航油期貨市場

⑴ 航油套期保值的策略

為了更好實現套期保值目的，企業在進行套期保值交易時，必須注意以下程序和策略。
（1）堅持均等相對的原則。均等，就是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關數量上相一致。相對，就是在兩個市場上採取相反的買賣行為，如在現貨市場上買，在期貨市場則要賣，或相反。
（2）應選擇有一定風險的現貨交易進行套期保值。如果市場價格較為穩定，那就不需進行套期保值，進行保值交易需支付一定費用。
（3）比較凈冒險額與保值費用，最終確定是否要進行套期保值。
（4）根據價格短期走勢預測，計算出基差（即現貨價格和期貨價格之間的差額）預期變動額，並據此作出進入和離開期貨市場的時機規劃，並予以執行。

⑵ 中航油期貨交易為什麼虧空

交易員太笨了.不專業,沒受過嚴格的訓練.具體地說很復雜.

⑶ 有沒有人了解國航空油料集團

中國航空油料集團公司（簡稱「中國航油」）成立於2002年10月11日，是以原中國航空油料總公司為基礎組建的國有大型航空運輸服務保障企業，是國內最大的集航空油品采購、運輸、儲存、檢測、銷售、加註為一體的航油供應商。中國航油也是國務院授權的投資機構和國家控股公司試點企業，是國務院國資委管理的中央企業。

⑷ 500~700字左右關於航空業航油套保巨虧急需金融期貨人才的文章。

在過去的一年中，部分央企在金融衍生品市場上栽了跟頭。中國國航去年底的燃油套期保值合約公允價值損失已擴大到68億元；東方航空去年底航油套保影響公允價值損失已達62億元。
如此數額巨大的虧損，引發了一系列連鎖問題，其中尤以金融人才匱乏為重。中國很多機構投資者在對國外復雜金融衍生品不了解的情況下進行投資，屬於國際上典型的比較幼稚的投資者。如何建立自己的人才培養體系就顯得格外重要。
一、反思當前金融教育的弊端和金融人才培養體制的缺陷，完善人才培養、錄用制度，在重大投資項目下，盡可能聽從專業人士建議，切勿主觀臆斷。
二、著力培養各類高端金融從業人員，使他們成為熟練掌握現代金融理論方法和技術，通曉國際金融企業運作方式和慣例，具有全球視野並能把握全球經濟與金融趨勢的復合型高級金融人才。
三、擴大人才的選拔范圍，從單一的國內選拔轉向世界選拔；課程設置將充分吸取國際頂尖商學院的金融專業課程設置經驗；管理團隊將尤為強調國際眼光、國際教學經驗。

以上是我寫的文章，以下是建議：
其實人才只是一方面，各大航空公司本身不缺人才，碩士博士盡有，還有實戰經驗頗豐的海龜派，但為什麼最終還是出現了巨虧呢？ 難道這么多人才中就沒有人做過建議嗎？ 我想一定有，而且人數不在少，那為什麼這些航空公司沒有聽從人的建議呢？ 這才是深層次的原因， 體制和決策機制本身就存在問題，人才並沒有得到應有的使用。 還有諸多問題，某些還涉及政治因素，這些就不在這一一闡述了。

⑸ 如何看待中航油巨額虧損

(一) 風險管理策略錯誤
中航油作為國內航油業唯一一家進出口公司，完全擺錯了自己的位置，為了避免航油價格波動，他們本該採取套期保值的風險管理策略，而不是期貨市場的投機行為。一個油料進出口公司完全高估了自己的專業背景，應該是沒有資格和條件進行投機活動的。
(二) 管理層決策和管理水平低下
管理層犯了戰略和戰術上的錯誤，且對決策的實施缺乏有效的監督和控制。沒有嚴格禁止進行此類投機活動，在有投機活動的情況下也沒有進行嚴格的風險管理。
(三)監管不力
監管當局在此交易過程中也負有不可推卸的責任。監管當局有義務發現和制止此類頭寸巨大的投機活動，避免對市場的沖擊。

中航油事件在很大程度上與三井住友事件有著相似之處。中航油事件中的主事者陳久霖就像當年三井住友的濱中泰男一樣自信滿滿。但是，市場最終打擊了他們的自信。盲目自信給機構帶來巨大損失的事件，中航油既不會是開端，也不會是終結。

⑹ 我打算寫石油期貨方面的碩士論文，金融專家們請進

我國建立石油期貨市場的可行性分析

內容摘要：國際油價的動盪給中國經濟的發展帶來巨大的消極影響，恢復石油期貨勢在必行。本文從油價高漲對我國經濟的沖擊出發，分析了建立期貨市場的條件及期貨市場與現貨市場的差別，進一步探討了恢復石油期貨的必要性和可行性。

關鍵詞：石油期貨 期貨市場 現貨市場 必要性 可行性

據國家能源部門統計資料，我國是一個石油資源短缺的國家，人均可采儲量只有2.6噸，世界平均水平是23.5噸。目前我國的石油產量為1.6億噸上下，居世界第五位，各類成品油產量1億噸左右。同時，我國又是石油消費大國，原油需求超過2億噸，成品油消費量超過1.5億噸。
2003年中國消費了全球7.6%的石油，成為世界第二大能源消費國，僅次於美國。石油在中國國民經濟運行中的地位正日漸突出，而國際石油市場的頻繁波動，又在時刻影響著中國經濟。

油價高漲對我國經濟的沖擊

國際油價近期大幅上漲，對世界經濟帶來了很大的不確定性。面對油價上漲，中國作為一個全球石油市場新興的需求大戶，顯然不可能置身局外。油價上漲對中國經濟產生巨大的負面影響，具體表現如下：
油價上漲直接遏制我國GDP的增長。石油價格上漲的直接影響，表現為降低國內生產總值增長率和拉動物價上漲。油價上漲將導致外匯支出增加、凈出口減少，進而降低GDP增長率。油價上漲對經濟增長率的影響程度取決於一次能源消費結構、石油消費總量和對外依賴程度，石油佔一次能源比例越大、對外依賴程度越高，油價上漲的影響就越嚴重。
油價上漲給國內石油相關產業的發展帶來了巨大的風險。例如：航空業、交通運輸業、旅遊業、以石油化工為原料的製造業等。油價過高，便會影響到石油相關產業，從而引起連鎖效應，使許多企業成本大幅度提升，影響企業的盈利能力。有些企業甚至因為無法避免價格風險而面臨停產、停業或倒閉。
油價劇烈波動嚴重影響石油石化行業本身的健康發展。當然，對採油企業而言，油價上漲卻是福音。例如，國際油價每上漲1美元，中海油的銷售額就要增加9000萬美元，純收入就要增加6000萬美元。但油價不可能只漲不跌。如果油價下跌，採油企業的銷售額和純收入就要下滑，就會使企業的收入不穩定，給企業的長久穩定經營帶來不利因素。石油價格過低將使國內石油行業虧損，價格過高則會給石化及下游產業帶來嚴重影響。
油價高漲嚴重威脅著我國的經濟安全。首先，高油價對中國的石油進口帶來了直接的壓力。其次，油價上升將加大中國的通脹壓力。作為一種基礎能源產品，石油漲價的影響面十分廣泛，從航空、汽車消費到石油化工、居民生活等，無不受到油價變化的影響。

建立期貨市場的條件及期貨交易與現貨交易的區別

第一，交易的目的不同。現貨交易的目的在於商品實物本身。在現貨交易中，買賣雙方依據商定的合同條款，在確定的時間內進行商品實物的交割，從而實現商品所有權的轉移。而期貨交易的目的則是在商品實物自身之外，或者說期貨交易者對實物交收並不感興趣，買賣期貨的目的是利用期貨市場價格的上下波動進行期貨保值或投機獲利。因此，期貨交易一般並不涉及到實物所有權的轉讓，只是期貨合約所有權的轉移，以便轉嫁與這種所有權有關的商品價格變動的風險。第二，交易的形式不同。現貨交易一手交錢，一手交貨，隨行就市，買賣雙方直接商價交易。而期貨交易則是集中在商品交易所內進行，買進或賣出的是期貨合約，這種期貨合約已是商品交易所規定的標准化契約，也就是在規定的時間和地點交割一定品質規格標準的商品，並付清全部貨款。期貨交易可以在交易所內連續買賣、交易轉手。而現貨交易，即使是遠期合同，由於其不標准性和特殊交易確定而難以進行連續買賣。

我國建立石油期貨市場的必要性

期貨市場的功能主要是價格發現、規避風險和投機功能。我國建立石油期貨市場的必要性如下：
建立石油期貨市場，有利於企業合理經營，規避價格變動帶來的風險。
石油期貨具有價格發現的功能，可以綜合反映出供求雙方對未來某個時間供求關系和價格走勢的預期，給企業以生產和銷售指導。企業可以通過現貨市場與期貨市場的反向同量操作，規避價格變動帶來的風險。油價的上漲是全球性的，然而，國外的航空公司所受的沖擊卻遠遠小於國內的航空公司，原因就是國外的航空公司參與到石油期貨交易中，利用期貨交易進行套期保值，從而使公司的航油成本得到預先的控制。
建立石油期貨市場，有利於我國爭取石油定價權，增強國際競爭能力，改變對國際油價的被動接受。
中國雖擁有巨大的石油進口量，卻在國際(石油)定價機制里連0.1%的權重都沒有，原因就在於我國市場沒有形成機制，採取的是國家統購統銷、價格被動跟蹤的體制。要改變這種被動的局面，必需建立石油期貨市場。
建立石油期貨市場，有利於改革與完善石油的定價機制與流通體制。
我國石油價格與國際市場的接軌，是以新加坡等地加權平均價格為定價依據。這種定價不僅價格接軌簡單機械，調價時間滯後，而且由於沒有充分考慮國內具體情況，所以難以反映國內油品市場的真實供求狀況，同時還公開了我國的貿易價格，會因國際價格被操縱而造成損失。而期貨市場是一個公開、集中、統一的近似於完全競爭的市場，石油期貨價格能夠最大限度地反映全社會對石油價格的預期，能夠反映真實的市場供求關系，是真正的市場價格。因此，藉助期貨市場可以建立科學的石油定價機制及規范有序的流通體制。
建立石油期貨市場，有助於解決國家石油儲備。
石油戰略儲備體系是為了保障國家的經濟安全和社會的穩定，由中央政府投資或者以其它方式擁有和控制一定數量的原油或成品油儲備，在發生戰爭、大規模禁運等非常時期，可用於應對國際石油市場的劇烈動盪，減少或屏蔽可能給國民經濟帶來的沖擊。
我國已決定在「十五」期間建立石油戰略儲備，2005年，中國將正式實施戰略石油儲備計劃，這是一項耗資巨大的工程，初步匡算，儲備1000萬噸石油，需用資金約250億元，而且需要一個相當長的建設周期。從國際經驗看，建立國內石油期貨市場，是一條能夠為解決國家石油儲備提供雙贏的渠道：既能為國家增加石油儲備，又能節省大量的財政支出。

建立石油期貨市場，有利於減緩WTO對國內產業的沖擊。
在我國加入WTO的情況下，國內油價逐步與國際接軌，特別是在石油進口依存度逐年走高的趨勢下，世界市場石油價格的變化，必然對我國石油業產生較大影響。尤其是我國要逐步開放成品油市場，與其在2年後讓國外成品油長驅直入，不如首先開放國內市場，通過市場化的競爭為國有石油企業參與將來的角逐打下管理基礎。
國內期貨市場發展的經驗已經證明，在推動產業發展方面，期貨市場能夠大大加快其市場化規模化速度。從銅期貨市場的實踐來看，經過幾年的發展，上海期貨交易所已成為亞洲最大、世界第二的銅期貨交易中心，為提高我國銅產業的抗風險能力打下了堅實的基礎。
建立石油期貨市場，有利於利用其投機規范功能。
一方面可以規避國際油價波動的負面影響，另一方面還可以從市場價格波動中獲取更多的利益。投機是指投機者利用期貨市場的價格波動，通過買空或賣空低進高出運作，期望從期貨合約價差中獲取利潤的一種交易方式。期貨市場系由避險者與投機者所組成，避險者不願意承擔價格變動的風險，投機者卻有能力而且願意承擔風險。原因在於在期貨市場上用少量的本錢就能做數倍於本錢的生意，能以極有限的資金作高速的周轉，尋求盡可能多的投機獲利機會。期貨市場的流動性越強，市場成交量就越大，市場也就越興旺，這種流動性主要來自投機者的操作。但其行為必須受到嚴格的監督和管理，必須嚴格地按照交易規則去正常地牟利，從而把投機行為變成一種有用的經濟工具。有了投機者的參與，加快了價格的運動，增加了交易量，可更好地調節市場供求關系。
我國建立石油期貨的可行性分析

過去的探索是我們寶貴的經驗
1993年4月，上海石油期貨交易所開始試運營，5月份轉入正式交易。當時推出的標准期貨合約有大慶原油、90#汽油、0#柴油、250#燃料油四種。當時現貨市場可自由交易的是在國家計劃以外的企業自銷油原油和成品油，分別佔到當年產量的5％和9％，總量分別約有2000萬噸和1000萬噸，這就是當時期貨交易對應的現貨量。即使這樣，日均交易量還是達到了26萬噸，僅次紐約和倫敦交易所的水平，位居全球第三。為防範風險，交易所專門開發出一套擁有自主知識產權的風險控制系統。雖然失敗了，但是它能使得相關人員獲得了經驗並為我國培養了大批期貨從業人才。
市場需求力量日漸強大，市場條件日趨完備
投資者需求是石油期貨存在和發展的基本動力，而石油期貨產生的根源就在於其相關現貨市場的價格易變性使投資者產生了規避風險的需求。市場條件方面，一方面，在石油期貨需求方面尤其是成品油期貨需求方面，國內多元化的市場需求主體已經形成。另一方面，我國證券市場和期貨市場經過多年努力，已經形成了一個運作良好的市場構架，有接近國際水準的高效率的交易清算體系，期貨從業人員的素質也在不斷提高，廣大石油相關企業的規避風險意識也不斷加強。事實上，上海期貨交易所和大連商品交易所都對石油期貨進行了深入的研究，並採取了不少實質性的行動，如上海期貨交易所與香港交易及結算所有限公司宣布，雙方合作研究建立亞洲能源衍生品市場。
國家的政策支持與鼓勵
隨著改革開放步伐的加快與市場化、規范化程度的提高，國家相關的法律也在不斷地調整與完善，以適應市場的需要，並鼓勵國有企業積極穩妥地參與期貨的套期保值交易。
2003年2月28日，中國證監會主席助理汪建熙在「第十三屆亞太期貨研究論壇」上表示，中國證監會將推動成立品種上市審核委員會，為石油期貨等新產品的推出提供製度保障。
我國建立石油期貨市場的客觀條件還不夠充分，但在理論與實踐上恢復石油期貨是必要的，我國應盡早建立石油期貨市場。石油期貨的恢復將有利於中國市場經濟的長足發展，有利於中國入世後迎接新的挑戰，有利於國內企業規避價格風險，有利於中國的期貨市場乃至整個市場的規范發展。當然，我國建立石油期貨市場是一個復雜的過程，應該採取積極穩妥的原則，逐步開拓石油期貨市場，如今年8月25日，原料油期貨正式掛牌上市交易就是一個很好的突破口。並且要逐步建立一個完善的期貨市場管理體系。否則，就有可能使得石油期貨市場變成一個純粹的投機和炒作，最終走向失敗。

參考文獻：
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5.陳懷東.關於我國開設石油期貨交易品種的可行性探討[N].政策研究,2003(4)

⑺ 三百到五百字左右關於航空業航油套保巨虧急需金融期貨人才的文章。

呵呵~~~看來「經濟半小時」你沒有看明白
他們為什麼虧損，是因為沒有嚴格執行套期保值業務，而是做了投機生意。

⑻ 中航油案例, 從內控角度分析

二、原因分析
(一)控制環境失效
企業內部控制環境決定其他控制要素能否發揮作用，是內部控制其他因素作用的基礎，直接影響企業內控的貫徹執行，是企業內控的核心。中航油事件正是由於內部治理結構存在嚴重缺陷、外部治理對公司干涉極弱導致的。「事實先於規則」，成為中國航油(新加坡)在期貨交易上的客觀寫照。中國證監會的監管人士向媒體透露了這樣一個經過：中國航油(新加坡)在2001年上市後並沒有向證監會申請海外期貨交易執照，後來證監會看到其招股書有期貨交易一項，才主動為其補報材料。中航油用新加坡上市公司的身份為掩護同國內監管部門展開博弈，倚仗節節上升的市場業績換取控股方航油集團的沉默，從而進入期貨和期權業務；而監管方對此不僅沒有追究到底，還放任其「先斬後奏」的行為，直至投機和虧損的真實發生。而中航油的董事會更是形同虛設，普華永道對公司董事會成員、管理層、經手交易員進行詳細問詢，出具了詳細的調查報告。透過當事人之口，中航油(新加坡)這家一度被認為是「樣板」的海外國企，內控混亂不堪、主事人不堪其任、治理結構闕如紙上談兵。
(二)風險意識薄弱
中航油內部的《風險管理手冊》設計完善，規定了相應的審批程序和各級管理人員的許可權，通過聯簽的方式降低資金使用風險；採用世界上最先進的風險管理軟體系統將現貨、紙貨和期貨三者融合在一起，全盤監控。但是自2003年開始，中國航油的澳大利亞籍貿易員Gerard Rigby開始進行投機性的期權交易；陳久霖聲稱，自己並不知情。而在3月28日獲悉580萬美元的虧損後，陳久霖本人同意了風險管理委員會主任Cindy Chong和交易員Gerard Rigby提出的展期方案。這樣，陳久霖親自否定了由他本人所提議擬定的「當任何一筆交易的虧損額達到50萬美元，立即平倉止損」的風險管理條例，也無異於對手下「先斬後奏」的做法給予了事實上的認可。
(三)信息系統失真
中航油(新加坡)通過做假賬欺騙上級。在新加坡公司上報的2004年6月份的財務統計報表上，新加坡公司當月的總資產為42.6億元人民幣，凈資產為11億元人民幣，資產負債率為73％。長期應收賬款為11.7億元人民幣，應付款也是這么多。從賬面上看，不但沒有問題，而且經營狀況很好。但實際上，2004年6月，中航油就已經在石油期貨交易上面臨3580萬美元的潛在虧損，仍追加了錯誤方向「做空」的資金，但在財務賬面上沒有任何顯示。由於陳久霖在場外進行交易，集團通過正常的財務報表沒有發現陳久霖的秘密。新加坡當地的監督機構也沒有發現，中航油新加坡公司還被評為2004年新加坡最具透明度的上市公司。這么大的一個漏洞就被陳久霖以做假賬的方式瞞天過海般的掩蓋了這么久，以至於事情的發生毫無徵兆。
(四)管理失控，監督虛無
中航油(新加坡)董事兼中航油集團資產與財務管理部負責人李永吉身，沒有審閱過公司年報。其次，即使李永吉想審閱年報，也有困難。因為身為海外上市公司董事，他英語不好，所以不能從財務報表中發現公司已經開始從事期權交易。莢長斌兼任中航油(新加坡)董事長及中航油集團總裁。他強調，由於中航油集團並沒有其他子公司在中國以外上市，所以董事的職責對他而言是不熟悉的。他指出，直到2004年11月30日，董事會一直都沒有對陳久霖有「真正的」管轄權。與李永吉一樣，莢長斌聲稱，語言障礙使得他對中航油(新加坡)缺乏了解和監管，而且，盡管身為中航油(新加坡)董事長，他的財務信息卻來自位於北京的中航油集團財務部。同時，由於監事會成員絕大多數缺乏法律、財務、技術等方面的知識和素養，監事會的監督功能只能是一句空話。而內部審計平時形同虛設，這種監管等於沒有。在經營過程中內部控制失效、董事會和監事會監督功能虛化、缺乏必要的內部審計，中航油的悲劇就這樣產生了。
三、思考
中航油事件給大型國有企業敲響了警鍾。目前，我國國有企業內部控制雖然存在一定的問題，但內部控制的重要性已經引起企業的重視。中航油內部控制的失敗，更是引發了對國有企業內部控制的新思考：
(一)必須健全管理機構，理清管理職責。
現代企業制度中所有權和經營權的分離，導致經營管理者實質上擁有了企業控制權，由此管理者自己管理自己，自己監督評價自己，勢必產生濫用職權、牟取私利、獨斷專行等後果。對內部控制而言，一個積極、主動參與的董事會是相當重要的。如何實現董事會對經理人員的監督，是企業日常監督中最為重要的環節。只有發揮董事會的作用和潛能，股東及其他利益團體的利益才能真正受到保護。
(二)應從細節控制轉向風險管理。
企業內部控制制度不可能脫離其賴以生存的環境及企業內外部的各種風險因素。制定風險管理目標是控制過程的一個重要環節，因此，企業要在整個組織內部制定協調一致的目標，找出企業關鍵性的風險因素，進行風險評估，設置關鍵控制點。由於有限的管理資源和可觀的控製成本，使得企業的精力不能放在所有的細枝末節上，所以，就要求董事會和管理層特別重視可能發生重大風險的環節，且將風險管理作為內控的最主要內容，從而提高決策者判斷、控制和駕馭風險的能力。
(三)應從關注內控建立轉向內控運行和評價。
中航油(新加坡)公司在設計內控時，也是花了相當大精力的，但在如何保證實施制度方面，卻缺乏應有的措施。因此，內控必須要有一個監督機制來促使它的執行。內部審計是企業自我獨立評價的一種活動，具有得天獨厚的優勢。它本身在企業中不直接參與相關的經濟活動，處於相對獨立的位置，但同時又處在各項管理活動中，對企業內部的各項業務比較熟悉，對發生的事件比較了解。公司的內部審計直接對董事會負責，任何重要的審計決策都經董事會批准。這既保證了公司內部審計的相對獨立性，又保證了其權威性。在這樣的前提下，內審部門通過對內控的審查和評價，可以從中找出控制薄弱點，發現內部控制不盡完善和執行無力之處，進而提出改進意見和措施，以監督其他控制政策和程序的有效執行。
(四)內控的對象應從基層轉向高管。
中航油事件的致命原因從根本上說是個人權力過大，缺乏對個人權力的有效制約和監管，使得個人凌駕於制度之上，制度得不到執行。一個表面看起來制度規章明確、組織健全、人員齊備、技術先進的內控或風險管理體系，其在實際運行中能否有效管理風險和防止重大損失的發生，關鍵在於高層領導在這個體系中所發揮的作用。這不僅因為他們是內控的首要責任主體和最基礎的推動力，更重要的是他們本身所擁有的絕對權力，所以高層領導必須納入到以相互檢查和權力制衡為基本原則的整個內控體系中，成為控制和約束的重要對象。否則，高層領導將具有超越內控約束的特殊權力，從而導致整個內控或風險管理機制形同虛設，從根本上喪失有效性。

⑼ 航空公司會用原油期貨做油價對沖嗎

航班一般採用的煤制航油，因此，無法採用對沖策略。當然，石油作為大宗商品之王，相關能源的價格也基本隨之波動。相關連合約之間的套利是可以採用的。

⑽ 怎樣從上市年報里看出他是否做期貨交易

董事會一年經營回顧中可能會有，董事會公告也會有些的。比如國航和東航做套保交易虧損幾十億元時，就是董事會公告披露的！

2008-11-27刊登航油套期保值業務的提示性公告,今起停牌
中國東方航空股份有限公司經向控股公司-中國東方航空集團公司(下稱：東航集團)以及公司董事和管理層詢問獲悉，東航集團正在向國家申請國有資本經營預算，該事宜涉及的相關法律法規和部門較多，目前尚在申辦過程中；東航集團正在醞釀降低公司資產負債率的有關計劃安排，預計該安排將對公司產生重大影響。
鑒於上述事項具有較大的不確定性，經公司申請，公司股票自2008年11月27日起停牌。公司承諾在股票停牌之日起10個工作日內(含停牌當日)，無論該項安排能夠落實與否，公司均將公告並復牌。
東航披露套保合約損失達到18.3億元，損失同比國航虧損幅度超出預期，導致東航凈資產已下滑為負，東航急需補充資本金，以渡過航空業當前面臨的困境。
是利空。