2015期貨市場回顧

1. 為什麼2015年期貨成交額很高

你可以這樣理解，因為行情好，做的人多，資金量大，成交額就高

2. 2015股市暴跌，中金的舉措對期貨市場，現貨市場等的影響

中金所這些措施，根本的原因是他們認為，股市的暴跌是由於在期貨市場有大量的做空對沖導致的，所以他們提高做空保證金，甚至到後來禁止做空，最大開倉10手，對期貨市場來說基本是致命的，因為沒有流動性了。市場只能進行平倉，幾乎沒有開倉。
對現貨市場也就是股票市場來說，其實正面影響微乎其微，當時退出號稱30家券商2000億托市計劃，基本沒有起到任何作用，大資金大面積做多股票的時候，一定是需要在期貨市場做對應的對沖的，期貨市場限制開空，其實也就限制了股市買進托市的資金體量，因為風險太大。
或許唯一的正面影響就是讓逐利投機者知道國家的態度是比較堅決的，除此之外，就是萎縮的成交量，交易額，當年A股日成交2.5萬億RMB。。到最後，可能日成交只有3000億。一直休養生息到現在，也就在5000-6000億之間。。。期貨市場更可憐，前幾天，IF1708竟然因為18手多單直接漲停板。。成交後價格瞬間回落。。。

3. 商品期貨貴金屬9月2日文件

看看這個吧。
股指期貨保證金提高了，手續費漲了，股指期貨悲壯自殘讓人驚呆,怎麼辦呢？現在管理層又在強關配資埠，國內股指期貨已經名存實亡!散戶已經被擋在顧指期貨門外！
9月2日發布公告，宣布再出四項措施抑制股指期貨過度投機，其中包括單個產品、單日開倉交易量超過10手的構成「日內開倉交易量較大」的異常交易行為；非套期保值持倉交易保證金標准提高至40%，套期保值持倉交易保證金標准提高至20%；日內平今手續費提高至按平倉成交金額的萬分之二十三；加強股指期貨市場長期未交易賬戶管理。
這種震撼到底到了怎樣的程度？
盡管此前已三番兩次出招，但勝利日小長假前夕放出這則消息，還是讓整個市場為之震驚。市場人士紛紛表示「股指期貨已經沒有交易價值」、「股指期貨功能基本消失」，諸多文章以「紀念股指期貨」為話題進行回顧。專業人士普遍認為，正是近期專家、學者、股民對期指持續不斷的輿論轟炸，逼出了監管層的「自殘」行為。那麼這幾項措施到底有多嚴重，讓人震撼到什麼程度呢？基金君這里先略作分析：
首先，「10手」限制，每天你不管開多單還是空單，開滿10手之後就算違規。8月25日第一次出手的時候，這個數字是「600手」；8月28日第二次出手的時候，這個數字是「100手」，由此可見力度大到難以想像。一個股民每天買上10手股票也是常事，何況期貨市場。此招讓程序化、高頻交易基本告別股指期貨。對於規模稍大的機構來說，除了做套保不受限，10手限制使其在期指上的交易也基本上失去意義了。
其次，40%保證金，在世界期貨歷史上都極為罕見。按照滬深300股指期貨2965點的收盤價和40%保證金計算，一手保證金在36萬左右，此前正常時期保證金是10%。原來可以做4手的錢，現在只能做1手，資金成本上升了4倍。那些剛湊夠50萬開戶門檻的投資者，現在入場只夠做上1手。另外，套期保值保證金提至20%，機構套保成本也大為提高。
第三，當日平今倉萬分之二十三的手續費。「當日平今」即為俗稱的「T+0」，粗略估算，「T+0」一次手續費為2000多塊！即便是只做一手的投資者，對於如此恐-怖的手續費恐怕也已望而卻步。而8月26日之前的手續費是萬分之0.23，8月26日之後的手續費是萬分之1.15，萬分之二十三的力度大家可以體會吧。滬深300股指期貨一個點是300塊，投資者必須做對8個指數點，「T+0」才有賺錢的意義，如此一來，日內交易急劇下降幾乎不可避免。
第四，如果有人想通過多開幾個賬戶規避，那麼「加強股指期貨市場長期未交易賬戶管理」也將堵上這個漏洞。
綜上所述，想必讀者都已看出，哪怕您僅是個剛夠格的投資者，都已經覺得期指「沒法做」了。下周一開市後的期指，應該再也不用為「抑制投機」而擔憂了。從這個意義上說，在今年做到全球第一的中國股指期貨，其實已經「廢了」。接下去最大的可能，是期指逐漸成為只有零星成交的小品種。
從理性上看，世界上任何一個交易所，都做不出如此堪稱不可思議的「自殘」舉動。那麼，究竟是怎樣的壓力迫使這個世界第一品種走到如此境地呢？
針對期指的慘烈「輿論戰」
6月15日以來的大跌成為了期指命運的轉折點。2010年4月16日期指上市後，滬深300股指期貨經過5年的發展，基本做到了日成交量100-200萬手，日持倉量20萬手左右的大品種，用來衡量期指成熟度的成交持倉比也在5比1左右，已經逐漸向成熟市場靠攏。然而股災的發生，引來了鋪天蓋地對於期指的指責，其中以劉姝威、葉檀、易憲容等非業內專家的聲音最為響亮。當然，也不乏巴曙松等學者的反擊，這其中尤以巴曙松的《股指期貨，該責難還是該大力發展》為代表，論證了「股指期貨市場始終自身多空平衡，沒有給股市施加壓力，反而承接了股市拋壓。據統計，2015年6月15日至7月31日，股指期貨日均吸收的凈賣壓約為25.8萬手，合約面值近3，600億元，這相當於減輕了現貨市場3，600億元的拋壓。」但這一研究公布後，依然遭致了網友們的猛攻。
也就是從6月底開始，由於融券通道關閉、個股大量停牌，期指相對於現貨的「貼水」大幅增加，市場指責期指帶動下跌的聲浪逐漸增大。於是，期指「限制開空」等消息不斷傳出，外界也將此視為監管層應對輿論壓力的動作。然後正是這些非常規的措施，引發了一些參與期指的長線、穩定資金流出，持倉量大幅減少，導致了期指成交持倉比的惡化，這在一定程度上又為外界指責期指「過度投機」提供了佐證。而管控措施的進一步出台，又導致期指流動性的進一步消失，導致期指貼水進一步加大，貼水擴大又進一步加劇了非專業的人士的怒火，將之又視為期指「帶動下跌」的證據。由此，期指市場陷入了百口莫辯的惡性循環，直至最後用異常慘烈的方式「自廢武功」以求自保。
不論這場巨大的論戰中誰對誰錯，這一情景都將載入中國資本市場發展的史冊。同樣的事件，曾經在世界第一和第二大經濟體中都發生過，並且都成為了後世研究的經典。
先看當年的第二大經濟體日本。1990年日本股市崩盤後，輿論紛紛譴責股指期貨是下跌元兇，甚至有些學者專門出書論證股指期貨導致股市下跌。在此壓力下，日本對股指期貨實行了提高保證金、征稅、增手續費等系列手段，「廢掉」了股指期貨。不過隨著日本股市步入長達20多年的熊市，後來的人們也逐漸看到了是泡沫破滅造成了股災，對於期指的爭議在1995年以後就逐漸褪去，但日本期指的市場已經被新加坡占據了較大份額。
而美國則是在1987年爆發的「八七股災」之後，迸發出了對於股指期貨的強烈質疑，以至於美國財政部長布雷迪出了《布雷迪報告》進行譴責，美國調查機構以卧-底形式進入期貨公司調查。隨著調查深入，以及美聯儲主席格林斯潘的國會作證、諾貝爾經濟學獎得主莫頓米勒的獨立調查完成，美國股指期貨並未像日本那樣遭受抑制，反而加快了發展步伐。
從歷史經驗看，各國股指期貨發展，都經歷了較大的磨難。中國期指市場能否躲過此劫，是像日本期指一蹶不振，還是像美國期指涅槃重生，大家不妨拭目以待。
沒了股指期貨，我們將失去什麼
股指期貨是股票價格指數期貨的簡稱，是指以股票價格指數為標的物的期貨。比如滬深300股指期貨，就是以滬深300指數為標的進行指數交易的期貨品種。投資者根據自己對股市的走向預期，報出不同的價格指數進行交易，如果認為指數會漲，便買進股指期貨，反之則賣出。股指期貨的最大作用，是投資者可以拿來做套期保值。
如果一個投資者看好格力電器(17.85 -1.87%,咨詢)，想要長期持有獲取分紅收益，同時又不想在大盤下跌中被迫止損拋售，他就可以做相應的股指期貨空單，相當於給持股買了一份「保險」，這就是套期保值。對他來說，大盤下跌風險就被轉移到了期指多頭身上。很明顯，運用期指套期保值的人，其實本質也是多頭，而且其目的就是為了不賣掉股票。如果是一家機構運用期指做套期保值，那麼也會有利於其長期持股，減少其在股災中的拋壓。這也是前述巴曙松研究的理論基礎。
那麼，在期指實質上「自殘」以後，會出現哪些可能的後果呢？
首先，失去了套期保值這把「保護傘」的機構投資者，其行為將徹底回歸散戶化，財富管理能力將大幅下降。在股市中與散戶完全一樣追漲殺跌，接下去的市場波動可能會進一步加大。而剛剛發展起來的中國對沖基金行業，也將因為失去工具而大幅萎縮。不少基金專戶、券商資管、理財產品的策略可能將不得不終止。從此絕對收益是路人。
滬上一家私募基金在6月中上旬對市場做出了准確的判斷，大幅度降低倉位，只留下了極為看好的部分優質個股並進行了期指套保。由於准確的操作，該基金逃過了6月最初的暴跌。但是隨後由於股指期貨一再「限空」，該機構不得不在暴跌中大量拋售股票，引發了基金凈值的大幅回撤也在事實上形成了對市場的拋壓。而就整個市場而言，面臨這樣局面的私募又何止一家。
因此有業內人士感嘆，失去了股指期貨，整個財富管理行業都將倒退十年，回到完全「靠天吃飯」的時代。
其次，一個失去了「做空機制」的市場，可能會變得更加情緒化。從成熟市場來看，有做空機制，市場的意見能夠得以更好的博弈，價格也會更快更高效地趨於真實。這種真實有時可能也是以泡沫提前一步被刺破為代價，對於情緒高漲的大眾來說，也許難以接受。但是在滅掉期指這個「不配合者」之後，市場會不會迎來更為波瀾壯闊的大漲和大跌，會不會恢復到從前從998點暴漲到6124點再暴跌回1664點的那種巨幅波動的市場環境？
而第三點，也是非常現實的一點是，期指是沒有國界的。中國股指期貨消滅了，新加坡、美國的涉中國期指可能會迅速發展壯大。對應國內市場的新加坡A50股指期貨，已成為國內股指期貨的首要替代標的。近期伴隨著國內股指期貨的「不斷自殘」，新加坡的股指期貨倒是不斷加強宣傳，吸引內資出海交易。該做期指的繼續做期指，只不過監管會變得更難了。只是，普通基民可能很難再有渠道分享這一「跨國」避險工具了。
股指期貨簡介
一、股指期貨的基本概念
期貨是與現貨相對應的，是一種由交易所統一制定的、在將來某一特定的時間和地點交割一定數量產品或金融資產的標准化合約。期貨包括商品期貨和金融期貨，股指期貨是金融期貨的重要品種之一。
股指期貨是股票價格指數期貨的簡稱，是指以股票價格指數為標的物的期貨。雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣，到期後通過現金結算差價來進行交割。比如滬深300股指期貨，就是以滬深300指數為標的進行指數交易的期貨品種。投資者根據自己對股市的走向預期，報出不同的價格指數進行交易，如果認為指數會漲，便買進股指期貨，反之則賣出。
二、股指期貨的基本作用
股指期貨主要發揮風險規避、分散和轉移作用。這是通過套期保值來實現的，投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場兩個市場反向操作達到規避風險的目的，有利於幫助投資者規避股票現貨市場的價格風險。
對整個市場而言，股指期貨有利於化解股票市場的系統性風險，即發生系統性風險時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，單憑股票市場的分散投資顯然無法規避價格整體變動的風險。股指期貨具有賣空機制，擔心股票市場會下跌的投資者可以通過賣出股指期貨合約來減輕集體性拋售對股票市場造成的負面影響，有效對沖股票市場整體下跌的系統性價格風險。
另外，股指期貨由於採用保證金交易制度，交易成本很低，因此被機構投資者廣泛用來作為一種提高資金配置效率的手段。機構可以利用很少的資金買入股指期貨，從而可以獲得股市上漲的平均收益，提高資金總體的配置效率。
三、股指期貨的基本制度
（一）保證金制度
期貨合約的買賣不需要付合約價值的全部金額，只要交納合約價值的一定比例，作為履約的保證。這一制度確保了期貨市場的高度流動性，可以在化解風險方面提供更高的效率。2010年4月17日滬深300股指期貨上市時，將保證金標準定為18%。考慮市場實際需求，經過幾次調整，2014年9月1日起，保證金標准再次下調為10%，且設立最低保證金標准為8%，2015年4月新上市的上證50和中證500股指期貨同樣採用了這一標准。
（二）漲跌停板制度
對股指期貨產品實行漲跌停板制度，上證50、中證500和滬深300股指期貨合約的漲跌停板幅度均為上一交易日各股指期貨結算價的±10%。我國股票現貨市場目前設置了每日±10%的漲跌停板，因此各股指期貨產品均設置了與現貨市場相同的±10%的漲跌停板幅度。
（三）持倉限額制度
持倉限額是指交易所規定會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數量，通過設置持倉限額制度，交易所可以分散單個合約的持倉集中度，防範某些客戶利用持倉優勢操縱市場價格。
（四）大戶報告制度
根據多個股指期貨產品的情況，對大戶報告制度進行了適當的調整，通過採用分產品、多產品合並等不同形式的報告標准，細化報告要求，及時了解投資者在所有股指期貨產品總體持倉的情況，做好風險的預研預判，切實防範系統性風險的發生。
（五）強行平倉制度
強行平倉制度是交易所在監測到會員或客戶已經發生風險時採取的措施，強行平去會員、客戶持有的股指期貨頭寸，以避免因市場波動而導致風險進一步擴大，防範出現股指期貨嚴重違約事件，將不穩定因素消滅在初始階段。
（六）強制減倉制度
強制減倉是當市場出現重大風險，如連續兩個及兩個以上交易日的同方向漲跌停等情況時，為迅速、有效化解市場風險，防止會員大量違約而採取的措施。
四、股指期貨的發展歷史
從國際成熟資本市場發展歷程來看，股指期貨是金融期貨中歷史最短、發展最快的品種之一。1982年全球首個股指期貨在美國上市。經過30多年的發展，股指期貨成為國際上成熟的金融期貨產品，全球已有股指期貨產品400多個，這已經成為現代資本市場結構的基本特徵。各個國家都將發展金融期貨等金融衍生品市場，作為國家金融戰略來考慮，通過佔領金融領域的「制高點」，維護本國金融安全。
我國在2010年4月16日上市了滬深300股指期貨，在2015年4月16日上市了上證50、中證500股指期貨。
五、中國為何需要股指期貨
（一）加強基礎制度和基礎設施建設，健全股票市場內在穩定機制，抑制單邊市場。在一個缺乏對沖工具的市場，投資者只能通過單邊做多才能盈利，市場無法在多空雙方的平等博弈中實現平衡制約。股指期貨提供的雙向交易和風險對沖機制，有助於平抑股市頻繁、大幅波動，是市場基礎制度和基礎設施建設之必需。
（二）提供避險保值工具，抑制財富劇烈波動，有效保護各類投資者利益。股指期貨具有流動性好、交易便捷和沖擊成本低的特點，面對市場風險，投資者能夠靈活運用避險策略，採取套期保值操作。推出股指期貨，提供市場避險工具，成為保護投資者利益最好的制度性措施。
（三）推動長線資金入市，積極推動機構投資者發展。有了股指期貨這一避險工具，機構投資者採取套期保值操作，穩定經營業績，從而吸引更多長線資金進入。
（四）倡導理性投資、長期投資理念，培育先進市場文化。通過股指期貨進行避險，有助於改變市場上的過度投機氛圍，改變熱衷炒作題材股、重組股的習慣，營造避險文化，讓投資者深刻領會到「上漲也有風險、下跌也是機會」，形成長期投資、價值投資、理性投資理念，培育股市先進文化。股指期貨保證金提高了，手續費漲了，股指期貨悲壯自殘讓人驚呆,怎麼辦呢？現在管理層又在強關配資埠，國內股指期貨已經名存實亡!散戶已經被擋在顧指期貨門外！

4. 建國以來最大的期貨市場操縱案

期貨市場風險回顧之一「上海粳米事件」
前事不忘 後事之師——上海「粳米事件」回顧
粳米期貨交易因具備發達的現貨基礎、市場流通量大而一度表現十分活躍， 在早期的糧食期貨市場上佔有重要的地位。1994年上海「粳米事件」發生後，監 管部門暫停了粳米期貨交易。時至今日，眾多業內人士在談到恢復與開發大品種 期貨交易時總要提到粳米。因此，對上海「粳米事件」作一個全面回顧與總結是很有必要的。
一、事件起因與經過
粳米期貨交易從1993年6月30日由上海糧油商品交易所首次推出到1994年
10月底被暫停交易，價格出現過三次明顯上漲：第一次，199 3年第四季度，在南方大米現貨價大幅上漲的帶動下，粳米期貨從1400元/噸上升至1660元/噸；第二次， 1994年春節前後，受國家大幅提高糧食收購價格的影響，期價從1 900 元/噸漲到2200元/噸； 第三次，1994年6月下旬至8月底，在南澇北旱自然災害預期減產的心理作用下，期貨價格從2050元/噸上揚到2300元/ 噸。
到了7月初，上海糧油商品交易所粳米期貨交易出現多空對峙局面。空方認為：國家正在進行宏觀調控，加強對糧食的管理，平抑糧價政策的出台將導致米價下跌；多方則認為：進入夏季以來，國內糧食主產區出現旱澇災害，將會出現糧食短缺局面，而且當時上海粳米現貨價已達2 000元/噸，與期貨價非常接近。雙方互不相讓，持倉量急劇放大。隨即，空方被套，上糧所粳米價格穩步上行形成了多逼空格局。
7月5日，交易所作出技術性停市之決定，並出台限制頭寸措施。
7月13日，上海糧交所出台了《關於解決上海糧油商品交易所粳米期貨交易
有關問題的措施》，主要內容包括：召開會員大會，要求多空雙方在7 月14日前將現有持倉量各減少l/3；上述會員減少持倉後，不得再增加該部位持倉量；對新客戶暫不允許做粳米期貨交易；12月粳米貼水由1 5％降至l1％；交易所要加強內部管理等。
隨即，多空雙方大幅減倉，價格明顯回落，9412合約和9503合約分別從2250元/噸、2280元/噸跌至最低的2180 元/噸和2208元/噸。
誰知，進入8月，受南北災情較重及上海糧交所對粳米期價最高限價規定較高的影
響，多方再度發動攻勢，收復失地後仍強勁上漲，9 503合約從最低位上升了100元/噸之多，9月初已達到2400元/噸左右。
9月3日，國家計委等主管部門聯合在京召開會議，布置穩定糧食市場、平抑糧油價格的工作。
9月6日，國務院領導在全國加強糧價管理工作會議上，強調抑制通貨膨脹是當前工作重點。受政策面的影響，上海粳米期價應聲回落，價格連續四天跌至停板，成交出現最低紀錄。
9月13日上午開盤前，上海糧交所發布公告，規定粳米合約漲跌停板額縮小至10元，並取消最高限價。受此利多刺激，在隨後幾個交易日中粳米期價連續以1 0元漲停板之升幅上沖。這時，市場上傳言政府將暫停粳米期貨交易。於是，該品種持倉量逐日減少，交投日趨清淡，但價格攀升依舊。
到10月22日，國務院辦公廳轉發了證券委《關於暫停粳米、菜籽油期貨交易和進一步加強期貨市場管理的請示》。傳言得到證實，粳米交易以9 412合約成交5990手、2541元/噸價格收盤後歸於沉寂。

5. 如何回顧期貨市場歷年牛市的原因

恕我直言，這個樣本時間太短，運氣好加膽子大完全可以短時造就一個明星。還得再看看。

6. 期貨市場的發展歷程

一、期貨市場的發展過程
國際期貨市場的發展，大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。
（一）商品期貨——標的物為實物商品的期貨合約。
1、農產品期貨：1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標准化合約被推出。
1. 穀物期貨——小麥、玉米、大豆
2. 經濟作物——棉花、咖啡、可可
3. 畜禽產品——黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩
4. 林產品 ——木材、天然橡膠
2、金屬期貨：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。當時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。
1. 倫敦金屬交易所（LME）——銅（國際定價權）、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀
2. 紐約商品交易所（COMEX）——黃金（1974年推出，國際定價權）、白銀、銅、鋁
3、能源期貨：原油、汽油、取暖油、丙烷
1. 紐約商業交易所（NYMEX）
2. 倫敦國際石油交易所（IPE）
（二）金融期貨
目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經占據了主導地位。
1、外匯期貨（第一種金融期貨）
1972年5月，芝加哥商業交易所(CME)設立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外匯期貨合約。
2、利率期貨
1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市國民抵押協會債券(GNMA)期貨合約，是世界上第一個利率期貨合約。
1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。
3、股指期貨
1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發了價值線綜合指數期貨合約。
（三）期貨期權
1. 1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。
2. 期權交易與期貨交易都具有規避風險、提供套期保值的功能，但期貨交易主要是為現貨商提供套期保值的渠道，而期權交易對現貨商、期貨商均有規避風險的作用。
3. 目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。
4. 目前國際期貨市場的基本態勢是：商品期貨保持穩定，金融期貨後來居上，期貨期權（權錢交易）方興未艾（芝加哥期權交易所——CBOE）
5. 芝加哥期權交易所(CBOE)是世界上最大的期權交易所。
二、國際期貨市場的發展趨勢
20世紀70年代初，布雷頓森林體系解體以後，浮動匯率製取代固定匯率制，世界經濟格局發生深刻的變化，出現了市場經濟貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結果）的發展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應運而生，使國際期貨市場呈現一個快速發展趨勢，有以下特點：
1. 期貨中心日益集中——國際中心：芝加哥、紐約、倫敦、東京；區域中心：歐洲大陸、新家坡、香港、韓國
國際期貨市場的發展體現在交易品種增加，交投活躍，成交量大，輻射面廣，影響力強等方面。
1. 市場規模不斷壯大
2. 全球交易量增長速度非常快；
3. 交易量呈現加速增長現象；
4. 全球期貨、期權交易量的迅猛增長主要來自於美國以外的交易所。
5. 金融期貨的發展勢不可擋
2006年全球期貨、期權交易量中，金融期貨、期權的比例高達91%，商品期貨、期權的比例僅為9%。
1. 期權交易後來居上
2000年，全球期權（現貨期權和期貨期權）交易總量第一次超過了期貨交易的總量。
在期貨交易中，無論時買進還是賣出期貨，其面臨的高風險與高收益是對稱的，即買賣者可能大贏也可能大虧。然而，在期權交易中，兩者得到了分離。
1. 聯網合並發展迅猛（原因：1經濟全球化2競爭日益激烈3場外交易發展迅速）
歐洲期貨交易所（EUREX）現在是世界上最大的期貨交易所。
1. 交易方式不斷創新——公開喊價和電子化交易
2. 服務質量不斷提高
3. 改制上市成為潮流——其形成根源是競爭。
2000年底，芝加哥商業交易所（CME）成為美國第一家公司制交易所。
其他改制的著名交易所：香港交易及結算有限公司，納斯達克。

7. 期貨市場的變化有哪些

(1）供求關系。期貨交易是市場經濟的產物，是在商品現貨交易的基礎發展起來的，商品的期貨價格是對商品供求關系的預期反映，因此，商品期貨價格變化受商品的市場供求關系的影響。當商品供大於求時，其相應的期貨價格下跌；反之，期貨價格就上升。所以應關注所交易相關商品的結轉庫存量、產量、產情報告、氣候、經濟狀況、其它如替代品的供求狀況、全球性競爭因素等。
（2）經濟周期。在期貨市場上，價格變動還受經濟周期的影響，在經濟周期的各個階段，都會出現隨之波動的價格上漲和下降現象。
（3）季節性因素。許多期貨商品，尤其是農產品有明顯的季節性，價格亦隨季節變化而波動。
（4）金融市場變動因素。在世界經濟發展過程，各國的通貨膨脹、貨幣匯率以及利率的上下波動，已成為經濟生活中的普遍現象，這對期貨市場與商品期貨帶來了日益明顯的影響。
（5）**政策。各國**制定的某些政策和措施會對期貨市場價格帶來不同程度的影響。
（6）政治因素。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發生常常對價格造成不同程度的影響。
（7）社會因素。社會因素指公眾的觀念、社會心理趨勢、傳播媒介的信息影響。
（8）心理因素。所謂心理因素，就是交易者對市場的信心程度，俗稱「人氣」。如對某商品看好時，即使無明顯利好因素，該商品價格也會上漲；而當看淡時，無明顯利淡消息，價格也會下跌。又如一些市場大戶與莊家們還經常利用人們的心理因素，散布某些消息，並人為地進行投機性的大量買進或拋售，謀取投機利潤。

8. 2015年底有哪些大宗商品期貨暴漲暴跌

你這個年底能說個具體時間段嗎？很多商品期貨都是11月20號見了一個階段性底，到年底一直處於底部震盪。

9. 期貨市場的發展歷程是怎樣的

國際期貨市場的發展，大致經歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規模不斷擴大的過程。
（一） 商品期貨

商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農產品期貨、金屬期貨和能源期貨等。

1. 農產品期貨。1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標准化合約被推出後，隨著現貨生產和流通的擴大，不斷有新的期貨品種出現。除小麥、玉米、大豆等穀物期貨外，從19世紀後期到20世紀初，隨著新的交易所在芝加哥、紐約、堪薩斯等地出現，棉花、咖啡、可可等經濟作物，黃油、雞蛋以及後來的生豬、活牛、豬腩等畜禽產品，木材、天然橡膠等林產品期貨也陸續上市。

2. 金屬期貨。最早的金屬期貨交易誕生於英國。1876年成立的倫敦金屬交易所（LME）,開金屬期貨交易之先河。當時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。1899年，倫敦金屬交易所將每天上下午進行兩輪交易的做法引入到銅、錫交易中。1920年，鉛、鋅兩種金屬也在倫敦金屬交易所正式上市交易。工業革命之前的英國原本是一個銅出口國，但工業革命卻成為其轉折點。由於從國外大量進口銅作為生產資料，所以需要通過期貨交易轉移銅價波動帶來的風險。倫敦金屬交易所自創建以來，一直生意興隆，至今倫敦金屬交易所的期貨價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表。目前主要交易品種有銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀等。 美國的金屬期貨的出現晚於英國。19世紀後期到20世紀初以來，美國經濟從以農業為主轉向建立現代工業生產體系，期貨合約的種類逐漸從傳統的農產品擴大到金屬、貴金屬、製成品、加工品等。紐約商品交易所（COMEX）成立於1933年，由經營皮革、生絲、橡膠和金屬的交易所合並而成，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等，其中1974年推出的黃金期貨合約，在70-80年代的國際期貨市場上具有較大影響。

3. 能源期貨。20世紀70年代初發生的石油危機，給世界石油市場帶來巨大沖擊，石油等能源產品價格劇烈波動，直接導致了石油等能源期貨的產生。目前，紐約商業交易所（NYMEX）和倫敦國際石油交易所（IPE）是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市的品種由原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。
（二） 金融期貨

隨著第二次世界大戰後布雷頓森林體系的解體，20世紀70年代初國際經濟形勢發生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制所取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消，匯率、利率頻繁劇烈波動，促使人們重新審視期貨市場。1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國民抵押協會債券（GNMA）期貨合約，從而成為世界上第一個推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發了價值線綜合指數期貨合約，使股票價格指數也成為期貨交易的對象。至此，金融期貨三大類別的外匯期貨、利率期貨和股票價格指數期貨均上市交易，並形成一定規模。進入20世紀90年代後，在歐洲和亞洲的期貨市場，金融期貨交易佔了市場的大部分份額。在國際期貨市場上，金融期貨也成為交易的主要產品。 金融期貨的出現，使期貨市場發生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的發展格局。世界上的大部分期貨交易所都是在20世紀最後20年誕生的。目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經占據了主導地位，並且對整個世界經濟產生了深遠的影響。
（三） 期貨期權

20世紀70年代推出金融期貨後不久，國際期貨市場有發生了新的變化。1982年10月1日，美國長期國債期貨期權合約在芝加哥期貨交易所上市，為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了一方新天地，引發了期貨交易的又一場革命。這是20世紀80年代初現的最重要的金融創新之一。期權交易與期貨交易都具有規避風險，提供套期保值的功能。但期貨交易主要是為現貨商提供套期保值的渠道，而期權交易不僅對現貨商具有規避風險的作用，而且對期貨商的期貨交易也具有一定程度的規避風險的作用。相當於給高風險的期貨交易買了一份保險。因此，期權交易獨具的或與期貨交易結合運用的種種靈活交易策略吸引了大批投資者。目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進了期權交易方式。

應當指出的事，在國際期貨市場發展過程中，各個品種、各個市場間是相互促進共同發展的。可以說，目前國際期貨市場的基本態勢是商品期貨保持穩定，金融期貨後來居上，期貨期權方興未艾。期貨期權交易的對象既非物質商品，又非價值商品，而是一種權利，是一種「權錢交易」。期權交易最初源於股票交易，後來移植到期貨交易中，發展更為迅猛。現在，不僅在期貨交易所和股票交易所開展期權交易，而且在美國芝加哥等地還有專門的期權交易所。芝加哥期權交易所（CBOE）就是世界上最大的期權交易所。

10. 看看以前期貨市場的逼倉事件。就知道主力有多凶了。

十二、2007年WS709事件背景 在歷經了近五年沒有新品種推出的沉默等待之後，中國期貨市場終於在２００３年批准上市的新品種，交易代碼為ＷＳ的優質強筋小麥期貨合約將正式在鄭州商品交易所掛牌交易。業內曾普遍樂觀地認為，上市優質強筋小麥在促進農業生產、推動鄭州乃至全國期貨市場發展方面都有著重要的現實意義。 １９９６年，由於出現了「粳米風波」、「３２７國債期貨事件」、「蘇州紅小豆風波」、「膠合板事件」、「廣聯豆粕事件」、「海南咖啡事件」，中國期貨市場再次進行清理整頓，交易所從１５家減至３家，交易品種從３５個減少