並使其嚴重偏離基本面。
（5）匯率變動：石油價格變動和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動存在弱相關關系。由於美元持續貶值，以美元標價的石油產品的實際收入下降，導致石油輸出國組織以維持原油高價作為應對措施。
（6）異常氣候：歐美許多國家用石油作為取暖的燃料，因此，當氣候變化異常時，會引起燃料油需求的短期變動，從而帶動原油和其他油品的價格變化。另外，異常的天氣可能會對石油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響油價。
（7）利率變動：在標准不可再生資源模型中，利率的上升會導致未來開采價值相對現在開采價值減少，因此會使得開采路徑凸向現在而遠離未來。高利率會減少資本投資，導致較小的初始開采規模；高利率也會提高替代技術的資本成本，導致開采速度下降。
（8）稅收政策：政府幹預會使得市場消耗曲線凸向現在或未來。跨時期石油開采模式的稅收效應依賴於稅收隨時間變化的現值。例如，稅收現值隨時間減少會改變開采順序的決策。和不征稅相比，稅收最終還是會減少任意時點上的凈收益，也就減少了相應時期開採的積極性。而且稅收會降低新發現儲量的投資回報。

Ⅳ 影響原油價格波動的因素有哪些

影響原油價格的主要因素有以下8個，分別如下：

1、供求關系

2、宏觀經濟（政策法規，通貨膨脹，貨幣匯價:主要是美元，利率等）

3、國際政治因素（地區動亂爭端，戰爭)

4、相關市場的聯動性（黃金，外匯（主要是美元），股票）

5、投機活動和國際游資，

6、心理因素（交易者對市場的信心程度）通常認為都是以上因素還有一種觀點是老師傅說的相當精闢；真正影響國際原油價格的東西記住只有一個：資金。資金是否進入了原油市場或者資金是否從原油市場抽離。資金可以分類為:供求的資金、炒作資金、避險資金。

7、供求資金，就是需求，市場上的正常需求。

8、炒作資金，一旦價格超過了供求關系，偏離了正常價值。或者一個超常波動的出現都是供求資金的進出造成的。

Ⅵ 原油期貨價與哪些因素有關

影響原油期貨價格包括一些關鍵因素，這些影響因素是通過對供求關系造成沖擊或短期內改變人們對供求關系的預期而對石油價格發揮作用的。
（1）突發的重大政治事件：原油期貨除了一般商品屬性外，還具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。近年來，隨著政治多極化、經濟全球化、生產國際化的發展，爭奪石油資源和控制石油市場，已成為油市動盪和油價飆漲的重要原因。
（2）原油以及原油期貨交易所的庫存變化：原油庫存是供給和需求之間的一個緩沖，對穩定油價有積極作用。庫存水平已經成為國際油價的指示器，並且商業庫存對石油價格的影響要明顯強於常規庫存。當期貨價格遠高於現貨價格時，石油公司傾向於增加商業庫存，刺激現貨價格上漲，期貨現貨價差減小；當期貨價格低於現貨價格時，石油公司傾向於減少商業庫存，現貨價格下降，與期貨價格形成合理價差。
（3）OPEC和IEA(國際能源署)的市場干預：OPEC控制著全球剩餘石油產能的絕大部分，iea則擁有大量的石油儲備，他們能在短時期內改變市場供求格局，從而改變人們對石油價格走勢的預期。opec的主要政策是限產保價和降價保產。iea的26個成員國共同控制著大量石油庫存以應付緊急情況。
（4）國際資本市場資金的短期流向：20世紀90年代以來，國際石油市場的特徵是期貨市場的影響顯著增強，目前已經形成了由期貨市場向現貨市場傳導的價格形成機制。盡管國際原油市場的投機活動不是油價上漲的誘發因素，但由於全球金融市場投資機會缺乏，大量資金進入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高了國際油價，並使其嚴重偏離基本面。
（5）匯率變動：石油價格變動和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動存在弱相關關系。由於美元持續貶值，以美元標價的石油產品的實際收入下降，導致石油輸出國組織以維持原油高價作為應對措施。
（6）異常氣候：歐美許多國家用石油作為取暖的燃料，因此，當氣候變化異常時，會引起燃料油(2472, 0.00, 0.00%)需求的短期變動，從而帶動原油和其他油品的價格變化。另外，異常的天氣可能會對石油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響油價。
（7）利率變動：在標准不可再生資源模型中，利率的上升會導致未來開采價值相對現在開采價值減少，因此會使得開采路徑凸向現在而遠離未來。高利率會減少資本投資，導致較小的初始開采規模；高利率也會提高替代技術的資本成本，導致開采速度下降。
（8）稅收政策：政府幹預會使得市場消耗曲線凸向現在或未來。跨時期石油開采模式的稅收效應依賴於稅收隨時間變化的現值。例如，稅收現值隨時間減少會改變開采順序的決策。和不征稅相比，稅收最終還是會減少任意時點上的凈收益，也就減少了相應時期開採的積極性。而且稅收會降低新發現儲量的投資回報。