① 英媒為什麼說3.27是「中國大陸證券史上最黑暗一天」
因為那天中國暴跌點數是中國大陸有證券市場以來最大的一天.
② 95年發生"3.27"國債期貨風波事件為什麼管金生會被捕
他被捕的官方理由是貪污受賄挪用公款,不是操縱市場,有的人(比如我)認為的理由是因為他觸及了財政部的利益,才會被張冠李戴的罪名批捕,他的錯誤只有地點,你懂吧。管金生想要與進行內幕交易的對手對抗,即使中途成功了最終沒有斗得過政策層面的力量,啷鐺入獄。是不是和孫悟空很像呢?反抗英雄最終被壓五指山下,悲情英雄。補充一下,據說327最終多頭賺了70多億,但中經開只賺到1億,剩下的錢都被誰賺走了呢?答案是老鼠。誰能當老鼠呢?答案是能知道財政部內幕並很有實力的人,你猜是誰?
③ "3.27"國債期貨風波事件的原因分析
當時期貨市場管理很亂,國債期貨是十分狂熱的。貼補率的博弈1994年,國內面臨兩位數的高通脹壓力,銀行儲蓄利率達到10%以上,固定利率的國債自然少人問津,當時公布的保值貼補率為8%,而且每月都不斷上升,到12月突破兩位數,受此刺激,「327」國債期貨的價格開始直線上漲。從1994年10月的110多元上漲到1995年初的140多元,上漲了20%多。
當時,國債期貨保證金的標準定在2.5%,也就是繳納250萬保證金可以做1億元市值的交易,20%以上的上漲幅度意味著在短短的三個月內,買入者已經有了相當於本金十餘倍的暴利!投資機構能日進千萬,欣喜若狂。當時有這樣一個插曲:某機構客戶代表上午打電話給公司本部,要求再想辦法籌資,趁行情如火如荼再做1000萬進去,但過了一小時後,該客戶電話再次打回本部,告訴那邊說:你那1000萬不用籌了,我這邊剛才已經賺出來了!「327」國債應該在1995年6月到期,它的9.5%的票面利息加保值補貼率,每百元債券到期應兌付132元。與當時的銀行存款利息和通貨膨脹率相比,「327」的回報太低了。 於是從1995年2月初開始,市場上開始傳聞財政部又將提高保值貼補率,「327」國債將會以148元兌付。面對傳聞,市場出現了急劇分化,權傾一時的國內證券界「教父」人物,時任萬國證券總裁管金生認為,宏觀調控三年的三大目標第一條就是治理居高不下的通貨膨脹,因此沒有可能再提高保值貼補率,而且財政部也沒有必要為此多支付10多億元的利息,使財政更加吃力。管金生的觀點代表了當時一批券商的看法,因此,他們把寶都押在做空上。
這個時候,中國經濟開發總公司開始進場堅定地做多,當時市場上絕大部分的中小散戶和部分機構也做多,他們的看法就是通貨膨脹短期內肯定是控制不住的,保值貼補肯定會漲,327國債的兌付價也會跟著漲。到當年的2月中旬,「誰是敵人,誰是朋友」,市場界限已經清楚的劃出來了:滿山遍野的散戶和中小機構,跟著「多頭司令」中經開做多;萬國證券和遼國發等一批機構做空。到2月23日,「327」合約每漲跌1元,萬國的賬面上就將浮動4億元的盈虧。有知情者後來評論說,其實這個時候,多空都已經沒有退路了,由對政策預期的差異變成了市場上的資金博弈。

④ 國債期貨的意義
國債期貨本身是一個利率衍生品,它肯定會影響利率,它對利率市場的影響,還不是簡單影響某一個利率,而是整個利率市場化,是整個利率體系很重要的環節。
作為一個成熟的市場經濟,利率的市場化是很關鍵的一塊。在中國目前我們各個市場上,可以看到比如像信貸市場,像存款利率、貸款利率一般由央行強制制定,這塊是一個管制利率,是一個非市場化的利率。
在貨幣市場,可以說短期資金市場有shibor,上海的銀行間市場的利率,也是一個基準利率。
在國債市場有國債和央票,形成一些基準利率。按道理說,這是有幾個不同的利率體系,不同的整合,但是目前整個利率市場化過程中,基準利率還沒有形成,或者一個市場化的基準利率體系還沒有形成,這是和整個國債市場交易不活躍,國債的現貨交易太少,機構過於單一相關。而恰恰國債期貨的推出會改變這個狀況。
因為國債期貨,第一,它有不同的機構參與,不僅是商業銀行和大的保險公司,它有很多個人投資者和券商資金,它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷,這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間,交易所利率有競價,不同的機構同時報價,最後形成一個市場認可的利率,這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話,應當說,國債期貨是整個利率市場化的基石。

⑤ 3· 27國債期貨事件是什麼事謝謝
簡單點說:
1995年2月23日,財政部正式發布了提高327國債利率的公告,該日下午4時22分,萬國證券把價位打到147.40元。收市後上交所緊急磋商,當即宣布:23日16時22分13秒之後的所有327品種的交易無效、該部分成交不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍。萬國賠60億與賺42億就在一瞬間。3個月後國債期貨市場關閉,5個月後萬國證券董事長管金生被捕。
詳細情況:
國債期貨市場是1993年底由上交所提出並經財政部、人民銀行批准而設立的試點,最主要的目的是刺激國債市場,使國債能順利地發出去。
「327」是國債期貨合約的代號,對應1992年發行,1995年6月到期兌付的3年期國庫券,該券發行總量是240億元人民幣。
1994年10月以後,人民銀行提高3年期以上儲蓄存款利率和恢復存款保值貼補,國庫券也同樣進行保值貼補,保值貼補率的不確定性為炒作國債期貨提供了空間,大量機構投資者由股市轉入債市,在市場上多空雙方對峙的焦點始終是圍繞對「327」國債品種到期價格的預測,1992年3年期國庫券到期的基礎價格已經確定為128.5元,但到期的預測價格還受到保值貼補率和是否加息的影響,市場對此看法不一,多空雙方在148元附近大規模建倉,導致國債期貨市場行情火爆。
1995年2月,「327」合約的價格一直在147.80元—148.30元徘徊。1995年2月23日,財政部發布公告稱,327國債將按148.50元兌付。提高「327」國債利率的傳言由此得到證實,百元面值的「327」國債將按148.50元兌付,而不是132元。但一向順風順水的管金生不這樣看,偏要率領萬國證券做空。
1995年2月23日,中經開公司率領多方借利好掩殺過來,一直攻到151.98元。隨後一直在「327」品種上與萬國聯手做空的遼國發突然倒戈,改做多頭。327國債在1分鍾內漲了2元,10分鍾後漲了3.77元!
327國債每漲1元,萬國證券就要賠進十幾億元!按照它的持倉量和現行價位,一旦到期交割,它將要拿出60億元資金。毫無疑問,萬國沒有這個能力。其負責人管金生鋌而走險,下午4時22分13秒突然發難,先以50萬口把價位從151.30元轟到150元,然後把價位打到148元,最後一個730萬口的巨大賣單把價位打到147.40元。(這筆730萬口賣單面值1.46萬億元,接近中國1994年國民生產總值的1/3!)此舉使當日開倉的多頭全線爆倉,令整個市場都目瞪口呆,若以收盤時的價格來計算,這一天做多的機構,包括像遼國發這樣空翻多的機構都將血本無歸,而萬國不僅能夠擺脫掉危機,並且還可以賺到42億元。
當天夜裡11點,上交所總經理尉文淵正式下令宣布:23日16時22分13秒之後的所有「327」品種的交易異常,是無效的,該部分不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍。經過此次調整當日國債成交額為5400億元,當日「327」品種的收盤價為違規前最後簽訂的一筆交易價格151.30元。
萬國證券在劫難逃,如果按照上交所定的收盤價到期交割,萬國賠60億元人民幣;如果按管金生自己弄出的局面算,萬國賺42億元;如果按照151.30元收盤價平倉,萬國虧16億元。
第二天,萬國證券發生擠兌。3個月後,國債期貨市場被關閉。
萬國證券經此一仗,元氣大傷,不久被重組。1996年7月16日,申銀與萬國合並。
1995年4月,管金生辭職。5月19日,管金生被捕,罪名為貪污、挪用公款40餘萬元,但沒有違反期貨交易規則的說辭。1997年2月3日,管金生被判處有期徒刑17年。
⑥ QFII可否投資中國國內國債期貨
QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)合格的境外機構投資者的英文簡稱,QFII機制是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區,實現有序、穩妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、中國台灣、印度和巴西等市場的經驗表明,在貨幣未自由兌換時,QFII不失為一種通過資本市場穩健引進外資的方式。
中國目前還沒開放QFII投資內地國債期貨,但中國證監會2015年3月於發言標識正推進QFII、RQFII參與國債期貨交易。而外資方面也摩拳擦掌希望進入中國市場,雖然貨幣升值、企業債務違約和監管風險均不容忽視,不過相對較高的債券收益以及和全球債市聯動性較低的特點還是令投資者趨之若鶩。
⑦ 「327」國債事件暴露出監管的那些問題大神們幫幫忙
327國債期貨市場是有很多漏洞,使得這些本來違規的交易得以進行。最重要的是中經開作為財政部的關聯單位,很可能已經知道了財政部一定會加息,才會瘋狂做多。直接逼空萬國證券。但是就本質而言,這就是內幕交易。而且在機構持倉和交易所持倉都有明確固定的情況下卻還能大量加倉,這也是監管漏洞。最後只是處理了萬國證券和管金生,中經開成了最大贏家,真的讓世界齒冷。希望幫打樓主。
⑧ 國債期貨是什麼
目前國債期貨屬於模擬階段,即機構客戶可以參與。93年間由於當時的市場不成熟而且投資的品種少,利率市場沒有開放,導致過度投機,博弈雙方盈虧差異巨大,所以就被國務院整頓停止了國債期貨。
目前,很多交易軟體都可以看國債期貨的行情,但是也只能是了解行情走勢,不能操作的。如:文華財經、博弈大師等都可以的。
⑨ 國際上最近五年有關國債期貨的大事件有哪些
由於中國暫停了國債20年,很多國債的資料都不受重視,不過可以肯定的是外國債期沒有多少研究價值,每個國家的債務體系不一樣,好像美國,不叫國債,叫債券,對全世界開發,中國持有持有不少,而中國的國債,90%都是內銷,都是自己國家的百姓和機構持有,所有國內的經濟經常,金融政策對其影響最大,想做好國債,多點研究銀行的利率,國家對金融政策的變動。
⑩ 中國的國債期貨何時出現,又何時消失。為什麼
1993年10月25日,上海證券交易所向社會公眾開放國債期貨交易,到1995年2月27日開始休市,並組織協議平倉,最後1995年5月18日,中國證監會經國務院同意,暫停國債期貨交易試點。
原因:
1. 國債現券的規模較小,而市場資金在保證金制度的杠桿作用下能夠無限增大,就在這種錢與券的比例相差懸殊的情況下,容易發生「逼空」現象。其中發生了令人震驚的「327」事件和「319」事件。
2. 未形成市場化的利率機制。
3. 交易所在國債期貨的管理上存在著漏洞。
4. 市場參與者風險意識淡薄。
5. 信息披露不規范。