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國債期貨基點價值套期保值教學視頻

發布時間: 2021-05-13 22:29:34

㈠ 如何利用國債期貨進行多頭套期保值

這要分具體情況。按照理論來講,股票跟國債存在著相同的變動關系,同漲或者同跌,原因就是中國人民銀行通過股票、國債市場從事公開市場業務,來調節市場中的利率。
如果你手中持有的是股票,而要用國債期貨來套期保值的話,具體就是,賣出一定比例國債期貨合約,進行跨品種套利。
如果持有的是國債現貨的話,可以通過賣出一定比例的國債期貨合約,進行期現套利。
不清楚您的具體情況,所以上述建議僅供參考。

㈡ 求助!國債期貨問題。基點,基差,久期,轉換因子相關計算很復雜~

我不是很有把握,試著回答:

第一題:該機構將發行債券、將獲得資金,最怕的是這一個月利率上升,導致無法募集到足夠的資金;若這個月利率下降,他的融資成本會降低,是好事兒。所以主要是要對沖利率上升的風險。
所以進行期貨交易,當利率上升時應該通過期貨盈利,對沖現貨市場的風險。利率上升時能從國債期貨中盈利,應該是期望到期國債下跌,是賣出期貨。
數量上,是不是這么算:45000÷83.490÷5.3=101.7
猜一下,這題是不是選D啊

第二題,數字應該是103
將購入債券,樂於看到利率上升,此時債券價格會下跌。怕見到利率下降。所以為了對沖利率下降,操作上應該是買入國債期貨的。

第三題,真的have no idea。。。sorry

㈢ 國債期貨資產組合、債券、國債期貨套期保值

131 AC
132 AC
133 ABD
134 AD
135 AB
136 ABC
137 ABCD
138 BC
自己做得,准確率應該能保證

㈣ 國債期貨套期保值是為了什麼

套期保值都是為了規避價格波動的風險,對沖現貨國債價格波動的風險,套期保值分多頭保值和空頭保值。
多頭套期保值,又稱買入套期保值,是指准備將來某一時期投資於國債的投資者擔心因價格上漲而使購買國債的成本增加,而先在國債期貨市場上買入一筆期貨合約,以便對沖未來價格的不確定性。
空頭套期保值,又稱為賣出套期保值,是指投資者准備將來某個時期賣出國債以變現,擔心到時候價格下跌而受損失,於是先賣出一筆期貨合約,屆時再買入等額期貨合約,以便對沖價格的不確定性。

㈤ 1.利用修正久期法計算投資組合套期保值所需賣空國債期貨數量為

1.應交易合約張數= 債券價值總額 / 單手期貨價值 * (已有組合基點價值 / 單手期貨基點價值 ),其中單手期貨基點價值=CTD基點價值/轉換因子,計算結果為約21手。
2.目標久期小於現持有組合久期的,要做空國債期貨合約,對沖以降低組合對市場利率變化的敏感度。計算公式為:應交易合約張數=(目標久期-現有期貨組合久期)/現有期貨組合久期*(已有組合基點價值 / 單手期貨基點價值 ),經計算約等於68張。(注意:期貨修正久期=CTD修正久期)
3.計算方法同2,要做多,經計算約等於143張。

㈥ 國債,基點,轉換因子,套期保值,國債期貨問題求解。

組合基點價值:0.059042×0.5+0.055160×0.3+0.032883×0.2=0.0526456
套期保值比例=組合基點價值/(CTD券基點價值/轉換因子)=組合基點價值×轉換因子/CTD券基點價值

=0.0526456×1.04067/0.06532=83.87
買入84手

㈦ 企業A擬在6個月後公開發行債券,為了對沖發行利率變動的風險,它應當()國債期貨進行套期保值;

應選C,賣出,買入。

㈧ 如何計算國債期貨合約的久期及基點價值

那是因為3個月期(註:13周相當於3個月)國債期貨報價與3個月期國債期貨清算規則(可以理解為合約價值)在計算方式不同造成的。3個月期國債期貨報價是100減去年化貼現率,而國債期貨的資金清算規則是以合約規模*(100-年化貼現率*3/12)/100,也就是說資金清算考慮到了時間因素,所以在對於計算3個月期國債期貨基點的價值時實際上是要用上它的資金清算規則的計算方式,故此是最後是需要乘以3/12。

㈨ 國債期貨最後為季月的第二個周五正確么

7月2日,多位知情人士證實,國債期貨已獲國務院批准,將選擇合適時間上市交易。
一位接近中國金融期貨交易所(下稱「中金所」)的知情人士透露,原以為今年四季度才推出,現在看,國債期貨面世時間將大大加快。
事實上,6月起,中金所已悄悄組織期貨公司參與「國債期貨合約及規則設計」的相關培訓。同時,期貨公司開展了向銀行、保險、信託公司的交易路演。
記者獲得的一份國債期貨模擬交易數據顯示,截至5月底,共有149家期貨公司、39家證券公司、36家銀行、2家保險信託機構等13439個客戶參與國債期貨模擬交易,日均成交量與持倉量分別是43769手(合428.15億元交易金額)與90567手(合885.84億元持倉金額)。
不過,考慮到國債期貨曾在1995年因違規交易而被叫停,此次國債期貨在規則設計層面,針對交割月逼倉及買方違約採取了特定的風險管理措施。
「沒人願意再重蹈1995年的覆轍。」上述知情人士稱,為了更有效地保護投資者利益,國債期貨的投資者准入門檻仍在完善中。
兩道防火牆防逼倉
記者獲得的一份關於國債期貨合約與規則設計的培訓資料顯示,即將推出的國債期貨合約與交易規則,將很大程度上延續國債期貨模擬交易的某些特點。
2012年2月,國債期貨模擬交易在股指期貨模擬交易平台正式上線,主要選擇面額為100萬元,票面利率為3%的5年期名義標准國債為合約標的。合約月份則是最近的三個季月(3、6、9、12季月循環);每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的±2%;最低交易保證金為合約價值的3%;交割方式為實物交割,可交割債券為在最後交割日剩餘期限4-7年(不含7年)的固定利息國債;合約代碼為TF。
之所以選擇3%票面利率與5年期國債,其中一個原因是,通過模擬交易的測試,中金所發現上述合約標的與同期限國債現貨價格的擬合度比較高,有利於機構投資者更好地套期保值。而剩餘年限4-7年的記賬式附息國債則通過「轉化計算」,同樣能參與交割。「目前,這些交易規則都被延續下來。」上述知情人士透露。
數據顯示,國債期貨模擬交易價格的日均波動幅度為0.08%,貼近國債現貨市場的0.07%;期貨與現貨的相關系數為96%,基差率基本在+/-1%以內,隨著交割日臨近,基差逐漸收斂於零(參見「圖說資管」專欄)。
不過,此次培訓資料顯示的國債期貨交易規則,仍對模擬交易做出兩處修改:一是模擬交易初期最小變動價位為0.01元,今年6月下旬已調整為0.002元;二是模擬交易最初設定3%的最低保證金率,現在同樣調低為2%。
「偏高的保證金比率,往往不利於國債期貨開展初期的交易活躍度與交易流動性。但中金所做過內部測試,即使最低保證金被調為2%,也能覆蓋1個漲跌停板。」上述知情人士透露,目前國債期貨的漲跌停幅度擬定為上一交易日結算價的±2%。在極端情況下,如果投資者按2%保證金買漲國債期貨,即使當天國債期貨跌停2%,等於投資者所有本金虧光,卻不至於追加保證金。
記者了解到,2%最低保證金比率,相比歐美國債期貨交易市場仍然偏高,如美國CME與歐洲EUREX市場的5年期國債期貨保證金比率分別是1.1%與1.25%。
設定偏高的保證金比率,某種程度也是避免1995年國債期貨違規交易事件再度發生,上述知情人士稱。
1995年2月23日,參與做空327國債的機構搶先得知327國債貼息信息,隨即大筆做多國債,令當時的沽空方——上海萬國證券在交易最後8分鍾砸出1056萬口賣單,令當日看漲者全線爆倉。當天晚上,上交所確認空方惡意違規,認定最後8分種的所有的「327」品種期貨交易無效,各會員之間實行協議平倉,最終成為國債期貨交易被迫叫停的導火索。
前述人士說,此次培訓的最大亮點,是中金所借鑒了按照交割期臨近,逐級提高保證金與梯度限倉的管理模式,應對潛在的交割約逼倉與買家違約事件,如一般交易月份的最低保證金與最大持倉分別是2%與1200手,但在合約交割前一個月中旬與下旬,中金所將保證金分別提高至3%與4%,其間投資者最大持倉不得超過600手與300手。「這也是借鑒商品期貨應對交割月逼倉的做法。」
銀行、保險尚有顧慮?
在中金所開展期貨公司國債期貨交易培訓的同時,期貨公司業已向銀行、保險與信託公司進行國債期貨交易路演。
「我們已和幾家銀行溝通過了,目前合作內容是通過銀行渠道,找到更多有意參與國債期貨的客戶資源。」但銀行、保險等機構參與套期保值的熱情似乎沒有模擬交易那麼高。一家國內期貨公司高層告訴記者,為了給銀行、保險公司一個好印象,個別期貨公司專門組建了國債期貨研究小組,從債券部門、金融工程部門調集專業人員,研究國債期貨的各類套保模型。
但銀行、保險公司有自己的顧慮。銀行參與國債期貨模擬交易,主要是跟蹤國債期貨與國債現貨之間的價格擬合度,以此評估套期保值的可操作性。但落實到實戰,銀行、保險機構要考慮的風險因素會很多,一家參與模擬交易的銀行交易員稱,比如國債期貨交割時期一旦遭遇季末銀行存貸比考核,相關金融機構資金緊張而被迫套現國債期貨頭寸,往往造成交割月逼倉風險。
為此,中金所將國債期貨最後交易日擬定為每個季月的第二個周五,避開每季月下旬的銀行資金考核期。
記者也了解到,在模擬交易期間,中金所也順利完成2次集中交割(TF1203、TF1206)和3次滾動交割(TF1209、 TF1212、TF1303),最低交割率0.49%(157手),最高交割率2.87%(1441手),平均交割比率在1%左右,低於美國3.3%與德國2.61%的國債期貨市場平均交割率。
如果國債期貨的交易活躍度不高,容易出現漲跌停板,某種程度也加大銀行保險的套期保值風險。目前,銀行管理層的意見,是先看看初期的交易活躍度,再考慮何時參與銀行自有國債頭寸的套期保值。「事實上,銀行、保險的參與熱情並不低,關鍵是監管部門的態度。」前述人士稱。現在監管部門對銀行、保險、信託公司參與國債期貨的態度仍不明朗,上述銀行人士透露,通常監管部門需要一段時間觀察,再決定是否允許金融機構投資,及設定資金規模與投資范疇等。
而他所在的銀行也已建立專門研究團隊,畢竟,利率市場化正「迫使」銀行機構藉助國債期貨規避利率風險;當前中國國債存量超過7萬億元,理論上已擁有充足頭寸用於交割。

㈩ 如何利用國債期貨進行空頭套期保值

不太確定你准確的意思。
但假設,
你持有已發行的國債,賺取利息,看做多頭;
沒有國債,若利率水平上升,你的現金有貶值風險,看做空頭;
持有國債,如果未來利率水平下降,那麼你越早持有已發的國債越好,因為後面發行的國債對於你投資來說,收益率下降,自然不需要什麼用國債期貨去保值了。譬如當前的市場環境差不多是這樣的。此時國債期貨價格是上漲趨勢。
如果沒有國債,又假設後面的利率水平會上升,你有大量的現金,或者持有以前的國債,則有現金貶值風險,或之前的國債投資收益率相比有下降的風險,此時可以做空國債期貨,因為隨著中長期利率水平的上升,國債期貨價格會下跌,從而起到保值的作用。

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