期貨市場隱含到期的利率

① 如何用國債期貨計算遠期利率

試解：
1：隱含的遠期利率：由於短期國債利率較低，45天的低於135天的，因此45天的短期國債在到期後距離135天的中間還有90天，期間這筆資金隱含的實際收益就是隱含的遠期利率。
2：135天的國債收益減去45天的國債收益，除以中間間隔的90天，就是期間隱含的遠期利率：
（135*10.5-45*10）/90=10.75%
3：由於短期國債隱含的遠期利率10.75%高於短期國債期貨隱含的遠期利率10.6%，因此可以採取如下操作套利：
賣出45天到期的國債期貨，90天後交割，隱含利率為10.6%，此為成本。
賣出135天到期的短期國債，90天後就成為45天後到期的短期國債，買入，隱含收益10.75%
其差額為純收益。

② 期貨利率計算

到期價值為：1000*（1+6%）=1060
現在市場的實際利率是8%，設該存款憑證現在的價格X，
則：8%=【（1060-X）/X】*12/3
即：1.02X=1060
X=1039.22
答案是D。

③ 隱含回購利率的正確認識隱含回購利率

談到隱含回購利率，重要的是如何計算隱含回購利率以及假設條件的設置。
如果在國債期貨交割日之前沒有利息支付，常見的隱含回購利率計算公式如下：
隱含回購利率=(發票價格-購買價格)/購買價格*（360/n）
其中，n是交割日之前的天數。
如果在交割日之前有利息支付，此時的隱含回購利率就是使得國債遠期價格等於國債期貨合約發票價格的融資利率。相關計算假定期間的利息支付將會對隱含回購利率進行再投資，假定在交割日之前只有一次利息支付，隱含回購利率可以如下公式計算得出：
隱含回購利率=[(發票價格+年利率/2-購買價格)/(購買價格-年利率/2) ]*（360/n）
其中，n是從息票支付日到交割日之間的天數，一年按360天計算。
隱含回購利率是可以鎖定的收益率，在任何一個時刻，投資者可以買入現券國債，同時賣出國債期貨，並持現券至到期交割，其中要以(1∶轉換因子)的比例買入現券並賣出期貨以鎖定未來現金流。
隱含回購利率是一種理論上的收益率。在計算時需假定：對於一定數量國債現券的多頭，做空了相應數量的國債期貨合約，對應的轉換因子假定為CF，且任何時候的利息收入都是以隱含回購利率進行再投資。即便如此，由於期貨合約變動保證金支付的因素，投資者也只能獲得近似的收益率。當價格下降時，可以從空頭頭寸中獲得收益，且這些收益可以進行再投資來增加投資收益。當價格上升時，將支付變動的保證金，且必須為這些損失支付相應的融資成本，這些將導致持有現券頭寸的收益降低。當然，就國債可以通過回購市場融通的情況來看，在回購協議中可能存在相互抵消的抵押品現金流。在這種情況下，實際的收益率與理論上的收益率差別可能就會很小。
隱含回購利率是一種理論上可以鎖定的收益率，但在實際投資中可能會遇到一些風險：第一，在到期日，無論是國債空頭平倉，還是買入國債期貨合約，其價格與最後的交割結算價就會存在一定偏差，這會使得此時得到的收益率與用上述隱含回購利率公式計算出來的數值存在一定的偏差。不過一般情況下最後的交割結算價都是按照最後交易日全天成交價格按成交量的加權平均來計算，因此交割結算價與在最後交易日進行平倉或者開倉的價格不會相差很大；第二，如果按照期限套利的要求進行操作，即買入國債現券，做空國債期貨合約以後，如果國債期貨價格不降反而大幅上升，此時就會有保證金不足而被迫平倉的情況出現。一旦上述情況發生，投資者就無法通過到期交割獲得隱含回購利率。

④ 隱含利率指的是什麼

同學你好，很高興為您解答！

隱含利率在中國CMA管理會計中指的是獨立的雙方在商議利率後可能形成的利率。（又稱設算利率）不是實際利率，需要經過根據種種條件進行假設的利率。

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⑤ 怎麼從計算到期收益率的計算公式中看出 隱含再投資利率等於到期收益率直接知道了債券現在的價格.

（1）對處於最後付息周期的附息債券（包括固定利率債券和浮動利率債券）、貼現債券和剩餘流通期限在一年以內（含一年）的到期一次還本付息債券，到期收益率採取單利計算。計算公式為：
式中：y為到期收益率，pv為債券全價（包括成交價格和應計利息，下同）；d為債券交割日至債券兌付日的實際天數；fv為到期本息和，其中：貼現債券fv=100，到期一次還本付息債券fv=m+n×c，附息債券fv-m+c/f；m為債券面值；n為債券償還期限（年）；c為債券票面年利息；f為債券每年的利息支付頻率。
（2）剩餘流通期限在一年以上的到期一次還本付息債券的到期收益率採取復利計算。計算公式為：
式中：y為到期收益率；pv為債券全價；c為債券票面年利息；n為債券償還期限（年）；m為債券面值；l為債券的剩餘流通期限（年），等於債券交割日至到期兌付日的實際天數除以365。
（3）不處於最後付息周期的固定利率附息債券和浮動利率債券的到期效益率採取復利計算。計算公式為：
式中：y為到期收益率；pv為債券全價；f為債券每年的利息支付頻率；
w=d/（365÷f）；m為債券面值；d為從債券交割日距下一次付息日的實際天數；n為剩餘的付息次數，n-1為剩餘的付息周期數；c為當期債券票面年利息在計算浮動利率債券時，每期需要根據參數c的變化對公式進行調整。
浮動利率債券的收益率是按當期收益計算的到期收益率，它更側重於對即期收益水平的反映。
既然央行已有上述通知，交易所市場的債券到期收益率計算也可利用上述收益率公式計算，以便於兩債券市場中收益率計算的統一。盡管對第一、第二種情況沒有疑義，但是，第三種情形下的計算公式，市場人士卻存在一些疑問。
我們知道，對於國債的收益率有名義收益率和實際收益率之分，當一年付息一次時，名義收益率等於實際收益率，而當一年付息次數超過一次以上時，名義收益率要小於實際收益率。央行公布的收益率公式（1）求出的是名義收益率，實際收益率的計算公式如下：
式中，δ=d/365，其餘符號的含義與公式（1）同。

⑥ 隱含利率是什麼意思

隱含利率在中國CMA管理會計中指的是獨立的雙方在商議利率後可能形成的利率。（又稱設算利率）不是實際利率，需要經過根據種種條件進行假設的利率。

⑦ 隱含回購利率的隱含回購利率在國債期貨中的應用

對於國債策略而言，可以根據隱含回購利率來判斷套利機會，這相比其他方法判斷套利機會有一定的優勢。投資者對於隱含回購利率在套利策略中的應用應當有一個具體的把握。

⑧ 隱含回購利率的介紹

隱含回購利率主要針對國債期貨市場，是指國債期貨交割發票價與用於交割的國債現貨價格的差額，該差額與用於交割的國債現貨價格之比。具體來說，購買國債現貨，賣空對應的國債期貨，然後持有到期把現貨國債用於對應國債期貨的交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。