我國銅期貨市場的現狀

『壹』 銅期貨的交易金額這一塊，倫銅、美銅、滬銅期貨這三個現在哪個平均日交易金額最大，大概是多少億元

世界上金屬期貨主要還是在倫敦交易所LME頭寸，美國銅與中國銅雖然都是世界主要經濟體，但是在銅上仍然沒有定價權，這體現在滬銅常常跳空高開或者低開，走勢不夠連續，但是呢，滬銅在一些主要價位和形態上也並不嚴格追隨外盤，體現了其固有的定價機理，銅作為大宗商品，即使在超大資金的金屬類中也是擲牛耳的品種，滬銅每手五萬，每天成交巨大，隨便走走也是過億，在金屬類中是風向標的品種，甚至左右部分工業品的行情，另外，銅還具有部分貴金屬的屬性，因此其價格也有時脫離金屬類貴金屬類以及工業品類的結構范圍，總之，銅很特別，銅很活躍，銅很綜合，建議不一定選擇銅做投資工具。當然若有現貨背景兩說了，如果做，個人覺得LME連續變化止損入場都更方便。

『貳』 2000年後我國期貨市場的發展概況

WTO後中國期貨市場：現狀、問題和對策
隨著中國加入世貿組織和改革開放的深入，國內投資者，無論是商品生產者還是需求者，無論是證券市場的參與者還是外匯市場的參與者，都迫切地需要規避價格風險的手段，這給中國的期貨市場提供了巨大的發展機遇，而入世後資本市場的開放將使中國期貨市場直接面對國內外游資的沖擊，市場發展同時也面臨巨大挑戰。中國期貨市場的發展現狀如何，存在哪些問題，怎樣改進？這些問題將直接影響到市場是否能承受住入世的沖擊，是否能把握住這次千載難逢的機遇取得跨越式發展。

一．期貨市場發展現狀

2001年對中國人來說是喜慶的一年：北京申奧成功、男足首進世界盃、中國正式加入WTO，等等；2001年對中國期貨市場來說也是喜慶的一年：經過六年的規范整頓之後，市場出現了恢復性增長，交易額和交易量比2000年增長近一倍，期貨市場在沉靜多年後逐步重新受到社會和投資者的關注。盡管從交易量來看市場似乎已經走出了低谷，在政府重拳規范治理後能取得這樣的成績確實不易，但要說市場信心已完全恢復還為時尚早，從圖1可以看到由於期貨市場各類風險事件頻發，市場起伏跌宕，要想達到或超過1995年的歷史高位，市場還得先在質上給投資者更大的信心。

資料來源：2001年及以前的統計數據來自《中國證券期貨年鑒》，1995－2001，2002年數據來自鄭州商品交易所研發部。

期貨市場和其它資本市場一樣，其基本功能發揮情況和與國際市場的聯系程度將決定它是否能在國際化過程中經受住考驗。下面分別考察上海銅、大連大豆和鄭州小麥三個市場在不同階段的表現情況1。

1． 期貨和現貨價格關系

商品期貨市場基本功能的發揮取決於期貨和現貨價格關系，下列圖表說明了各個市場的情況。

圖2和表一說明上海銅期貨市場的走勢和現貨市場非常緊密，這表明期銅市場起到了很好的價格發現和套期保值的功能。從各階段看，第二階段期貨、現貨價格相關性比其他兩階段差，第三階段的相關系數較前兩階段都高，說明上述兩個功能的發揮越來越好。

圖2 滬銅期貨、現貨價格走勢表 1 滬銅期現貨價格相關系數時間區間 總區間 第一階段 第二階段 第三階段
相關系數 0.9704 0.9598 0.9307 0.9822
資料來源：上海期貨交易所，其中期貨價格為三月合約日收盤價，現貨價1993年-1998年2月23日采自國家物資信息中心,之後采自安泰科《中國金屬通報》時間區間 1993.03.01－2001.12.28

從圖3看出，連豆市場期現貨價格相關性較好，但表2表明從1996年3月到2001年1月間雖然二者總的相關性不錯，為0.8288，但期間變化很大，1999年為0.7181，1999年後只有0.1092。而2000年9月到2001年8月二者的相關系數也不超過0.5。這說明大豆期貨市場基本功能發揮不是很好。

圖 3 連豆期貨現貨價格關系 表 2.連豆期貨現貨價格相關系數時間區間 總區間 第二階段 第三階段
相關系數 0.8388 0.7181 0.1092/<0.5①

資料來源：大商所市場部。大豆現貨價格為吉林玉米批發市場、黑龍江糧油批發市場的每周現貨價的算術平均價，期貨價格為每周各合約結算價加權平均價。

分析圖4和表3，發現1996年以前鄭麥市場功能發揮比其他市場好，相關系數為0.97，但1996年以後就遠不及其他兩個市場，尤其是1999年以後相關系數僅為0.19，市場完全沒有發揮其基本功能。

圖 4 鄭麥期貨現貨價格關系 表 3 鄭麥期現貨價格相關系數時間區間 總區間 第一階段 第二階段 第三階段
相關系數 0.838931 0.9720 0.8559 0.1892

資料來源：鄭商所研發部。時間為1994年1月到2001年12月，期貨價格為鄭商所小麥交割月價格的每旬平均值，現貨價格為鄭州糧食批發市場小麥車板交貨價。

從以上分析得出，國內三個交易所在價格發現這一基本功能上表現各異。滬銅無論是總的情況還是各個階段表現最好，期貨現貨價格相關性強，市場運行平穩，連豆和鄭麥總區間和前兩個階段表現還好，但第三階段很差。

2． 國內外市場關系

從圖5和表4可得，滬銅從上市以來一直和全球最大的金屬期貨交易所——倫敦金屬交易所（LME）保持著非常好的相關關系，滬銅價格不僅很好的反映了國內市場的供需情況，而且反映了國際市場的供需狀況，這說明滬銅市場和國際聯系緊密，是一個相對開放的，較成熟的市場。

圖 5 上海和LME三個月合約價格關系

表 4 上期所和LME期貨價格相關系數

時間區間 總區間 第一階段 第二階段 第三階段
相關系數 0.9542 0.9193 0.9128 0.9449

資料來源：上期所信息部，時間為1993.03.31－2002.02.28

由於缺少相關詳細數據，對連豆國內外關系的分析引用大商所研發部的資料，不能分階段對比。從圖6和表5中看出，連豆與全球最大的農產品期貨市場——芝加哥期貨交易所（CBOT）聯系比較緊密，相關系數達到0.85左右，這說明作為中國大豆期貨價格很好的反映了國際期貨價格，能同時反映國內外的供需狀況，是一個較成熟的市場。

圖 6 大商所和CBOT的S0109合約價格走勢對比

表5 大商所與CBOT各合約相關系數統計表

合約
S0109
S0111
S0201
S0203

相關性
0.913
0.917
0.805
0.794

資料來源：大商所研發部，他們研究的是幾個代表性合約2000年到2001年與CBOT對應合約的相關情況。

從圖7和表6可得，鄭商所期貨價格和國際期貨價格的相關性不是很好，尤其是第三階段，相關系數僅為0.053，而且鄭商所小麥價格一直比CBOT高，這一方面說明小麥期貨作為最大的在交易期貨品種，和國際的聯系不緊密，市場開放度不夠，不能反映國際市場的供需狀況；同時也說明我國小麥現貨市場和國際市場存在差距，由於小麥是最大的糧食品種之一，國家和地方存在一定的保護政策，使得各地的現貨市場以及國內外的現貨市場出現分割，造成信息流和物質流不能同步，從使市場間長期維持較大差價，資源不能被有效配置。

圖 7 鄭商所和CBOT近交割月合約價格走勢對比

表6 鄭商所和CBOT期貨價格相關系數

時間區間 總區間 第一階段 第二階段 第三階段
相關系數 0.4530 0.5806 0.6357 0.0534

資料來源：鄭商所研發部。時間區間為1993年6月到2001年12月，數據由劉少華老師提供。

通過以上分析，從和國際市場的相關性角度來看，滬銅市場比較成熟，而且在不斷進步，連豆市場稍差，鄭麥市場則幾乎和國際市場不相關。結合期現貨關系分析，可以認為在規范程度和市場功能發揮程度方面，滬銅最成熟，連豆次之，鄭麥最後。

二．中國期貨市場存在的問題

雖然兩次治理整頓使中國期貨市場從無序到初步規范化發展，雖然中國期貨市場在2001年出現了六年來的首次恢復性增長，但以上結果表明中國期貨市場離規范和成熟還很遠，市場存在以下問題：

1．市場法制不健全，市場信用不夠。中國期貨市場已經經過了12年的發展了，但「期貨法」始終不能推出，和證券市場相比，期貨市場的立法和執法都嚴重滯後了。

2． 現貨市場不發達，國內缺少大型的規范的現貨批發市場，和國際市場聯系也不夠，削弱了期貨市場基本功能發揮的效果。當代的經濟越來越全球化，這就要求市場的價格不僅要能反映國內市場的供求情況，而且還要能反映國際市場的供求狀況。成熟的現貨市場和遠期市場是期貨有序市場發展的必要條件[46]，只有成熟的現貨市場才能形成有代表性的現貨價格，只有成熟的遠期市場才能培養人們的套保意識，只有有了具有代表性的現貨價格和良好的套保意識，期貨市場才能很好的發揮其基本功能。

3． 期貨市場中品種結構不合理，缺少金融期貨等衍生品，限制了期貨市場的規模擴張。現在交易的12個品種中只有小麥和銅屬於大品種，但因交割標準的限制，實際符合標準的現貨量也不是很大，這使得現貨大戶或資本大戶有力量操縱市場價格。從國際的經驗來看，金融市場最終主角是金融衍生品，包括股指期貨、匯率期貨、利率期貨和相關的期權，而這些產品中國市場都沒有。

4． 融市場開放程度不夠。我國利率和匯率都沒有實現市場化，金融行業對境外資本又一直採取禁入態度，所以限制了國內外游資的流動性，造成市場缺血。

三． 對策

針對以上問題，為了應對WTO後市場地挑戰，筆者認為中國期貨市場應該從以下幾方面進行改進。

1． 加強市場法制建設，完善市場監管和自律體系。一方面要盡快出台《中國期貨法》和相關法規，完善法制建設，另一方面則要建立行業自律體系，加強行業職業道德建設。

2． 加強糧食和相關產業流通體制改革，建立發達的現貨市場。首先在對農產品的補貼上政府可以考慮借鑒發達國家差價補貼或是幫助農民在期貨市場上進行套期保值等經驗來替代定價收購。這樣一是能使我國農業政策和世界接軌，適應加入WTO以後逐步開放市場的挑戰；二是能使我國現貨市場的價格更全面的反映整個市場的供求狀況，有利於現貨市場的完善和形成權威的現貨價格信號，從而為期貨市場提供正確的信息。其次要加快糧食批發市場整合步伐，建設現代的大型糧食批發市場。

3． 培養理性的市場主體，保證期貨市場健康發展。我國現階段從事期貨經紀業務的公司大多剛達到證監會要求的資本底線，嚴重限制了公司各項業務的開展。要借鑒證券市場發展的經驗，在市場規則的指導下培育大型的期貨公司和專業投資集團，以保證期貨市場快速理性的發展。在發展現有投資機構的同時，考慮建立期貨投資基金，為期貨市場增資。中國資本市場的現狀不是缺少資金，而是缺少有效的投資方式，國際資本市場和國內股票市場發展的經驗表明，建立投資基金可以加快市場完善的步伐。

4． 開發和恢復上市更多的期貨品種，為投資者提供更多的投資渠道。我國現在新品種上市還是審批制，不能由市場說話，應該參照國際經驗，引入核准制，讓市場決定期貨品種的存亡。即使暫時保留審批制，經過多年的治理整頓，當年造成風險事件的主客觀環境都已得到改善，應該順應市場需要，盡快推出這些期貨品種，以適應加入WTO後各行業面臨的國內外競爭。

5． 加快資本市場的整合和開放步伐，為中國資本市場在國際中爭取一席之地。我國資本市場不僅和國外有割裂，就是國內的各個市場，也有非常嚴格的限制。股票市場、利率市場、期貨市場和保險市場等等幾乎互相隔絕，尤其是期貨市場和其他市場之間更是如此。一方面要放鬆對資金自各市場間流動的限制，包括在國內外市場間的流動的限制，最大限度的發揮資本的效率；另一方面要開發聯系各個市場的金融產品，現階段主要是推出金融期貨，如股票期貨、股指期貨和利率期貨等，為資金流動提供渠道。只有有了充分的市場流動性和多樣的投資工具後，才能吸引國際資本進入中國市場，只有有了規范運作的市場環境和適度的規模，中國資本市場才能在國際資本市場中發揮應有的作用。

『叄』 銅期貨的需供狀況

圖1是CRU供需平衡表，全球精銅供需2007-2012年各季度狀況（單位：千噸）。從圖表中可以看出全球精銅產量2008第4季度和2009年第4季度產量超過消費量較多。從2010年以後產量與消費量趨於平衡，預計今年全球精銅產量高於需求量。

圖1
圖2面是CRU供需平衡表，中國的精銅供需2007-2012年各季度狀況（單位：千噸）。從圖表中可以看出中國精銅產量一直低於消費量，缺口只能靠進口來彌補。根據海關統計，今年前十個月累計進口未鍛造的銅及銅材3941066噸，同比增長26.6%。

圖2

『肆』 為何銅期貨的價格已經跌破了銅的成本價格還在運作

樓上的回答了你教科書的問題.

我回答第二個問題: 誰說銅已經偏離現貨市場價了? 誰又告訴你價格已經跌破銅的成本價了? 我舉個例子: 鋅, 鋅在9000多的時候有個客戶告訴我,鋅的成本價在9700-9600. 理由是他很多朋友是開鋅礦小老闆,當時他們已經准備關門了.
然後鋅跌到 9500, 我另一個朋友又告訴我,他在省內的一家大型的鋅企的朋友告訴他,他們廠成本在9300-9400,目前勉強維持贏利. 但是他又告訴我,這家企業在全國來說都只算是中小型企業. 那我就在想,到底鋅的成本是好多? 你不知道,我不知道,大家都不知道.

另外,我們做期貨做的是什麼? 遠期合約, 既然是遠期,為什麼不能跌破當前的現貨價?

『伍』 銅期貨的銅概述

（1）供求關系：生產量、消費量、進出口量、庫存量
（2）國際國內經濟形勢：銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關（3）進出口政策、關稅：長期以來由於我國是個銅資源不足的用銅大國，因而在進出口方面一直採取「寬進嚴出」的政策，銅及銅製品的平均進口稅率為2%，近兩年隨著全球經濟一體化的進展，國家逐步降低出口關稅，銅基本可以自由進出口，從而使國內國際銅價互為影響。
（4）國際上相關市場的價格：例如LME、COMEX價格影響
（5）行業發展趨勢及其變化
（6）銅的生產成本：目前國際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來使用濕法煉銅的總產量在迅速增加，1998年達200萬噸左右，到20世紀末，濕法冶煉約占總產量的20%左右。
（7）國際對沖基金基及其他投機金的交易方向。
（8）有關商品如石油、匯率等價格的波動也會對銅價產生影響。
自從1877年倫敦金屬交易所（LME）的雛形形成至今，銅就是LME最早進行交易的品種之一了。目前國外從事銅期貨交易的主要有倫敦金屬交易所（LME）和紐約商品交易所（NYMEX-COMEX）。LME的銅的報價是行業內最具權威性的報價，其價格傾向於對貿易方面進行客觀的反映，而COMEX的價格則更具投機性。國內銅的期貨交易自91年推出以來，也有十年的歷史。銅是國內歷經風雨卻仍然保持相當規模的唯一品種。SHFE和現貨以及LME三者價格趨於一致。國內銅期貨交易未曾發生重大風險，履約率100%，銅的期貨價格已經成為國內行業的權威報價，日益受到企業和投資者的重視。因此，銅期貨交易合約已成為可靠的投資和套期保值工具。

『陸』 國際銅的供求變化及價格走勢分析 求助高手

一、銅的基本情況....................................................1
1、銅的特性和生產...............................................1
（1）銅－一種傳統而又現代的重要金屬材料......................1
（2）銅的特性................................................1
（3）銅的生產................................................2
2、銅及銅產品分類...............................................3
（1）按自然界中存在形態分類..................................3
（2）按生產過程分類..........................................3
（3）按主要合金成份分類......................................3
（4）按產品形態分類..........................................3
3、銅的品號及質量標准...........................................3
4、銅的主要應用和消費結構.......................................4
（1）電氣行業................................................4
（2）輕工業..................................................4
（3）機械製造業..............................................4
（4）交通運輸業..............................................4
（5）電子行業................................................5
（6）其他行業................................................5
5、銅的再生利用.................................................5
二、銅的供給與需求..................................................6
（一）世界銅的生產與需求........................................6
1、世界銅礦資源需求..........................................6
2、世界銅的消費情況..........................................7
3、世界銅的生產情況.........................................11
4、世界銅的貿易情況.........................................17
5、國內外銅需求量預測.......................................18
（二）中國銅的生產與需求.......................................18
1、我國銅的流通特點.........................................18
2、我國銅的生產情況.........................................19
3、我國銅的消費情況.........................................21
（三）中國銅的進出口貿易狀況...................................22
1、進口流程.................................................22
2、關稅水平.................................................22
3、LME 銅進口成本計算.......................................23
三、銅期貨交易的歷史與現狀.........................................23
1、國際銅期貨交易的歷史與現狀..................................23
2、我國銅期貨交易的歷史與現狀..................................25
（1）我國有色金屬期貨市場產生的背景.........................25
（2）我國有色金屬期貨市場的變遷.............................27
（3）我國銅期貨交易的規模及特點.............................27

這是目錄 你看下好 ；

『柒』 銅期貨的供給需求

銅資源主要分布：從國家分布看，世界銅資源主要集中在智利、美國、尚比亞、獨聯體和秘魯等國。智利是世界上銅資源最豐富的國家，探明儲量達1.5 億噸，約佔世界總儲量的1/4； 美國探明儲量9100 萬噸，居第二；尚比亞居第三。
銅的產量：銅的產量在20 世紀50 年代至70 年代得到急速發展，1950 年全世界精銅產量只有315 萬噸，到1974 年達770 萬噸。但兩次石油危機導致了銅消費的萎縮從而使銅產量大幅下降。90 年代銅產量再次迅速增加，其中以智利最為突出。智利於1999 年超過美國成為全球最大的精銅生產國，宣告了美國在銅生產方面遙遙領先的時代的結束。
銅的消費：銅消費相對集中在發達國家和地區。西歐是世界上銅消費量最大的地區，中國從2002 年起超過美國成為第二大市場並且是最大的銅消費國。2000 年後，發展中國國家銅消費的增長率遠高於發達國家。西歐、美國銅消費量佔全球銅消費量的比例呈遞減趨勢，而以中國為代表的亞洲(除日本以外)國家和地區的銅消費量則成為銅消費的主要增長點。
銅的進出口：
銅精礦主要出口國：智利、美國、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亞等。
銅精礦主要進口國：日本、中國、德國、韓國、印度等。
精銅主要出口國：智利、俄羅斯、日本、哈薩克、尚比亞、秘魯、澳大利亞、加拿大等。
精銅主要進口地區：中國、美國、日本、歐共體、韓國、台灣等。 我國精煉銅產量位居世界第二，僅次於智利，消費量位居世界第一，2007 年產量佔全球總量的 1/5，消費量佔全球消費量的 1/4。國內銅的生產及消費均相對集中，華東為主產銅礦區，其中，江西和安徽兩省 2007 年精煉銅產量佔到國內產量的 34%。華東和華南為主要消費區，二者消費量約佔全國消費總量的 70%。我國銅資源短缺， 每年均需進口大量的銅精礦， 2007年我國可供使用的銅金屬量為622.3萬噸，其中國內銅資源占 24.6%，進口銅資源佔到 75.4%。
銅資源主要分布：我國探明的銅資源儲量為6752.17 萬噸，儲量主要分布在江西、雲南、湖北、西藏、甘肅、安徽、山西、黑龍江8 省。2000 年以來，我國自產銅精礦含銅量徘徊在56-60萬噸。
銅的生產：我國雖然銅資源貧乏，但卻是世界主要的精煉銅生產國之一。佔世界總產量的13%，僅次於智利。
銅的消費：自1990 年代以來，我國銅的消費進入一個迅速發展時期，這與我國的經濟建設和改革開放有很大關系。我國經濟的高速發展和大規模的基礎建設是促進銅消費快速增長的主要原因。而發達國家製造業向中國等發展中國家轉移的戰略也是今後我國銅消費進一步增長的重要因素。
在過去的10 年中，中國的電銅消費佔世界消費量的比例得到了大幅增長。該比例從1990 年的7%（73.4 萬t）上升到1995 年的11%，到2004 年已經達到20.8%，在1990～2004 年間，中國的銅消費量增長了372%。
銅的進出口：我國是個銅資源短缺的國家,國產銅精礦自給率由1995 年的80%下降到2003 年的40%左右，每年均需進口大量的銅精礦。銅的進口構成中原料比重較大，主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦。出口量很少，且以半成品、加工品為主。

『捌』 國儲銅事件的事件簡介

什麼是國儲銅事件
如英國商品研究所2004年11月預測，2005年全球銅供應將出現10萬多噸的過剩；2004年11月中旬舉行的倫敦金屬交易所(LME)年會上，國際大投資銀行也大多預測2005年銅價會下調，市場將繼續過剩。但實際情況卻是國際銅價的逆市上漲，在2005年11月更是達到期銅市場百年來的最高紀錄，每噸高達4146.65美元。「國儲銅」事件正是發生在有關機構預測國際銅價會下跌，但實際卻持續上漲的時期。
2005年11月9日國家物質儲備局(簡稱國儲局)發布的國家儲備銅競價銷售公布稱：為緩解當前國內銅供應緊張的狀況，滿足國內消費需求，國儲調節中心受國儲局委託，於2005年11月16日拍賣2萬噸國家儲備銅。
在此後短短的一個月內，國儲局舉行了四場現貨銅拍賣會，拍賣起價一次比一次高，給市場帶來的沖擊一次比一次大，其中，第三場拍賣起價上海、寧波地區為每噸37140元，但首批100噸的成交價格就達38120元/噸，拍賣價遠高過市場的預期，消息一經傳出，滬銅期貨和LME銅期貨價格便快速上揚。
第四場現貨銅拍賣會上，佔2萬噸拍賣總量80%的1.6萬噸銅流拍的拍賣底價與市價不相上下，參與者怨聲載道。盡管國儲局聲稱拋售銅的目的在於滿足國內銅的需求，平抑銅價，但市場更願意相信國儲局此舉是在緩解其在期貨市場的損失所帶來的壓力。
因為自2005年11月13日開始，外電紛紛披露，中國國儲局一名交易員劉其兵在銅期貨市場上通過LME場內會員SEMPRA，在每噸3100多美元的價位附近拋空銅，建立空頭頭寸約15萬至20萬噸，這批頭寸交割日在2005年12月21日。
但自2005年9月中旬以來，國際基金不斷以推高銅價的方式逼空國儲局，銅價每噸上漲約600多美元。不斷走高的國際銅價無疑會給國儲局造成巨額虧損，所以國儲局不得不通過不斷拋售國內現貨來緩解壓力，挽回損失。2005年年末，中國銀監會主席劉明康坦言，由於缺乏對市場風險的有效控制，國儲局在此次事件中損失慘重。

『玖』 銅期貨的資源分布

世界銅資源主要集中在智利、美國、尚比亞、俄羅斯和秘魯等國。其中智利是世界上銅資源最豐富的國家，其銅金屬儲量約佔世界總儲量的1/3。而在產量方面，智利是全球最大銅產國，2006年其產量約佔全球產量的37%。在消費方面，2000年前在銅消費市場唱主角的是西方歐美國家，但在2000年後銅消費市場的主角換成了中國、俄羅斯、印度和巴西。

『拾』 中國銅期貨什麼時候開始的和國際銅價的關系是什麼樣的0506年國際銅價飆升時我國期貨市場起作用了嗎

銅期貨是我國最先設立的期貨品種之一，與上海期貨交易所成立同時上市，是在1998年。隨便之前也有，但是那段時間太亂就懶得說了。總的來說我國的銅期貨與國際銅價關聯性並不高，主要還是自己人炒炒，不像大豆那些對國際價格那麼敏感。