期貨市場學課後習題

❶ 求《期貨與期權市場導論》第五版John C.Hull著。中文版北京大學出版，周春生 付佳譯，課後習題答案。

知道那個書，但是不知道它還有習題答案。在北大出版社網站上找找，書後面一般附有下載課件的網站。

❷ 《金融市場學》陳善昂 課後習題答案

第一套
1、根據你的理解，比較銀行可轉讓大額存單與普通定期存款的區別。
同傳統的定期存款相比，大額可轉讓定期存單具有以下幾點不同：
（1）定期存款記名、不可轉讓；大額可轉讓定期存單是不記名的、可以流通轉讓的。
（2）定期存款金額不固定，可大可小；大額可轉讓定期存單金額較大。
（3）定期存款；利率固定；大額可轉讓定期存單利率有固定的也有浮動的，且一般高於定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉讓定期存單不能提前支取，但可在二級市場流通轉讓。
2、X股票目前市價為每股20元，賣空1000股該股票。請問：
（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價格的上升而增加。
（2）當股價上升超過22元時，停止損失買進委託就會變成市價買進委託，因此最大損失就是2 000元左右。
3、下列哪種證券的價格應該高？
（1）息票率為5%的10期國債與息票率為6%de 10期國債。
1、息票率6％的2、貼現收益率為3.1%
4、（1）試說明發行債券時，附加的可贖回條款對債券收益率產生的影響。
答：（1）提供了較高的到期收益率。
（2）減少了債券的預期有效期。利率下降，債券可被贖回；利率上升，債券則必須在到期日被償付而不能延後，具有不對稱性。
（3）優勢在於能提供較高的收益率，缺點在於有被贖回的風險。
第二套
1、假設某回購協議本金為100萬元人民幣，回購天數為7天。
答：回購利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB
設回購利率為x,則：
1,000,000×x×7/360=1556
解得：x=8%
回購協議利率的確定取決於多種因素，這些因素主要有：
（1）用於回購的證券的質地。證券的信用度越高，流動性越強，回購利率就越低，否則，利率相對來說就會高一些。
（2）回購期限的長短。一般來說，期限越長，由於不確定因素越多，因而利率也應高一些。但這並不是一定的，實際上利率是可以隨時調整的。
（3）交割的條件。如果採用實物交割的方式，回購利率就會較低，如果採用其他交割方式，則利率就會相對高一些。
（4）貨幣市場其他子市場的利率水平。它一般是參照同業拆借市場利率而確定的。
2、3月1日，按照每股16元的價格賣空1000股Z股票。你賣空的凈所得為16×1000-0.3×1000=15700元，支付現金紅利1000元，買回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你賺了15700-1000-12300=2400元。
3、假如你將持有一支普通股1年，你期望獲得1.50美元/股的股息並能在期末以26美元/股的價格賣出。
23.91美元因為年末他的收益是26+1.5=27.5每股
所以他願意付27.5/(1+.15)=23.91

4、預期F公司的股息增長率是5%。
（1）預期今年年底的股息是8美元/股，資本化率為10%，
①g=5%， D1=8美元，y=10%。
V= D1／(y－g) =8/（10%－5%）=160美元
②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
③g=0時，
V0= D1／y =12/10% =120美元
所以，市場為公司的成長而支付的成本為：
C =V－V0 =160－120=40美元
第三套
1、2007年5月10日中國建設銀行07央行票據25的報價為98.01元。07央行票據25是央行發行的1年期貼現票據。債券起息日為2007年3月21日，到期日為2008年3月21日。計算2007年5月10日的貼現收益率、真實年收益率和債券等價收益率
貼現收益率：[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%
真實年收益率[1+(100-98.01)/98.01]（365/316）次方-1=2.35%
債券等價收益率[ (100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%
2、3個月貼現式國庫券價格為97.64元，6個月貼現式國庫券價格為95.39元，兩者的面值都是100元。請問哪個的年收益率較高？
令3個月和6個月國庫券的年收益率分別為r3和r6,則
1+r3=(100/97.64)4=1.1002
1+r6=(100/95.39)2=1.0990
求得r3=10.02%,r6=9.90%.所以3個月國庫券的年收益率較高.
3、假定投資者有1年的投資期限，想在三種債券間進行選擇。三種債券有相同的違約風險，都是10年到期。第一種是零息債券，到期支付1000美元；第二種是息票率為8%，每年付80美元的債券；第三種是債券息票率為10%，每年支付100美元。
息票率% 0 8% 10%
當前價格/美元 463.19 1000 1134.20
一年後價格/美元 500.25 1000 1124.94
價格增長/美元 37.06 0.00 -9.26
息票收入/美元 0.00 80.00 100.00
稅前收入/美元 37.06 80.00 90.74
稅前收益率（%） 8.00 8.00 8.00
稅/美元 7.41 24 28.15
稅後收入/美元 29.64 56 62.59
稅後收益率（%） 6.40 5.60 5.52

4、一種債券的息票率為8%，到期收益率為6%。如果1年後該債券的到期收益率保持不變，則其價格將升高，降低還是不變？
降低.因為目前債券價格高於面值.而隨著時間的流逝,債券價格會逐漸向面值靠攏.

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❹ 現代金融市場學第三版課後答案

是不是張亦春《金融市場學》（第3版），我有此書的課後習題詳解，還有相關筆記及考研真題，不過是電子書版的