無套利期貨價格下限是平價
1. 一個無股息股票看漲期權的期限為6個月,當前股票價格為30美元,執行價格為28美元,無風險利率為每年8%
看漲期權下限套利是指(下文分析針對歐式期權):
任何時刻,不付紅利的歐式看漲期權的價格應高於標的資產現價S與執行價格的貼現值Ke^-rT的差額與零的較大者。即不付紅利的歐式看漲期權價格應滿足以下關系式:
C>max(S-Ke^-rT,0)
其中,C代表看漲期權權利金;K為期權執行價格;T為期權的到期時間;S為標的資產的現價r為在T時刻到期的投資的無風險利率(連續復利)。
當S-Ke^-rT>0,且C<S-Ke^-rT時,則可以進行看漲期權下限套利。即買入看漲期權,同時做空標的資產。
從另一個角度來理解,期權下限套利的含義是指期權價格應當大於其內涵價值與零的較大者。期權的價值由內涵價值和時間價值構成。其中,期權的內涵價值是指買方立即行權所能獲得的收益。
具體到你的題目,該看漲期權的下限是max(S-Ke^-rT,0)。經計算,S-Ke^-rT為30-28^-0.08*6/12=3.0979.看漲期權的下限是max(3.0979,0)=3.0979
如果此時看漲期權價格低於3.0979,就滿足了單個看漲期權下限套利的條件,即S-Ke^-rT>0,且C<S-Ke^-rT,便可以進行套利。
看漲期權下限套利的損益曲線,類似於將買入看跌期權的損益曲線全部平移至0軸上方。損益示意圖如下(注意僅為示意圖,本題需要修改數字,我就不重畫了)
操作方式是,買入看漲期權,同時做空標的資產(股票)。簡言之,就是「買低賣高」。在實際操作中,我們還可以利用標的資產的期貨來替代標的資產現貨,實現更便捷的操作和更低的交易費用。尤其是有的國家做空股票很不方便,例如中國(我國需要融券做空,費用高,流程繁瑣)。
另外補充一下,期權套利分為三大類:一是單個期權套利,包括單個期權上限套利、單個期權下限套利;二是期權平價套利,包括買賣權平價套利、買賣權與期貨平價套利;三是多個期權價差套利,又稱為期權間價格關系套利,包括垂直價差上限套利、垂直價差下限套利、凸性價差套利、箱式套利。
2. 期貨無套利區間
就是說在這個區間內,通過買賣,可以實現確定的盈利。
3. 什麼是套利,如何理解無套利定價原則
套利亦稱「利息套匯」。
主要有兩種形式:
(1) 不拋補套利。即利用兩國資金市場的利率差異,把短期資金從低利率的市場調到高利率的市場投放,以獲取利差收益。
(2) 拋補套利。即套利者在把短期資金從甲地調到乙地套利的同時,利用遠期外匯交易避免匯率變動的風險。
套利活動會改變不同資金市場的供求關系,使各地短期資金的利率趨於一致,使貨幣的近期匯率與遠期匯率的差價縮小,並使資金市場的利率差與外匯市場的匯率差價之間保持均衡,從而在客觀上加強了國際金融市場的一體化。
套利定價對於一個有N個資產,K種因素的市場,如果存在一個證券組合,使得該證券組合對某個因素有著單位靈敏度,而對其他因素有著零靈敏度. 那麼該證券組合被稱為純因素證券組合.rf是無風險收益率,λ每單位靈敏度的某因素的預期收益溢價。
(3)無套利期貨價格下限是平價擴展閱讀:
套利定價理論假設:
1.投資者有相同的投資理念;
2.投資者是非滿足的,並且要效用最大化;
3.市場是完全的。
與資本資產定價模型不同的是,套利定價理論沒有以下假設:
1.單一投資期;
2.不存在稅收;
3.投資者能以無風險利率自由借貸;
4.投資者以收益率的均值和方差為基礎選擇投資組合。
參考資料來源:網路-套利定價理論
4. 期貨市場上的所謂無風險套利是什麼含義,如何操作
來KuCoin Futures進行無風險套利,獲得更高的年化
以下給出兩種如何在KuCoin Futures進行無風險套利的方法:
1. 永續交割高賣低買對沖套利, 無風險4%穩定年化收益
交割合約的最新成交價會高於永續合約, 而且越遠的交割這個差距會越大. 因為交割合約自身的屬性, 會在交割日按照實際的比特幣價格進行交割, 所以最終永續和交割合約的價格會幾乎一致.
我們可以利用這種前期有差價, 後期價格一致的方式進行套利, 通過在永續低買, 交割高賣的方式開倉. 為了屏蔽爆倉的風險, 採用1倍或者更低的杠桿. 現在實際情況是永續價格在7300$, 交割合約價格在7482$, 我們在永續7300$看漲買入100張合約, 在交割合約7482$看跌賣出100張合約, 這樣到交割時間點, 我們就可以獲得7482與7300的差價收益. 而且期間交割合約的價格跟永續差價小於初始差價時, 還可以多次操作套利.
2. 一倍做空利息套利, 無風險11%穩定年化收益
當你持有BTC的時候, 就相當於看漲BTC. 如果你有1個BTC, 當BTC漲了3000$時, 你就會盈利3000$; 當BTC跌了3000$, 你就會虧損3000$. 但是你不想玩BTC, 只是想將自己的人民幣或者美元進行理財做收益, 那麼你就可以在KuCoin Futures一倍做空比特幣, 一倍做空比特幣是永遠不會爆倉的.此時比特幣的漲跌跟你沒有任何關系, 你也不需要關系比特幣的任何數據和行情. 因為KuCoin Futures合約的機制, 每8個小時很大概率會讓做多的用戶給做空的用戶少額利息, 年化穩定收益在10%以上.
注意: 一定要在永續合約成倉
5. 無套利區間計算用期貨價格還是現貨,用哪個期貨,兩者的價格是對應的嗎還是網上搜一個計算另一個
股指期貨的現貨價格就是滬深300指數的當時報價。例如期貨投資分析考試里的原題:當前滬深300指數為3300,投資者利用3個月後到期的滬深300股指期貨合約進行期現套利。按單利計,無風險年利率為5%,紅利年收益率為1%,套利成本為20個指數點。該股指期貨合約的無套利區間為:
支付已知現金收益資產的遠期定價的公式為:
F理論=S*E(R-D) T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333
無套利區間=[F理論-套利成本, F理論+套利成本 ]
=[3333-20,3333+20]
=[3313, 3353]
6. 簡單的無套利定價題目!急急急
無套利1年期期貨價格=0.75*1.08/1.06=0.764
可以套利
遠期中美元被低估,應該買入遠期美元,賣出遠期歐元,在期貨市場上做相反的交易
1年後遠期價格與期貨價格應該相同
可以獲利
期貨與遠期的主要差別在於,期貨是標准化合同,保證金交易,而遠期則是客戶訂制產品,不需要保證金
7. 什麼是一價定律和無套利定價原則,並請舉例說明
這個原則就是在計算的時候不考慮手續費的情況下,認為一個商品的在各個市場的買入/賣出價格相同。如果不同,則存在著套利的機會。
期貨的定價就符合無套利定價原則。針對同一大宗商品,各個市場的看漲和看空期權的價格相同。不然就可以買入低價格,去高價格的市場賣出就可以進行無風險套利了。
8. 期貨中的套利與 現貨中所說的套利是一樣的嗎
針對股指期貨與股指現貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關系進行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價格指數作為標的物的金融期貨和約,期貨指數與現貨指數(滬深300)維持一定的動態聯系。但是,有時期貨指數與現貨指數會產生偏離,當這種偏離超出一定的范圍時(無套利定價區間的上限和下限),就會產生套利機會。利用期指與現指之間的不合理關系進行套利的交易行為叫無風險套利(Arbitrage),利用期貨合約價格之間不合理關系進行套利交易的稱為價差交易(Spread Trading)。
股指期貨與現貨指數套利原理
指投資股票指數期貨合約和相對應的一攬子股票的交易策略,以謀求從期貨、現貨市場同一組股票存在的價格差異中獲取利潤。
一是當期貨實際價格大於理論價格時,賣出股指期貨合約,買入指數中的成分股組合,以此獲得無風險套利收益,稱為「正套」。
二是當期貨實際價格低於理論價格時,買入股指期貨合約,賣出指數中的成分股組合,以此獲得無風險套利收益,稱為「反套「。
9. 期貨無套利區間計算
答案:A
解析:如題,F=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626
TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20
因此,無套利區間為:[1626-20,1626+20]=[1606,1646]。
10. 股指期貨的價格怎麼確定無套利區間怎麼計算
期貨價格F的計算式為:PF=PS·er(T-t)
式中,S為現貨價格;r為無風險利率;T為合約到期時間;t為時間。而無套利區間需要給定無風險利率。