期貨市場的機遇和挑戰

㈠ 你認為目前中國證券市場面臨的機遇和挑戰是什麼

持續低迷後的崛起就是中國股市的機遇！
股市是反映國民經濟狀況的一個窗口，股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。但是，從根本上來說，國民經濟的發展決定著股市的發展，而不是相反。因此，國民經濟發展的狀況、對國民經濟發展有重要影響的一些因素都將對股市及股市中存在著的各種股票發生顯著作用。對這些作用，股票投資者和分析者必須做到瞭然於胸，不然，他們就沒法作出正確的投資決策。因此，分析宏觀經濟面對股市的影響，其意義十分重大。
在影響股價變動的市場因素中，宏觀經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯性是投資者不能忽視的。
經濟周期包括衰退、危機、復甦和繁榮四個階段，一般說來，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟復甦開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是，當經濟開始衰退之後，企業的產品滯銷，利潤相應減少，促使企業減少產量，從而導致股息、紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經濟衰退已經達到經濟危機時，整個經濟生活處於癱瘓狀況，大量的企業倒閉，股票持有者由於對形勢持悲觀態度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處於蕭條和混亂之中。經濟周期經過最低谷之後又出現緩慢復甦的勢頭，隨著經濟結構的調整，商品開始有一定的銷售量，企業又能開始給股東分發一些股息紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，於是紛紛購買，使股價緩緩回升；當經濟由復甦達到繁榮階段時，企業的商品生產能力與產量大增，商品銷售狀況良好，企業開始大量盈利，股息、紅利相應增多，股票價格上漲至最高點。
應當看到，經濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期又不是完全同步的。通常的情況是，不管在經濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經濟周期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復甦之前，股價已經回升；經濟周期未步入高峰階段時，股價已經見頂；經濟仍處於衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素。

㈡ 十二五規劃對資本市場有哪些機遇和挑戰

點

十七屆五中全會將於10月15日至18日在北京召開，會議將審議《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》。

有關專家透露，大力培育和發展戰略性新興產業，將被明確為「十二五」規劃編制的重點之一，相關產業的發展方向、戰略重點和重大舉措也將隨之確定。

工業和信息化部部長李毅中日前透露，「十二五」中國工業領域的核心任務是以結構調整和轉變發展方式為主線。其中包括重點培育發展節能環保、新能源、新材料、生物醫葯、高端裝備製造業等戰略性新興產業。

其中，高端製造業可能成為重中之重。有關專家認為，高端製造業的自主創新能力在「十二五」期間一定會有所突破，並形成若干個有獨特優勢的高端製造產業群。「中國製造」聞名世界，但是中國製造，尤其是高端製造業，與世界先進水平還有一定距離。十二五規劃核心是搶占高端製造業制高點，將「中國製造」變為「中國創造」。

擴內需成調結構關鍵任務

未來五年，經濟結構調整勢必向更深更廣領域進軍。除了大力培育和發展戰略性新興產業，調整經濟結構的關鍵，還在於擴大內需。

面對內需與外需、投資與消費之間的失衡矛盾，擴大內需將成為「十二五」期間中國調整經濟結構的關鍵任務。對於目前的國內需求狀況，復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，由於大量低收入人群的存在，中國的整體消費能力極度受限，尤其是廣大的農民工階層，基本沒有多少消費能力。

「放到當前來看，如果歐美市場繼續疲軟，出口不暢，農民工的收入受到影響，基本的生活質量得不到保障，他們的消費能力是無法拉動起來的。」孫立堅建議政府在「十二五」期間需要通過促進一些戰略性的新興產業的發展，以製造足夠多的就業機會，讓低收入階層有能力消費。

北京大學教授劉偉也指出，中國居民消費率較低，未來可開拓的空間很大。真正啟動內需，關鍵是提高居民的消費能力，這就需要調整國民收入分配結構，提高居民特別是中低收入居民的收入水平。

提高居民收入與改善收入分配

為了提振內需，外界預期政府將把提高居民收入作為一項重要任務，久拖未決的收入分配改革應是其中一個重點議題。

在此之前，全國人大常委會對包括國民收入分配等圍繞編制「十二五」規劃綱要的14項重要課題開展了專題調研工作，並將有關調研報告正式交給了國務院，作為其對「十二五」規劃編制工作的建議。

針對調研中發現的問題，全國人大常委會建議，最遲應於明年上半年制定出台「收入分配體制改革方案」，還應建立健全有利於居民收入合理增長和縮小收入分配差距的體制機制，逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重和勞動報酬在初次分配中的比重，逐步形成中等收入者佔多數的分配格局等，並就調整收入分配結構、整頓收入分配秩序、健全社會保障體系、強化稅收調節等方面提出了具體建議。

另外，瑞銀證券預計，改善收入分配也是一個重要主題，其中不一定包括提高國企的分紅，但非常可能包括上調國有部門的工資，調高最低工資標准等。高盛高華也提出，中國政府需要在「十二五」期間不斷提高居民收入，從而使得內需得以持續增長。

五中全會有望定調樓市政策方向

迅速躥升的房價對許多城市居民而言已成了一個社會問題。

9月29日，多個部委出台的「最嚴厲調控政策」，明確要求各地「立即」制定細則，已發細則的地區要進一步調整和完善。

不過，時至今日，多個地方尚未出台地方調控的細則。多位人士分析認為，地方的博弈源於GDP，這也是一些地方調控的細則遲遲不出台的主因。

記者了解到，在國家層面已對抑制投機和控制房價提上日程的背景下，很有必要選擇一個適當的時機給「高房價」一個權威的定論，提綱挈領之後新政才能發揮威力。而這個時機正恰逢10月15日召開的十七屆五中全會，高房價問題有望在十七屆五中全會時給出「一個說法」。

瑞銀證券指出，打破地方政府在城鎮土地供應領域的壟斷將有助於增加土地和房地產供應，並降低其價格。再加上徵收物業稅，將有助於防止房地產行業出現大的泡沫。不過，這些備受爭議的政策短期內將對房地產相關行業產生不利影響，但長期而言對建築業以及消費品相關行業應有支持作用。

GDP增長目標或下調至7%

9月28日召開的中共中央政治局會議被外界視為將於10月15日召開的中共十七屆五中全會的風向標。

新華社對該會議的報道稱：「會議指出，綜合判斷國際國內形勢，我國發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期，既面臨難得的歷史機遇，也面對諸多可以預見和難以預見的風險挑戰。」

高盛高華認為，與五年前起草「十一五」規劃時相比，政府傾向於認為，盡管增長的反彈已經使全球經濟走出衰退，但復甦可能會是一個緩慢、漸進的過程。由於工業化國家可能需要數年時間才能使增長恢復到危機前水平並縮小其產出缺口，在「十二五」期間將繼續面臨外部需求的負面沖擊。高盛高華預計，看淡外部需求可能帶來的一個結果是，政府或在明年3月將「十二五」規劃的GDP增長目標從「十一五」規劃的7.5%下調至7.0%。

與高盛高華觀點類似的是，瑞銀證券認為十二五規劃的年均增長目標可能從十一五規劃的7.5%調降至7%。實際上，未來10年中國年均增速僅需達到約5.6%的水平就能完成2000年至2020年間人均GDP翻兩番的長期經濟目標。

A股將從五中全會中受益

中共十七屆五中全會重點審議「十二五」規劃綱要和總體框架，這一規劃將決定中國經濟未來5年的發展方向，也將決定A股市場未來5年最大的贏家。

有關此次「十二五」規劃的內容，眾多研究機構的語氣高度一致。不僅「轉變經濟增長方式」、「平衡區域發展」、「產業升級」和「節能減排」等高頻詞彙將繼續出現，「改善收入分配、」戰略新興產業「以及」房改「等新的關鍵詞彙也將出現在」十二五規劃中，而這些領域所涉及的行業將從中受益。

「十二五」規劃中所涉行業的亮麗表現，是規劃風向標意義的最佳體現。「十二五」規劃中，重點涉及了資本市場發展和涵蓋人民生活的「衣食住行」各個行業，尤其是房地產及其帶動的整個產業鏈，這個行業的大發展都非常真切地反映在了A股市場中。

此外，在「十二五」規劃中，除了促進經濟增長方式轉變的舉措對A股市場具有指導意義之外，其所涉及的體制改革內容，也值得關注，多數改革內容也為資本市場提供了炒作熱點。

總結多家研究機構的預測，「十二五」規劃可能通過七大改革，分別為資源要素價格改革、壟斷行業改革、金融體制改革、收入分配製度改革、財稅體制改革、行政管理體制改革、土地市場和物業稅改革。其中，資源要素價格改革、土地市場和物業稅改革對A股市場有較大影響。
來源；南風金融網

㈢ 當代中國遇到的機遇和挑戰有哪些

挑戰大於機遇
機遇，就是遇到創新、變革、突破發展的關鍵時機，若是錯過了，可能是停止、倒退、甚至 是死亡的悲劇開始。 如弗萊明發明的青黴素， 魯班發明的木鋸； 二戰美國對日本投躑原子彈， 盟軍的諾曼底登陸作戰等，如果發明沒有，人類可能會遭遇致命性的災難、建築會出現今天 的輝煌嗎？，今天的世界可能是另一個的畫面。 挑戰，總是跟隨著機遇。沒有事件發展產生的機遇，挑戰只能算是沒有目標的盲牛。就像 西班牙作家筆下的手持長劍的武士，沖向不停回轉的大風車那樣無效、可笑。 現在中國我們還處在非常非常早期的發展階段，我們的改革，像鄧小平非常聰明，他 80 年 代、90 年代就說過一句話，說中國的問題還是發展的問題，現在講資產泡沫，有時候經濟 高速發展的過程中是要有一些泡泡的， 問題這個泡泡是通過破來消化， 還是在發展過程中？ 就是現在看是泡沫， 未來幾年發展起來就不是泡沫了。 中國到底採用什麼樣的路來走？如果 把這個問題認識深刻了， 中國經濟找到了轉型的契機， 未來的十年應該來講是中國經濟的黃 金十年，而不是所謂的失去的十年，未來十年可能比過去十年還好。大家知道過去十年是中 國經濟騰飛的十年，為什麼是這樣呢？因為我們做了二十年的鋪墊，80 年代主要關注的是 農村改革，90 年代主要關注的是城市的工業體制改革和價格改革，非常重要。在 80 年代、 90 年代做完這個改革以後， 我們在 01 年毅然果斷地加入世貿， 把經濟融入全球經濟一體當 中。所以做了這么多鋪墊以後，過去才有這么一個黃金十年，未來這個黃金十年只是黃金十 年的起始階段， 中國的城市化率非常低， 未來十年中國城市化還會繼續推進中國經濟邁向下 一個台階。 在過去的 20 年裡，隨著中國 中國改革開放，世界給中國 中國提供的機會多餘挑戰 挑戰，但未來的 20 年可 中國 中國 挑戰 能是挑戰大於 挑戰大於 中國經濟增長的源泉正在發生一個重要的轉變， 挑戰大於機會。為什麼這么講？是因為中國 中國 可以說過去改革開放 25、 年到目前為止， 6 中國的經濟增長主要靠的是資源配製效率的提高。 中國 也就是說在經濟學上講的如何在一個內點走到邊界點，而未來又逐步轉向生產效率的提高。 過去的 25 年主要是靠放開市場，廢除計劃管制，導致資源的自由流動，這種自由流動加上 我們利用國際的資本、國際市場，要素在全世界范圍內的最優配製的實現，導致中國 中國經濟的 中國 高速增長。而這種增長的源泉變得越來越弱，我自己判斷也許還有十來年的時間，十年之後 中國經濟一定轉向以生產效率為主的增長，主要依靠什麼？就是技術進步。 中國 我再打一個比方，像一個社團只有四個人，兩男兩女，男的一個 80 歲，一個 20 歲，女 的也是一樣。計劃經濟是什麼？計劃經濟就是這兩男兩女，80 歲的老太太和 20 歲的小夥子 結婚，讓 80 歲的老頭跟 20 歲的小姑娘結婚，是沒有生育能力的。改革就是重組這個家庭， 老太太和小夥子離婚了，這時候小夥子和小姑娘結婚就可以有生育能力。這就是我們過去 20 幾年增長的源泉。未來怎麼能夠使無論是年輕還是老的都提高生育能力，就是生產效率 的提高。在配製效率的情況下，只要有自由就會有增長，我在用另外一個比喻配製效率就是 過去中國 中國的企業家找到一個洞，鑽進去，坐在那兒，你就是一個菩薩。而未來所有的洞都被 中國 人家添滿了，你再人家那裡戳一個洞，然後坐進去，看你能不能成為菩薩，所以之前是機遇 機遇 大於挑戰 挑戰，而現在是挑戰大於機遇 挑戰大於機遇。在製造業我們的勞動生產率是美國的六分之一，大家都 大於挑戰 挑戰大於機遇 知道勞動力的有效工資是美國的四十二分之一， 這是我們的優勢。 這個優勢隨著全球化勞動 形勢的形成，高素質的勞動力變成全球化了，這個優勢沒有了。如果中國 中國不能在現在未雨綢 中國 繆，在提高生產效率上面下功夫，那麼未來中國 中國就會落入日本現在的情況，前不著村，後不 中國 著店。在製造業成本競爭不過發展 發展中國家，在高科技方面競爭不過美國，所以它被放在路的 發展 中間。而要完成這個轉變，非常重要的一個挑戰 挑戰就是中國 中國企業面臨的挑戰 挑戰，如果中國 中國的企業 挑戰 中國 挑戰 中國 制度不能夠從根本上解決， 如果重要的企業家不能夠有一個長遠的預期為做強、 做大一個企 業而努力， 如果中國 中國企業家沒有很好的整合能力， 那麼我想中國 中國未來的經濟還是增長非常令 中國 中國
人擔憂的。 中國的發展 那麼我們就能夠上一個更大的台階。 但要達 中國 發展就可能是全世界已經上好幾個台階， 發展 到最優的增長路徑，我們有三個最主要的挑戰 挑戰，第一個挑戰 挑戰就是我們資源的挑戰 挑戰。我們各類 挑戰 挑戰 挑戰 的礦產資源、能源包括水資源，都是非常緊缺的。我們現在鐵礦石基本上進口一半，我們原 油進口接近 1 億噸，全世界第二，僅次於美國，原油進口已經超過了日本。我們要面臨資源 的挑戰 水資源的挑戰 礦產資源的挑戰 能源的挑戰 中國 挑戰， 挑戰、 挑戰、 挑戰， 發展一定是節約型的經濟。 挑戰 挑戰 挑戰 挑戰 中國將來發展 發展 我們曾經說了很多各方面怎麼建立節約型經濟的思路， 比如我說過中國 中國應該提倡住比較小的 中國 公寓，比如三口之家，住 100 平方米就可以了，因為你的公寓冬天要燒暖氣，夏天要空調， 要排放， 但現在全國各省市的建築的趨勢和老百姓公寓方面的需求是遠遠超過這個的。 要看 看日本人是怎麼活著的， 日本人的生活方式是怎麼樣的， 要舒適， 但要非常小。 你的停車場、 電梯，但公寓本身都是比較小的。 第二個挑戰 中國 挑戰， 中國的貧富差距多大， 比如中國 中國經濟系數 挑戰 中國目前有很多的經濟學家認為中國 中國 中國 已經非常高了，0.45 了。我認為對這個要重視。但是我覺得目前中國 中國的經濟系數的差別主要 中國 是在城鄉的差別，而城鄉的差別主要在於城市的各個要素已經貨幣化了，而農村沒有。如果 你按購買力評價，按照農村生活質量來算，中國 中國實際上的貧富差距沒有這么大，實際上我們 中國 的經濟系數沒有那麼高，雖然這是非常重要的問題，已經有的人在大聲疾呼，發表一些聳人 聽聞的言論，我們一方面要注意它，一方面要看到中國 中國經濟系數計算出來比較高，主要是因 中國 為農村還沒有貨幣化，它的住房、所有生活的要素，如果要完全貨幣化的話，那麼我們的計 算結果會好得多。 第三個挑戰 挑戰，教育。一個沒有文明的國度是不可能實現現代化的，中國 中國有上下 5000 年 挑戰 中國 的文明史， 中國 但中國 中國的文明到現在為止仍然是精英文明。 中國的大多數老百姓是沒有在文明之 中國 內的。精英文明一個最大的特點就是它非常非常脆弱，我們可以從早到 5000 年看到中國 中國偉 中國 大的哲人發表過非常精闢的見解， 到孔夫子， 到了後來， 這些偉大的見解就成了非常系統性、 非常深刻的見解， 但能夠理解中國 中國文明的中國 中國人始終是中國 中國人少數的精英， 而這些精英是非 中國 中國 中國 常脆弱的。 所以中國 中國歷史上出現周而復始的對我們文明的巨大破壞。 而最大的破壞應當說就 中國 是從反右到文化大革命的破壞。使幾百萬的知識分子非自然的死亡，包括像老舍這樣的人。 中國人自己把中國 中國人最好的文化古跡破壞掉， 如果這個文明不能從精英文明擴大到全國文明 中國 中國 或者大多數的文明，那麼這個文明是非常脆弱的。我跟我學生曾經講過，30 年前有一個小 痞子，騎自行車在這兒撞人、嚇唬人，你 30 年後再去，文明程度沒有改變，他的兒子開著 一輛汽車在橫沖直撞， 如果這種沒有文明的人掌握了現代化， 我們這個討論題目是討論中國 中國 現代化的進程，討論中國 發展 中國的發展 中國 發展。沒有經過教育的人掌握現代的技術，那麼我們這個社會會 更加的危險，所以在面臨這個挑戰 挑戰的時候，我們一定要注重教育，在我們這一代手中從精英 挑戰 文明到中產階級的文明，到覆蓋相對多數中國 中國人的文明。 中國 第四個挑戰 挑戰，台海局勢。希望在未來的 30 年我們能夠最大限度的爭取和平，只要把三 挑戰 個問題處理好，資源問題、貧富差距的問題、教育問題、保證和平環境，我相信在未來的 30 年能夠做到最優的增長路徑。 我一項是比較樂觀的， 大家也知道我對中國 中國未來的前景也做了不少樂觀的預測。 我相信中國 中國 中國 只要利用好我們的後發優勢，中國 中國應該有可能在維持 20 年、30 年以上的高速經濟增長。中 中國 中 國有可能最慢到 2030 年經濟的總體規模達到美國的水平，以後超過美國的水平。當然這只
是一個良好的願望， 要實現這個良好的願望我覺得中國 中國在改革和發展 發展的過程當中， 要裡面四 中國 發展 個陷阱。 第一，欲速則不達的陷阱。 第二，專作揚湯止灰，不做釜底抽薪的陷阱。 第三，好心干壞事的陷阱。 第四，用外國理論結合中國 中國實際的陷阱。 中國 第一欲速則不達的陷阱。中國 中國還是發展 發展中國家，大家都有一個願望，想變成像美國、歐 中國 發展 洲那樣的發達國家，發達國家有高科技產業、生物化學產業還有航天產業，我們希望趕快在 這些產業上面去發展 發展、跟他競爭。但是如果我們這樣做的話，實際上就是在趕超。因為那些 發展 產業不是我們比較優勢，如果做那些產業，這些產業就不會有競爭能力，在市場當中就活不 了，那麼政府就只好用各種扭曲、保護扶持這些沒有自生能力的企業發展 發展那些產業。從中國 發展 中國 改革以前的 30 年的時間裡面，實際上當時我們推行中國發展 中國發展 中國發展，就是趕超的思想。最後是資 源配製效率非常低，經濟上有很多的扭曲。雖然這樣做表面上是趕上發達國家，但實際上是 欲速則不達。現在中國 中國優先發展 發展沒有人說，但高科技產業優化發展 發展、生化產業優先發展 發展這種 中國 發展 發展 發展 聲音還是很大的，而這是欲速則不達的陷阱。 第二專做揚湯止灰，不做釜底抽薪的陷阱。在 79 年我們實際上是趕超的，但為了照顧 沒有自生能力的企業能夠建立起來，政府已經做了很多的扭曲，那些去我們現在消除掉，才 能逐漸恢復到比較優勢的道路上。 但是在取消這些扭曲的時候， 我們經常忘記這些扭曲是內 生的， 是過去為了扶持一大批沒有自生能力的企業而設立的， 而那些沒有自生能力的企業還 在那個地方， 我們沒有研究真正的原因， 而把這些內生的扭曲現象當成沒有效率的直接原因， 而改進那些內生現象。下面是火，火沒有消除，上面有煙，想把煙消掉。做貿易自由化的趕 超國家，經常都是金融危機、金融崩潰社會問題一大堆，雖然我們有很多的扭曲，但這些扭 曲都是內生的，如果不是用外生解決內生的情況，那你就是揚湯止灰，而不是釜底抽薪。 第三好心干壞事的陷阱。 我覺得我們今天的崛起環境比美國差， 因為美國在崛起的時候， 美國平均收入已經是美國的 70％，美國經濟規模已經超過英國，美國當時已經是世界上強 大的國家，而且美國和英國的文化是一樣的。但我們現在人均收入只有美國百分之三，經濟 規模只有美國的八分之一，文化體系跟美國還不一樣，美國看到中國 中國這么快速的崛起，美國 中國 給我們創造了很多不利的外部環境。這樣民族主義就會高漲，這樣你就會做很多的事情，好 象是愛國，但讓中國 中國用比較優勢發展中國 發展中國 中國 發展中國經濟的機會就沒有。 第四試圖簡單用外國的理論結合中國 中國的實際的陷阱。中國 中國是轉型中國家、發展 發展中國家， 中國 中國 發展 轉型＋發展 發展就造成中國 中國很多的經濟結構、體制，它的一些條件是跟發達國家不一樣的。我們 發展 中國 知道現在的理論都是從發達國家發展 發展起來的， 它的前景跟我們不一樣， 所以從發達國家理論 發展 看，瞄準不了原因。比如外國出現通貨緊縮，經濟增長速度很慢，但中國 中國出現通貨緊縮，但 中國 經濟增長確實速度非常快的。如果用那些理論指導中國 中國實踐的話，就會犯很多的錯誤，因為 中國 中國很多的結構條件是不一樣的。 比如中國 中國的經濟為什麼通貨緊縮？所以， 我們必須從中國 中國 中國 中國 的實際現象來了解中國 中國的問題，並且從中國 中國的實際問題提升理論，要是我們不這樣做的話， 中國 中國
就會失掉拿諾貝爾獎的機會， 如果我們不這樣做的話， 經濟學家很可能對中國 中國改革開放是幫 中國 倒忙的，而不是推動中國 中國經濟的改革開放。謝謝！ 中國 15 年對中國 中國的制度變更是非常重要的年限。中國 中國經濟未來的 15 年，我認為經濟增長應該講 中國 中國 很快，具體我們預測到底是 7％，還是 8％。應該講，這個問題經常在國外開會別人會問， 中國這種高速增長能不能持續？中國 中國的奇跡跟別人年頭差不多， 我們能不能繼續保持奇跡？ 中國 中國 這一點我非常的樂觀，我們跟韓國、日本等等有不同的地方。主要有三個不同： 第一，從國內來講，我們資源應該比其他國家，特別是日本、韓國，主要是指勞動力資 源。 這裡面牽扯到成本的問題， 成本現在在漲， 但總的來講我們有一個非常大的勞動力市場。 當一部分人已經進入發展 發展中國家的時候，仍然有很大一批掙非常低的工資，這有一個比較。 發展 發展未來 15 年很多仍然是勞動力密集型的產業，包括服務業。 發展 第二，資源的缺陷。這確實是我們不足的地方。由於世界情況和當年韓國不一樣，中國 中國 採取的這種方法也不一樣， 韓國和日本當年更多是靠自己的制度建立起來， 可以說並不是很 開放的一個社會。但現在的中國 中國，從國內、國際看都是非常開放的。我們缺少的資源可以通 中國 過進口。 中國現在仍然在改革， 我們有 15 年的時候完成我們的改革。 剛才談怎麼更有效率？ 中國 現在沒有改革到位，這是一件壞事，但也是一種希望和激勵，我們將來也可以通過改革提高 資源有效率。國際情況從原來的意識形態改為國家的安全，給我們更多的機會，開放的機會 使別的國家，無論對我們的出口也好，有很多的機會。這是一個機會來證明我也比較樂觀， 未來的 15 年中國 中國確實仍然存在很迅速的進入中等發達國家的機遇 機遇。現在挑戰 挑戰是什麼？當我 中國 機遇 挑戰 們經濟進入中等發展 發展國家以後， 我們制度、 人能不能進去？當我們進入一個現代社會的時候， 發展 可能我們頭上還留著辮子，我們現在最大的挑戰 挑戰是我們的觀念。因為我們現在是兩個轉變， 挑戰 一個是從計劃經濟轉向市場經濟， 一個是從農業社會轉向現代社會。 但你的觀念並沒有改變。 對不平衡發展 發展的批評，我不是要忽視這個問題，但我們要比發達國家更加重視不平等。真正 發展 要關心不是貧富差別， 而是最底層人民的實際生活水平。 還有就是民族主義怎麼融入世界大 舞台當中，現在都有這樣的問題，我們怎麼在前進當中既不能忽視這個問題，這是我們社會 的狀況，又不能過分的縱容市場的泛濫，這樣對我們的改革和發展 發展是不利的。謝謝！ 發展
張維迎：中國 中國未來 20 年挑戰大於機遇 挑戰大於 中國 挑戰大於機遇 《世界經濟學人》ECONOMIST.ICXO.COM 2005-05-08 13:46 報 來源:國際先驅導
國際先驅導報文章 在過去的 20 年 里，隨著中國 中國改革開放，世界給中國 中國提供 中國 中國 的機會多於挑戰 挑戰，但未來的 20 年可能是挑戰大於 挑戰大於 中國經 挑戰 挑戰大於機會。這么講是因為中國 中國 濟增長的源泉正在發生一個重要的轉變。可以說到目前為止，中國 中國的經濟增長 中國 主要靠的是資源配置效率的提高。過去的 25 年主要是靠放開市場、廢除計劃 管制導致資源的自由流動。這種自由流動加上要素在全世界范圍內的最優配製 的實現，導致了中國 中國經濟的高速增長。但這種增長的源泉正在逐漸變弱。我自 中國 己判斷，十年之後中國 中國經濟一定轉向以生產效率為主的增長，主要依靠技術進 中國 步。 我打一個比方，像一個社團只有四個人，兩男兩女，男的一個 80 歲，一
個 20 歲，女的也是一樣。計劃經濟是什麼？計劃經濟就是這兩男兩女，80 歲 的老太太和 20 歲的小夥子結婚，讓 80 歲的老頭跟 20 歲的小姑娘結婚，這是 沒有生育能力的。改革就是重組這個家庭，老太太和小夥子離婚了，小夥子和 小姑娘結婚就可以有生育能力，這就是我們過去 20 幾年增長的源泉。在配製 效率的情況下，只要有自由就會有增長。 我在用另外一個比喻。配置效率，過去中國 中國的企業家找到一個洞，鑽進去， 中國 坐在那兒，就成了菩薩。而未來所有的洞都被人家添滿了，你在人家那裡戳一 個洞，然後坐進去，看你能不能成為菩薩？所以之前是機遇大於挑戰 機遇大於挑戰，而現在 機遇大於挑戰 是挑戰大於機遇 挑戰大於機遇。 挑戰大於機遇 製造業方面，我們的勞動生產率是美國的六分之一，勞動力的有效工資是 美國的四十二分之一，這是我們的優勢。這個優勢會隨著全球化勞動形勢的形 成，高素質的勞動力的全球化而消失。如果中國 中國不能在現在未雨綢繆，在提高 中國 生產效率上面下功夫，那麼未來中國 中國就會落入日本現在的情況，前不著村，後 中國 不著店。 在製造業成本方面競爭不過發展 發展中國家， 在高科技方面競爭不過美國， 發展 只能被放在路的中間。要完成這個轉變，非常重要的一個挑戰 挑戰就是中國 中國企業面 挑戰 中國 臨的挑戰 挑戰。如果中國 中國的企業制度不能夠從根本上解決；如果重要的企業家不能 挑戰 中國 夠有一個長遠的預期，為做強、做大一個企業而努力；如果中國 中國企業家沒有很 中國 好的整合能力，那麼我想中國 中國未來的經濟增長還是非常令人擔憂的。 中國 鏈接： 張維迎：北京大學光華管理學院副院長、經濟學教授，北京大學工商管理 研究所所長,同時兼任牛津大學現代中國 中國研究中心研究員。 1984-90 在體改委工 中國 作期間，在國家級雜志上發表數十篇有廣泛影響的論文，是國內最早提出並系 統論證雙軌制價格改革思路的學者。 張維迎教授的企業理論及有關中國 中國國有企業改革的研究成果在國內外學 中國 術界、中國 中國政府有關部門和企業界有廣泛影響，被公認為中國 中國經濟學界企業理 中國 中國 論的權威. 據對國內最權威的經濟學雜志《經濟研究》1995-1997 年間論文引 證統計，張維迎教授的論文被引證的次數排名第一。

㈣ 隨著金融市場開放，中國金融產業發展面臨了哪些機遇和挑戰

從國內發展看，我國具備保持經濟長期平穩較快發展的諸多有利條件。一是綜合國力、國際競爭力和抗風險能力邁上新台階，今年人均國內生產總值有望突破4000美元，正在由中低收入國家向中高收入國家邁進。二是國內市場加快成長，巨大的消費潛力可以轉化為經濟持續發展的強勁動力。三是產業轉型升級加快推進，服務業和新興產業發展空間巨大。我國要發展新一代信息技術、節能環保、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車等戰略性新興產業，這將增強新興產業對經濟增長的拉動作用。四是加快推進城市化進程，可以創造出基礎設施和住宅等巨大的投資需求以及農業轉移人口轉化為城鎮居民而形成的巨大消費需求。五是深化改革的潛力巨大。改革可以改善資源使用效率，提高全要素生產率的增長速度，將成為經濟長期平穩較快發展的強勁動力。
總體看來，中國綜合國力增強，並且已經從金融危機中復甦，具備了進一步改革和轉型的基礎。從特定意義上說，一些制約中國經濟發展的因素，例如消費貢獻降低、社會保障體系不夠完善、儲蓄率過高等，也同樣可以通過改革來促使其成為經濟增長的新動力，這個過程其實也正是結構調整的過程。

㈤ 面對金融危機，我國資本市場面臨的機遇和挑戰

您好，

全球經濟失衡是在經濟全球化的特定背景中形成的，各種因素的變化將推動這—格局在未來較長時期內持續動態調整，國際經濟、金融格局將因此而發生深刻變化，必須高度重視全球經濟失衡對本國經濟金融發展所帶來的影響。就我國而言，國際收支雙順差矛盾持續，已經成為影響經濟持續健康增長的突出問題，也是當前金融宏觀調控面臨的重要挑戰。在經濟失衡調整過程中，金融市場扮演著作十分重要的角色，特別是我國資本市場，面臨著重大的發展戰略機遇，需要通過加快發展從而在其中發揮重要作用。

全球經濟失衡的表現

對於全球經濟失衡，有著廣義和狹義的理解。廣義的全球經濟失衡，既包括國家或地區之間發展水下、增長速度的差異，也包括國際貿易、國際金融投資等同際收支的失衡。狹義的全球經濟失衡，主要是指一國擁有巨額貿易赤字，而與該國貿易赤字相對應的貿易盈餘則集中在少數國家。全球經濟發展的不平衡存在已久，並不是現階段所獨有的現象，當前同際社會所密切關注的全球經濟失衡顯然不是指廣義意義上的失衡，而是指最近兒年不斷加劇的貿易尖衡。基於概念可比性及現實意義的考慮，本文將所討論的全球經濟失衡限定在狹義的概念上。

從這—概念理解，全球經濟失衡的基本表現是，美國貿易赤字龐大，債務增長迅速，而日本、中國、亞洲其他新興市場國家和地區等對美國持有大量貿易盈餘。一方面，美國2006年貿易逆差達到7640億美元，佔GDP的比率由10年前的1.2%上升至5.8%。另一方面， 日本等亞洲國家、主要石油輸出國及部分歐洲國家存在較高貿易順差，我國尤其受到關注，2006年我國貿易順差達到1774.7億美元，其中對美國的順差達到1442.6億美元。

全球經濟失衡格局的形成是經濟全球化、國際金融體系演變、全球增長動力不平衡等一系列全球性因素共同作用的結果，不能將其簡單地歸咎於個別國家經濟政策的失誤或操縱，否則，容易陷入經濟民族主義的泥淖。

全球經濟失衡是一種不可能無限持續的狀態，經濟體系的自我糾正機制要求對這—狀態作出調整，而國際社會對此的自覺努力更是會加快這一調整進程。但考慮到全球經濟失衡的形成有更復雜的產業和金融背景，可以預期它的調整將是一個漸進的過程，將對全球產業和金融格局產業布局產生明顯的反饋作用。這樣一種趨勢必然會對我國資本市場的發展產生深遠影響。

全球經濟失衡調整給我國資本市場帶來的機遇

全球經濟失衡凋整的過程，也是資源在全球范圍內重新配置的過程，而資本市場作為資源配置的重要平台，必然會因此獲得相應機遇，我國資本市場尤其如此。

世界金融格局多極化演變給中國資本市場提升國際地位提供了機會。2005年末，美國對外債務余額約占共GDP的20%，而且美國經常項目赤字狀況很難得到有效改善，美國對外負債還會繼續攀升，樅據美國近幾年的經濟增長速度來判斷，美國保持債務穩定唯一的手段就是美元持續貶值。初步測算，截至美國貿易赤字得到有效控制之時，如果資產配置不在國別間作出重大調整，外國投資者向美國繳納的「鑄幣稅」將超過其資產總價值的20%，這顯然是全球投資者難以承受的。另外，隨著美國在全球經濟總量中所佔份額的進一步下降，以及世界貿易和投資數額的持續擴張，美元國際結算貨幣的霸主地位、美國金融市場作為全球資源配置中心的地位將受到嚴重挑戰。受這些因素的影響，美國金融體系在全球的地位將會逐漸下降，歐盟、中國、印度等地區或國家的金融市場有望在新的競爭中成長為更強的力量。同時全球金融資本將在不同國別或地區的金融市場間重新作出配置，這將推動其中部分資本進入中國市場。一方面是因為在全球經濟失衡調整中，中國是主要債權方之一，中國的主權風險溢價較以前有所降低；另一方面是因為中國的產業與美國、歐盟等成熟經濟體有著較大的差異，投資中國有助於國際金融資本分散投資風險。

人民幣持續升值導致中國資產重估，將推動A股市場穩步上漲。國際經濟失衡調整的一個重要結果就是人民幣的持續升值。根據其他國家和地區經驗，在本幣持續升值過程當中，其資本市場也往往會經歷很好的發展勢頭。以日本為例，日元在上世紀80年代升值期間，日經225指數從1984年末的 11542點上漲至1989年最高點38915點，漲幅達到237%；韓國、我國台灣地區股市在本幣升值期間，也與日本股市類似，股指都有較大幅度的上漲。因此，在接下來人民幣升值背景下，國際投資者將對我國境內資產作出重估，而A股將成為他們青睞的對象，從而推動A股價格上升。

全球經濟失衡調整給我國資本市場帶來的挑戰

任何事物都有兩面性，全球經濟失衡的調整為我國資本市場發展帶來機遇的同時，也提高了相應的挑戰，主要表現在以下兩方面：

第一，加快開放的需要對資本市場的監管工作提出了很高的要求。全球經濟失衡調整導致的國際金融資本在全球范圍內重新配置，是我國資本市場發展中必須抓住的重要戰略機遇，但是這—機遇並不是為我國所獨有，在把握這一機遇的過程中，我國面臨著激烈的競爭。最近幾年，我國周邊的印度、韓國等國家的資本市場發展很快，由於這些國家推行自由市場經濟，符合國際金融資本的價值取向，國際資本流入這些新興市場國家的可能性較大。此外，由於這些國家與我國在地緣上、資本市場性質上都有著較大的同質性，一旦周邊資本市場對我國形成明顯的比較優勢，那麼在承接國際金融資本方面就會對我國產生較強的擠壓作用(參見表 1)。為了在國際金融資本的轉移中掌握主動，我國資本市場必須加快對外開放步伐，在盡可能短的時間內促進中國資本市場向國際性市場轉變，允許資金在國內外之間自由雙向流動。這將給我國資本市場的監管工作帶來極大的挑戰：一是境外機構和資金將大量進入我國，一些經驗豐富的國際投資者可能會利用我國制度的不完善進行制度套利，在沒有違反我國法律和規定的情況下「合法地」損害國內其他投資者利益，或者直接利用其豐富的反監管經驗進行違規操作。二是我國資本市場將真正融入全球金融市場當中，屆時，境外因素對我國資本市場的影響力將大為增強，甚至不排除有時候成為決定性的影響因素，這將給我國監管部門干預和調節市場增加難度。

第二，產業基礎薄弱和大量承接國際金融資本之間存在一定矛盾。從英國、美國等成熟資本市場的發展經驗來看，一個強大的資本市場背後一定有一個強大的本國產業基礎。要使我國資本市場在全球經濟失衡調整中成為一個重要的資金集結地，那麼我國資本市場必須具備良好的產業基礎。這可以從兩方面來理解：一是我國必須具備一批世界級的優質企業，只有這樣資本市場才有足夠的深度吸引國際上大的金融資本。雖然我國 A股市場已經有中國工商銀行、中國銀行、中國石化等大型上市公司，但同波音公司、通用公司等企業相比還存在很大差距。二是我國必須具備若干引領世界經濟發展的核心產業。在美國資本市場騰飛的過程當中，其早期的汽車、鋼鐵產業，當前的信息產業都發揮過世界經濟發展領頭羊的角色，它們奠定了美國經濟的競爭力和美國資本市場的產業基礎。而從我國實際情況來看，盡管我國也自主研發了不少高新技術，但真正成功實現產業化的並不多，而且很大程度上是依靠政府力量去推動，內部自我發展能力還較差。如果缺少上述產業基礎，一方面我們難以源源不斷地吸引國際資本進入我國資本市場；另一方面，即使國際資本大量流入我國資本市場，也可能會導致我國資產價格極度膨脹，尤其是可能造成與土地資產有關的企業價值過度高估，不但會導致資本市場資源配置功能扭曲，而且會造成虛假繁榮，積累很大的金融風險。

中國資本市場在全球經濟失衡中的戰略選擇

從上面的分析中可以看出，全球經濟失衡的調整將給我國資本市場的發展帶來一系列的機遇與挑戰。而我國資本市場的發展壯大可以從多方面提高我國經濟在國際經濟失衡調整過程抗沖擊的能力。發展資本市場，可以為我國消費率的提高創造條件，從而減少我國經濟對出口的依賴；可以提高國內儲蓄轉化為國內投資的效率，減少資金在境內外的迂迴流動；可以提高產業重組的效率，促進貿易部門和非貿易部門之間的結構調整；有利於完善宏觀調控機制，從而更好地發揮宏觀調控在糾正經濟失衡中的作用。因此，我們應該自覺地利用我國資本市場來促進本國內外部經濟趨向協調，緩解國際收支的失衡，同時也應在全球經濟失衡調整中，抓住有利機遇，大力發展我國資本市場。

為了利用好全球經濟失衡調整給我國資本市場發展帶來的機遇，並盡可能減少它對我國資本市場的沖擊作用，應該因勢利導地採取多方面的措施，促進我國資本市場的長期穩定發展。

第一，積極穩妥地推進資本項目開放，形成資本有序進出的雙向流動機制。要打造一個國際性的資本市場，一個重要前提是資本項目的自由兌換。盡管我國資本項目目前還不具備完全開放的條件，但不能因疑慮和保守而耽誤正常的開放進程。當前可以考慮以下幾方面的工作：一是進一步擴大QFII投資額度，吸引更多的外國機構投資我國股市。二是實施「走出去」戰略，建立更加市場化、多層次、多元化的對外投資渠道，便利企業和居民資產多元化，推動從「藏匯於國」和國家對外投資向「藏匯於民」和民間對外投資的轉變。三是積極穩妥推進合格境內機構投資者(QDII)制度，發展專業化投資公司，特別是注意發展與資源、環境、產能轉移等有關的對外投資。

第二，加快人民幣匯率形成機制改革，增強市場力量在國際資本流動中的調節作用。東南亞等國家的教訓表明，靈活的匯率制度是應對國際資本沖擊所必須的制度安排。全球經濟失衡調整將導致國際金融資本更加頻繁地出入我國資本市場，為減少由此而帶來的沖擊，我國內外資產價格關系必須較為協調，為達到這種協調，我國的匯率形成機制還需要進一步優化，均衡合理的匯率水平應由市場自發調節形成。當前，一是要完善人民幣匯率形成機制，強化市場供求在匯率形成過程中的基礎作用。為防止匯率問題對我國經濟社會造成的不良影響進一步積累，應加快匯率形成機制的改革，不斷拓展外匯市場的廣度和深度，夯實匯率形成的市場基礎，提高匯率在調節我國國際收支調節中的作用。二是要加快推進外匯管理體制改革，逐步減少外匯干預，進一步完善和落實經常項目可兌換，促進貿易活動便利化，有選擇、分步驟地放寬對跨境資本交易活動的限制，基本實現資本項目可兌換。總之，匯率形成機制及外匯管理體制的改革，應以經常項目平衡狀況和外匯儲備為依據，既要保持經濟平穩較快增長，又要改變國際收支順差和外匯儲備過快增長的局面。

第三，夯實我國資本市場基礎，提高對接國際金融資本的能力。近幾年來，資本市場通過貫徹落實《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，股權分置改革、提高上市公司質量、證券公司綜合治理、加強證券市場法制建設以及發展壯大機構投資者等市場基礎性制度建設取得了明顯成效，但是市場仍然還存在較大的結構性問題，市場運行機制也有待完善。所謂結構性問題，是指直接融資與間接融資的比例失調，股權融資與債權融資的比例結構不合理，股票市場內部的層次結構簡單，投資者結構需要進一步優化，產品供給結構存在問題等。所謂機制性問題，是指市場主體的自我約束機制需進一步加強，市場運行的自我調節和內在穩定機制還沒有完全建立等。解決這些問題，一是要大力發展直接融資，提高直接融資水平。通過建立多層次的資本市場體系，加快發展債券市場，改變企業融資主要依賴銀行借貸的模式，提高企業競爭力和投資效率。二是進一步推進證券監管制度改革，強化市場主體的自我約束機制以及市場主體之間的監督和制約機制，強化以信息披露為核心的市場化監督和制約機制，逐步以過程式控制制和持續監管取代行政審批。三是要充分發揮市場機制在資源配置中的作用，通過兼並收購等方式促進現有上市公司做大做強、發展多層次資本市場培育創新企業、吸引中國大型企業在境內上市等手段，夯實我國資本市場的產業基礎。同時，要完善市場交易制度，建立市場自我創新機制，豐富交易品種，吸引更多的市場主體進入資本市場，推動市場結構性問題和機制性問題的解決。四是要進一步擴大對外開放，增強國內資本市場的國際影響力。我國資本市場在提高外資參與比率方面還有較大的空間，可以考慮擴大QFII規模，有控制地對外國投資銀行開放更多的業務領域，同時鼓勵境內證券機構在境外設立分支機構，學習成熟市場的管理經驗和技術，加快境內外市場的融合。

希望對您有幫助。

㈥ 金融危機帶來的機遇和挑戰

中國：面對世界金融危機，是「挑戰」

還是「機遇」

本人做為一種愛好，多年來一直關注發生在中國及世界的重大時事事件，尤其是這次世界「金融海嘯」，從各大主流媒體所得到的信息是各國政府都在積極應對。此次金融海嘯對全球的經濟影響已經顯現，如各國政府不聯合面對，將給全球經濟造成災難性的後果，中國作為負責任大國，溫 家 寶總理在聯合國大會上，以明確表態同各國政府共同面對此次「世界金融」危機，並在此次「世界金融」危機中，做出我國應有的貢獻。

那麼此次「金融危機」對中國經濟形勢的影響如何？又將做如何判斷呢？學界說法很多，有喜有憂。只要你看看報紙或者通過其它信息渠道，所得到信息是我國的經濟基本面並沒有改變，總體運行良好。因今年以來中央政府採取了一系列的宏觀調控措施，使得國民經濟保持平穩較快的發展。雖然當前世界金融危機對中國未來經濟產生一些不利的影響，但總體來看，中國有能力抵禦這次「世界金融」危機給中國經濟所帶來的影響，因為中國有抵禦這一影響的基礎和空間。首先是改革開放30年來，中國經濟快速發展所積累的財富和奠定的基礎。二是中國國內有較高的儲蓄率（具有關數字顯示中國老百姓存款以達20萬億）資金來源穩定。三是內需潛力巨大。只要政策得當及有效引導，擴大內需空間非常廣闊。如果把這次「世界金融」危機對中國的挑戰轉化成對中國經濟高速發展，是千載難逢的機遇。只有在各項措施配套下擴大內需，才能從根本上解決這次「世界金融」危機對中國經濟發展造成不利的影響。

首先，我們回顧一下十年前亞洲金融風暴。由於當時中央政府適度放鬆了貨幣政策，一連九次降低銀行利率，再加上下調存款准備金，並推出消費貸款鼓勵人們購房買車。這些政策有力的拉動了內需，有效扼制了經濟衰退，穩定了人民幣匯率。使中國在這次亞洲金融危機後人民幣沒有貶值，對世界金融穩定做出了一定的貢獻。回顧這段歷史，我總有些遺憾，為什麼沒有把消費主體的農民納入擴大內需的范疇？本人認為中國必竟是一個農業大國，農村人口佔全國人口總數的百分之七十（約八億人）。這是一個多麼大的市場……如果中國想從這次「世界金融」危機中，從根本上消除此次「世界金融」危機的不利影響，並把它轉化成中國經濟發展的千載難逢的機遇。

所以本人建議中央政府應採取以下措施，作為拉動內需、刺激消費，促進經濟發展的有效辦法。

一、 開放農民建房貸款。

據2008年4月份我對遼寧省北鎮市借回鄉探親之際，對農民住房情況進行了調查，農民的新建房率佔30%-40%，還有60%-70%沒有建新房，其中大部份有意想建新房，由於資金不足，而建不起房。就北鎮市而言，每棟新房建設需資金6萬元以上，而自籌資金3到4萬元，尚有資金缺口2到3萬。以此為例，以點代面，對全國經濟發達地區和不發達地區進行綜合分析。農村人口以家為單位就有二個億家庭，如從上述數字分析，農村想建房而建不起房的按50%計算，全國就有一億戶需要融資建房，改變自已住房條件，按資金缺口，每戶需二萬的話（計：一億戶×二萬元），那麼全國農村建房資金缺口二萬個億。據我了解，銀行壞帳大多發生在城市，至今我還未曾聽說過農村信貸壞帳，就算有農村信貸壞帳肯定低於城市，所以我說此項金融貸款風險是非常低的。

二、 開放農村結婚貸款。

據我對遼寧北鎮市農村進行了調查，農村每對新人結婚所需費用3到5萬，而大多都需從親屬、朋友融資借貸2萬元左右，如果開放個人結婚貸款。從全國分析，每年農村新結婚的居民約二千萬對，結婚資金需求可達四千個億，如果把此項資金作為購買家用電器專項資金的話，最少能擴大二千個億的家用電器市場的內需，如果按經濟學家所說的那樣，一百個億資金可拉動一千個億資金流動的話，那麼四千個億資金既可拉動四萬個億資金流動，如果此項政策能夠放開的話，必將迎來中國經濟高速發展的春天，也就是說中國能在這次世界性的「金融海嘯」當中成為「一枝獨秀」。

三、開放農村個人信用卡。

現在城市個人消費觀念已發生了革命性的變化，這與西方消費觀念已非常接近，但農村市場是一片空白，中國作為一個農業大國，農村人口眾多，至今生活在農村的人口約八個億，如果解放他們的思想，引導他們消費觀念的轉變，其擴大國內市場需求，具有不可估量的市場潛力。而這次世界金融危機，恰好給國人尤其是農民轉變消費觀念的最好的一個時機，這就是前面本文題目所說的「機遇」。如果能夠開放農村個人信用卡，按全國農業人口八個億計算，假設有50%個人需求，就有4億人需求，如按每人信用額度平均二千五計算，可達一萬個億，如果此項政策能夠實施的話，可以使中國人在消費意識上起到根本性的轉變。擴大內需還有什麼問題呢？此項政策的實施也不外乎對金融風險的擔心。我認為農村的金融風險肯定會低於城市，因為他們祖祖輩輩都生活在那片土地上，不像城市那樣流動性大，工作頻繁跳槽，甚至換個手機號碼人都找不到了，而農村則不同，他們生存在那個地方，也是戶口的所在地，親戚朋友都生活在那片土地上，個人信譽對他們來講是非常重要的，個人誠信也是他們做人的原則，再加上農村傳統的純朴文化，不大可能出現賴帳現象，所以請有關部門及銀行家不必為此而擔心。

如果上述三項措施能夠順利出台的話，不但能消除此次「世界金融」危機給中國造成的負面影響，而且對中國經濟高度發展，轉變人民的消費觀念，提高人民的生活水平，構建和諧社會。真正體現了社會主義市場經濟的優越性，同時也是我們黨執政能力的體現。

㈦ 銀行介入商品與期貨市場 面臨哪些機遇與挑戰

1．品種相關：套保品種與現貨品種盡量保持一致，若無法達到一致，也要盡可能選取相關品種，避免基差風險。
2．期限匹配：套保交易應盡量貼合企業采購、加工和銷售流程，以生產流程確定衍生交易期限，幫助企業管理跨期經營風險。
3．規模相當：套保交易的規模取決於企業的策略選擇，但總體而言，不應脫離實際現貨的生產經營規模過遠。如規模過小，則套保效果甚微；如規模過大，甚至大幅超過現貨規模，反而放大了企業的經營風險，是對價格的過度投機。
4．方向相反：只有套保方向與現貨方向相反，才能對沖價格波動風險，否則只是對價格的單向投機，會放大風險。
5．結構簡單：將各種基礎衍生工具的交易要素進行略微調整，即可組合成不同結構產品。越復雜的產品，在特定情況下可能獲得的收益會更大，但同時伴隨的可能是更加極端地放大風險。結構簡單，是在盡可能滿足規避風險需求的同時，放棄一些對極端值的追求，目的是更好地保護自己的核心利益。

對於我國大型商業銀行而言，加強基礎研究能力建設，強化制度、流程、客戶准入、交易對手等風險管控能力，吸引專才，建立價格模型成為能報出價格的做市商，是保障該項業務穩健發展的基礎。一是持續提升基礎研究能力。大宗商品具有基礎性、國際化等特點，影響廣泛，價格牽動國際民生，研究價值高；同時兼具實物屬性和金融屬性，影響因素錯綜復雜，且不同的商品類別涉及的相關行業都有其不同特點，因此商品研究專業化要求較高。總體而言，從貴金屬到能源、基本金屬、農產品，依次受宏觀經濟的影響越強，基本面影響越弱。要做好商品與期貨業務，就必須加強宏觀研究，持續跟蹤宏觀政策和經濟、金融相關數據；還必須深入品種研究，累積行業知識，在提升服務能力的同時，加強對行業的風險把控；二是風險管控能力。衍生品由於保證金交易方式，本身即存在杠桿效應。如果加上復雜的交易結構，可能某一環節違約，會連鎖反應而產生大的、難以處理的系統性風險。所以銀行必須建立一整套業務操作風險管理流程，將風險控制嵌入業務發展的每一個環節，知道你的客戶合規檢查、按金比例、止損設置等。金融危機後，巴塞爾委員會對銀行發展衍生產品作出了相應的考慮。目前國內的衍生品參與者以機構投資者為主，資本約束是核心，客戶准入方面需要參與者有一定的承受能力。此外，在以代客交易為主的衍生產品交易業務中，管理好交易對手風險是防止系統風險的重要環節；三是成為做市商並探索利潤中心模式。衍生品存續期間的風險管控問題有其特殊性。建議借鑒國際先進做法，引進專業性人才，以現代技術方式建立價格模型，從保證金、資本金、抵押品、風險敞口的計量等難題攻克方面入手，逐步建立更適應交易需求的信用風險管理體系，能夠報出風險加權計量後的反映市場供需關系的價格並成為做市商。另外，培養人才、提升激勵約束的有效性，也是十分重要的。目前，大型企業往往通過招標的方式選擇合作夥伴，簡單的套期保值已很難滿足大型企業需求，它們需要的是一系列配合企業經營戰略的專業化服務。這類企業在進入期貨市場之前，會建立一整套運作體系，不僅會設立期貨管理部門，還會制定運作流程、建立風控體系等，這就需要為之服務的金融機構整合資源，前台、中台、後台相互配合，提供有效的系統解決方案。由於衍生品的損益與估值時點及價格有密切關系，建議在提高估值技術、獨立性和市場化比較的基礎上，積極探索建立以業績為導向的考核激勵和約束制度，借鑒國際通行做法，採取延遲發放等方式，按績付薪，保持薪酬市場競爭力。
綜上所述，商品與期貨業務都是國際市場衍生品的創新密集區和前沿領域。伴隨著利率、匯率市場化改革和人民幣國際化進程的推進，中國的各類市場參與主體對風險管理的需求非常迫切。由於大宗商品交易兼具實物交易屬性和金融交易屬性，大型銀行憑借研究、信息、人才、技術、資本等優勢，積極拓展商品業務，提供與市場價格波動相關的風險管理服務，這不僅符合中國經濟轉型、改革和發展的方向，也是服務客戶需求、實現銀行轉型的一個落腳點。

㈧ 金融業有哪些機遇與挑戰

加入WTO是我國深化改革、擴大開放和建立社會主義市場經濟體制的內在要求，是我國經濟發展的需要，也是世界經濟發展的需要。加入WTO後，外資金融機構將能更多地參與我國的經濟建設和金融發展，對我國經濟金融發展帶來新的機遇。為境內貸款，這些貸款的70%年底，我國累計批准設立外商投資企業36.4萬家，實際利用外資3486億美元。2000億元，佔全國工業增加值（現價）23685。一般說來，外資金融的主要服務對象是外商投資企業，外資金融機構的服務比中資金融機構更能滿足外商投資企業需要。我國加入WTO後，在華外資金融機構的服務功能將更加全面，這將進一步改善我國投資環境，吸引更多外商到我國投資後，外資金融機構的業務范圍和客戶基礎將逐漸擴大，在我國金融市場上運用的新產品和新技術將隨之增加，中資金融機構將與外資金融機構展開全方位的競爭。這將推動中資金融機構採取切實措施，解決當前存在的各種問題，改善金融企業產權結構和治理結構，轉換經營機制，建立審慎會計制度，提高經營效率和服務水平，擴大對外開放，不僅能「請進來」，擴大引進外資，而且還能鼓勵「走出去」，有效地推進我國金融業的國際化進程。 年底，中資銀行類機構在境外共設立營業性分支機構68億美元。加入WTO對於證券業，合資基金管理公司和合資證券公司的設立，將有利於引進和學習境外證券業成熟的管理經驗，促進國內證券公司和基金管理公司規范發展，逐步提高其國際競爭力。 加入WTO，更多外資金融機構進入中國市場，將在優質客戶、優秀人才、新業務、新技術等方面與中資金融機構競爭。由於我國金融企業自我約束、自我發展的經營機制尚未真正建立，加上歷史包袱沉重、金融基礎設施建設薄弱，與具有百年以上歷史的大部分外資金融機構相比，存在一定的劣勢，因此，加入WTO，也將給中資金融機構的經營和監管當局的監管帶來新的壓力和挑戰。同時，我們要繼續加快金融體制改革步伐，完善與社會主義市場經濟相適應的金融組織體系、金融市場體系、金融監管體系和金融調控體系，完善金融法規，培養金融人才，提高參與國際金融業競爭的能力。

㈨ 後金融危機時代,中國資本市場的機遇和挑戰

中國金融市場在世界金融體系當中還是不成熟的資本市場，不論是體制還是監管力度，都遠遠不夠。資本市場的發展需要時間的梳理。中國加入wto以來，中國金融體系進行了一系列改革措施，大大的初進了金融市場的規范。

㈩ 期貨市場的發展對中國經濟的發展有什麼意義

期貨市場的發展對中國經濟的發展意義主要有利於促進我國多層次市場體系建設，進一步優化資源配置，促進國民經濟信息化，加速商品流通，促進信用體系建設。具體分為宏觀經濟和微觀經濟上的意義，如下：

1、對我國宏觀經濟上的意義有調節市場供求，減緩價格波動；為政府宏觀調控提供參考依據；促進該國經濟的國際化發展；有助於市場經濟體系的建立和完善。

2、對我國微觀經濟上的意義有形成公正價格；對交易提供基準價格；提供經濟的先行指標；迴避價格波動而帶來的商業風險；降低流通費用，穩定產銷關系；吸引投機資本；資源合理配置機能；達到鎖定生產成本、穩定生產經營利潤的目的。

(10)期貨市場的機遇和挑戰擴展閱讀：

期貨市場的組織結構

期貨市場基本上是由四個部分組成，即期貨交易所；期貨結算所；期貨經紀公司；期貨交易者（包括套期保值者和投機者）。

1、期貨交易所

期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規則的非盈利機構。交易所一般採用會員制。交易所的入會條件是很嚴格的，各交易所都有具體規定。

2、期貨結算所

當今各國期貨結算所的組成形式大體有三種：結算所隸屬於交易所，交易所的會員也是結算會員；結算所隸屬於交易所，但交易所的會員只有一部分財力雄厚者才成為結算會員；結算所獨立於交易所之外，成為完全獨立的結算所。

3、期貨經紀公司

期貨經紀公司（或稱經紀所）是代理客戶進行期貨交易，並提供有關期貨交易服務的企業法人。在代理客戶期貨交易時，收取一定的傭金。作為期貨交易活動的中介組織，在期貨市場構成中具有十分重要的作用。

4、期貨交易者

根據參與期貨期交易的目的劃分。基本上分為兩種人：即套期保值者和投機者。