2001棉花期貨價格

㈠ 2o19年9月14日鄭棉期貨CF2001開盤價是多少

9月14，也就是今天是周六

周六是不開盤的，也就是不存在有開盤價格是多少
要下周一才開盤了

㈡ 從2001年到2010年，中國發生的兩次通貨膨脹及其原因

中國通貨膨脹從2001年以來一直存在。
我國通貨膨脹的原因主要有：
（1）電、水、天然氣、原材料價格和工資的上漲增加了企業的成本，造成成本推動型通貨膨脹。
（2）投資和出口驅動型的增長模式，加劇了國內能源、燃料等資源的緊缺，推動了物價上漲。
（3）為應對國際金融危機，我國實施了經濟刺激政策，貨幣發行量過多，導致流動性過 剩，物價上漲。
（4）市場經濟體制不完善，社會游資對部分農產品進行炒作，在流動性過大的情況下，引起農產品價格輪番上漲，加劇通貨膨脹。
（5）由於美國的量化寬松政策，造成國際大宗商品價格大幅上漲，並傳到我國，導致輸入型通貨膨脹。
（6）部分國家遭遇乾旱和洪災造成糧食減產，國際農產品價格上漲對我國國內價格上升產生影響。
（7）國外資本預期人民幣升值，從而導致大量的外資流入中國，人民幣被動式投放過多，導致物價上漲。

㈢ 2008年棉花的價格會上漲嗎

2008年棉花價格不會出現大幅上漲或下調

在2008』中國棉業發展高峰論壇暨中國國際棉花貿易洽談會上，中國棉花協會常務副會長史建偉通過圖表向代表直觀地展示了國內棉花市場近年來的運行走勢情況。
從2001年-2008年的七、八年時間里，國內棉花市場價格經歷了幾次大的起伏。2004年春節後不長的時間內，國內棉花價格指數一度達到17400元/噸的高位，後即出現暴跌。 2007年8月下旬，棉花價格短期內達到了近三年來同期最高。隨後，2007年9月30日，棉花價格指數跌至本年度最低12990元/噸。國慶節後棉花價格止跌上漲，到10月下旬上漲了近600元/噸。從去年10月至今，價格在13500-13800元/噸之間小幅波動，市場保持相對穩定，中國棉花價格指數變化幅度不到7%，而紐約期貨價格變化幅度是60%。
分析後市，史建偉認為棉價很難出現大幅度變化，根本原因就是需求不足。主要反映在兩個方面，一是現在的市場經過了近幾年的波動挫折以後已經變得更加理性化。二是國家為了防止經濟過熱，抑制通貨膨脹，所採取的各項宏觀調控政策，包括從緊的貨幣政策、出口退稅率降低、滑准稅進口政策、貸款利率提高等等，加上人民幣升值、各種要素價格上漲等因素，使得棉花產業鏈下游的承受力下降，同時還貸壓力又使得上游企業難以長期支撐。
紐約棉花期貨價格可能拉動國內價格漲跌，但是國內的因素將起到主導決定的作用。他預計，2007年度棉花價格將保持相對穩定水平，大幅度上漲或下跌的可能性都不大。

㈣ 中國棉花市場

所謂"中國棉花市場"就是

"中國"的"棉花市場"范圍

或

"中國棉花"的"市場"范圍

等等.

㈤ 20011年5月13日期貨棉花上漲那麼厲害原因出現在那

很正常，期貨市場那天大漲。都是資金炒作所致。

㈥ 棉花價上漲,對紡織行業是好還是壞

棉花是關系國計民生的戰略物資，也是僅次於糧食的第二大農作物。棉花具有很高的利用價值，有「全身都是寶」的稱號。它既是最重要的纖維作物，又是重要的油料作物，也是含高蛋白的糧食作物，還是紡織、精細化工原料和重要的戰略物資。棉花涉及農業與紡織工業這兩大產業，全國有2億多農民直接參與棉花的生產。除了棉農，還有大量下游用棉企業如紡織企業等也都非常關心棉花的價格。而棉花期貨市場的發展為棉花現貨企業提供了價格發現與套期貨保值的功能，因此研究棉花期貨市場價格成為了棉花產業及期貨行業都非常關心問題。
從去年底開始，國家從照顧農民利益，穩定棉花產業等多個角度出發，出台了收儲政策，收儲的價格不菲，數量可觀，棉價下跌由此止步。 對於每噸12600元的收儲價格，業界有許多人猜測，未來棉花市場的價格定位會不會以此為軸？下跌。顯然可能性不太大，在國家收儲政策的強力推進下，財政投入巨資收儲棉花，並規定了收儲企業給農民結算的收購最低保護價，純粹是一種宏觀調控救市行為，從出台政策至今初衷也逐漸顯現，去冬今春，持棉農民得到了實惠，振興紡織工業規劃的政策出台，更使得業界的信心有所恢復。 再從行業現狀看，穩定的市場，穩定的價格，穩定企業與民生是當前最大的政治，重大物資再度巨幅漲跌也是不太可能的，國家眾多刺激拉動經濟的舉措正在一步一步地實施。上漲。上漲的動力來源於上游產品的復甦，國家調低紡織產品的出口退稅是個大利好，美棉等國外棉花和國內棉花種植面積的雙減也對棉價上行帶來長期利好。但這似乎有點樂觀，金融危機導致的負效應不是一天兩天。大量的小紡企被市場沖擊擊垮，短期不會恢復。雖然目前的棉花銷售價格出現上揚態勢，但以229級為代表的皮棉公檢到廠價始終沒有高於國家收儲棉的價格。當前整個行業所處的尷尬的境地，或許會令今年的棉花市場以國家收儲價格為軸波動調整。
我國紡織產品多半外貿出口的，而大家都知道現在仍在瘋狂著的經濟危機，中國的紡織出口影響最大。同時，國外紡織品市場也面臨著疲憊和低迷。下游不暢，國內用於紡織的棉花價格何來持續上漲的原動力？這是一個極簡單的道理。
1、棉花現貨市場的特點：
(1)棉花現貨價格波動大。從1999年9月1日棉花市場放開以來，棉花價格劇烈波動，這可以從棉花現貨價格的走勢圖中可以清楚的看出。

圖為中國棉花價格指數走勢圖
(2)影響棉花現貨價格的影響因素多。這一點與期貨市場因素基本相同，下文中將詳細論述。
(3)產量大，消費量大。中國是世界上棉花產量和消費量最大的國家，產消佔全世界25%以上。
(4)國內庫存變化大。一般來說，期末庫存消費比在30%左右時，市場可以表現為供求基本平衡。低於這個水平，市場會出現資源緊張。
(5)我國棉花進口量大，國際影響大。我國是棉花進口量較大，棉紡織出口多，因此中國棉花價格與世界棉花價格聯動性較強。
(6)年度供求變化大。主要表現在國內棉花種植面積變化大；產量變化大；消費量變化大；庫存量變化大；價格變化大。
2、棉花產業的特點：
(1)我國棉花產業的數項第一。產量第一，佔全世界產量1/4以上；消費量第一，佔全世界消費量將近1/2；進口量第一，佔全世界產量1/7左右。
(2)棉花生產地域相對集中。主產省為新疆、山東、河南、河北、湖北、江蘇、安徽，其產量約佔全國總產量80%。
(3)棉花種植面積波動性大。中國棉花播種面積變化較大，主要是受價格的影響。本年價格高了，下年農民就多種；反之就少種，而且這種面積的調整幅度也比較大。該狀況增加了年度之間的價格波動幅度，增加了生產和經營的風險。
(4)棉花消費相對集中。主銷省為山東、江蘇、河南、浙江、湖北等，約佔全國消費總量的66%。
(5)棉花消費增長較快。從97/98年度以來，國內紡織業快速發展，平均增幅達到14%左右。中國棉花消費量佔世界比重明顯增加。
(6)棉花市場化步伐快。1999年棉花市場全部放開；2001年加入WTO；2004年推出棉花期貨交易；2005年紡織品配額取消。雖然放開時間只有八年，但市場化步伐比較快。
(7)棉花價格波動影響面大。棉花產業鏈長，涉及農業——紡織業——商業。棉花從原棉種植——採摘——軋花——儲存——紡織，生產、流通和加工環節非常多，涉及農業家庭數千萬個，農業人口約1.5億，30萬軋花工人，1800萬紡織工人。
(8)棉花的品種屬性決定影響棉花價格的因素多，棉花的價格波動幅度大。從生產環節來看，棉花價格變動使種植棉花的比較效益在年度間波動較大，影響下一年度農民種植，導致棉花種植面積在年度間大起大落，反過來又加劇了棉花價格的波動。90年以來我國棉花種植面積，最高為10260萬畝，最低為5595萬畝，相差近一倍。而且，天氣尤其是採收季節的雨澇對棉花產量和質量的影響更大。
上述對棉花現貨市場及產業特點的簡單介紹，有助於我們進一步理解棉花價格、分析棉花現貨市場以及進行棉花產業研究。
棉花外部影響因素分析
如果我們認為供需關系是推動棉花價格變動的內在原因，那麼我們就可以把影響棉花的各種因素分成類，一是供需關系作為內在影響因素，二是棉花外部影響因素，也就是除了供需關系之外的其他影響因素，如政策，替代品，國際市場等。
1、政策面：一般說來，政策對價格的影響是相對短期的，但是有時卻很劇烈。影響棉花現貨價格的政策因素主要有：
(1)政府的宏觀政策：包括政治，經濟政策，如農業政策，外貿政策，金融政策，證券政策等，都會對棉花期貨價格產生影響。在分析國家重大宏觀經濟政策對棉花期貨價格影響的同時，還要分析國務院和其他職能部門出台的政策對棉花價格的影響程度。
(2)行業組織政策：行業組織在市場經濟中起的作用已日益明顯，他們制定的產業政策有時會影響棉花的生產規模，產量，銷售量以及相對價位。
(3)國家儲備計劃：國儲棉的拍賣，采購量以及采購價格決定對棉花價格的影響程度。
(4)各國農業補貼政策和紡織品進出口政策。 紡織品出口政策和棉花的配額政策影響國內的棉花價格，國際棉花價格與棉花補貼存在著密切的關系。

㈦ 棉花期貨合約為啥01比05合約弱

因為05是主力合約

㈧ 期貨棉花1109和1201都說不是一種棉花，09舊棉 01是新棉 為什麼 那裡可以查到這方面信息

實際交割時不一定的，主要看注冊倉單的單位是什麼棉花了，舊棉也可以在12月後注冊倉單，只要等級夠了就行，標准等級328B，我想你說的主要是指1109和1201之間4000多元每噸的價差，這是因為10月之後棉花開始自南向北收割了（北半球），所以12月的合約棉花期貨價格會低很多，同行啊，現在我只關注棉花，客戶也都是紡織廠，累！

㈨ 棉花期貨有關的論文

中國棉花期貨市場價格發現功能研究
李慧茹
(中國礦業大學管理學院,北京100083)
摘 要:期貨市場和現貨市場之間的價格發現功能一直是監管部門和投資者十分關心的問題。本文藉助信息共
享模型、脈沖響應函數和方差分解等方法,對中國棉花期貨市場和現貨市場的價格關系進行了實證研究。研究
結果表明:棉花期貨價格和現貨價格之間存在顯著的雙向引導關系和長期均衡關系;期貨市場和現貨市場都扮
演價格發現角色,且期貨市場在價格發現中處於主導地位。
關鍵詞:數量經濟學;價格發現;信息共享模型;脈沖響應函數;方差分解
中圖分類號:F830. 9 文章標識碼:A 文章編號:100723221 (2006) 0620095205
Re search on Price Discovery in Chine se Cotton』s Future s Market
L I Hui2ru
( China University of Mining and Technology , Beijing 100083 , China)
Abstract :Price discovery in spot and futures market s is very important . This article empirically measures price
discovery in Chinese cotton』s spot and futures market s with the information share model , variance decomposi2
tion and impulse response function. The result s show that there are bi2directional lead relations and long2run
equilibrium relationship between cotton』s spot and futures prices. Moreover , both spot and futures market s
play important price discovery roles and the futures market is more dominant than the spot market .
Key words :mathematical economics ; price discovery ; information share model ; impulse response function ;
variance decomposition
0 引言
研究期貨市場和現貨市場之間的價格關系,對了解和揭示中國棉花期貨市場的運行效率具有非常重
要的意義。2004 年6 月1 日棉花期貨在鄭州商品交易所上市交易,目前對其運行效率和作用發揮情況還
缺乏定量分析和較全面地把握。具備價格發現功能的期貨市場價格運行方向與現貨市場基本一致,同時
二個市場存在長期均衡關系。否則,投資者就可以進行套利。
本文將藉助信息共享模型、方差分解和脈沖響應函數對鄭州棉花期貨市場與現貨市場的價格關系進
行分析,並對該期貨市場的功能和運行效率做出客觀評價。
1 數據選取和研究方法
為了得到連續的期貨合約序列,選取最近期月份合約作為代表。ln f t 為每日收盤價對數序列,文中簡
稱期貨價格,lnst 代表國家棉花價格指數(CN Cotton Index) 的對數序列,文中簡稱現貨價格,其中st 代表
國家棉花價格指數(來源:鄭州商品交易所網站) ,時間跨度為2004 年6 月1 日至2006 年4 月30 日。
為了系統分析鄭州棉花期貨市場和現貨市場之間的價格關系,本文首先對期貨與現貨價格序列進行
單位根檢驗,從而確定兩組序列的平穩性。如果兩個價格序列非平穩且存在協整關系,則可以相應的建立
向量自回歸模型和信息共享模型。
111 向量自回歸模型
該模型通常用來描述隨機擾動對變數系統的動態影響[1 ] ,其數學表達式為:
yt = A1 yt - 1 + A2 yt - 2 + ⋯+ Apyt - p + B1 xt + B2 xt - 1 + ⋯Bqxt - q +εt (1)
式中yt 是內生變數向量, xt 是外生變數向量,εt 為隨機擾動向量, Ai , Bj 為待估計的參數矩陣, p 為
VAR 模型的滯後階數。
112 信息共享模型
非平穩的隨機變數進行傳統的時間序列分析時會產生「偽回歸」, 協整理論很好地解決了這個問題。
協整是指變數間存在著長期穩定的均衡關系。如果時間序列{ Xt } 和{ Yt } 滿足: (1) 它們的一階差分是平
穩的; (2) 存在非零常量α,使得εt = Yt - αXt 是平穩的,則{ Xt} 和{ Yt} 是協整的。
若棉花期貨和現貨價格是協整的,就可以利用信息共享模型來研究二者的引導關系:
Δln f t = wf + df vecmt - 1 + ∑k
i =1αf iΔln f t - i + ∑k
i =1 bf iΔlnst - 1 +εf t (2)
Δlnst = ws + dsvecmt - 1 + ∑k
i =1αsiΔln f t - i + ∑k
i =1 bsiΔlnst - 1 +εs t (3)
其中Δ代表一階差分, vecm = ln f +αlns + c 表示系統對均衡狀態的偏離程度,稱作誤差修正項; df
和ds 為誤差修正項系數, k 為滯後階數;εst和εf t為殘差項,服從正態分布,其中下標f 和s 分別代表期貨
市場和現貨市場;αs i , bsi ,αf i , bf i為短期調整系數。修正項系數df 和ds 起到兩個作用:一是可以識別期貨
價格和現貨價格之間Granger 因果關系的方向;二是當系統偏離均衡狀態時,可以測量期貨價格和現貨價
格的調整速度和方向,從而判斷出期貨市場和現貨市場在價格發現功能中所處的地位。
1. 3 脈沖響應函數分析( IRF)
為進一步刻畫期貨價格變動與現貨價格變動之間的相互影響,我們應用脈沖響應函數進行研究。脈
沖響應函數的主要思想是分析信息共享模型中殘差項的一個標准差對期貨價格和現貨價格變動的沖擊作
用。(2) 和(3) 式中, 如果εst 發生變化, 不僅影響當前的Δlnst 的值發生改變, 而且還會影響到今後的
Δlnst 和Δln f t 的取值。所以該函數可以顯示任意一個變數的擾動如何通過模型影響其它變數,最終反饋
到自身的過程[2 ] 。
1. 4 方差分解( Variance Decomposition)
信息共享模型可以進一步表示為:
pt = p0 + Ψ( ∑t
k =1εk )τ+ Ψ( L )εt
其中pt = (ln f t ,lnst ) T 為2 ×1 向量, p0 為2 ×1 的常數列向量,τ= (1 ,1) T , Ψ( L ) 為帶滯後運算元的矩
陣多項式,Ψ(1) εt 包含了隨機擾動項對期貨價格和現貨價格波動的長期作用,εt = (εs t ,εf t ) T 。由於價格
變動反映了市場對新信息的作用,如果一個市場所佔的信息份額相對較大,則說明其在價格發現功能中發
揮著更為重要的作用。
本文採用數量經濟學分析軟體———Eviews 5. 0 進行數據處理和計量實證研究。
2 實證分析結果
首先,建立鄭州棉花期貨和現貨價格的向量自回歸模型:
ln f t = 0. 137 + 1. 06ln f t - 1 - 0. 130ln f t - 2 + 0. 183ln f t - 3 - 0. 1295ln f t - 4 +
0. 079lnst - 1 + 0. 189lnst - 2 - 0. 33lnst - 3 - 0. 33lnst - 4 +εt (5)
因為棉花期貨價格和現貨價格均是一階單整I (1) 序列, 可以對其進行Johansen 協整關系檢驗(表
1) 。由跡統計量的值可知二者存在協整關系,寫成數學表達式並令其等於vecm :
vecm = ln f - 0. 6069lns - 3. 764
96 運 籌 與 管 理 2006 年第15 卷
表1 棉花期貨和現貨價格Johansen 協整檢驗結果
零假設H0 特徵值跡統計量5 %臨界值
不存在協整關系0. 029 605 16. 204 574 15. 494 713
至多存在一個協整關系0. 005 086 2. 350 418 3. 841 466
對vecm 序列也進行單位根檢驗,發現它是平穩的且取值在0 附近上下波動,所以上述協整關系是正
確的,棉花期貨價格和現貨價格存在著長期均衡關系。
2. 1 信息共享模型的實證結果
根據(2) 和(3) ,本文得到棉花期貨價格與現貨價格的信息共享模型:
Δln f t = 2. 5 ×10 - 5 - 0. 013 vecmt - 1 + 0. 77Δln f t - 1 - 0. 053Δln f t - 2 + 0. 131Δln f t - 3
(0. 06) ( - 1. 32) (1. 615) ( - 1. 129) (2. 83) (6)
+ 0. 075Δlnst - 1 + 2. 262Δlnst - 2 - 0. 265Δlnst - 3
(0. 59) (1. 991) ( - 2. 119)
Δlnst = - 7. 24 ×10 - 5 + 0. 009 vecmt - 1 + 0. 033Δln f t - 1 + 0. 181Δln f t - 2 + 0. 146Δln f t - 3
( - 0. 46) (2. 61) (1. 91) (1. 053) (0. 853) (7)
+ 0. 30Δlnst - 1 + 0. 141Δlnst - 2 + 0. 149Δlnst - 3
(6. 381) (2. 913) (3. 24)
由(6) 和(7) 式知,誤差修正項系數df 和ds 分別在10 %和5 %的置信水平下顯著,說明當系統偏離均
衡狀態時,誤差修正項對期貨價格的變動具有負向調整作用,而對現貨價格的變動起到正向調整作用。進
一步考察短期調整系數發現,在5 %置信水平下,期貨市場的現貨系數bf i ( i = 1 , 2) 和現貨市場的期貨系
數αs1均顯著;其它期貨和現貨系數均不顯著。由此可知,在5 %的置信水平下,棉花期貨價格和現貨價格
之間存在雙向Granger 因果關系,即期貨價格的變動能夠影響到現貨價格的變動,同時現貨價格的變化影
響到期貨價格變動。總之,棉花期貨價格和現貨價格都能用誤差修正項來描述, 且二者間存在雙向引導
關系。
212 脈沖響應函數分析結果
為進一步刻畫期貨價格變動與現貨價格變動之間的相互影響,我們應用脈沖響應函數分析方法來進
行研究。它的主要思想是分析信息共享模型中殘差項的一個標准差對期貨價格和現貨價格變動的沖擊作
用。它顯示出任意一個變數的擾動如何通過模型影響其它變數,最終反饋到自身的過程[2 ] 。
從圖1 來看,期貨價格對來自自身的一個標准差新息立刻有較強反應, 價格增加了0. 751 % , 在第2
個交易日達到最大的1 % ,但是其影響時間不長,緩慢下降至0. 81 %。來自現貨價格的標准差新息對期貨
價格的影響是緩慢上升的,在最終達到最大的0. 2 %。圖2 顯示了現貨對其自身的一個標准差新息的反
應使得價格馬上增加0. 35 %左右,在第9 個交易日達到最高點0. 71 % ,不久便緩慢下降到0. 65 %。來自
期貨價格的標准差新息對現貨價格的影響是穩步上升的,在第28 個交易日達到最大0. 63 % ,而且有持續
上升趨勢。
圖1 期貨價格對一個標准差新息的響應
第6 期 李慧茹:中國棉花期貨市場價格發現功能研究97
圖2 現貨價格對一個標准差新息的響應
2. 3 方差分解的實證結果
通過分解價格變動的方差,本文求出期貨價格和現貨價格波動的方差在價格發現功能中所佔的比重,
定量地刻畫出期貨市場和現貨市場在價格發現中的作用。
表2 棉花價格的方差分解(單位: %)
方差現貨價格期貨價格
滯後期
來自於來自於
現貨價格期貨價格現貨價格期貨價格
1 96. 805 3. 195 0 100
2 94. 514 5. 486 0. 019 99. 981
3 92. 578 7. 422 0. 316 99. 684
4 91. 101 8. 899 0. 654 99. 346
100 33. 880 66. 120 7. 822 92. 178
表2 給出了棉花的方差分解結果,可知對期貨價格變動長期作用部分的方差,當滯後期為1 時,總方
差全部來自期貨市場, 隨著滯後期的增加, 總方差中來自於現貨市場的部分呈上升趨勢, 最終趨於
7. 822 % ,而來自於期貨市場的部分則呈下降趨勢,最終趨於92. 178 %。對現貨價格變動長期作用部分的
方差,當滯後期為1 時,96. 805 %來自於現貨市場,隨著滯後期的增加,總方差中來自於現貨市場的部分呈
下降趨勢,則最終趨於33. 88 % ,而來自於期貨市場的部分則呈上升趨勢,最終趨於66. 12 %。通過計算,
在棉花市場上,來自於期貨市場的平均方差為79. 15 %略大於現貨市場的平均方差20. 85 %。因此,棉花
期貨市場與現貨市場均具有價格發現功能,並且期貨市場處於主導地位。這說明鄭州棉花期貨市場起到
了價格發現功能,其運行狀況良好。相對於我國的大豆和小麥[3 ] ,棉花現貨市場的價格發現功能較強,這
也從一個側面反映了棉花期貨和現貨市場的依存度較高,市場運行更有效。
3 結論
本文利用日收盤價格,藉助信息共享模型、方差分解和脈沖響應函數對我國棉花期貨市場和現貨市場
之間的價格關系進行了深入研究,結果顯示:棉花期貨價格和現貨價格之間存在雙向引導關系和長期均衡
關系,期貨價格對現貨價格具有預測作用,表明我國棉花期貨市場的運行是比較有效;期貨價格和現貨價
格對自身的標准差新息立刻有較強反應,期貨價格的新息對現貨價格的影響更大;脈沖響應函數分析和方
差分解結果表明:期貨市場在價格發現功能中處於主導地位。
由此可以看出,我國棉花市場環境較好,價格發現能力和運行效率逐步提高,這為利用期貨規避風險,
增強棉花市場宏觀調控實施效果奠定了良好的基礎。但是也要充分認識到進一步發展期貨市場的必要性
和緊迫性,應盡快提升我國棉花期貨市場在國際市場上的定價權, 增強我國抵禦外國期貨市場沖擊的能
力,維護國內棉花期貨市場的經濟安全。
98 運 籌 與 管 理 2006 年第15 卷
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(上接第82 頁)
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第6 期 李慧茹:中國棉花期貨市場價格發現功能研究99

㈩ 靠期貨發家的真實故事

可以講述期貨奇才、機構投資部經理吉明先生的傳奇故事：

1998年，在中國的江蘇省，有一個億萬富翁在期貨市場上，連受重挫，遭到3000萬的虧損，瀕臨滅頂之災。

然而，5個月後，這位富翁在一個高參的指點下，卻奇跡般地得以「復活」。不光把虧損的3000萬元扳了回來，還倒賺了5000萬元！

短短5個月，搏取8000萬，這神話是怎麼創造的？那位使億萬富翁復活的「高參」又是誰呢？

為尋根探秘，記者多次慕名來到江蘇中期期貨有限公司，對被人們稱為「神鷹」的期貨奇才、機構投資部經理吉明先生進行了專訪。

許多投資者之所以失敗，很重要的原因之一就是只看到掙錢的機會，而不對市場進行選擇。

1997年，為了向國際化基金管理、專業理財方面靠攏，公司讓吉明到南京總部負責基金試點。

當時，期貨交易的品種比較多，有不少品種如天津紅小豆、海南咖啡等行情波動巨大，機構操縱現象多。盡管機會很多，但他還是把這類品種排除在視野之外。因為這些品種可分析性差，超出了個人的判斷之外，掙錢是偶然的，而賠錢卻是必然的。

按照安全第一的首要原則，他選擇了大連大豆、上海銅和海南橡膠作為主要觀察對象，這些活躍的大品種本身就提供了足夠的投資機會。這正是吉明在進行基金投資中不斷取得勝利的重要因素。而許多投資者之所以失敗很重要的原因之一，就是平時只看到掙錢的機會，而不對市場進行選擇，往往對風險失去控制，分析立足的根基不穩。

吉明在選擇好了品種後，接著就對所關心的品種做戰略性的評估。即當前的走勢處於發展的什麼階段：是積蓄能量？還是處於趨勢能量釋放的尾聲？還是在構築頂底等等什麼的。他認為這是相當重要的工作。因為它決定著下一步的操作計劃和策略。只有做到前瞻性預測，才能做到有的放矢。評估行情的中心任務是：超前地捕捉一波具有戰略投資意義的行情，而不是局部意義的短線行情。

至於對於鎖定的交易品種，交易機會的捕捉，吉明傾向於等到商品的基本面趨向與價格所表現的技術面達到統一時。這樣做，才符合每戰必勝的操作宗旨。他認為貫穿《孫子兵法》全文的精髓在於全勝的思想，期貨交易也是如此。

吉明說，基本面的內在要求，決定著做交易的方向。而進出場策略、時機，則更多地應用技術面的表現。根據他總結的總體方針：「宏觀順勢，微觀逆勢」，戰略方向一旦確定，就在看似最危險的地方進場交易，而實際上這恰恰是最安全的地方。因為安全與危險是相對的和可轉化的。