已知某國債期貨的最便宜可交割現券

① 什麼是最便宜可交割債券

這是國債期貨術語。
對於期貨空頭來說,總有一隻債券在交割時成本最低,或者說凈收益最高,這就是最便宜可交割債券(cheapest-to-deliver,簡稱CTD)。
參考：你可以網路 「最便宜可交割債券 國債期貨」有更詳細的說明

② 國債期貨專題研究之二：如何尋找最便宜交割券

國債期貨即將推出，其定價和策略是投資者最關注的問題，其中一個核心問題是尋找在不同市場環境下的最便宜可交割券（CTD券）。
中金所實施虛擬的標准券制度，而可交割國債通過固定的轉換因子可以轉化為標准券。由於中金所測算轉換因子時假定未來各時點貼現率均為3%，使得通過轉換因子得到的交割券存在高估或低估。
尋找CTD券主要有三種方法：最大隱含回購利率法、基差法和凈基差法。
最可靠的方法是最大隱含回購利率法，隱含回購利率反映的是期貨空頭買入國債現貨並用於交割所得到的理論收益率，收益率最高的即為CTD券。
基差法反映的是空頭購買國債現貨用於交割的成本，基差最小的即為CTD券。凈基差法則在前者基礎上，考慮了持有期的票息收益以及資金的機會成本（或融資成本）。
根據最大隱含回購利率法推出國債期貨CTD券的經驗法則如下：
（1）當國債到期收益率大於標准券票面利率3%時，久期越大，越有可能成為CTD券；且當收益率曲線越陡時，長久期國債，越有可能成為CTD券。
（2）當國債到期收益率小於標准券票面利率3%時，久期越小，越有可能成為CTD券；且當收益率曲線越平坦時，久期越小，越有可能成為CTD券。
（3）對於不同時刻t，CTD券可能是不同的。但根據歷史經驗，在合約期內，一般CTD券變動的比較少。

③ 關於國債期貨的兩道問題，請大神解釋一下。謝謝。

第一題：期貨價格=CRD報價/轉換因子=95.2906/1.0261=92.867，與這個答案最接近的是B。
第二題：選A、C

④ 如何利用轉換因子選擇最便宜的債券進行交割

利用該債券全價除以該債券的轉換因子的商的數值進行比較，在所有能進行債券交割債券中，這個數值最低的一般就稱為最便宜債券交割債券。

⑤ 高分求金融工程習題過程！ 假設當前市場上長期國債期貨的報價為93-08，下列債券中交割最便宜的債券為

實際上這道題只要用債券市場的報價除以轉換因子看誰的數值少就知道答案了，原因是債券交易的轉換因子實際上就是把不同種類的債券品種轉換成統一的標准券的數量一種形式。注意一點，這些國債的報價中整數後的數字實際上是代表多少個三十分之一，如-16實際上就是代表16/32即0.5。
根據題目的已知條件可得：
A債券=99.5/1.0382=95.84
B債券=118.5/1.2408=95.5
C債券=119.75/1.2615=94.93
D債券=143.5/1.5188=94.48
由於計算出來的數值是D最少的，故此選D。

⑥ 國債期貨計算問題

比如，93.956建空，92.622平空，1手，盈利為多少？建倉時需要保證金多少？假設保證金比例4%，最好有計算過程！
另外，比如當日持倉量2000手，則當日持倉總資金量為多少錢？計算過程~，謝謝！

盈利（93.956-92.622）*10000=13340元，實際當然還要除去傭金，傭金具體要看你開戶的公司的傭金比例了。需要保證金93.956*10000*4%=37582.4元，當然還要有交傭金的。
國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格並於未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬於金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。

⑦ 什麼是最便宜可交割債券

最便宜可交割債券的確定非常重要。任何期貨合約都必須反映現貨價格的行為。雖然國債期貨合約對標的做了明確的規定，但實際上這種標准券往往是不存在的。因此，最便宜可交割債券代表著期貨合約所跟蹤的現貨市場工具。更確切地講，是最便宜可交割債券決定了國債期貨的理論價格。因此，無論是國債期貨理論價格的確定，還是最優套期保值比率的確定，都需要首先確定最便宜可交割債券。

最便宜可交割債券由債券現貨市場價格、市場利率水平、收益率曲線的形狀以及債券的剩餘期限等許多因素決定。

在期貨合約到期日之前，利率水平或者收益率曲線形狀的變化會導致最便宜可交割債券的改變。即使在比較平穩的市場環境下，某一到期期限的最便宜可交割債券，未必再是下一個到期期限合約的最便宜可交割債券。因此，在合約到期日前的任何一個時點，是無法確定交割何種債券的。但是，鑒別哪種債券最有可能成為交割對象還是可以做到的。

許多富有經驗的利率期貨交易商通過市場實踐，發展出了一些計算在各種市場環境下最便宜可交割債券將要發生變化可能性的模型。正如市場上有許多計算和確定最便宜可交割債券的軟體一樣，人們也開發出了一些軟體來幫助判斷最便宜可交割債券發生變化的可能性。

在判斷最便宜可交割債券如何發生變化時，有一些基本的原則可供參考。具體而言，有以下幾種情況：如果市場收益率高於名義息票率的水平，那麼投資者將傾向於久期較長的債券；如果市場收益率低於名義息票率的水平，那麼投資者將傾向於久期較短的債券；如果收益率曲線向上傾斜，傾向於交割距到期日期限較長的債券；如果收益率曲線向下傾斜，傾向於交割距到期日期限較短的債券；如果市場收益率等於名義息票率的水平，那麼投資者對所有可交割債券的傾向性是相同的。

在理想情況下，最便宜可交割債券是合約賣出者的選擇。但是，在很多情況下，投資者選擇其他可交割券種也並不是非理性的。假設某投資者持有一個最便宜可交割債券，並且計劃以這個債券用於期貨空頭頭寸的交割，在這種情況下，該投資者事實上已經將預期收益率鎖定。如果在交割以前，最便宜可交割債券發生了變化，該投資者原先持有的債券已不是最便宜可交割債券，那麼該投資者有兩種選擇：第一種選擇是繼續用他原先持有的債券用於交割，從而獲得預期的收益率；第二種選擇是該投資者賣出原來持有的債券現貨，重新買入新的最便宜可交割債券用於期貨合約空頭頭寸的交割。在這種情況下，投資者的收益將會高於原來鎖定的預期收益率。理論上，後者是債券投資者的最佳選擇。

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⑧ 國債期貨的判斷題，求答案！

TFTTFFTTFTFTTFFTTTFFTTFFFF 正確率90%以上是沒問題的。我也參加這個比賽

⑨ 求助！國債期貨問題。基點，基差，久期，轉換因子相關計算很復雜~

我不是很有把握，試著回答：

第一題：該機構將發行債券、將獲得資金，最怕的是這一個月利率上升，導致無法募集到足夠的資金；若這個月利率下降，他的融資成本會降低，是好事兒。所以主要是要對沖利率上升的風險。
所以進行期貨交易，當利率上升時應該通過期貨盈利，對沖現貨市場的風險。利率上升時能從國債期貨中盈利，應該是期望到期國債下跌，是賣出期貨。
數量上，是不是這么算：45000÷83.490÷5.3=101.7
猜一下，這題是不是選D啊

第二題，數字應該是103
將購入債券，樂於看到利率上升，此時債券價格會下跌。怕見到利率下降。所以為了對沖利率下降，操作上應該是買入國債期貨的。

第三題，真的have no idea。。。sorry