中國黃金期貨市場的發展

❶ 黃金以後的走向怎麼樣，做黃金交易行業發展會怎麼樣

從投資需求來看，當前中國經濟持續快速增長，人民幣穩定升值，但貨幣流動性過剩，資產價格高企，通貨膨脹壓力日益顯著，貨幣政策正處於新的加息周期，宏觀調控力度逐步加大。房地產、國債、股票等傳統投資方式已經很難滿足投資者的需求。中國即將上市的黃金期貨一手保證金只需5000元，相比動輒需要幾十萬元的股指期貨，黃金期貨的投資價值備受關注。根

據國家統計局發布的數據，8月份國內CPI指數上漲了6.5%，全年有望超過4%的水平。雖然物價的上漲還沒有傳導至經濟的各個領域，但卻預示著長期的低通脹時期已經成為過去，黃金作為保值增值的良好投資產品其價值正在進一步顯現。在目前美元貶值的背景下，市場對黃金價格走勢以看漲居多，生產企業保值的意願較弱。黃金期貨作為黃金投資的高級衍生品種，其推出將進一步提升黃金的投資功能，甚至有可能出現類似房地產和股市的「黃金投資熱」。

❷ 期貨市場的發展歷程是怎樣的

國際期貨市場的發展，大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。
（一） 商品期貨

商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農產品期貨、金屬期貨和能源期貨等。

1. 農產品期貨。1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標准化合約被推出後，隨著現貨生產和流通的擴大，不斷有新的期貨品種出現。除小麥、玉米、大豆等穀物期貨外，從19世紀後期到20世紀初，隨著新的交易所在芝加哥、紐約、堪薩斯等地出現，棉花、咖啡、可可等經濟作物，黃油、雞蛋以及後來的生豬、活牛、豬腩等畜禽產品，木材、天然橡膠等林產品期貨也陸續上市。

2. 金屬期貨。最早的金屬期貨交易誕生於英國。1876年成立的倫敦金屬交易所（LME）,開金屬期貨交易之先河。當時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。1899年，倫敦金屬交易所將每天上下午進行兩輪交易的做法引入到銅、錫交易中。1920年，鉛、鋅兩種金屬也在倫敦金屬交易所正式上市交易。工業革命之前的英國原本是一個銅出口國，但工業革命卻成為其轉折點。由於從國外大量進口銅作為生產資料，所以需要通過期貨交易轉移銅價波動帶來的風險。倫敦金屬交易所自創建以來，一直生意興隆，至今倫敦金屬交易所的期貨價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。目前主要交易品種有銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀等。 美國的金屬期貨的出現晚於英國。19世紀後期到20世紀初以來，美國經濟從以農業為主轉向建立現代工業生產體系，期貨合約的種類逐漸從傳統的農產品擴大到金屬、貴金屬、製成品、加工品等。紐約商品交易所（COMEX）成立於1933年，由經營皮革、生絲、橡膠和金屬的交易所合並而成，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等，其中1974年推出的黃金期貨合約，在70-80年代的國際期貨市場上具有較大影響。

3. 能源期貨。20世紀70年代初發生的石油危機，給世界石油市場帶來巨大沖擊，石油等能源產品價格劇烈波動，直接導致了石油等能源期貨的產生。目前，紐約商業交易所（NYMEX）和倫敦國際石油交易所（IPE）是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市的品種由原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。
（二） 金融期貨

隨著第二次世界大戰後布雷頓森林體系的解體，20世紀70年代初國際經濟形勢發生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制所取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率頻繁劇烈波動，促使人們重新審視期貨市場。1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國民抵押協會債券（GNMA）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發了價值線綜合指數期貨合約，使股票價格指數也成為期貨交易的對象。至此，金融期貨三大類別的外匯期貨、利率期貨和股票價格指數期貨均上市交易，並形成一定規模。進入20世紀90年代後，在歐洲和亞洲的期貨市場，金融期貨交易佔了市場的大部分份額。在國際期貨市場上，金融期貨也成為交易的主要產品。 金融期貨的出現，使期貨市場發生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的發展格局。世界上的大部分期貨交易所都是在20世紀最後20年誕生的。目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經占據了主導地位，並且對整個世界經濟產生了深遠的影響。
（三） 期貨期權

20世紀70年代推出金融期貨後不久，國際期貨市場有發生了新的變化。1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所上市，為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了一方新天地，引發了期貨交易的又一場革命。這是20世紀80年代初現的最重要的金融創新之一。期權交易與期貨交易都具有規避風險，提供套期保值的功能。但期貨交易主要是為現貨商提供套期保值的渠道，而期權交易不僅對現貨商具有規避風險的作用，而且對期貨商的期貨交易也具有一定程度的規避風險的作用。相當於給高風險的期貨交易買了一份保險。因此，期權交易獨具的或與期貨交易結合運用的種種靈活交易策略吸引了大批投資者。目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。

應當指出的事，在國際期貨市場發展過程中，各個品種、各個市場間是相互促進共同發展的。可以說，目前國際期貨市場的基本態勢是商品期貨保持穩定，金融期貨後來居上，期貨期權方興未艾。期貨期權交易的對象既非物質商品，又非價值商品，而是一種權利，是一種「權錢交易」。期權交易最初源於股票交易，後來移植到期貨交易中，發展更為迅猛。現在，不僅在期貨交易所和股票交易所開展期權交易，而且在美國芝加哥等地還有專門的期權交易所。芝加哥期權交易所（CBOE）就是世界上最大的期權交易所。

❸ 期貨市場的發展歷程

一、期貨市場的發展過程
國際期貨市場的發展，大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。
（一）商品期貨——標的物為實物商品的期貨合約。
1、農產品期貨：1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標准化合約被推出。
1. 穀物期貨——小麥、玉米、大豆
2. 經濟作物——棉花、咖啡、可可
3. 畜禽產品——黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩
4. 林產品 ——木材、天然橡膠
2、金屬期貨：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。當時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。
1. 倫敦金屬交易所（LME）——銅（國際定價權）、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀
2. 紐約商品交易所（COMEX）——黃金（1974年推出，國際定價權）、白銀、銅、鋁
3、能源期貨：原油、汽油、取暖油、丙烷
1. 紐約商業交易所（NYMEX）
2. 倫敦國際石油交易所（IPE）
（二）金融期貨
目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經占據了主導地位。
1、外匯期貨（第一種金融期貨）
1972年5月，芝加哥商業交易所(CME)設立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外匯期貨合約。
2、利率期貨
1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市國民抵押協會債券(GNMA)期貨合約，是世界上第一個利率期貨合約。
1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。
3、股指期貨
1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發了價值線綜合指數期貨合約。
（三）期貨期權
1. 1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。
2. 期權交易與期貨交易都具有規避風險、提供套期保值的功能，但期貨交易主要是為現貨商提供套期保值的渠道，而期權交易對現貨商、期貨商均有規避風險的作用。
3. 目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。
4. 目前國際期貨市場的基本態勢是：商品期貨保持穩定，金融期貨後來居上，期貨期權（權錢交易）方興未艾（芝加哥期權交易所——CBOE）
5. 芝加哥期權交易所(CBOE)是世界上最大的期權交易所。
二、國際期貨市場的發展趨勢
20世紀70年代初，布雷頓森林體系解體以後，浮動匯率製取代固定匯率制，世界經濟格局發生深刻的變化，出現了市場經濟貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結果）的發展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應運而生，使國際期貨市場呈現一個快速發展趨勢，有以下特點：
1. 期貨中心日益集中——國際中心：芝加哥、紐約、倫敦、東京；區域中心：歐洲大陸、新家坡、香港、韓國
國際期貨市場的發展體現在交易品種增加，交投活躍，成交量大，輻射面廣，影響力強等方面。
1. 市場規模不斷壯大
2. 全球交易量增長速度非常快；
3. 交易量呈現加速增長現象；
4. 全球期貨、期權交易量的迅猛增長主要來自於美國以外的交易所。
5. 金融期貨的發展勢不可擋
2006年全球期貨、期權交易量中，金融期貨、期權的比例高達91%，商品期貨、期權的比例僅為9%。
1. 期權交易後來居上
2000年，全球期權（現貨期權和期貨期權）交易總量第一次超過了期貨交易的總量。
在期貨交易中，無論時買進還是賣出期貨，其面臨的高風險與高收益是對稱的，即買賣者可能大贏也可能大虧。然而，在期權交易中，兩者得到了分離。
1. 聯網合並發展迅猛（原因：1經濟全球化2競爭日益激烈3場外交易發展迅速）
歐洲期貨交易所（EUREX）現在是世界上最大的期貨交易所。
1. 交易方式不斷創新——公開喊價和電子化交易
2. 服務質量不斷提高
3. 改制上市成為潮流——其形成根源是競爭。
2000年底，芝加哥商業交易所（CME）成為美國第一家公司制交易所。
其他改制的著名交易所：香港交易及結算有限公司，納斯達克。

❹ 經易黃金看中國黃金投資市場發展

王立新 柳宇寧 顧海鵬

追溯到人類文明源頭,黃金作為「一般等價物」,歷史上更多是起到貨幣的作用。真正意義上的黃金市場始於1971年元月份,美國宣布黃金和美元脫鉤,黃金在那時候才正式開始市場化,進而產生了黃金投資。黃金市場發展到今天,經過了40多年的時間,已經完全融入到國際,或者一個金融體系裡面,具體來說國際黃金市場已經融入到國際黃金金融體系當中去。尤其要看到,近年全球黃金需求構成中,投資已經佔到更多的比例,這一點至關重要。撇開了黃金市場的屬性——保值功能的爭議,只要黃金融入了龐大金融體系裡面,即保證了這個市場能夠長遠發展;從目前情況判斷未來的黃金市場,在世界范圍內將繼續保持繁榮景象。

1.中國黃金投資市場現狀與發展趨勢

1.1 現狀

可以說,中國黃金投資市場的發展極具特殊性。簡單歸納總結可以概括為:時間短、速度快、外部環境經歷簡單、市場參與者對黃金投資認識較為簡單,這樣幾個特點。回顧中國黃金市場化的歷程至今也不過10餘年。以下是決定我們國內黃金市場現狀與未來發展的重要事件。

2001年4月,中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金「統購統配」的計劃管理體制,在上海組建黃金交易所。

2001年6月11日,央行正式啟動黃金價格周報價制度,根據國際市場價格變動對國內金價進行調整。

2001年11月28日,上海黃金交易所模擬運行。

2002年10月17日,上海黃金交易所實際交易試運行中,中金黃金股份公司與北京菜市口百貨公司以每克83.5元的價格成交了3千克2號金。

2002年10月30日,上海黃金交易所正式開業,中國黃金市場走向全面開放。

2003年4月,人民銀行取消了黃金生產、加工、流通審批制,改為工商注冊登記制,標志著黃金商品市場的全面開放。

2003年11月18日,中國銀行「黃金寶」在上海試點,拉開了商業銀行參與黃金市場的序幕。

2004年6月,上海黃金交易所推出「小金條」業務,面向普通投資者。

2005年7月18日,工商銀行與上海黃金交易所聯合推出了個人實物黃金投資業務。

2005年,國家正式批准黃金投資分析師成為一個新興的職業。

2006年12月,中國銀行推出面向個人投資者的黃金期權業務「期金寶」和「兩金寶」。

2006年12月25日,上海金交所正式推出面向個人投資者的AU100g實物黃金投資品種。2007年9月,經國務院同意,中國證監會《關於同意上海期貨交易所上市黃金期貨合約的批復》(證監期貨字[2007]158號)批准上海期貨交易所上市黃金期貨。

2008年1月9日,黃金期貨在上海期貨交易所正式上市。

2010年8月3日,中國人民銀行、發展改革委、工業和信息化部、財政部、稅務總局和證監會聯合下發《關於促進黃金市場發展的若干意見》(銀發〔2010〕211號)文件頒布。

六部委《關於促進黃金市場發展的若干意見》從六個方面解讀了中國黃金市場現狀,並展望了中國未來黃金市場,旨在明確黃金市場的發展定位,建立黃金市場體系,促進黃金市場的健康發展,有效防範市場風險。

這是中國黃金發展史上的首次,也是新中國成立60年以來的重量級的聯合發文行動,不能不說是中國黃金歷史的巨大跨越。

在十年的時間中,中國黃金市場化步伐可謂是大踏步地前進。目前中國黃金市場已初步構成了以交易所體系、銀行體系、實物金商體系為主的三大市場。投資品種涵蓋了實物黃金、交易所產品、黃金期貨、銀行做市商產品,以及投資基金產品。

統計數據顯示(圖1),2011年上海黃金交易所各類黃金產品共成交7438.463噸,同比增長23.03%;成交金額共計24772.168億元,同比增長53.45%。而2011年全球礦產金產量僅有2809.5噸,中國全年黃金的產量為360.957噸,自2007年起列世界第一位;也就是說,上海黃金交易所2011年的交易量幾乎相當於全球黃金礦產量的2.6倍,更相當於中國全年黃金產量的20.6倍,中國黃金市場的潛力可見一斑。

圖1 上海黃金交易所黃金成交量和成交金額

數據來源:上海黃金交易所

在黃金期貨方面,按照成交噸數計算,2011年中國黃金期貨總計成交7934.817噸,佔全球的4.00%,其份額比2010年提高了1.88%(圖2)。但按照成交張數排名,上海期貨交易所黃金期貨由2010年的世界第7位下調至2011年的第8位。

圖2 上海期貨交易所黃金期貨成交量

數據來源:上海期貨交易所

由於歐洲國家債務危機和經濟動盪的持續不斷,2011年中國的投資者對黃金市場依然保持著非常高的熱情。從2011年境內黃金業務來看,商業銀行間的美元黃金期權業務和黃金拆借成交量最為迅猛,較2010年翻了3倍之多,而黃金租賃業務的成交量和2010年相比也增長近1倍;相對而言,商業銀行的傳統黃金業務——無論是自營品牌金,還是代理黃金業務也依舊保持著良好的增長態勢,其中,自營品牌金成交量較2010年增長逾64%,而代理黃金業務同比增長率甚至高達102%(圖3)。

圖3 2011年國內商業銀行境內黃金業務同比增長率

數據來源:國內各主要商業銀行

從境外業務品種來看,2011年商業銀行的黃金遠期和掉期業務增長勢頭最為強勁,其同比增長率分別為41.35%和23.48%(圖4)。可見,有了廣大市場參與者的踴躍投入,2011年國內商業銀行的黃金交易也是日趨活躍。在這樣一個良好的背景下,預計未來商業銀行即將推出的各類黃金投資產品都會延續良好的發展趨勢,交易規模必將呈現繼續擴大的趨勢。

圖4 2011年國內商業銀行境外黃金業務同比增長率

數據來源:國內各主要商業銀行

1.2 未來黃金市場發展趨勢

1.2.1 市場規模潛力巨大

中國經濟經過30多年的高速發展,其經濟總量已經位居世界第二,僅次於美國,居民儲蓄已超過29萬億元。中國已成為世界上第一大黃金生產國與第二大黃金消費國,但我國人均年黃金消費量僅約0.26克,遠遠低於0.7克的世界平均水平,這反映出中國黃金市場潛力巨大。同時看到,黃金投資需求自2005年開始呈現爆炸式增長,根據世界黃金協會發布的報告,中國大陸黃金零售投資需求量從2005年的11噸躍升至2011年的近245噸。而商業銀行的賬戶金交易量2011年更達到至少3000噸。預計未來現貨投資市場(主要包括金條、金幣、銀幣等)規模將過千億元,隨著黃金投資衍生品的不斷推出,預計未來市場年成交量會在10萬億元以上。

1.2.2 投資產品更趨多樣化

目前市場投資產品已經初步具備多元化特點。黃金現貨及其相關製品、紙黃金、黃金期貨、黃金基金等衍生投資產品相繼面世。投資者可根據自身特點進行選擇。隨著國際黃金價格波動加劇,人民幣將最終實現可自由兌換,黃金生產商、流通商更加需要做風險管理,以規避人民幣匯率給生產者帶來的風險,屆時會有豐富的風險管理工具應運而生。其中已套期保值為主的企業需求將進一步擴大。現貨企業將通過黃金投資市場轉移價格波動風險,控制生產與加工的成本與利潤的要求日趨顯現。由此將給黃金投資市場帶來更多的產品與服務需求。這也是期貨交易不斷得以發展的主要原因。預計黃金期貨市場規避風險的功能將逐漸發揮。

1.2.3 無形市場(OTC市場)的發展

從國際黃金市場的發展軌跡看,無形市場的交易量占整個黃金市場交易量近90%。而整個倫敦黃金市場沒有交易所,其交易是通過「無形方式」五大金商及客戶網路間的相互聯系組成;蘇黎士黃金市場也沒有正式組織結構,主要通過瑞士三大銀行為客戶代為買賣並負責清算。相信中國未來的發展也將循此軌跡,大量的交易將通過無形市場完成,市場將會由銀行及有實力的金商引領。隨著無形市場的發展,容量巨大的黃金借貸和遠期交易市場將會誕生。預計未來,中國黃金借貸市場的年容量難以估量,由此將產生巨大的資金流,黃金的融資和資本增值效用將進一步放大。

1.2.4 金商企業的品牌效應將日益突出

目前的金銀投資市場還處於商品交易范疇的初級階段,更多的市場影響來自於國家政策的宏觀調控,以及作為交易本身的黃金投資產品的價格波動。在不斷升溫的黃金投資市場競爭中,金商在市場中的影響力將逐步增強,而企業的品牌效應也將在產品走向多樣化期間發揮更大的投資驅動力,未來的金銀投資市場必將形成從企業到產品的多品牌競爭格局。

2.黃金投資價值與價格走勢分析

2.1 黃金投資價值

目前在對黃金的不同看法上,集中體現了現代經濟學與古典經濟學、科班經濟學和常識經濟學的區別。

古典經濟學是建立在「金本位」的基礎上的,在這一點上,亞當·斯密、卡爾·馬克思和J.P.摩根是完全一致的。然而,從1933年開始,到1970年完成的黃金制約紙幣制度被徹底瓦解和驅逐,同時被驅逐的還有經濟學的「道德情操」。當年亞當·斯密能夠將《國富論》和《道德情操論》作為杠鈴的兩端舉起來,那是他有「金本位」作為舉握的中軸。即任何人想要獲得財富,必須用對等的使用價值來交換,即使大英帝國覬覦中國的白銀,那它也需要用鴉片來換。

格林斯潘曾經寫道:「在沒有金本位的情況下,將沒有任何辦法來保護(人民)的儲蓄不被通貨膨脹所吞噬」。自格老閉上嘴巴之後,從此平步青雲,成為現行金融體系最成功的操盤手—成功統治美聯儲18年,製造了「前無古人後無來者」的超級金融泡沫。

紙幣的濫發必然導致通貨膨脹,凱恩斯開創的芝加哥經濟學都是順從和服務於這一動因的。他製造了一個以「通貨膨脹為必然性」的理論迷宮,最後的結果是,「金本位」所代表的人類經濟交易「自由、公正、民主、人權」成了愚昧與落後的象徵。而現在美聯儲只需要印刷鈔票發行國債就可以做到財富積累。對此,非主流的奧地利經濟學認為,整個世界都已經被放任的紙幣體系「陷害」了,由於大量貨幣釋放而導致「人造的增長」,反過來要求釋放更多的貨幣繼續刺激增長,這種以保持GDP增長速度為特徵的加速循環的泡沫遲早要破滅的,最後的結果就是伏爾泰講的「所有紙幣最終將會回歸它們的最初價值——零」,而在這樣的推論下,黃金將用悲劇的方式構建出前所未有的牛市。

從個人的視角出發,真心希望我們的投資者,更廣泛的講是民眾,擁有合理數量的黃金作為資產結構中具有不可替代的平衡品,同時也希望我們的黃金永遠不要派上用處,因為如果我們必須支付黃金才能進行經濟活動時,世界必將處於不可想像的環境之中。

2.2 黃金價格走勢分析

2.2.1 歷史回顧

在布雷頓森林體系崩潰以後的幾年裡,黃金好像忽然失去了價值衡量的功能,被當做過度炒作的工具,其以美元標定的價格大幅波動,以至於到了1980年其價格達到原來黃金官價的20倍左右,創造出令人眩目的852美元/盎司的價格。從1980年後,黃金價格一直處於下降調整通道中,這種價格調整綿延了漫長的20多年。在1999年8月黃金價格創下了251美元/盎司的最低價格。

在接下來的10年裡,由於美國經濟的衰退,為了保證美國經濟的發展,美元的持續性貶值,讓人類重新開始考慮「信用貨幣」的信用問題。在國際間的摩擦日益增多、各經濟體的不信任感日益增強的現階段,讓人類充滿猜疑的信用貨幣,對於潛意識里已經把黃金作為歷史留給人類的信仰與文化,它應該起到其重要的作用,黃金是現階段可以達到全世界共識的最具「信用與道德」的價值衡量尺度。

2.2.2 黃金價格的影響因素

黃金在過去兩年裡其市場價格主要受到三個方面的因素影響。

其一,黃金投資的主導力量繼續加強,國家、機構和個人紛紛增加黃金儲備。俄羅斯、印度、中國等以美元、歐元為主要國家儲備的國家,在美元等主要貨幣貶值的情況下,更傾向於購入黃金這一硬通貨作為國家儲備。2010年,官方黃金購買量是77噸,出現了20年來的首次凈買入,2011年這一數據達到了439.7噸,是前年5倍多。可見黃金在國家金融安全中的作用得到了世界各國的普遍認可。全球主要基金以購買黃金ETF的方式增持黃金資產。據世界黃金協會統計,印度和中國投資需求均出現快速增長,分別達到366.0噸和258.9噸,在這一因素的主導下,傳統影響黃金價格的供求關系繼續弱化。

其二,黃金下跌的主導力量仍來自資金的波動,這與前幾年的大跌原因如出一轍。2011年的主要下跌開始於2011年9月,集中體現在9月份和12月份的快速殺跌行情。究其深層次原因,與歐美危機影響下的二級市場融資困難、美元流動性缺失不無關系,而不是黃金基本面發生了變化。

其三,黃金價格走勢的突出特點是波動率加大,其波動率達到1999年上漲以來的最高水平。這一方面體現出資金紛紛介入黃金,主動性操作增加;另一方面表明,黃金市場在快速發展中的快速洗牌行為。

2012年國際金價相對表現平穩,但整體依然運行在歷史高位區間。市場價格波動主要延續了2011年以來各個影響因素的不斷轉換與深化。從目前市場表現觀察,我們可以得出以下兩個基本結論:全球經濟增速放緩的趨勢不會停止;未來經濟不確定性依然存在。

未來,美國經濟需要降低金融和服務業在經濟體中所佔的比重,而加強製造業,即「去金融化」。歐洲需要在較長的時間內削減財政赤字,改革其陳舊的勞工體制,降低福利,增加競爭力,即「去福利化」。中國則面臨著在新的形勢下的經濟轉型,逐漸擺脫對於房地產業的依賴,即「去單一資產化」。同時,改革的目標之一是全球經濟的再平衡,即發達國家需要加大出口和投資的比重,而新興市場國家則需擴大內需,保持經濟可持續發展。

可以預見,這個改革的過程將會相當漫長和痛苦。模式的轉變,或者說是系統的升級,絕非可以一蹴而就。在未來數年內,發達國家和新興市場國家的經濟都將放緩。也由於經濟前景不明,全球資本市場的波動性也將明顯上升,股市難有趨勢性的牛市,商品市場維持寬幅震盪的可能性較大,各種資產面臨重新估值,因此投資的風險上升,避險類資產的配置要求即得到了提高。從過去十年的資產價格收益表現看,黃金以平均每年超過18%的收益名列榜首。

我們有理由相信1920美元每盎司的市場價格高點屬於階段性價格高點,未來黃金市場價格依然存在繼續刷新價格紀錄的機會與能力。因為黃金是唯一不以國家信譽和承諾變現的資產,具有難以替代的可信度。雖然現在的信用貨幣在儲備時會有利息,而且支付和結算起來非常方便,但畢竟是由於社會經濟發展在黃金的基礎上衍生出來的產物,沒有相對的長久性。

總的來說,投資黃金既不是商品投資也不是金融炒作,只是一種貨幣資產向另一種貨幣資產的轉移。不管未來人類有多少種貨幣,代表價值的黃金貨幣可能永遠不會被拋棄。

❺ 黃金期貨的基本面及目前市場狀況

在此給您些投資上面的建議：
1. 做黃金投資一定要有計劃，但不一定是書面上的，主要是看升能升到什麼位置、跌能跌到什麼位置、你現在處在什麼位置。升的空間大於下跌的空間時，買多；反之，賣空。
2. 嚴格的止損是投資成功與否的重要保證。當然，說起來容易做起來難，畢竟斬掉的是自己辛辛苦苦賺來的錢，但如果不設止損，就可能一敗塗地，所以一定要利用概率，輸小錢賺大錢，千萬不要賺小錢輸大錢。
3. 黃金投資一定要執行長線和短線相結合的原則，只要方向對了，長線可以獲得豐厚的利潤，而短線投資者經常會傷痕累累，甚至會被價格牽著鼻子走，出現買了就跌、拋了就漲的怪圈子。
4. 影響金價的因素有很多，但在某一時期只有一個或兩個起主導作用，投資者一定不能眉毛鬍子一把抓。比如匯率的影響，按以往的規律美元與黃金成反比，即美元升黃金就跌，美元跌黃金就漲；與歐元成正比，歐元漲黃金就漲，歐元跌黃金就跌。但2005年11月卻出現了美元漲金價漲的局面，那麼就說明匯率的影響在這一段時間不再起作用。最近一段時間，地緣政治的影響佔主導作用，伊朗的核問題、朝鮮的導彈危機都帶動了黃金價格的上漲，因此地緣政治應該是我們目前研究的重點。
5. 黃金市場是24小時交易的市場，但在亞洲市場金價的波動不大，而在歐美市場，特別是美洲市場價格波動比較劇烈，現在上海黃金交易所也有了夜市，手裡有頭寸的投資者一定要盯市，以免由於晚間價格波動帶來不必要的損失。
6. 很多初次入金市的投資者，在分析好行情做好投資計劃後，還是前怕狼後怕虎，因此錯失了良機，雖勉強進入已是此一時，彼一時，後悔不已。另外當臨近自己目標價位時要及時獲利，以免坐「電梯」又回到原來的位置。
7. 當行情判斷准確，基本面和技術面都朝著自己有利的方向時，要學會金字塔式的加碼，這樣會取得預想不到的投資收益。
8. 當市場走勢不明朗，又沒有足夠的自信，就應該離場觀望，耐心的等待最佳的入市時機。千萬不要在勉強的情況下做投資。實踐證明在勉強的情況下80%的投資方向都是錯的。
9. 一個成功的投資者一定是心理素質過硬的人。在黃金投資的實戰中，分析得再好、再全面，心理素質不好也難取得優異的收益。

另送入門基礎知識：
1.善用理財預算 ，切記勿用生活必需資金為資本
想為成為功的黃金投資--保證金交易者，首先要切記勿用你的生活資金做為交易的資本，資金壓力過大會誤導你的投資策略，徒增交易風險，而導致更大的錯誤。而每次投資最好是你閑散資金的三分之一，等做成功了可以逐步加入。而當你的贏利超過你的本金有餘時，最好把本金抽回，利用贏余的資金去做。

2.運用模擬帳戶，學習保證金交易
初學者要耐心學習，循序漸進，勿急於開立真實交易帳戶。不要與其它人比較，因為每個人所需的學習時間不同，獲得的心得亦不同。在模擬交易的學習過程中，你的主要目標是發展出個人的操作策略與型態，當你的獲利機率日益提高，每月獲利額逐漸提升，表示你可開立真實交易帳戶進行保證金交易了。

3.保證金交易不能只靠運氣
保證金交易不同紙黃金可以在下跌過程中逐步建倉（指在上升的大行情中），當你頻頻獲利時，千萬不要大意，一定製定好每次操作的交易計劃，做好技術分析把握進出點，如果你在一筆交易中虧損$2,000元，在另一筆交易中獲利$3,000，雖然你的帳戶總額是增加的狀況，但千萬不要自以為是，這可能只是你運氣好或是你冒險地以最大交易口數的交易量取勝，你應謹慎操作，適時調整操作策略。

4.交易不易過度頻繁
一般情況下，不要在上下2-3元的范圍內進行交易，除非你已經是一個短線高手，最好在一個支撐位上扎或者一個阻力位上古，范圍最少要5元以上；也不要在虧損後急於翻本，應該冷靜下來，仔細分析，然後再戰。面對虧損的情形，切記勿急於開立反向的新倉位欲圖翻身，這往往只會使情況變的更糟。只有在你認為原來的預測及決定完全錯誤的情況之下，可以盡快了結虧損的倉位再開一個反向的新倉位。切記不要情緒化，寧可錯過機會，決不冒險做錯！

5.勿逆勢操作。
在一個上升浪中只可以做多，同樣在一個下降浪中只可以做空，甚至只要行情沒有出現大的反轉，切記勿逆勢操作！不以一次幾元的回調而感到惋惜，只須在回調的支撐位上伏擊便可。市場不會因人的意志為轉移，市場只會是按市場的規律延伸。

6.嚴格止損 減低風險
當你做交易的同時應確立可容忍的虧損范圍，善用止損交易，才不致於出現巨額虧損，虧損范圍依帳戶資金情形，最好設定在帳戶總額3-10%，當虧損金額已達你的容忍限度，不要找尋借口試圖孤注一擲去等待行情回轉，應立即平倉，即使5分鍾後行情真的回轉，不要婉息，因為你已除去行情繼續轉壞，損失無限擴大的風險。你必需擬定交易策略，切記是你去控制交易，而不是讓交易控制了你，自己傷害自己。
應以帳戶金額衡量交易量,勿過度交易。交易范圍須控制在一定范圍內，除非你能確定目前的走勢對你有利，可以50%，否則每次交易不要超過總投入的30%；如果帳戶金額有$30,000，交易手數不宜超過300手。依據這個規則，可有效地控制風險，一次交易過多的手數是不明智的做法，很容易產生失控性的虧損。永遠把保證資金安全放在第一位！

7.學會徹底執行交易策略，勿找借口推翻原有的決定
交易最大致命性而且會摧毀每件事的錯誤是，當你(在損失已擴大至所做資金的30%）損失了開始找借口不要認賠平倉，想著行情可能一下子就會回轉? 在你持續有這個念頭時，就不會有心去結束這個損失繼續擴大的倉位，而只會失去理智地等待著行情回轉。市場變化是無情的，不會因為任何人的痴心等待而回轉行情。當損失超過50%或更多時，最終交易人將會被迫平倉，甚至3倍以至於暴倉，交易人不只損失了金錢也損失了魄力，他們會讓自己失去信心及決定，這個錯誤產生的原因很簡單- "貪"。損失20%不會讓你失去補回損失的機會，而且有可能下次的交易能獲利更多，但是在一兩筆交易中損失一個倉位，你徹底毀了賺更多錢的機會，這筆損失難以補平。為了避免這個致命性錯誤的產生，必需記住一個簡單的規則- 不要讓風險超過原已設定的可容忍范圍，一旦損失已至原設定的限度，不要猶豫，立即平倉 !

8.交易資金要充足
帳戶金額越少，交易風險越大，因此要避免讓交易帳戶僅有做一手的金額，做一手的帳戶金額是不容許犯下一個錯誤，但是，即使經驗豐富保證金交易人也有判斷錯誤的時侯。

9.錯誤難免，要記取教訓，切勿重蹈覆轍
錯誤及損失的產生在所難免，不要責備你自己，重要的是從中記取教訓，避免再犯同樣的錯誤，你越快學會接受損失，記取教訓，獲利的日子越快來臨。另外，要學會控制情緒，不要因賺了$8000而雀躍不已，也不用因損失了$2000而想撞牆。交易中，個人情緒越少，你越能看清市場的情況並做出正確的決定。要以冷靜的心態面對得失，要了解交易人不是從獲利中學習，而是從損失中成長，當了解每一次損失的原因時，即表示你又向獲利之途邁進一步，因為你已找到正確的方向。

10.你是自己最大的敵人
交易人最大的敵人是自己- 貪婪、急燥、失控的情緒、沒有防備心、過度自我等等，很容易讓你忽略市場走勢而導致錯誤的交易決定。不要單純為了很久沒有進場交易或是無聊而進行交易，這里沒有一定的標准規定必需於某一期間內交易多少量，即使你在2-3天內僅開立一個倉位，但是這筆交易獲利了1000到3000表示你的決策是正確的，並無任何不妥。

11.記錄決定交易的因素
每日詳細記錄決定交易的因素，當時是否有什麼事件消息或是技術指標讓你做了交易決定，做了交易後再加以分析並記錄盈虧結果。如果是個獲利的交易結果，表示你的分析正確，當相似或同樣的因素再次出現時，你的所做的交易記錄將有助於你迅速做出正確的交易決定；當然虧損的交易記錄可讓你避免再次犯同樣的錯誤。你無法將所有交易經驗全部記在腦海中，所以這個記錄有助於提升你的交易技巧及找出錯誤何在。

12.參考他人經驗與意見，做中學
交易決定應以你自己對市場的分析和技術圖形及感覺為基礎，再參考他人意見。如果你的分析結果與他人相同，那很好；如果不同，那也不用太緊張。然而，如果分析結果真的相差太懸殊，而你開始懷疑自己的分析，此時最好不要進行真實交易，僅以模擬帳戶來進行。如果你對自己的決定很有信心，不要猶豫，做了就是，你的多項預測將會有對的一個，如果你的預測錯誤，要找出錯誤所在。

13.止贏和止損同樣重要
要記住市場古老通則：虧損部位要盡快終止，獲利部位能持有多久就放多久。另一重要守則是不要讓虧損發生在原已獲利的部位上，面對市場突如其來的反轉走勢，與其平倉於沒有獲利的情形也不要讓原已獲利的倉位變成虧損的情形。具體做法是隨著價格的上揚（或下降）逐步提高（或降低）你的止損（贏）位置，不要一廂情願的認為會無限的漲下去，堅決不要把已經獲利的單子做成虧損。

14.切勿有急於翻身的交易心態
面對虧損的情形，切記勿急於開立反向的新倉位欲圖翻身，這往往只會使情況變的更糟。只有在你認為原來的預測及決定完全錯誤的情況之下，可以盡快了結虧損的倉位再開一個反向的新倉位。不要跟市場變化玩猜一猜的游戲，錯失交易機會，總比產生虧損來的好。

15.循序漸進，以謹慎的態度學習保證金交易
缺乏謹傎的心態與操作技巧，用賭博式的高風險式的交易手法，只會給你帶來損失。

16.以真實交易的心態進行模擬交易
要以真實交易的心態去做仿操作時，你越快進入狀況，就越快可以發展出可應用於真實交易的適當技巧。必需將模擬交易當成真實交易來進行，是因為你所發展出的合適技巧為你的交易的成功所在。

17.操作盡量避開價格變動頻繁難以預測的時段
初學者進行交易應避開價格上下變動頻繁時段，如紐約剛開盤的時候，此時價格較無脈胳可循，難以預測；應該等到上下浮動完成有了方向的時候再進入，除非你有十分把握，如果交易初期你在這種時段進行交易，只會影響你的交易信心。

18.耐心學習，勤能補拙
學習保證金操作有多種途徑可循，你可以每天看看相關評論，了解有關黃金的各種信息，認真分析黃金的走勢圖，每天堅持學習，勤能補拙。打下扎實的基礎，將助你邁向成功之途!

❻ 中國目前期貨市場發展情況如何

國內期貨屬於剛剛起步階段，將以前的大米的不成熟品種通通去掉，保留和新增了部分品種，從發展來看，與國外還存在著一定的差距，但就目前來說，也夠國內期貨愛好者進行投資了，在黃金上市後，生豬，鋼材，股指也會陸續上市的。

❼ 期貨市場黃金價格走勢和什麼有關系

中國黃金期貨價格主要受到上海、倫敦的黃金現貨和美國 COMEX 黃金期貨價格的影響。中國黃金期貨市場在面世後的五年裡發展迅猛,已具備一定的風險規避功能,也初步實現了價格發現功能。它對中國乃至亞洲黃金市場有一定的引導力,但同時其自身受國際黃金市場的影響也較大,國際影響力仍然處於初級發展階段。在國內黃金需求日益增長的今天,中國應該進一步規范黃金期貨市場交易制度,完善相關法律法規,促進中國黃金期貨市場朝著規范、穩健、國際化的方向邁進。

❽ 中國黃金市場的現狀怎樣啊

你好
中國央行行長周小川2004年9月在倫敦金銀市場協會 (LBMA) 上海年會上指出，中國黃金市場應當逐步實現三個轉變：從商品交易為主向金融交易為主的轉變、由現貨交易為主向期貨交易為主的轉變、由國內市場向國際市場的轉變。這段話概括了中國黃金市場的現狀和特點-以實物現貨為主，市場封閉；同時也為其未來的發展趨勢做了指引-黃金金融衍生產品為重點交易方式的國際性黃金市場。
當今的黃金市場可分為商品性市場和金融性市場，商品實物黃金交易額不足總交易額的3％，90％以上的市場份額是黃金金融衍生物。也就是說，黃金金融衍生物的交易才是市場的主流。可是現在中國的黃金市場還停留在以實物商品交易為主的時期。
以上海黃金交易所為例，作為我國唯一的黃金場內交易所，2005年該所年黃金交易量突破900噸，交易金額首次突破1000億元人民幣。可是與世界上最大的黃金市場--倫敦黃金市場相比，上海黃金交易所的交易量不足其1%，2005年倫敦黃金市場的日均結算量高達73.83億美元。原因無他，上海黃金交易所為場內交易，並以實物黃金為主。而倫敦黃金市場則是場外交易，並且其黃金現貨延期交割的交易模式，吸引了大量的機構和個人投資者參與進來，由於造就了全球最為活躍的黃金市場。上海金交所的交易卻重點在會員之間，會員重點是用金企業，且一般為工業用金，所以交易重點是購買實物黃金，買入占其全部交易的佔比在99.8%%以上，且重點從事現貨交易，供生產使用。缺乏投資目的的機構和個人的參與，價格波動幅度和彈性較差，這體現在國際金價大幅波動時，國內金價變動相對滯後，出現了一定的套利機會。
此外，中國黃金市場又是個相對封閉的市場，金交所的外資會員實行較為嚴格的審批，現在有1家中外合資企業會員和12家外商獨資與中外合資企業客戶。2005年這類會員與客戶的黃金買賣總量為9427公斤，只佔交易所交易總量的1.04%。缺乏國際報價機構的參與，造成國內黃金市場價格不能完全與國際市場接軌，有時甚至相背離。

❾ 黃金期貨怎麼發展而來

黃金期貨上市後，國內黃金交易有了一個公平、公正、公開的專業市場，必將大大激發投資者投資黃金的熱情。按照上海期貨交易所發布的合約徵求意見稿，一手合約標的為300克黃金，以目前國際黃金現貨價來計算，標的價值55000元，以10%保證金比例來算，投資者只要5500左右就可以買賣一手黃金，相當於買一手價格為55元的股票。按交割標准，最低交割量為10手，價值55萬元左右，相當於一輛中高檔轎車的價格。從以上數據我們不難看出，按照意見徵求稿，黃金期貨交易起點低，而且會伴隨大量的個人實物交割行為，許多金條將通過期貨交割流入尋常百姓家，擁有大量的私人黃金儲備將不再是可望而不可及的事情。
從另外一個角度看，上述特徵對個人投資者來說是個福音。因為大量的市場參與者能夠帶來金融市場里非常寶貴的流動性，參與交易的人越多，市場被操縱的可能性越小，這個市場越具有活力和吸引力，同時投資者的所冒的市場風險相對越小。
在整個市場層面，黃金期貨的推出所帶來的黃金投資熱潮，有利於中國在世界黃金定價方面獲得更多主動權。中國的黃金產銷量已經排在世界的前四名之內，理應成為世界黃金交易中心之一，但是在國際上，黃金交易量95%以上屬於衍生品交易，黃金期貨是最直接的黃金衍生品交易模式。因此，積極穩妥的發展黃金期貨，對於加強中國在世界黃金市場的影響、爭奪黃金定價權、主導亞洲地區黃金市場而言，意義重大。
以黃金期貨為先鋒和龍頭，黃金ETF、黃金期權、黃金基金等金融衍生品將陸續面世，形成一個完整的黃金投資生態體系，使得黃金投資成為一門獨特的產業，從這個意義上，黃金期貨的開業，將是中國投資界的一大盛事，必將把我國金融投資推向一個新高度。
雖然黃金期貨的價格在節節高升，但三年過去了，交易情況並沒有往人們所期望的方向發展，黃金期貨的流動性依然很差。
國際上的主要黃金市場多以美元來報價，因此美元匯率是國際黃金價格的重要影響因素。股市是經濟的晴雨表，如果股市繁榮，資金就會流向股市，從而抑制了黃金的需求，使得黃金價格下降，反之亦然。