比較國內外股指期貨市場
⑴ 簡述 中國股指期貨交易
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⑵ 請教國外有多少個品種A股的股指期貨
你好,國外期貨交易市場與我國A股有關的品種主要就是新加坡期貨交易所的A50股指期貨。
⑶ 美國股指期貨與中國股指期貨
如果說成交量的話當然是期貨第一,現貨黃金一天的成交量就幾萬億美金,這個股票是沒法比的,但是股票是資本市場的基石,至於資金還是看個人的投資喜好吧,對於美國民眾來說還是股票多,期貨畢竟有杠桿的。股票和期貨的本質不同,股票是對一個公司的投資,而期貨是為了套期保值和價格發現。
⑷ 如何看待股指期貨市場
股票現貨市場交易對象是上市公司股票,一筆交易完成後,股票從賣方賬戶劃轉至買方賬戶,對於買方來說,持倉會增加,對於賣方來說,持倉會減少,包括融資融券在內的各類交易行為對市場持倉量的影響為零,股票現貨市場持倉總量始終與股票流通總量相等,也不存在空頭持倉的概念。
在股指期貨市場上,買賣對象是一種標准化合約,除了合約執行價格隨行就市外,其它條款保持固定,交易實質是基於標准化合約之上的權利義務,而不是證明財產歸屬的有價證券。股指期貨市場的持倉就是指尚未進行對沖了結的合約頭寸,如果是合約買方,就是多頭持倉,如果是合約賣方,就是空頭持倉。由於期貨合約沒有發行量的限制,只要市場參與者能夠達成新的交易,理論上股指期貨持倉量可以無限放大。
從股指期貨市場整體看,多頭、空頭持倉必然相等,這是因為合約要達成交易的話,買賣雙方缺一不可,因此,股指期貨市場上任何一筆交易完成時,多空持倉都會出現相同數量、相同方向的變化,開倉交易會使多空持倉同量增加,而平倉交易則會使多空持倉同量減少,不可能發生多空持倉總量不等的情況。
既然全市場多頭持倉和空頭持倉必然相等,那麼我們經常聽到的空頭持倉大增,或者凈空頭持倉增加又是怎麼一回事呢?原來,這是把部分持倉量居前的會員——通常是前20大席位——的多空持倉量單獨列出來進行比較的結果。例如,2013年11月15日收盤後,滬深300股指期貨主力合約持倉量88962手,這意味著主力合約多頭持倉和空頭持倉都是88962手,而多頭持倉居前的20大會員共計持有62834手多倉,空頭持倉居前的20大會員共計持有72374手空倉,這樣就可以計算出當日主力合約凈空頭持倉是9540手。多空持倉結構變化主要就體現在凈空頭持倉的變化上。
⑸ 股指期貨的劣勢
中國股指期貨推出,不僅沒有起到維穩的作用,反而起了加速器的作用。
歸納起來,我國股指期貨存在以下四大制度性缺陷:
1、嚴重做空。股指期貨的推出,本指望它改變過去的單邊市場,即減少和避免單邊上漲。但是,由於做空機制沒有一定的限制,結果使得這種做空機制在某些情況(如利空)下會嚴重打壓股票現貨市場,尤其是做空滬深300標的物,可以產生羊群效應,使廣大股民隨著股指大幅下挫斬倉割肉,這樣讓境內外機構乘機抄底,漁翁得利。
2、嚴重違規。股指期貨交易與股票市場的交易密切相關,這使得股指期貨交易中的違規行為常常涉及到股票市場,其影響面較廣,手法也更為復雜。如果這種現象不及時制止,那麼會出現嚴重的不公平交易。因此,為了維護現貨市場和股指期貨市場的公平交易,國外股指期貨市場採取了多項措施,對兩個市場之間的市場操縱行為進行防範。這些措施包括:一是加強市場監察及早發現可能扭曲市場價格的各種交易行為和交易狀況,並針對這些交易行為或交易狀況採取各種措施,確保市場各種功能的實現。二是加強股票市場和股指期貨市場跨市場之間的信息共享和協調管理,另外還有規范結算制度等。我國的股指期貨卻未能做好這兩點,出現違規行為在所難免。
3、嚴重不公。主要指目前的交易制度。目前我國上海證券交易所和深圳證券交易所對股票和基金交易一律實行「T+1」的交易方式。即,當日買進的,要到下一個交易日才能賣出。而我國的股指期貨則實行「T+0」交易制度。其結果是,機構和股指期貨投資者就會利用這一制度漏洞,針對股票市場的標的物嚴重做空,而在股票市場的投資者眼睜睜地看著別人瘋狂打壓,無法出貨而出現嚴重虧損。我國股指期貨推出不到20天,大家已經領教了這種不公平。
4、嚴重投機。股指期貨交易包括投機和套期保值,其中後者是主要的交易方式。但是,由於存在前面三個問題,那麼目前我國股指期貨的投機行為非常嚴重,有些股指期貨投資者利用杠桿作用,一天內可以用少量的投入賺幾十萬元。目前還沒有發現誰在做套期保值。為什麼?因為國內外的投資者利用各種利空消息大肆做空,獲得了大量好處,至少在中國還沒有出現失誤過,誰還願意去做套期保值呢?
總之,股指期貨缺點存在四大制度性缺陷,不僅使股民深受其害,而且使得中國的公司治理結構尤其是激勵機制失效,因為,那些業績好的大盤股不僅沒有升值,從長期看反而縮水,誰還願意關心企業的長期發展和價值呢?
⑹ 國外和中國股市指數相關的期指有哪些
指數名稱 指數期貨名稱 交易所 契約乘數 幣別
台灣加權股價指數 台股期貨 TAIFEX 200 TWD
Mini台指期貨 TAIFEX 50 TWD
MSCI台灣指數 摩根台指期貨 SGX-DT 100 USD
恆生指數
恆生指數期貨 HKEx 50 HKD
Mini恆生指數期貨 HKEx 10 HKD
H股指數期貨 HKEx 50 HKD
Mini H股指數期貨 HKEx 10 HKD
滬深300指數 滬深300指數期貨 CFFE 300 CNY
中國相關指數
新華富時中國A50指數期貨 SGX-DT 10 USD
E-mini新華富時中國A25指數期貨 CME 5 USD
已停止交易的
1997年9月推出紅籌期貨(停止交易)
2001年5月推出MSCI中國外資自由投資指數期貨(停止交易)
2005年5月推出新華富時中國25指數期貨(停止交易)
2007年4月推出恆生中國H股金融行業指數期貨(停止交易)
新加坡 美國也有
⑺ 國外的股指期貨與國內的大盤有何關系
股指期貨只是作為金融產品的一部分,並不能影響市場的長期趨勢,影響也只是短期影響一下。
我們更應該看到它對某些板塊的影響,首先和他相關的就是期貨概念的,另外券商也是受益匪淺,另外股指期貨的推出,為了話語權,各類機構基金都會更多的持有大市值股票,這短期對指數有推動作用。 期貨影響成交量,根據國外經驗,股指期貨推出,成交量應該增加30%到50%,這顯然就是對券商非常有利的事。
另外管理層推出股指期貨的目的是減少波動,讓機構們有做空機制,這樣就不用在看空的時候不得以只能瘋狂出貨砸盤,然後造成更大的下跌,能讓市場平穩一些,當然心願和實際還需要市場來檢驗。
⑻ 我想問一下中國A股的股指期貨
對股票指數期貨進行理論上的定價,是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看作是一種證券的價格,而這種證券就是這上指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。
同其它金融工具的定價一樣,股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有一個基本原則是不變的,即由於市場套利活動的存在,期貨的真實價格應該與理論價格保持一致,至少在趨勢上是這產的。
為說明股票指數期貨合約的定價原理,我們假設投資者既進行股票指數期貨交易,同時又進行股票現貨交易,並假定:
(1)、投資者首先構造出一個與股市指數完全一致的投資組合(即二者在組合比例、股指的"價值"與股票組合的市值方面都完全一致);
(2)、投資者可以在金融市場上很方便地借款用於投資;
(3)、賣出一份股指期貨合約;
(4)、持有股票組合至股指期貨合約的到期日,再將所收到的所有股息用於投資;
(5)、在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合;
(6)、對股指期貨合約進行現金結算;
(7)、用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。
假定在1999年10月27日某種股票市場指數為2669.8點,每個點"值"25美元,指數的面值為66745美元,股指期貨價格為2696點,股息的平均收益率為3.5%;2000年3月到期的股票指數期貨價格為2696點,期貨合約的最後交易日為2000年的3月19日,投資的持有期為143天,市場上借貸資金的利率為6%。再假設該指數在5個月期間內上升了,並且在3月19日收盤時收在2900點,即該指數上升了8.62%。這時,按照我們的假設,股票組合的價值也會上升同樣的幅度,達到72500美元。
按照期貨交易的一般原理,這位投資者在指數期貨上的投資將會出現損失,因為市場指數從2696點的期貨價格上升至2900點的市場價格,上升了204點,則損失額是5100美元。
然而投資者還在現貨股票市場上進行了投資,由於股票價格的上升得到的凈收益為(72500-66745)=5755美元,在這期間獲得的股息收入大約為915.2美元,兩項收入合計6670.2美元。
再看一下其借款成本。在利率為6%的條件下,借得66745美元,期限143天,所付的利息大約是1569美元,再加上投資期貨的損失5100美元,兩項合計6669美元。
在上述安全例中,簡單比較一下投資者的盈利和損失,就會發現無論是投資於股指期貨市場,還是投資於股票現貨市場,投資者都沒有獲得多少額外的收益。換句話說,在上述股指期貨價格下,投資者無風險套利不會成功,因此,這個價格是合理的股指期貨合約價格。
由此可見,對指數期貨合約的定價(F)主要取決於三個因素:現貨市場上的市場指數(I)、得在金融市場上的借款利率(R)、股票市場上股息收益率(D)。即:
F=I+I×(R-D)=I×(1-R+D)
其中R是指年利率,D是指年股息收益率,在實際的計算過程中,如果持有投資的期限不足一年,則相應的進行調整。
現在我們順過頭來,用剛才給出股票指數期貨價格公式計算在上例給定利率和股息率條件下的股指期貨價格:
F=2669.8+2669.8×(6%-3.5%)×143/365=2695.95
同樣需要指出的是,上面公式給出的是在前面假設條件下的指數期貨合約的理論價格。在現實生活中要全部滿足上述假設存在著一定的困難。因為首先,在現實生活中再高明的投資者要想構造一個完全與股市指數結構一致的投資組合幾乎是不可能的,當證券市場規模越大時更是如此;其,在短期內進行股票現貨交易,往往使得交易成本較大;第三,由於各國市場交易機制存在著差異,如在我國目前就不允許賣空股票,這在一定程度上會影響到指數期貨交易的效率;第四,股息收益率在實際市場上是很難得到的,因為不同的公司、不同的市場在股息政策上(如發放股息的時機、方式等)都會不同,並且股票指數中的每隻股票發放股利的數量和時間也是不確定的,這必然影響到正確判定指數期貨合約的價格。
從國外股指期貨市場的實踐來看,實際股指期貨價格往往會偏離理論價格。當實際股指期貨價格大於理論股指期貨價格時,投資者可以通過買進股指所涉及的股票,並賣空股指期貨而牟利;反之,投資者可以通過上述操作的反向操作而牟利。這種交易策略稱作指數套利(IndexArbitrage)。然而,在成離市場中,實際股指期貨價格和理論期貨價格的偏離,總處於一定的幅度內。例如,美國S&P500指數期貨的價格,通常位於其理論值的上下0.5%幅度內,這就可以在一定程度上避免風險套利的情況。
對於一般的投資者來說,只要了解股指期貨價格與現貨指數、無風險利率、紅利率、到期前時間長短有關。股指期貨的價格基本是圍繞現貨指數價格上下波動,如果無風險利率高於紅利率,則股指期貨價格將高於現貨指數價格,而且到期時間越長,股指期貨價格相對於現貨指數出現升水幅度越大;相反,如果無風險利率小於紅利率,則股指期貨價格低於現貨指數價格,而且到期時間越長,股指期貨相對與現貨指數出現貼水幅度越大。
以上所說的是股指期貨的理論價格。但實際上由於套利是有成本的,因此股指期貨的合理價格實際是圍繞股票指數現貨價格的一個區間。只有在價格落到區間以外時,才會引發套利。
⑼ 全球主要股指期貨市場有哪些
國內股指期貨主要有:IF滬深300指數,IH上證50股指期貨合約,IC中證500股指期貨合約。
世界各國重要的股指期貨品種。
道瓊斯工業指數
道瓊斯指數是世界上歷史最為悠久的股票指數,它的全稱為股票價格平均指數。通常人們所說的道瓊斯指數有可能是指道瓊斯指數四組中的第一組道瓊斯工業平均指數。為什麼這么說,因為道瓊斯指數是分了四種類別的,分別是工業股票價格平均指數、運輸業股票價格平均指數、公用事業股票價格平均指數和平均價格綜合指數。
道指是世界上影響最大的價格指數,在全球股指期貨市場有著舉重若輕的位置。
標准普爾500指數
標准·普爾500指數是由標准·普爾公司1957年開始編制的。與道瓊斯指數相比,標准普爾500指數包含的公司更多,因此風險更為分散,能夠反映更廣泛的市場變化。
標普500指數也是影響力比較大的指數,它的優勢是代表性強和精準度高,這種合約標的交易的投資者非常多,包括在中國市場也是比較受歡迎的,可以多空雙向交易,交易時間並非24小時不間斷,而是按照芝加哥交易所的交易時間執行行情報價都是與國家行情一致的。
新華富時A50指數
接下來介紹與A股市場關聯比較大的新華富時A50指數,新華富時中國A50指數由新華富時指數公司編制,以2003年7月21日為基期,於2004年1月正式對外公開發布。A50指數是根據新華富時A股指數編制規則,從A股市場選擇合格的最大50家公司組成的指數。
由於A50指數與A股的聯系比較強,因此A股的走勢常常與A50指數的走勢相互影響,如果是炒過股票的股民,可以選擇與A股關聯比較大的新華富時A50指數、滬深300股指期貨嘗試。
德國DAX指數
德國DAX指數就是法蘭克福指數,是由德意志交易所集團推出的一個藍籌股指數。該指數中包含有30家主要的德國公司。更多的資料你可以去期貨達人網進行了解。DAX指數是全歐洲與英國倫敦金融時報指數齊名的重要證券指數,也是世界證券市場中的重要指數之一。
DAX30與美國標准普爾500、法國CAC-40股指及英國倫敦金融時報100股價指數一樣是以市值加權的股價平均指數,由於代表性強,也頗受投資者歡迎。
除了上述所說的股指期貨品種外,還有日經225指數、法國CAC指數、恆指、韓國200指數等,這些都是比較重要的價格指數,投資者可以選擇自己喜歡或者熟悉的指數交易,警惕市場風險,新手注意管理好資金和控制倉位。